Curso de FriasEngenharia Econmica

Sergio Ricardo Scabar

Aula 09

23/07/2015

Mtodos determinsticos de anlise de investimentos

Valor Presente Lquido

Valor (ou Custo) Anual Uniforme Equivalente

Taxa Interna de Retorno

Anlise Benefcio/Custo

Estudo de Caso

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Anlise Benefcio/Custo

Neste mtodo, calcula-se um ndice de Benefcio Custo (IBC) expresso pela relao entre o VPL dos benefcios (receitas e/ou economias de custo) e o VPL dos investimentos para execuo do projeto

= =

1 +

=

1 +

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Anlise Benefcio/Custo

O IBC tambm conhecido como ndice de Lucratividade ()

= = =

1 +

=

1 +

Se 1 ento o projeto vivel

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Exemplo 1

Determine o ndice benefcio/custo (IBC) da empresa caracterizada abaixo. A TMA do investidor de 12% a.a.

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Exemplo 1

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Resoluo no Excel

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T.M.A. 12%

Perodo 0 1 2 3 4 5 6

Investimentos -200,000.00 $

Lucro Anual 56,000.00$ 56,000.00$ 56,000.00$ 56,000.00$ 56,000.00$ 56,000.00$

Valor Residual 20,000.00$

Fluxo de Caixa -200,000.00 $ 56,000.00$ 56,000.00$ 56,000.00$ 56,000.00$ 56,000.00$ 76,000.00$

VPL 40,371.43$

VML (ou VAUE) 9,819.37$

VFL 79,686.05$

TIR 18.61%

IL (ou ICB) 1.20

TR 20.19%

Resoluo na HP12C

0

56000

12% 56000

56000 12 56000

56000

76000

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Resoluo na HP12C

240.371,43

200.000,00

1,20

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:

Exemplo 2

Usando o mtodo da IBC, determine qual o melhor dos dois investimentos abaixo. A TMA do investidor de 15% a.a.

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Exemplo 2

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Relao entre IL (ndice de Lucratividade) e TR (Taxa de Rentabilidade)

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Tempo de Recuperao do Capital (Payback)

O Tempo de Recuperao do Capital (TRC), tambm chamado de Perodo de Recuperao do Investimento (PRI) e payback(PB), mede o tempo necessrio para recuperar o capital investido

O payback um mtodo no exato de anlise de investimento, mas muito usado por permitir uma avaliao do risco atravs do tempo necessrio para recuperar o capital investido.

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Exemplo 3

Determine o tempo de recuperao do capital (TRC) ou payback (PB) da empresa caracterizada abaixo

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Exemplo 3

Soluo: Recuperao do capital (RC):

No perodo 3: = 3 56.000,00 = 168.000,00 < 200.000,00

No perodo 4: = 4 56.000,00 = 224.000,00 > 200.000,00

Ento, o Payback de 4 anos

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Exemplo 3

Contudo, no foi considerado o valor do dinheiro no tempo, o que est incorreto

Para contornar esta deficincia, foi criado o TEMPO DE RECUREPAO DO CAPITAL DESCONTADO (TRCD) ou PAYBACKDESCONTADO (PBD), que leva em conta a TMA do investidor

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Exemplo 4

Determine o tempo de recuperao do capital descontado (TRCD) ou payback descontado (PBD) da empresa caracterizada abaixo. A TMA do investidor de 12% a.a.

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Exemplo 4

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Comparao de Projetos

O tempo de recuperao do capital ou payback no um mtodo adequado para selecionar alternativas de investimento

O mesmo pode ser dito do tempo de recuperao do capital descontado ou payback descontado, como mostra o exemplo a seguir

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Exemplo 5

Dados os investimentos abaixo, qual o melhor, segundo o critrio do payback , assumindo uma TMA = 1% a.m.?

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Exemplo 5

O investimento A melhor que o investimento B, devido ao valor das prestaes iniciais

Contudo, o mtodo do payback, mesmo o descontado, no identifica isto

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Exemplo 5

Alm disso, este mtodo no considera o que acontece com o fluxo de caixa aps o perodo de recuperao do capital, o que tambm incorreto

Por estas razes, o payback considerado um mtodo no exato de resoluo de problemas de investimento, no servindo, geralmente, como parmetro para escolher a melhor opo de investimento, entre diversas possveis

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Contudo, este mtodo usado nas anlises de viabilidade de investimentos, por fornecer uma medida do risco associado ao projeto, mostrando claramente ao investidor quanto tempo levar para ele recuperar o dinheiro investido

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Exemplo 5

Exemplo 5

Mas pode servir como critrio de desempate para projetos que tem retornos semelhantes: nestes casos, um payback curto sempre prefervel um payback longo.

Tambm usado, por vezes, como critrio de excluso de projetos (por exemplo: no aceitar projetos que tenham um payback descontado maior do que X anos)

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Exerccio Pay Back

O projeto Gama custa hoje $10.000,00. Projeta um pagamento anual perptuo de $3.333,33. A taxa de desconto adequada 12,5898% aa. Calcular o Pay Back Simples, Descontado, e o VPL.

PayBack Simples = 3

PayBack Descontado = 4

VPL = $16.476,22

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Exerccio Pay Back

Determinada empresa possui trs (03) opo de investimentos, voc como gerente desta empresa faria qual dos investimentos? Taxa mnima de atratividade de 10%

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Exerccio IL

Uma empresa construtora deseja escolher um sistema de aquecimento central entre duas alternativas: O sistema a gs tem uma durao de 5 anos, um investimento inicial

de R$600.000,00 e um custo de manuteno igual a R$100.000,00 por ano

O sistema eltrico tem uma durao de 10 anos, um investimento inicial de R$900.000,00 e um custo de manuteno de R$90.000,00 por ano

Qual o sistema a ser escolhido, considerando ser a taxa mnima de atratividade igual a 20% a.a.?

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