Avaliação de estratégias

Avaliação de EstratégiasAnálise Estatística

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Estratégias Buscam manter lucros constantes no longo prazo;

Possuem regras claras para compra e venda;

Com muita Disciplina e um pouco de Paciência qualquer pessoa pode reproduzir os resultado;

Deve ser seguida rigorosamente, exceto quanto encontrada uma melhor ou encontre falhas graves nos estudos que comprovam seus resultados;

Tiram o fator emocional;


Tipos de Estratégias

Seguidora de tendência: entra em um negócio quando identifica um tendência bem definida e segue até o final da tendência. Ex.: Cruzamento de Médias Móveis

Contra-tendência: entra em um negócio quando sente que a tendência está perdendo força e pode ocorrer uma correção, saindo assim que atingir um alvo pré-definido ou a tendência mostrar força novamente. Ex.: Retorno a Média

Volatilidade: semelhante a contra-tendência, mas define seus pontos de entrada e saída baseado na volatilidade do ativo. Ex.: Bandas de Bollinger


Seguidora de Tendência Baixo nível de acerto Ganhos grandes Perdas pequenas Muitos sinais Boa rentabilidade

Por ter baixo percentual de acerto deve-se entrar em todos os sinais de compra ou venda pois são poucos os que pagam a conta e fazem este tipo de estratégia ter uma boa rentabilidade.

Normalmente busca-se algum filtro para diminuir o número de negócios e melhorar o percentual de acerto.


Contra Tendência Alto nível de acerto Ganhos pequenos Perdas grandes Poucos sinais Baixa rentabilidade

Por ter alto percentual de acerto e poucos sinais normalmente é operado em diversos papéis ao mesmo tempo, não gerando grande diferença caso fique fora de algum negócio em algum papel.

Normalmente este tipo deixa as pessoas mais felizes mesmo ganhando pouco, mas “sempre” ganhando.


AnálisesIndependente de ser escola gráfica ou fundamentalista, podemos dividir os indicadores em objetivos ou subjetivos, dependendo da forma que utilizarmos em nossas análises.

ANÁLISE SUBJETIVA1. Conhecimento empírico2. Qualitativo3. Difícil utilizar para tomada de decisão4. Difícil de ser comprovado via

matemática, as vezes impossível5. Não pode ser melhorado6. Ex.: Suporte e Resistência

ANÁLISE OBJETIVA1. Conhecimento científico2. Quantitativo3. Fácil utilizar para tomada de decisão4. Pode ser comprovado via matemática e

estatística5. Pode ser melhorado6. Ex.: Cruzamento de médias móveis

Considere aquilo que pode ser convertido em fórmulas matemáticas como análises objetivas e o resto subjetivas. A subjetiva necessita da interpretação do investidor e cada investidor pode ter uma interpretação diferente, já a objetiva não.


Análise Estatística

É o método científico de comprovar algo, através da coleta, análise e interpretação dos dados. Utiliza-se teorias probabilísticas para verificar a probabilidade de acontecer algum evento através da análise de dados passados. Tem sido utilizado por diversos investidores para testar seus métodos e verificar se o que os livros/especialistas dizem realmente é verdade ou são mitos.

É muito utilizado nos mercados mais evoluídos (EUA) onde os Trading Systems são mais comuns, principalmente por ser uma forma objetiva de analisar o mercado, sem levar em conta fatores emocionais do analista ou trader.


Indicadores Estatísticos

Rentabilidade: percentual de lucro ou prejuízo acumulado em determinado período, normalmente é convertido em % ao mês ou % ao ano. Percentual de Acerto: número de negócios com lucro divido pelo total de negócios. Percentual de Erro: número de negócios com prejuízo divido pelo total de negócios.

Média de ganho em negócios com lucro

Média de perda em negócios com prejuízo

Seqüência máxima de negócios com lucro

Seqüência máxima de negócios com prejuízo


Indicadores Estatísticos

Drawdown Máximo: calculado pela maior diferença entre um topo e um fundo em um gráfico de rentabilidade, quanto menor melhor.

Profit Factor: calculado pela soma de todas os lucros dividido pela soma de todas as perdas, fator de lucro total, quanto maior melhor. Payoff Ratio: calculado pela média dos negócios com lucro dividido pela média dos negócios com perdas, fator de lucro médio, quanto maior melhor. Recovery Factor: calculado pelo lucro total (rentabilidade) dividido pelo drawdown máximo, quanto maior melhor.

Expectancy: expectativa de resultado para cada negócio realizado, quanto maior melhor. Utilizado para o cálculo de Expectativa sobre Real Arriscado (ERA), outra forma de avaliar uma estratégia.


Backtesting Poderia ser traduzido para teste de performance ou teste de rentabilidade, consiste em aplicar as regras de entrada e saída do seu trading system (estratégia, sistema de negociação) em uma base histórica de cotações para verificar a performance, para obter os indicadores estatísticos que vão nos dizer se a idéia de trading é boa ou não.

Na construção de estratégias o backtest é uma das etapas mais importantes, se feito corretamente, pode ajudar a encontrar e remover falhas técnicas ou teóricas, otimizar resultados e também, dar mais confiança para o operador, pois com isso ele passa a conhecer a probabilidade de ganhar ou perder dinheiro conforme resultados obtidos.

Outras etapas da construção de sistemas de negociação envolvem a definição da melhor gestão de capital, manejo de risco, escolha das ações, entre outros.


Testes para Avaliação Teste Manual: olhar o gráfico e anotar os negócios, um a um, para depois calcular os indicadores estatísticos. Muito trabalho, pouco confiável, impossível testar em muitos ativos e por longos períodos de tempo. Útil como um último teste antes de colocar dinheiro real na estratégia.

Teste Automatizado: feito utilizando softwares específicos como Wealth-Lab, Ninja Trader, AmiBroker, entre outros. Possibilita testar períodos muito longos com boa confiabilidade nos resultados, gerando dados suficientes para uma estatística confiável.

Teste de Robustez: verifica a sensibilidade da estratégia através da análise dos resultados em muitos papéis, como por exemplo, todos do índice BOVESPA, se tiver bons resultados em pelo menos 70% deles, considera-se que a estratégia é robusta o suficiente para ter lucros em diferentes tendências e volatilidades.


Testes para Avaliação Teste Fora da Amostra: consiste em testar a estratégia em um período de tempo ou papel que não foi usado no backtest, serve para verificar se não foi gerado uma super otimização fazendo com que a estratégia só funcione no período/papel testado anteriormente. Reserve pelo menos ¼ da sua base histórica previamente para isso, verifique se os resultados obtidos no teste inicial possui uma alta correlação com os resultados do teste fora da amostra, isso é importante para se ter uma idéia de como a estratégia vai se comportar com novos dados, ou seja, no mercado real.

Teste no papel (forward testing): acompanhar os negócios no mercado real sem colocar dinheiro para ver aspectos psicológicos e realmente avaliar a usabilidade da estratégia.

Teste com capital mínimo: último teste antes de usar a estratégia a todo vapor, realizar algumas operações com baixo capital até se acostumar com as regras e não ficar dúvidas. Se errar melhor que seja com pouco.


Cuidados com TestesAo realizar os testes, leve em consideração os seguintes fatores:

Estou realizando os testes de forma confiável;

Os testes estão sendo aplicados com uma grande base de dados históricos e vai gerar estatísticas confiáveis;

Qual a principal tendência do mercado no período que testei a estratégia? Se foi durante uma grande alta não espere que a estratégia obtenha resultados semelhantes em períodos de baixa ou congestão.

É importante fazer um excelente trabalho para você ter confiança que fez o melhor possível, sem isso, é provável que no primeiro drawdown você esqueça a disciplina, desconfie da estratégia e quebre as regras, o que geralmente leva a mais perdas.


Cuidados com Otimizações A otimização de estratégias operacionais (parâmetros das regras de entrada e saída) é bastante útil para verificarmos qual a melhor configuração (setup) para uma ação ou conjunto de ações em um período de tempo, mas é necessário ter a consciência de que a probabilidade deste resultado se repetir igualmente ou melhor é muito baixa. Na grande maioria dos casos você terá um resultado pior do que no backtest com parâmetros otimizados, pois ao otimizar demais você cria um vício de amostragem. Você pode comprovar isso ao fazer os testes fora da amostra com bases não utilizadas e também ao analisar o resultado obtido após algum período de negociação, o forward test.

É preciso muito cuidado para não se iludir com resultados fantásticos após milhares de otimizações. Sempre trabalhe com os pés no chão, ao encontrar estratégias fantásticas, revise, provalvelmente você cometeu um erro.

Com algumas otimizações é possível fazer estratégias ruins dar lucro, portanto o backtest é apenas parte do processo de criação de estratégias.


Cuidado com Ciclos

Ciclos, deve-se ter algum cuidado com eles também, o mercado trabalha alternando ciclos de alta, baixa e congestão. Normalmente aquilo que funciona no ciclo atual não funcionará bem no próximo, é preciso avaliar constantemente os resultados e indicadores para verificar o que está funcionando no ciclo atual e o que não está para obter melhores resultados.

Este é um dos principais fatores que torna a criação de estratégias boas no longo prazo uma atividade tão complexa.

Normalmente as melhores estratégias no longo prazo são semi-adaptativas e alteram parâmetros ou regras conforme o comportamento do mercado atual.

"O passado é um bom indicador do futuro!" Warren Buffet

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