Aula 9 Macro IIICiclos Reais de Negócios

1

Pro

f. W

ilso

n C

urs

o M

acr

o 3

– U

FJF

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• Conceito de Ciclos de Negócios:Tipo de flutuação encontrado na atividade

econômica agregada das nações que organizam seu trabalho principalmente em empresas de negócios.

• Um ciclo consiste em expansões que ocorrem ao mesmo tempo em muitas atividades econômicas seguidas por recessões, contrações e recuperações igualmente generalizadas que se fundem com a fase de expansão do ciclo seguinte.

2

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• Variáveis econômicas podem ser classificadas como:

1. Procíclicas: Aumentam durante as expansões e caem nas contrações.

2. Contracíclicas: Aumentam nas recessões e caem nas expansões.

3. Acíclicas: Não se movimentam ao mesmo tempo que o ciclo de negócios.

• Como estabelecer as datas:• Começa num fundo• Pico: ponto mais alto da atividade econômica.

3

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• Ciclo completo vai de um fundo (vale) até o próximo passando por um pico.

• Hipótese inicial é de que a produção e o emprego tem um padrão de crescimento básico (tendência) e que os ciclos de negócios representam as flutuações em torno da tendência.

• Tendência estocástica: Pesquisas recentes definem uma distinção entre tendência e ciclo no sentido de que parte significativa das flutuações na produção originam-se em choque permanentes e não desvios temporários em torno da tendência constante. 4

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

Evolução Consumo Brasil

5

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

Evolução do PIB no Brasil

6

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• No mecanismo que gera os ciclos de negócios assume-se que existem choques e formas de propagação destes choques.

• Portanto as teorias que detem atenção aos ciclos de negócios procuram entender os mecanismos que determinam os choques e como se dá a propagação destes.

• Pesquisas dão atenção para alguns tipos de choques que são considerados os principais.

1) Choques de tecnologia: • Funções de produção no mundo real se

modificam.7

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• A crescente utilização de computadores por exemplo representou um choque tecnológico sem precedentes.

• Instalações e métodos de produção no entanto podem não funcionar tão bem quanto espera-se levando a interrupções na produção

• De uma maneira geral modificações na tecnologia aparecem na forma de choques na produção.

2) Choques Climáticos e Desastres Naturais:• Muitos setores da economia dependem do

clima. 8

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• Atividades agrícolas são extremamente dependentes das condições de chuva-seca como por exemplo no NE brasileiro.

• El niño é um tipo de choque climático que provoca alterações na produção em diversos setores da economia.

3) Choques Monetários:• Variações nas taxas de juros e na inflação

produzem efeitos diversos na economia.• A política monetária possui efeitos reais no

curto prazo pelo menos que podem produzir variações no produto.

9

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

4) Choques Políticos:• Governo através de mudanças na política

antitruste, legislação tributária, política de gastos provoca alterações na produção.

5) Mudanças de Hábito• Mudanças de hábito e preferência dos

consumidores provoca o fechamento/abertura de indústrias numa cadeia produtiva provocando alterações na produção.

10

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• Individualmente fica improvável atribuirmos números de crescimento/decréscimo no PIB aos choques sem considerarmos que existem mecanismos que possivelmente propaguem os choques dando a magnitude observada nos dados.

a) Substituição Intertemporal• Na presença de um choque com um impacto

negativo sobre a produtividade diminui o retorno marginal do trabalho.

• Se o produto marginal do trabalho cai reduzem-se os salários reais e os trabalhadores podem optar por reduzir a oferta de trabalho. 11

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• Ao mesmo tempo se os agentes preferem suavizar o consumo ao longo do tempo eles podem decidir diminuir as suas poupanças quando reduzem a oferta de trabalho diminuindo portanto o estoque de capital no futuro.

• Os mecanismos magnificam e propagam o efeito do choque.

b) Rigidez de Preços:• Se o choque reduz a produto marginal do

trabalho os salários reais devem cair para manter o mesmo nível de emprego.

12

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• Caso exista rigidez nos salários nominais o ajuste se dá via desemprego e redução na produção magnificando o efeito do choque.

c) Fricções no Setor Financeiro• Choques adversos podem levar firmas ou

indústrias inteiras à insolvência o que afeta o setor financeiro e a capacidade de gerar crédito na economia. Ex: Grande depressão e a crise na Ásia em 1998-1999.

13

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

5.1) Ciclos Reais de Negócios• Choques são propagados nos mercados

perfeitamente competitivos.• Origem nas variações das oportunidades

reais da economia.• Erros na previsão de demanda agregada que

podem explicar flutuações custosas em termos de emprego violam o postulado que os agentes otimizam o seu comportamento.

• Choques monetários ou outros choques nominais não têm nenhum efeito significativo sobre o produto

14

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

• Num ambiente em que os agentes otimizam suas decisões seria sub-ótimo que os formuladores de política econômica eliminassem os ciclos de negócios.

• Papel da política monetária é restrito à determinação do nível de preços objetivando baixas taxas de inflação.

15

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

Modelo de Ciclo Reais de Negócios

1

1 1

1 1

1

Nasceu em t e está em t+1

, ln ln

consumo + poupança = renda do trabalho

1 restrição quando me aposento

Problema do consumidor:

ln ln . .

tt

t t t tt t t t

tt t t

tt t t

t tt t

tt t t

c

u c c c c

c k w

c r k

Max c c s a

c k w

1 11tt t tc r k 16

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

Resolvendo o problema do consumidor:

1

1

1

11 1

110

1

2Problema da Firma:

1 firma competitiva produz produto utilizando

capital e trabalho

Função de produção:

,

0 1

Parâmetro de Produtividade

t

t t t t

tt

t t

t t t t t

t

r

w k r k

wk

k l

f l k A l k

A

17

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

A firma resolve:

11 1

1 11

1

1

1

. . . : 0

1 0

assuma que 1 para facilitar

salários pró-cíclico

1

Condição de desobstrução de mercados (market cleari

t t t t t t t

t t t t

t t t t

t

t t t

t t t

Max A l k w l r k

C PO A l k w

A l k r

l

w A k

r A k

1 11 1

ng)

1

consumo + poupança = produção + sobra de capital após depreciação

t tt t t t t tc c k A k k

18

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen

11

11

como: ,2

12

tt t t t

t t t

wk w A k

k A k

• Choques na produtividade tem influência no capital em t, como existe dinâmica os choques são propagados.

• Como o consumidor poupa metade do que ganha o mecanismo se propaga por diversos períodos pois esta é a formação de capital nesta economia. Notem que o investimento depende da variação no estoque de capital!!! 19

Ma

cro

III

Pro

f. W

ilso

n

Bib

liog

rafia

ca

p.

12

Fro

yen