ATPS de Estrutura e Análise Das Demonstrações Financeiras RELATORIO FINAL

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ATIVIDADES PRÁTICAS SUPERVISIONADAS Estudo da Estrutura e Analise das Demonstrações Financeiras

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ATIVIDADES PRTICAS SUPERVISIONADASEstudo da Estrutura e Analise das Demonstraes Financeiras

ETAPA 1 - compreender a necessidade da Anlise Vertical e da Anlise Horizontal como auxlio na tomada de deciso, bem como interpretar as variaes ocorridas apuradas na elaborao.PASSO 2 - Efetuar os clculos para a Anlise Vertical e Anlise Horizontal dos demonstrativos financeiros.ANALISE VERTICAL E HORIZONTAL DRE DEMONSTRAO DE RESULTADO RECEITA OPERACIONAL BRUTA 31/12/2008 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2007Mercado interno 711.555 671.020 728.313 679.099Mercado externo 84.874 84.103 108.312 82.057 796.429 755.123 836.625 761.156Impostos incidentes sobre vendas (138.230) (128.832) (140.501) (129.168)RECEITA OPERACIONAL LQUIDA 658.199 626.291 696.124 631.988Custo dos produtos e servios vendidos (400.332) (365.116) (416.550) (359.903)LUCRO BRUTO 257.867 261.175 279.574 272.085RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAISVendas (67.565) (63.264) (65.927) (59.786)Gerais e administrativas (49.293) (39.938) (63.800) (45.428)Pesquisa e desenvolvimento (28.017) (26.340) (28.766) (26.340)Honorrios da administrao (8.149) (7.915) (8.278) (8.025)Tributrias (2.759) (6.428) (2.913) (6.742)Resultado de equivalncia patrimonial 6.811 7.427 Outras receitas operacionais, lquidas 711 1.031 1.673 1.031Total das despesas operacionais (148.261) (135.427) (168.011) (145.290)LUCRO OP. ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO 109.606 125.748 111.563 126.795RESULTADO FINANCEIROReceita financeira 33.956 29.333 36.950 30.508Despesa financeira (3.746) (4.814) (5.061) (5.048)Variao cambial ativa 9.959 (3.796) 10.752 (3.796)Variao cambial passiva (6.630) 6.258 (7.338) 6.258Total do resultado financeiro 33.539 26.981 35.303 27.922LUCRO OPERACIONAL 143.145 152.729 146.866 154.717IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIALCorrente (30.484) (26.024) (33.324) (27.457)Diferido 4.715 1.914 4. 715 1.914LUCRO LQUIDO ANTES DAS PARTICIPAES 117.376 128.619 118.257 129.174Participao minoritria (881) (555)Participao da Administrao (4.423) (4.400) (4.423) (4.400)LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO 112.953 124.219 112.953 124.219

PASSO 3 - Analisar, associar e descrever as possveis causas das variaes.

Aps os clculos, da analise vertical DRE, BP e horizontal DRE, BP observamos, associamos e descrevemos as possveis causas das variaes entre o ano de 2007 e 2008.a) Nas VendasNa anlise vertical podemos verificar que passou de R$ 59.786,00 de 2007 para R$ 65.927,00 em 2008, j com a anlise horizontal verificamos que as vendas tiveram um aumento de 110,27%.

b) Nos Custos dos Produtos VendidosNa anlise vertical podemos verificar que passou de R$ 359.903,00 de 2007 para R$ 416.550,00 em 2008, j na anlise horizontal verificamos que os custos dos produtos vendidos tiveram um aumento de 115,74%.

c) Na Margem BrutaNa anlise vertical podemos verificar que passou de R$272.085,00 de 2007 para R$ 279.574,00 em 2008, j na anlise horizontal verificamos que a margem bruta mesmo tendo um percentual menor em relao a 2007 ela teve um aumento de 102,75%.

d) Nas Despesas OperacionaisNa anlise vertical podemos verificar que passou de R$ 145.290,00 de 2007 para R$ 168.011,00 em 2008, j na anlise horizontal verificamos que o total das despesas operacionais tiveram um aumento de 115,64%, As Despesas Operacionais tiveram um aumento semelhante a Custo dos Produtos Vendidos, influenciado pela queda nas vendas no final de 2008.

e) Nas contas patrimoniaisNa anlise vertical podemos verificar que passou de R$ 621.573,00 de 2007 para R$ 679.243,00 em 2008, j na anlise horizontal verificamos que o total do patrimnio lquido aumentou 109,28%.

ETAPA 2 - Compreender a necessidade e a funo dos ndices econmicos e financeiros.

PASSO 3 - Analisar os ndices calculados e opinar sobre esta realidade. Descrever em uma pgina, seguindo as orientaes do item Padronizao desta ATPS. Elaborar (a) quadro-resumo dos ndices e (b) a opinio descrita, salvar em arquivo nico.

(a) quadro-resumo dos ndices

ANALISE DOS NDICESUTILIZANDO A FRMULA DOS NDICES

Quadro Demonstrativo: ndice x Frmula NDICE FRMULAEstrutura de capital Participao de capitais de terceiro Capitais de terceiros= X 100(endividamento) |Passivo total

Composio do endividamento Passivo circulante = X 100Capitais de terceiros Financeiro Imobilizao do Patrimnio Lquido Ativo permanente = X 100Patrimnio lquido

Imobilizao dos recursos no corrente Ativo permanente = X 100Patrimnio lquido + Exigvel a longo prazo

(b) a opinio descrita

a) ESTRUTURA

PARTICIPAO DE CAPITAIS DE TERCEIROSEsse ndice nos mostra que em 2007, o capital de terceiros representou 53,53% do total dos recursos investidos na empresa; em 2008, esse percentual aumentou para 59% o total dos recursos.COMPOSIO DE ENDIVIDAMENTOEsses ndices demonstram que, dos valores de capitais de terceiros que a empresa havia tomado em 2007, a dvida a curto prazo representa 43,50%; no ano de 2008, esse percentual teve um leve aumento para 42,21%, mostrando que houve uma maior concentrao da dvida a curto prazo.IMOBILIZAO DO PATRIMONIO LQUIDOEsses ndices demonstram que, em 2007, a empresa investiu apenas 20,86% do patrimnio lquido no Ativo permanente, deixando pouco mais de 79 % do seu capital investido no ativo circulante; j em 2008, esse percentual cresceu consideravelmente passando para 38,56%, mostrando que a poltica da empresa mudou.IMOBILIZAO DOS RECURSOS NO CORRENTESEsses ndices demonstram que, em 2007, empresa utilizou 12,62% dos recursos no correntes no financiamento do Ativo Permanente; esse percentual quase dobrou, em 2008, passando para 21,01%, demonstrando que a empresa optou por direcionar uma maior quantidade desses recursos para o Ativo Permanente e uma menor parcela para o Ativo circulante.

b) LIQUIDEZ

LIQUIDEZ GERALEm 2007, a empresa tinha recursos a curto prazo no valor de R$1,10 para cada R$1,00 de dvida, conseguindo pagar suas dvidas somente com os recursos de rpida conversibilidade; em 2008, houve uma leve piora no ndice pois passou para R$0,90 para cada R$1,00 de dvida.LIQUIDEZ CORRETEEsses ndices apresentados, podemos analisar que, em 2007, a empresa possua R$1,42, de recursos para cada R$1,00 de dvida, ocorrendo uma leve piora no ndice em 2008, passando para R$1,14, para cada R$1,00 de dvida, mostrando a empresa precisa rever sua gesto de caixa.LIQUIDEZ SECANos ndices apresentados, podemos interpretar que, em 2007, a empresa para cada R$1,00 de dvida apresentava R$1,09 de recursos para pagamento a curto e longo prazo; em 2008, sua liquidez seca diminuiu para R$0,78 de recurso disponvel para cada R$1,00 de dvida.

c) RENTABILIDADE

GIRO DO ATIVOPelo clculo apresentado na tabela, podemos verificar que, em 2007, o volume de vendas renovou 0,47 vezes o Ativo total no ano; em 2008, esse ndice caiu para 0,42, evidenciando que o desempenho da empresa no manteve o mesmo nvel.MARGEM LQUIDAEsse ndice mostra que, em 2007, depois de descontados todos os custos e despesas da empresa, sobraram 19,66%; j em 2008, esse ndice reduziu-se para 16,23%. Esse indicador sinaliza que a empresa tem que rever suas estratgias de lucro, verificar a causa da reduo e corrigir o que for necessrio.RENTABILIDADE DO ATIVOPode-se verificar que, em 2007, a rentabilidade do Ativo ficou em 9,26%, ocorrendo uma reduo para 6,79%, o que demonstra que a empresa no foi eficiente em rentabilizar seus recursos, no conseguiu gerar vendas nem lucro suficiente para tal.RENTABILIDADE DO PATRIMONIO LIQUIDOO percentual apurado indica que a empresa rentabilizou o capital social em 17,37%, Comparando com taxas de remunerao do mercado, conclumos que o rendimento da empresa foi satisfatrio, ficando acima de rendimentos da caderneta de poupana e de fundos de investimento, atrs apenas da remunerao do mercado de aes

ETAPA 3 - Utilizar o mtodo DUPONT e o termmetro de insolvncia para a elaborao de projetos de viabilidade econmica para as empresas, bem como prever possveis falncias ou tendncias das empresas.PASSO 4 - Elaborar um Diagrama Estratgico Qualitativo para a empresa analisada, considerando as particularidades do negcio.

Mtodo DupontO sistema Dupont tem sido usado pelos administradores como uma estrutura para analisar as demonstraes financeiras e avaliar a situao financeira da empresa. O sistema Dupont funde a DRE e o Balano Patrimonial em duas medidas snteses da lucratividade: a taxa de retorno sobre o ativo total - ROA e a taxa de retorno sobre o patrimnio lquido - ROE.Essa ferramenta fornece a taxa de retorno sobre o investimento a partir do produto da margem lquida pelo giro do ativo total. A margem lquida indicar quanto a empresa obtm de lucro em relao receita lquida, em outras palavras quantos centavos de cada real de venda restaram aps a deduo de todas as despesas. J o giro do ativo relaciona as vendas do perodo com os investimentos totais efetuados, apresentando o nvel de eficincia com que os recursos aplicados so utilizados.

Frmulas:Margem Lquida: Lucro Lquido/Vendas Lquidas x100.Giro do Ativo: Vendas Lquidas/Ativo Total.ROA(Return on Assets) = Margem Lquida x Giro do Ativo Total.

Utilizando os conceitos e frmulas do Mtodo Dupont com os dados do Balano Patrimonial e do DRE das Indstrias Romi S.A. referente aos anos de 2007 e 2008 chega-se aos seguintes nmeros:

Valores extrados para clculo, expressos em milhares de Reais.

Margem Lquida (2007): 129 174 / 631 988 x 100 = 20,43%Margem Lquida (2008): 118 257 / 696 124 x 100 = 16,98%A lucratividade sobre as vendas teve uma queda de 3,45% entre os anos analisados.

Giro do Ativo (2007): 631 988 / 1 341 737 = 0,47 vezesGiro do Ativo (2008): 696 124 / 1 662 979 = 0,42 vezesQuanto maior o giro do ativo total da empresa, mais eficiente foram na utilizao de seus ativos. Percebe-se portanto que houve uma diminuio na eficincia da Romi no ano de 2008 comparado ao ano anterior, neste quesito.

Taxa de Retorno sobre o Ativo (2007): 20,43% x 0,47 = 9,60%Taxa de Retorno sobre o Ativo (2008): 16,98% x 0,42 = 7,13%O lucro sobre o ativo lquido sem as despesas financeiras da Romi foram de 9,60%em 2007 e 7,13% em 2008.

Modelo Stephen KanitzStephen C. Kanitz desenvolveu um modelo de como prever falncias, por meio de tratamento estatstico de ndices financeiros de algumas empresas que realmente faliram. O modelo consiste, em primeiro lugar, em encontrar o Fator de Insolvncia da empresa, a partir de trs classificaes, Solvente, Penumbra e Insolvente. Uma empresa considerada solvente quando apresentar fator de insolvncia acima zero e quanto maior o nmero menor a possibilidade de falncia. Penumbra, compreendida entre zero e menos trs, o fator de insolvncia no suficiente para determinar a situao da empresa, mas sugere cuidados. Os valores abaixo de -3 so classificadas como Insolvncia indica que a empresa se encontra em uma situao que poder lev-la falncia. Quanto menor esse valor mais prximo da falncia.

Frmulas:A = Lucro Lquido / PL x 0,05B = AC + RLP / PC + ELP x 1,65C = AC Estoques / PC x 3,55D = AC / PC x 1,06E = Exigvel Total / PL x 0,33

FI = A+B+C-D-E

Termmetro de Insolvncia da Romi Indstrias S.A.:

Referente a 2007:A = 129 174 / 621 537 x 0,05 = 0,01B = 786 840 + 554 897 / 312 523 + 405 770 x 1,65 = 3,08C = 786 840 183 044 / 312 523 x 3,55 = 6,86D = 786 840 / 312 523 x 1,06 = 2,67E = 718 293 / 621 573 x 0,33 = 0,38

FI = 0,01+3,08+6,86+2,67+0,38 = 13

Referente a 2008:A = 118 257 / 679 243 x 0,05 = 0,009B = 886 876 + 776 103 / 414 144 + 567 056 x 1,65 = 2,80C = 886 876 285 344 / 414 144 x 3,55 = 5,16D = 886 876 / 414 144 x 1,06 = 2,27E = 981 200 / 679 243 x 0,33 = 0,48

FI = 0,009+2,80+5,16+2,27+0,48 = 10,71

Percebe-se que a empresa em anlise apresentou tanto no ano de 2007 quanto no ano de 2008 um nvel de Solvncia considervel, houve uma queda neste nvel de 13 em 2007 para 10,71 em 2008, mesmo assim a empresa encontra-se num patamar considervel, estando segundo esta forma de anlise distante de falncia.

Diagrama Estratgico do RSIAo encontro da atual necessidade de explorarmos a dimenso qualitativa para uma melhor tomada de deciso nas empresas, com a construo de cenrios e planos de aes mais eficientes traz-se o conceito de Diagrama Estratgico do RSI, ferramenta contbil estratgica que permite estabelecer uma relao de causa e efeito para a formulao de estratgias empresariais.

Proposta de Diagrama Estratgico do RSI da Romi Indstrias S.A.O Diagrama Estratgico proposto abrangeu alguns fatores externos micro e macroeconmicos, como tributao, taxa de cmbio, alteraes na demanda, etc., outras inmeras variveis podem ser acrescentadas nessa ferramenta em conformidade com os objetivos da empresa.

|PROPOSTA DE DIAGRAMA ESTRATGICO DO RSI PARA ROMI INDSTRIAS S.A. |

| | | | |INFLAO | | ||| | |PREO | | | || | |RECEITA | |CRESCIMENTO DO | | || | | | |MERCADO | | || | | |QUANTIDADE | | | || | | | |NOVOS MERCADOS | | || | | | | |TX CMBIO | || | | | |MATERIA PRIMA | | || | | |MATERIAIS DIRETOS | |TRIBUTAO | || |RETORNO |(CUSTOS) | |ALTERAES SINDICAIS| | || | | |MO DE OBRA | | | || | | | |MANUTENO | | || | | |CUSTOS INDIRETOS DE | | | || | | |FABRICAO | | | || | | | |SEGUROS || || | | | | |PRMIO DE RISCO | || | | |ADMINISTRATIVAS | | | ||RSI | | | | | | || | |(DESPESAS) | | | | || | | | |TX CMBIO | | || | | |VENDAS | | | || | |ATICO CIRCULANTE | | | | || | |REALIZVEL LONGO | | | | || | |PRAZO | | | | || |INVESTIMENTOS | | | | | || | |PASSIVO | | | | || | | | |OFERTA PRODUTOS | | || | |PERMANENTE | | | | || | | | |DEMANDA PRODUTOS | | |

Figura: Diagrama Estratgico do RSI proposto para Romi Indstrias S.A.

ETAPA 4 Assimilar os conceitos bsicos da preparao do Fluxo de Caixa e as tendncias gerenciais do demonstrativo.

PASSO 1 Determinar a necessidade de Capital de Giro da empresa analisada, o prazo mdio de rotao dos estoques, o prazo mdio de recebimento das vendas, o prazo mdio de pagamento das compras; determinar, em dias, o Ciclo Operacional da empresa; determinar, em dias, o Ciclo Financeiro da empresa.

CICLO OPERACIONAL E CICLO DE CAIXA

DETERMINAR A NECESSIDADE DO CAPITAL DE GIROA necessidade de capital de giro se d pela formula, o Ativo Circulante Operacional menos o Passivo Circulante Operacional;NCG = ACO PCOACO = 886.876,00PCO = 414.144,00NCG = 886.876,00 414.144,00 = 472.732,00

PRAZO MDIO DE ROTAO DOS ESTOQUESPMRE = ESTOQUECUSTO DAS MERCADORIAS X DPPMRE = 28534441655O X360 = 246,60

PRAZO MEDIO DE RECEBIMENTO DAS VENDASPMRV = DUPLICATAS A RECEBERRECEITA BRUTA DE VENDAS X DPPMRV = 77463836625 X 360 = 33,33

PRAZO MDIO DE PAGAMENTO DAS COMPRASPMPC = FORNECEDORESCOMPRAS X DP

Compras = CMV Estoque inicial estoque finalCompras = 696.124 - 285.344 - 183.044 = 227736

PMPC = 31.136227.736 X 360 = 49,22 dias

CICLO OPERACIONALCICLO OPERACIONAL = PMRE + PMRVCICLO OPERACIONAL = 246,60 + 33,33CICLO OPERACIONAL = 279,93 dias

O ciclo operacional nos diz que entre a compra e o recebimento das vendas temos 279,93 diasCICLO FINANCEIROO ciclo financeiro se d atravs da soma do prazo mdio de rotao dos estoques com o prazo mdio de recebimento das vendas diminuindo do prazo mdio de pagamento das comprasCF =PMRE + PMRV PMPCCF = 246,60 + 33,33 49,22 = 230,71 diasA empresa tem uma necessidade de Capital de Giro para operar por 230,71 dias

RELATORIO GERAL

De acordo com a anlise dos ndices econmicos e financeiros da empresa Romi em 2007 e 2008, bem como com a interpretao da Anlise vertical e horizontal do balano patrimonial e da DRE, apresentamos um relatrio circunstanciado, interpretando e concluindo sobre a evoluo financeira da empresa neste perodo, e destacamos as seguintes informaes: A Participao de Capitais de Terceiros demonstra que, em 2007, esse percentual representou 53,53% do total dos recursos investidos na empresa; em 2008, esse percentual aumentou para 59% o total dos recursos, revelando que empresa est mais dependente de capital de terceiros. A Composio do endividamento indica que a dvida a curto prazo, no ano de 2007 de 23,29%, J no ano de 2008 aumentou levemente para 24,90%, demonstrando que houve maior concentrao de compromissos a saldar em prazos de pagamentos menores. Sinalizamos a preocupao com relao ao pagamento de dvidas concentradas a curto prazo, uma vez que a necessidade de caixa ser imprescindvel para a liquidao desses passivos. O Grau de Imobilizao do patrimnio Lquido mostra que, em 2007 a empresa havia investido apenas 20,86% do patrimnio lquido no Ativo permanente. J em 2008 esse percentual aumentou para 38,56%, mostrando que apoltica da empresa mudou. O grau de imobilizao dos recursos no correntes, sinaliza que em 2007, a empresa utilizou 12,62%, esse percentual quase dobrou em 2008, passando para 21,01% demonstrando que a empresa optou por direcionar uma maior quantidade desses recursos para o Ativo Permanente e uma menor parcela para o Ativo circulante. No ndice de Liquidez geral, podemos interpretar que, em 2007, a empresa possua, para cada R$ 1,00 de dvida, R$1,87 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a curto prazo, j em 2008, sua liquidez geral diminuiu para R$1,40 de recurso disponvel para cada R$ 1,00 de dvida. No ndice de Liquidez corrente, identificamos que, em 2007, a empresa possua, para cada R$1,00 de dvida, R$2,51 de recursos disponveis para pagamento de obrigaes a curto prazo, j em 2008, a empresa diminuiu esse ndice, tendo, para cada R$ 1,00 de dvida, R$ 2,14 de recursos disponveis. Em relao Liquidez Seca, a empresa possua, em 2007, R$ 1,00 de dvida apresentava R$1,93 de recurso para pagamento a curto e longo prazo; em 2008, sua liquidez seca diminuiu para R$1,45 de recurso disponvel para cada R$1,00 de dvida. Essa anlise demonstra que a empresa consegue pagar todas as suas dvidas somente com os recursos disponveis, sem necessitar da realizao de outros Ativos Circulantes, como os estoques. A empresa demonstra uma tima gesto de caixa. Pelo Giro do Ativo, podemos verificar que, no ano de 2007, o Volume anual de vendas renovou 0,47 vezes o Ativo total no ano; em 2008, esse ndice caiu para 0,41, evidenciando que o desempenho da empresa no manteve o mesmo nvel. O ndice da margem lquida mostra que, em 2007, depois de descontados todos os custos e despesas, restaram 19,65% das vendas lquidas da empresa ttulo de Lucro Lquido, j em 2008, esse ndice foi reduzido par 16,22% indicando que a empresa auferiu menor lucro. Isso se deu devido aumento dos custos que aumentaram 15% em relao a 2007. A evoluo da Rentabilidade do Ativo se mostrou ineficiente entre os dois perodos. Em 2007, w rentabilidade foi de 9,25%, ao passo que em 2008 esse ndice diminuiu para 6,79%, demonstrando que a empresa no remunerou a utilizao de seus Ativos com a mesma eficincia que no ano anterior. O percentual apurado na rentabilidade do Patrimnio Lquido indica que a empresa remunerou o capital investido pelos scios em 19,09%. Comparando com taxas de remunerao do mercado, conclumos que o rendimento da empresa foi satisfatrio, ficando acima de rendimentos da caderneta de poupana e de fundos de investimento, atrs apenas da remunerao do mercado de aes. J os ndices de financiamento do Ativo demonstraram que, em 2007, a participao das instituies de crdito no financiamento do Ativo representava 46,24%, esse ndice apresentou um sensvel aumento para 49,23%, indicando que no houve aumento do capital prprio dos scios. O nvel de endividamento com Bancos verificou que, no ano de 2007, os financiamentos representavam 86,37%, do capital de terceiros investidos na empresa, tendo uma pequena reduo para 83,44% no ano de 2008, demonstrando que a empresa liquidou emprstimos ao longo do ano ou movimentou suas operaes com recursos prprios, de suas prprias atividades ou de scios. O Grau de Financiamento do Ativo Circulante aumentou entre os dois anos: de 28,26% de 2007, para 33,42% em 2008. Esse aumento nos comprova que a empresa est sendo financiada pelo banco. A respeito da Anlise vertical do Ativo, Passivo e da Demonstrao do Resultado, podemos verificar que o Ativo Circulante diminuiu sua representatividade sobre o ativo total, de 58,64% de 2007 para 53,30% para 2008, isso se deu devido a conta caixa e ttulos mantidos para negociao. A conta emprstimos e financiamentos aumentou sua participao no total do passivo, de 29,66% em 2007 para 31,34% em 2008, demonstrando que o endividamento no longo prazo subiu em relao ao total das obrigaes. Constatamos que a margem de lucro de 2007 de 20,06% e que em 2008 esse ndice caiu para 16,03%, isso se deu por causa do aumento do CMV que passou de 56,94% e 2007 para 59,83%. As despesas gerais e administrativas tambm contriburam para isso, pois seus ndices eram de 7,18% em 2007, passando para 9,16% em 2008%. A respeito da Anlise Horizontal do Ativo, Passivo e da Demonstrao do resultado, podemos verificar que o Ativo cresceu 24,00% de 2007 para 2008, e esse impacto se deve, sobretudo, ao aumento do imobilizado, o aumento de duplicatas a receber. Em relao ao passivo, o circulante teve um aumento de 32,50% de 2007 para 2008. E passivo no circulante teve um aumento de 39,70%de 2007 para 2008, esse aumento se deu devido aos financiamentos, dividendos e juros sobre o capital prprio, desgio sobre controladas. E, finalmente, na demonstrao do resultado, constatamos que, apesar do aumento da receita lquida de 10,14% de 2007 para 2008, o lucro lquido teve uma diminuio de quase 10 % isso se deu por causa variao cambial ativa. Conclumos, com base nos dados, informaes e ndices econmicos e financeiros apresentados neste Relatrio de anlise, que a empresa analisada encontrasse em boa situao financeira, apesar, de no apresentar uma evoluo entre os anos comparados. Com base nessas informaes, o analista pode decidir, com propriedade, sobre a possibilidade de concesso de novos crditos, avaliao de novos investimentos, e at sobre o valor da empresa.

REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

PLT 723 - Estrutura e Analises das Demonstraes Financeiras

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