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Apresentação Institucional

Abril 2013

03 – Visão Geral

09 – Gestão dos Fundos

14 – Fundos de Investimento

21 – Biografia

Sumário

Visão Geral

4

Visão Geral

A SPX é uma sociedade fundada

em 2010 por profissionais que

trabalham juntos há mais de 15

anos, com extensa experiência e

sucesso em gestão de recursos.

A Empresa

Através de um modelo de

partnership e gestão

meritocrática, buscamos atrair e

reter os melhores profissionais do

mercado. Essa filosofia estimula o

trabalho em equipe e premia os que

buscam excelência nos resultados.

A partir de capital humano de alta

qualidade e valores éticos,

acreditamos ser capazes de gerar

resultados diferenciados

para os nossos clientes.

5

Princípios Visão Geral

6

Visão Geral

Diferenciais

Cultura centrado no reconhecimento do mérito, que permine

transformar profissionais que se destacam em novos sócios. Dos

69 colaboradores, 23 são sócios.

Partnership &

Gestão Meritocrática

Alinhamento de

Interesses

Senioridade

Equipe formada por profissionais experientes que, em sua maioria,

trabalharam em conjunto em uma mesma instituição, partilhando

da mesma cultura. Os 4 membros do Comitê Executivo trabalham

juntos no mesmo grupo desde 1996.

Os sócios investem grande parte de seus recursos próprios nos

fundos do grupo.

7

Histórico dos principais sócios Visão Geral

8

Visão Geral

Estrutura Organizacional: 69 colaboradores

Comitê Executivo

Rogério Xavier

Leonardo Linhares

Daniel Schneider

Bruno Pandolfi

PESQUISA

Análise de

Commodities Análise de Empresas

Análise de

Macroeconômica

Rogério Xavier Leonardo Linhares Beny Parnes

3 COLABORADORES 6 COLABORADORES 14 COLABORADORES

OPERAÇÕES / RI

Risco, Compliance e Backoffice Relações com Investidores

Cristiano Amorim Ida Breyer

18 COLABORADORES 3 COLABORADORES

GESTÃO

Commodities Ações Fundos Long Ações Fundos

Multimercados Juros Brasil Juros Internacional Moedas Crédito

Rogério Xavier Leonardo Linhares Leonardo Linhares Daniel Schneider Daniel Schneider Bruno Pandolfi Bruno Pandolfi

Bruno Mafra Nicolas Poletti Gustavo Constantino Sebastian Lewit Ricardo Marin Marcio Albuquerque Frank Griffóer

3 COLABORADORES

1 COLABORADOR

3 COLABORADORES 1 COLABORADOR 1 COLABORADOR 3 COLABORADORES

Gestão dos Fundos

10

Gestão dos Fundos

Filosofia de Gestão

Fundamentalista

• Análise fundamentalista orientada a partir de

cenários macro e microeconômicos

• Comparação entre os nossos cenários e os

precificados pelo mercado

• Buscamos sempre uma elevada margem de

retorno em nossos investimentos

Foco

• Foco em entender e antecipar os ciclos

econômicos e de mercado

• Identificação de desequilíbrios e assimetrias

de cada mercado que possam representar

oportunidades de investimento

• Gestores especialistas em cada segmento de

mercado

Liquidez e Diversificação

• Atuação nos mercados brasileiros e

internacionais, privilegiando a liquidez e

evitando a concentração em setores ou ativos

específicos

• Portfólio diversificado no prazo de

investimento, no racional das ideias e nos

fatores de risco

• Estratégias possivelmente não correlacionadas

Monitoramento

• Todas as alocações respeitam limites de risco

pré-estabelecidos e são supervisionadas pelo

Comitê Executivo

• Não trabalhamos com stop loss, embora

mudanças nos cenários e nos preços possam

alterar o tamanho de nossas alocações

11

Gestão dos Fundos

Processo de Investimento

Construção de

cenários

Identificação de

oportunidades

Tomada de

decisão

Supervisão e

monitoramento

Construção de cenários macro

e microeconômicos a partir da

interação entre gestores,

economistas e analistas

Fóruns de discussão

democráticos com estímulo ao

pensamento independente e à

diversidade de ideias,

evitando o group thinking

Diálogo constante com

consultores externos

Gestores comparam os

cenários construídos pela SPX

com os precificados pelos

mercados, tentando identificar

desequilíbrios e assimetrias

que representem

oportunidades de investimento

Sinergia entre as áreas facilita

a identificação de

oportunidades

Especialistas de cada segmento

de mercado escolhem a melhor

estratégia para capturar a

oportunidade identificada

O tamanho de uma alocação

reflete o grau de convicção na

estratégia

Execução através de produtos

validados pelo compliance

Comitê Executivo aprova e

supervisiona as estratégias

definidas em um processo contínuo

de monitoramento

Limites de risco definidos por

fundo de forma global, sem limites

específicos para cada segmento de

mercado

Não trabalhamos com limites

predefinidos de stop loss

Mudanças dos cenários e dos

preços podem alterar o tamanho

de nossas alocações

Processo Contínuo

Comitês Gestores Comitê Executivo

12

Gestão dos Fundos

Pesquisa

Macroeconomia

Equipe 15 analistas

Cobertura • Brasil

• América do Norte

• América Latina

• Ásia e Oceania

• Europa

Processo • A equipe faz análises detalhadas das

economias brasileira e internacional para a

construção de cenários

• Através de comitês semanais, estimula o

debate, atualiza o cenário e difunde as

informações

• Atualização e análise diária do cenário

macro

• A equipe mantém contato com

consultores externos e acadêmicos

Commodities

Equipe 3 analistas

Cobertura • Agrícolas (soja, milho, trigo, açúcar e

algodão, entre outras)

• Metálicas (cobre, alumínio, níquel,

chumbo, zinco e paládio, entre outras)

• Energéticas (petróleo e gás natural,

entre outras)

Processo • O processo de análise se inicia pela

construção do cenário macroeconômico

global, com interação e contribuição

direta dos economistas da SPX

• A equipe mantém contato com

consultores externos

• Os analistas de commodities apresentam,

então, suas projeções de oferta e

demanda de cada commodity à luz do

cenário macro que se antecipa

Empresas

Equipe 6 analistas

Cobertura Aéreas, Commodities, Consumo,

Educação, Energia, Financeiro,

Imobiliário, Industrial, Infra estrutura, Saúde, Telefonia, Utilities

Processo • Ideias são geradas levando-se em conta

os cenários macro e microeconômicos com

a busca de informação nas mais diversas

fontes: externas e internas

• Através de intenso e rigoroso processo de

análise fundamentalista, buscamos

determinar preços teóricos de compra e

venda a partir principalmente de múltiplos

normalizados de 3 anos e fluxo de caixa

descontado.

13

Gestão dos Fundos

Gerenciamento de Risco

• Subordinada diretamente ao Comitê Executivo, visando independência e evitando conflito de interesse com as áreas de gestão Área de Risco e Compliance

Monitoramento

Metodologia

• Métricas padronizadas de Risco de Mercado:

• VaR Paramétrico com 95% de confiança em horizonte de investimento de um dia

• Stress Test utilizando cenários extremos definidos por empresa de terceiros independente

• Limites definidos por fundo de forma global, sem limites específicos para cada segmento de mercado ou estratégia

• Utilização de sistema de gerenciamento de risco de mercado desenvolvido por empresa terceirizada independente

• Monitoramento quantitativo contínuo dos fundos, gerando relatórios diários para as áreas de gestão e para o Comitê Executivo

• Avaliação periódica da eficácia do modelo através de back-testing, comparando as estimativas de VaR com os resultados diários efetivamente verificados

• Controles internos para assegurar o tratamento equitativo na alocação para os fundos, com o cumprimento das políticas e restrições existentes

Fundos de Investimento

Fundos Locais

Fundos Offshore

Multimercados Ações Long Only Ações Long-Biased

Nimitz Patriot Falcon

Raptor Apache

Eagle Viper

15

Nimitz, Raptor, Patriot, Apache, Falcon: Fechados para captação.

Fundos SPX Fundos de Investimento

Total de ativos sob gestão: R$ 6 Bi

16

SPX Nimitz

Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ 2.961.674.078

Data de Abertura 01-dez-2010

Aplicação Mínima R$ 50.000

Cotização de Resgate D+60

Classificação Anbima Multimercado Macro

Taxa de Antecipação de Resgate 5%

Taxa de Administração 2.0% a.a.

Taxa de Performance 20% do que exceder o CDI

Custódia e Controladoria Banco BTG Pactual

Administrador BTG Pactual Serviços Financeiros S.A

DVTM

Volatilidade 4,04%

Índice de Sharpe 1,20

Max. Draw down -2,89%


Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. CDI Ano CDI Acum.

2010 - - - - - - - - - - - 1.0% 1.0% 1.0% 0.9% 0.9%

2011 1.8% 1.3% -0.2% 1.4% 0.0% 0.0% 0.7% 2.1% 2.1% 0.2% 1.5% -0.2% 11.2% 12.3% 11.6% 12.6%

2012 2% 2% 1% 0% 3% 0% 0% 1% -0.4% 2.1% -1.3% 1.3% 11.5% 25.2% 8.4% 22.1%

2013 1.9% 0.8% 1.7% 4.5% 30.8% 1.6% 24.0%

30.8%

24.0%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13

Nimitz

CDI

17

SPX Raptor

Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ 1.301.463.092

Data de Abertura 01-dez-2010

Aplicação Mínima R$ 1.000.000

Cotização de Resgate Último dia útil no mês, mínimo D+90

Classificação Anbima Multimercado Macro



Taxa de Performance 20% do que exceder o CDI



DVTM

Volatilidade 10,96%


Max. Draw down -4,08


Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. CDI Ano CDI Acum.

2010 - - - - - - - - - - - 1.6% 1.6% 1.6% 0.9% 0.9%

2011 3.6% 2.3% -1.8% 2.7% -1.3% -1.4% 0.6% 4.1% 3.9% -0.5% 2.9% -1.6% 13.9% 15.6% 11.6% 12.6%

2012 4% 3% 2% 0% 6% -1% 0% 1% -1.2% 3.7% -2.9% 2.3% 17.4% 35.8% 8.4% 22.1%

2013 3.0% 1.2% 3.1% 7.4% 45.8% 1.6% 24.0%

45.8%

24.0%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

dez-10 mar-11 jun-11 set-11 dez-11 mar-12 jun-12 set-12 dez-12 mar-13

Raptor

CDI

18

SPX Patriot

Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ 310 854 290

Data de Abertura 14-set-2012



Classificação Anbima Ações Livre



Taxa de Performance 20% do que exceder o IBX



DVTM

Volatilidade 9,35%




Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. IBX Ano IBX Acum.

2012 - - - - - - - - -1.1% 1.9% 1.5% 4.9% 7.3% 7.3% 0.5% 0.5%

2013 2.2% -1.0% -0.4% 0.8% 8.2% -2.0% -1.5%

8.2%

-1.5%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

set-12 out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13

Patriot

IBX

19

SPX Apache

Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ 141 774 812

Data de Abertura 18-out-2012

Aplicação Mínima R$ 50 000




Taxa de Administração 2% a.a.

Taxa de Performance 20% do que exceder a variação do IBX



DVTM

Volatilidade 9,73%




Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. IBX Ano IBX Acum.

2012 - - - - - - - - - -0.1% 1.6% 5.1% 6.6% 6.6% 2.9% 2.9%

2013 2.1% -0.9% 0.0% 1.1% 7.9% -2.0% 0.8%

7.9%

0.8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13

Apache

IBX

20

SPX Falcon

Patrimônio Líquido em 28-mar-2013 R$ 1 077 115 255

Data de Abertura 06-jul-2012






Taxa de Performance 20% do que exceder o IPCA + 6 %



DVTM

Volatilidade 6,88%


Max. Draw down -2,83%


22.1%

9.6%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

jul-12 ago-12 set-12 out-12 nov-12 dez-12 jan-13 fev-13 mar-13

SPX Falcon

IPCA + 6%

Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set Out Nov Dez Ano Acum. IPCA+6% Ano IPCA+6% Acum.

2012 - - - - - - 0.3% 3.7% 4.4% 4.5% 1.4% 2.7% 18.3% 18.3% 5.7% 5.7%

2013 3.3% 0.0% -0.1% 3.2% 22.1% 3.6% 9.6%

Biografias Principais Sócios

22

Biografia

Comitê Executivo

Rogério Xavier, Fundador e sócio diretor

Graduado em Administração de Empresas pela PUC-RJ.

Iniciou sua carreira no Banco de Investimento Garantia em 1985, onde atuou por 4 anos. Trabalhou posteriormente no Chemical Bank e

ingressou no Banco BBM em 1989, tornando-se Diretor em 1997. Até 2007, foi responsável pela Tesouraria do Banco BBM. Em 2008,

assumiu a responsabilidade pela equipe de Gestão de Recursos de Terceiros.

Desligou-se do Banco BBM em 2010 para criar a SPX Capital.

Leonardo Linhares, Sócio diretor

Graduado em Economia pela UFRJ.

Iniciou a sua carreira no Banco BBM em 1994. Em 1997 passou a exercer a função de Operador, tornando-se Gerente da Mesa de Renda

Variável em 2002. No ano de 2009, foi nomeado Diretor de Renda Variavel da Gestão de Recursos de Terceiros do Banco BBM. Em 2012

desligou-se do Banco BBM e se juntou a SPX como Diretor responsável pela Gestão de Renda Variável.

Daniel Schneider, Fundador e sócio diretor

Graduado em Administração de Empresas pela FGV-SP.

Iniciou sua carreira em 1994 no Departamento Financeiro da Alcan Alumínio do Brasil. Ingressou no Banco BBM em 1996, como Analista

Financeiro. Em 1998, passou a exercer a função de Operador, tornando-se Gerente de Renda Fixa Local em 2002. No ano de 2009, foi

nomeado Diretor de Renda Fixa da Gestão de Recursos de Terceiros do Banco BBM. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para criar a SPX

Capital.

Bruno Pandolfi, Fundador e sócio diretor

Graduado em Engenharia Eletrônica pela UFRJ, pós graduado no MBA pelo IBMEC-RJ.

Iniciou sua carreira em 1996 no Creditec CFT, então financeiro do Grupo BBM. Ingressou no Banco BBM em 1998 como Operador,

tornando-se Gerente de Câmbio em 2003. No ano de 2009, foi nomeado Diretor Financeiro, responsável pela Tesouraria do Banco BBM.

Desligou-se do Banco BBM em 2010 para criar a SPX Capital.

23

Biografia

Gestão

Sebastian Lewit, Juros Brasil

Graduado em Engenharia Elétrica e de Produção pela PUC-RJ e pós-graduado no MBA em Finanças e Mercados de Capitais pela FGV-RJ.

Iniciou sua carreira no Banco BBM em 1997, onde atuou no BackOffice. Em 2000 passou a exercer a função de Operador de Renda Fixa, tornando-se Sócio

Gerente da área de Mercados Emergentes em 2006, acumulando posteriormente a área de Renda Fixa Brasil. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para integrar a

equipe da SPX Capital.

Gustavo Constantino, Ações

Graduado em Engenharia de Produção Mecânica pela PUC-RJ e pós-graduado no MBA em Finanças e Mercados de Capitais pela FGV-RJ.

Iniciou sua carreira no Banco BBM em 2000, onde atuou na área de Análise de Ações e, posteriormente, na Gestão de Renda Variável. Desligou-se do Banco BBM

em setembro de 2009 para se associar à GAP Asset Management, exercendo a função de Gestor de Renda Variável da empresa. Desligou-se da GAP em 2010

para integrar a equipe da SPX Capital.

Ricardo Marin, Juros Internacionais

Graduado em Engenharia Elétrica e de Produção pela PUC-RJ.

Iniciou sua carreira no Banco BBM em 2001, na área de Macroeconomia. Em 2002 passou a exercer a função de Operador de Moedas. Atuou ainda como

operador das mesas de Mercados Emergentes (de 2007 a 2008). Deixou o Banco BBM em 2008 para atuar como operador de Renda Fixa Internacional na mesa

proprietária do Itaú-Unibanco. Desligou-se do Itaú-Unibanco em 2011 para integrar a equipe da SPX.

Marcio Albuquerque, Moedas

Graduado em Engenharia Elétrica pela PUC-RJ, em Economia pela Universidade do Alabama, e pós-graduado no MBA em Finanças e Mercados de Capitais pela

FGV-RJ.

Iniciou sua carreira no Banco BBM em 2003, onde atuou no BackOffice e, posteriormente, na área de Produtos. Em 2005 passou a exercer a função de Operador,

tornando-se Gerente de Câmbio em 2008 e, posteriormente, sócio do Banco BBM. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para integrar a equipe da SPX Capital.

Bruno Mafra, Commodities

Graduado em Engenharia Elétrica pela PUC-RJ e pela École Centrale de Paris. Mestre em Finanças pelo IMPA.

Ingressou no Banco BBM em 2004 na área de Pesquisa Macroeconômica. Em 2007, tornou-se Operador da Mesa de Commodities, da qual se tornou Gerente em

2009. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para integrar a equipe da SPX Capital.

Nicolas Poletti, CFA, Ações

Graduado em Economia pela Universidade de Buenos Aires.

Iniciou a sua carreira no Citigroup em 2004. A partir de 2005 trabalhou como analista de ações durante 3 anos no Consultatio Asset Management. Em 2008

tornou se gestor dos fundos de ações Longs do Banco BBM. Desligou-se do Banco BBM em 2012 para integrar a equipe da SPX.

24

Biografia

Pesquisa Macroeconômica, Operações e RI

Beny Parnes, Economista Chefe

Graduado em Economia pela PUC-RJ, pós-graduado no Mestrado em Economia pela PUC-RJ e Doutor em Economia pela Universidade da Pensylvania.

Ingressou no Banco BBM em 1991 como Gerente de Operações. Em 1994 foi Gerente de Operações do Banco Matrix. Retornou ao BBM em 1995 como Sócio-

Gerente responsável pela área de Desenvolvimento de Produtos e então em 1997 tornou-se Diretor das Áreas de Pesquisa (ánalise de crédito, macroeconomia e

derivativos) e Desenvolvimento de Produtos. Desligou-se do banco mais uma vez em 2002 para trabalhar no Banco Central do Brasil como Diretor de Assuntos

Internacionais. Retornou ao BBM em 2004 como Diretor. Desligou-se do Banco BBM em 2012 para integrar a equipe da SPX Capital.

Ida Breyer, Relação com Investidores

Graduada em Administração de Empresas pela UFRJ. CIBE pela Columbia University, NY

Iniciou a sua carreira Opportunity Asset Management em 1994. De 1999 a 2002 integrou o time de Latam Equities do JP Morgan. Em 2002 tornou-se responsável

pela área comercial da Brookfield. Em 2004 foi convidada para o time de Latam Equities do Credit Suisse, sendo Director responsável pela cobertura de clientes

institucionais na América do Sul. Em 2010 foi para o Deutsche Bank para liderar o processo de expansão da área de Equities no Brasil. Desligou-se Deutsche

Bank em 2013 para integrar a equipe da SPX Capital.

Cristiano Amorim, Risco, Compliance e Backoffice

Graduado em Engenharia de Mecânica e Produção pela PUC-RJ e pós-graduado no MBA de Finanças pelo IBMEC-RJ.

Ingressou no Banco BBM em 1995 na área de Controle Gerencial, passando a integrar a área de Produtos em 1997. Em 2003 foi Superintendente Adjunto da área

de Operações Estruturados do Banco Santos e, em 2005, Sócio Fundador e Diretor da Foco DTVM. Retornou ao BBM em 2007 como Gerente das áreas de

Produtos e Planejamento. Desligou-se do Banco BBM em 2010 para integrar a equipe da SPX Capital.

25

Nossos Contatos

Relações com Investidores Tel.: + 55 21 3203.1550

[email protected]

Rua Humaitá, 275 • 6º e 14º Andares • Humaitá

Rio de Janeiro • RJ • CEP 22261.005

Esta apresentação foi preparada em conjunto pela SPX Gestão de Recursos Ltda. (“SPX Capital”) e SPX Equities Gestão de Recursos Ltda. (“SPX Investimentos”), empresas do grupo SPX, e tem

caráter meramente informativo, não se constituindo em oferta de venda de cotas dos fundos geridos e não considerando objetivos de investimento ou necessidades individuais e particulares. O

grupo SPX não comercializa e nem distribui cotas de fundos ou qualquer outro ativo financeiro.

Recomendamos uma consulta a assessores de investimento e profissionais especializados para uma análise específica, personalizada antes de sua decisão sobre investimentos. Aos investidores é

recomendada a leitura cuidadosa de prospectos e regulamentos ao aplicar seus recursos.

Os fundos geridos utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em significativas

perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a conseqüente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o

prejuízo do fundo. Os fundos geridos estão autorizados a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Os fundos multimercados e fundos de ações podem estar expostos a significativa

concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Fundos de Investimento não contam com a garantia do administrador do fundo, do gestor da carteira, de qualquer

mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos – FGC.

A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliação da performance do fundo de investimento, é recomendável uma análise de, no mínimo, 12

(doze) meses. A rentabilidade divulgada já é líquida das taxas de administração, de performance e dos outros custos pertinentes ao fundo, mas não é líquida de impostos. Os indicadores do CDI,

IbrX e IPCA são mera referências econômicas, não caracterizando parâmetro objetivo para os fundos.

Nos fundos geridos pela SPX a data de conversão de cotas é diversa da data de aplicação e de resgate e a data de pagamento do resgate é diversa da data do pedido de resgate. Não há garantia

de que os fundos multimercados terão o tratamento tributário para fundos de longo prazo.

Este material não pode ser copiado, reproduzido ou distribuído a terceiros sem a expressa concordância do grupo SPX.

Ida Breyer Tel.: + 55 21 3203.1562

[email protected]

Rodrigo Godinho Tel.: + 55 21 3203.1556

[email protected]

www.spxcapital.com.br

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