BRUNIBRUNICapítuloCapítulo

Análise de valoresAnálise de valores

Investimentos

Adriano Leal Brunialbruni@minhasaulas.com.br

BRUNIBRUNIPara saber mais ...Para saber mais ...

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BRUNIBRUNIPara aprender ainda mais ...Para aprender ainda mais ...

CAPÍTULO 5CAPÍTULO 5

CAPÍTULO 7CAPÍTULO 7

BRUNIBRUNIPara conhecer meus livros e Para conhecer meus livros e minhas aulasminhas aulas

BRUNIBRUNITrês objetivosTrês objetivos

Entender as técnicas Entender as técnicas baseadas em valoresbaseadas em valores

Saber usar e avaliar Saber usar e avaliar investimentos com base no investimentos com base no Valor Presente LíquidoValor Presente Líquido

Compreender e saber utilizar Compreender e saber utilizar os métodos do Valor Futuro os métodos do Valor Futuro Líquido e do Valor Uniforme Líquido e do Valor Uniforme LíquidoLíquido

BRUNIBRUNISegundo grupo de técnicasSegundo grupo de técnicas

Análises Análises de de

ValoresValoresEm diferentesEm diferentes

momentosmomentos

BRUNIBRUNIDiferentes momentosDiferentes momentos

PresentePresente

FuturoFuturo

DistribuídoDistribuído

BRUNIBRUNIAnálise a …Análise a …

Valor Valor PresentePresente

BRUNIBRUNIDescriçãoDescrição

Considera a Considera a soma de soma de

TODOS os TODOS os fluxos de fluxos de caixa na caixa na

DATA ZERODATA ZERO

BRUNIBRUNITrazendo a valor presenteTrazendo a valor presente

Tempo

-500,00-500,00

200,

0020

0,00

250,

0025

0,00

400,

0040

0,00

Considerando CMPCConsiderando CMPCigual a 10% a. a.igual a 10% a. a.

181,82181,82206,61206,61300,53300,5368

8,96

688,

96

188,96188,96 Valor Presente Valor Presente LíquidoLíquido

BRUNIBRUNIVPL e HP 12CVPL e HP 12C

Funções financeirasFunções financeiras

[g] [CF[g] [CF00] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano 0

[g] [CF[g] [CFjj] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j] – Abastece o Fluxo de Caixa do ano j

Cuidado!! j <= 20 !!!Cuidado!! j <= 20 !!!

[g] [N[g] [Njj] – Abastece o número de repetições] – Abastece o número de repetições

[i] – Abastece o custo de capital[i] – Abastece o custo de capital

[f] [NPV] – Calcula o VPL[f] [NPV] – Calcula o VPL

NPV = NPV = NNet et PPresent resent VValuealue

BRUNIBRUNICalculando VPL na HP12CCalculando VPL na HP12C

Ano FC

0 -500

1 200

2 250

3 400

[f] [Reg][f] [Reg]

500 [CHS] [g] [CF500 [CHS] [g] [CF00]]

200 [g] [CF200 [g] [CFjj]]

250 [g] [CF250 [g] [CFjj]]

400 [g] [CF400 [g] [CFjj]]

10 [i] [f] [NPV]10 [i] [f] [NPV]

188,96188,96

BRUNIBRUNIUso do VPLUso do VPL

VPLVPL ZeroZero>><<

Aceito!!!Aceito!!!

Rejeito!!!Rejeito!!!

BRUNIBRUNIUma variante do VPLUma variante do VPL

Índice de Índice de lucratividadelucratividade

BRUNIBRUNIProblema do VPLProblema do VPL

Medida em valor absolutoMedida em valor absoluto

É melhor ganhar um É melhor ganhar um VPL de $80 em um VPL de $80 em um

investimento de $300 investimento de $300 ou um VPL de $90 ou um VPL de $90

em um investimento em um investimento de $400?de $400?

BRUNIBRUNIRelativizando o VPLRelativizando o VPL

VP (FCs futuros) – Investimento inicialVP (FCs futuros) – Investimento inicial

Valor presente líquido

Problema: valor absoluto. Não considera escala.

÷VP (FCs futuros) VP (FCs futuros) ÷÷ Investimento inicial Investimento inicial

Índice de Lucratividade

BRUNIBRUNIAssociando conceitosAssociando conceitos

VPL > 0VPL > 0

IL > 1IL > 1

BRUNIBRUNICalculando o ILCalculando o IL

Tempo

-500,00-500,00

200,

0020

0,00

250,

0025

0,00

400,

0040

0,00

Considerando CMPCConsiderando CMPCigual a 10% a. a.igual a 10% a. a.

181,82181,82206,61206,61300,53300,5368

8,96

688,

96

688,96688,96

Índice de Índice de LucratividadeLucratividade

500,00500,00

= 1,38= 1,38

BRUNIBRUNICalcule o VULCalcule o VUL

A Cia Salsaparrilha está A Cia Salsaparrilha está analisando dois projetos analisando dois projetos diferentes, ambos com TMA diferentes, ambos com TMA igual a 14% a.a. O projeto Tindô igual a 14% a.a. O projeto Tindô apresenta VPL igual a $640 mil, apresenta VPL igual a $640 mil, com vida útil de cinco anos. O com vida útil de cinco anos. O projeto Lelê apresenta VPL projeto Lelê apresenta VPL igual a $780 mil, com vida útil igual a $780 mil, com vida útil de sete anos. Calcule o VUL de de sete anos. Calcule o VUL de ambos os projetos. Qual o ambos os projetos. Qual o melhor?melhor?

BRUNIBRUNIDe Concurso PúblicoDe Concurso Público

[1.] (Analista técnico Engenharia – SC, [1.] (Analista técnico Engenharia – SC, 250) O gerente de determinada empresa 250) O gerente de determinada empresa terá que decidir, por meio do método do terá que decidir, por meio do método do custo anual, qual a alternativa mais custo anual, qual a alternativa mais vantajosa com relação à compra de um vantajosa com relação à compra de um motor. A taxa mínima de atratividade é de motor. A taxa mínima de atratividade é de 10% ao ano (capitalização anual) e o 10% ao ano (capitalização anual) e o período de serviço para uma das período de serviço para uma das alternativas é de 10 anos. alternativas é de 10 anos.

BRUNIBRUNIAnalisando os númerosAnalisando os números

Marca X Marca Y

Investimento Inicial $10.000,00 $11.000,00

Despesas Anuais $2.000,00 $1.850,00

Valor Residual --- 1.000,00

O gerente conclui que:O gerente conclui que:a) é indiferente escolher a marca X ou a marca Ya) é indiferente escolher a marca X ou a marca Yb) a relação entre o menor custo anual apurado e o b) a relação entre o menor custo anual apurado e o maior é menor que 90%maior é menor que 90%c) os valores dos custos anuais encontrados para a c) os valores dos custos anuais encontrados para a marca X e para a marca Y são superiores a $3.600,00.marca X e para a marca Y são superiores a $3.600,00.d) somente o custo anual apurado para a marca Y é d) somente o custo anual apurado para a marca Y é superior a $3.600,00.superior a $3.600,00.e) Somente o custo anual apurado para a marca X é e) Somente o custo anual apurado para a marca X é superior a $3.600,00.superior a $3.600,00.

BRUNIBRUNITrês resultadosTrês resultados

Entendemos as técnicas Entendemos as técnicas baseadas em valoresbaseadas em valores

Sabemos usar e avaliar Sabemos usar e avaliar investimentos com base no investimentos com base no Valor Presente LíquidoValor Presente Líquido

Compreendemos e sabemos Compreendemos e sabemos utilizar os métodos do Valor utilizar os métodos do Valor Futuro Líquido e do Valor Futuro Líquido e do Valor Uniforme LíquidoUniforme Líquido