Apostila_CPA10_-_CEBESA(1)

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Curso Preparatrio

Certificao Profissional CPA-10

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CEBESA

Curso Preparatrio

Certificao Profissional

ANBIMA srie CPA-10

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NDICE

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL .................................................................................................. 6

1.1 CONCEITO DE SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL ................................................................................................ 8 1.2 RGOS NORMATIVOS E SUPERVISORES .......................................................................................................... 8 1.3 INTERMEDIRIOS FINANCEIROS (SUBSISTEMA OPERATIVO DO SFN) ................................................................. 11 1.4 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 1 .......................................................................................................... 14

MDULO 2 NOO GERAL DE ECONOMIA E FINANAS ................................................................................ 15

2.1 NOES GERAIS DE ECONOMIA .................................................................................................................... 16 2.2 NOES GERAIS DE FINANAS ...................................................................................................................... 20 2.3 DEMAIS FATORES DE MERCADO.................................................................................................................... 22 2.4 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 2: ......................................................................................................... 25

MDULO 3 CONDUTA PROFISSIONAL E REGULAMENTAO ....................................................................... 26

3.1 PRINCPIOS TICOS ..................................................................................................................................... 27 3.2 TICA NA VENDA ......................................................................................................................................... 29 3.3 LAVAGEM DE DINHEIRO (LEIS 9613/98 E 12683/12) ....................................................................................... 30 3.4 CDIGOS ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS .............................................................................. 34 3.5 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 3 .......................................................................................................... 40

MDULO 4 CONCEITOS E PRINCPIOS DE INVESTIMENTOS .......................................................................... 41

4.1 FATORES DE ANLISE DE INVESTIMENTOS ...................................................................................................... 42 4.2 RENTABILIDADE .......................................................................................................................................... 42 4.3 LIQUIDEZ ................................................................................................................................................... 43 4.4 RISCO ................................................................................................................................................... 43 4.5 DIVERSIFICAO DE INVESTIMENTOS ............................................................................................................. 45 4.6 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 4 ..................................................................................................... 46

MDULO 5 PRODUTOS DE INVESTIMENTOS .................................................................................................. 47

5.1 DIAGRAMA DA RENDA FIXA .......................................................................................................................... 48 5.2 TTULOS PBLICOS FEDERAIS ....................................................................................................................... 48 5.3 TESOURO DIRETO ....................................................................................................................................... 49 5.4 FGC (IF) ................................................................................................................................................... 50 5.5 POUPANA (IF) .......................................................................................................................................... 50 5.6 CDB CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO (IF) .......................................................................................... 50 5.7 LCI LETRAS DE CRDITO IMOBILIRIO (IF) .................................................................................................. 51 5.8 CRI CERTIFICADOS DE RECEBVEIS IMOBILIRIOS .......................................................................................... 52 5.9 DEBNTURES .............................................................................................................................................. 52 5.10 NOTAS PROMISSRIAS (COMMERCIAL PAPERS) ........................................................................................... 53 5.11 TRIBUTAO DA RENDA FIXA ................................................................................................................... 54 5.12 RENDA VARIVEL AES ...................................................................................................................... 55 5.13 RENDA VARIVEL - TRIBUTAO .............................................................................................................. 59 5.14 CLUBES DE INVESTIMENTO - AES .......................................................................................................... 60 5.15 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 5 ..................................................................................................... 60

MDULO 6 FUNDOS DE INVESTIMENTOS ....................................................................................................... 62

6.1 FUNDOS DE INVESTIMENTOS CONCEITOS, FUNES, REGULAMENTAO E CARACTERSTICAS ............................ 63 6.2 CLASSIFICAO CVM DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO ..................................................................................... 74 6.3 DEMAIS FUNDOS DE INVESTIMENTOS............................................................................................................. 77 6.4 LIMITAES DOS FUNDOS DE INVESTIMENTOS ........................................................................................... 78 6.5 TRIBUTAO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTOS ............................................................................................... 79 6.6 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 6 ..................................................................................................... 82

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AVISOS IMPORTANTES:

ESTE MATERIAL TEM COMO OBJETIVO ENGLOBAR O CONTEDO EXIGIDO NO EXAME ONLINE

DE CERTIFICAO CPA-10 ANBIMA.

CONFORME ARTIGO 59 DO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS PARA O

PROGRAMA DE EDUCAO CONTINUADA, ISENTA-SE A INSTITUIO ANBIMA DE QUALQUER

RESPONSABILIDADE, UTILIZAO, ELABORAO, BEM COMO PUBLICAO OU QUALQUER

MEIO DE DIVULGAO DESTE MATERIAL DIDTICO.

SERO APRESENTADOS DE MANEIRA CLARA E OBJETIVA TODOS OS TPICOS PARA A DEVIDA

CERTIFICAO AO ALUNO.

SEGUNDO A ANBIMA, AUTORIZADA PELA CVM, A CERTIFICAO CPA-10 SE FAZ NECESSRIA

AOS PROFISSIONAIS QUE DESEMPENHAM ATIVIDADES DE COMERCIALIZAO E

DISTRIBUIO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO DIRETAMENTE JUNTO AO PBLICO

INVESTIDOR EM AGNCIAS BANCRIAS.

O OBJETIVO COM QUE VOC, ALUNO, TENHA SUCESSO NA CERTIFICAO, ATRAVS DO

MATERIAL APRESENTADO E EMPENHO PESSOAL, OBTENDO NO MNIMO 70% DE

APROVEITAMENTO PARA ESTAR APTO A ATUAR COM PRODUTOS DE INVESTIMENTO DO

MERCADO FINANCEIRO.

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PROGRAMA DE CERTIFICAO CONTINUADA ANBIMA

A ANBIMA a principal entidade representante das instituies financeiras que

atuam no mercado financeiro brasileiro, certificando profissionais para atuao com

produtos financeiros junto ao pblico investidor em geral.

Em conformidade com a Resoluo 3.158e 3.309 do Conselho Monetrio Nacional

houve, por meio de autorizao da CVM e por iniciativa da ANBIMA (unio da ANDIMA e

da antiga ANBID) em conjunto com a FEBRABAN (Federao Brasileira de Bancos),

estabelecimento de exame de certificao (objeto deste curso preparatrio) destinado a

elevar significativamente a qualidade no conhecimento e propagao do mercado

financeiro e seus produtos de investimento.

CONTEDO PROGRAMTICO

Neste curso sero abordados os mdulos abaixo relacionados (percentual de

composio do contedo no Exame de Certificao CPA 10):

1 Mdulo: Sistema Financeiro Nacional (at 10% das questes);

2 Mdulo: Noo Geral de Economia e Finanas (at 15% das questes);

3 Mdulo: Conduta Profissional eRegulamentao (at 15% das questes);

4 Mdulo: Conceitose Princpios de Investimentos(at 20% das questes);

5 Mdulo: Produtos de Investimentos (at 25% das questes);

6 Mdulo: Fundos de Investimentos (at 40% das questes).

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Mdulo 1 Sistema Financeiro Nacional

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1.1 Conceito de Sistema Financeiro Nacional

A estrutura do Sistema Financeiro Nacional possui como principais objetivos

viabilizar, intermediar, regular e coordenar a relao geral nos mercados financeiros entre

os Agentes Poupadores (Superavitrios em Recursos) e os Agentes Tomadores

(Deficitrios em Recursos). Composto por um conjunto de instituies pblicas e

privadas, o SFN se divide em dois grupos: Normativo e Operativo.

1.2 rgos Normativos e Supervisores

1.2.1 CMN Conselho Monetrio Nacional

O Conselho Monetrio Nacional o rgo superior do Sistema Financeiro

Nacional. Cria NORMAS e REGULA o funcionamento dos intermediadores no sistema

econmico do Brasil.

As principais funes do CMN so:

Normatizar a constituio e regulamento das instituies financeiras;

Determinar a poltica cambial em geral

Aprovar as emisses de papel moeda (R$ - reais);

Estabelecer as medidas e polticas necessrias para o equilbrio econmico

(Redesconto e Compulsrio);

Definir a meta anual da inflao.

Dica + > termos usados na certificao: Determinar, Disciplinar, Limitar, Definir,

Estabelecer e Regular. CMN um rgo NORMATIVO.

OBS: os verbosAUTORIZAR e REGULAMENTARtambm podem ser utilizadospara funes

do Banco Central do Brasil.

1.2.2 BACEN Banco Central do Brasil

O Banco Central autarquia federal de superviso do SFN comandada pelo

Ministrio da Fazenda. Sua principal funo de executar as disposies da legislao em

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curso e do CMN.Por ser o rgo fundamental de superviso e execuo do sistema

financeiro, lhe cabem as seguintes atividades:

Controlar o Crdito!

Executar as normas definidas pelo Conselho Monetrio Nacional;

Executar as polticas econmicas (cambial e monetria);

Emitir papel moeda (R$ - reais);

Comprar e Vender Ttulos Pblicos Federais (Open Market);

Fiscalizar as Instituies Financeiras;

Executar operaes de Redesconto e emprstimo s Instituies

Financeiras;

Regular e controlar cmbio

Recolher Compulsrio nas Instituies Financeiras;

Exercer o recolhimento do Compulsrio nas Instituies Financeiras;

Dica + >guarde os seguintes termos: regular, administrar, emitir, receber,

autorizar, fiscalizar, controlar e exercer. BACEN rgo responsvel por buscar o

cumprimento todas as determinaes do CMN. (CoMandaN)

1.2.3 CVM Comisso de Valores Mobilirios

A CVM, assim como o BACEN, uma autarquia subordinada ao Ministrio da

Fazenda. Executa as diretrizes definidas para o mercado de valores mobilirios. Neste

mercado, so negociados diversos - Valores Mobilirios e Ttulos tais como: Aes,

Debntures e Fundos de Investimento (cotas).

Dentre os principais objetivos da CVM esto:

Medidas de incentivo aos investimentos junto ao mercado de valores

mobilirios;

Regular e coordenar o funcionamento das bolsas de valores;

Garantir a legalidade e procedimentos transparentes na negociao dos

ttulos e valores mobilirios;

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Fiscalizao de emisso de ttulos, ofertas de distribuio, registro, e

demais atividades de negociao utilizadas nas Bolsas pelas firmas de

capital aberto (S/As) e Corretoras e Distribuidoras de Valores Mobilirios;

1.2.4 Organograma Normativo - Sistema Financeiro Nacional:

1.2.5 Anbima Associao Brasileira das Entidades dos Mercados

Financeiro e de Capitais (Autorregulao)

rgo de classe Unio das IFs AUTORREGULAO

Representa os interesses das instituies vinculadas.

Autorregula suas atividades com normas mais rigorosas e detalhadas que as

determinadas pela CVM.

Promove a busca pela educao e informao de investidores e profissionais de

mercado.

Estabelece cdigos prprios de regulao.

a) Cdigo de Regulao e Melhores Prticas para Fundos de Investimento:

Determina fundamentos e princpios para a indstria de fundos.

b) Cdigo de Regulao e Melhores Prticas para os Servios Qualificados ao

Mercado de Capitais:

Promove a credibilidade a assertivo funcionamento das atividades de custdia,

controladoria e contabilidade dos valores mobilirios

c) Cdigo de Regulao e Melhores Prticas para o Programa de Certificao

Continuada:

BACEN (Executa Fiscaliza

Regula Cumpre) normas definidas para as

Instituies Financeiras.

Ampara Clientes

CMN Min. Planej / Min. Fazenda / Pres. Bacen

CVM (Fiscaliza Regula) S/As,

Bolsas, Agentes Financeiros

(Corretoras). Protege Investidores.

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Normas especificas que devem sem observadas na capacitao dos profissionais das

instituies vinculadas.

d) Cdigo de Regulao e Melhores Prticas para Ofertas Pblicas de Distribuio e

Aquisio de Valores Mobilirios:

Define regras no sentido de orientar os investidores em ofertas pblicas com apresentao

de regulamento, prospectos, divulgao, prazos entre outros.

e) Cdigo de Regulao e Melhores Prticas para Private Banking no Mercado

Domstico:

Cdigo que orienta e padroniza os profissionais atuantes neste mercado dentro do pas.

1.3 Intermedirios Financeiros (Subsistema Operativo do SFN) Possibilitam a transferncia de recursos dos Agentes Superavitrios (Poupadores)

aos Agentes Deficitrios (Captadores) da economia. Realizam essa intermediao por

meio de operaes ativas (ex: emprstimos, financiamentos,CDC) ou operaes passivas

(poupana, CDB, aplicaes).

1.3.1 Bancos Mltiplos

Agrupam diversas carteiras em um mesmo conglomerado financeiro. Mesma IF

que possui mais de um CNPJ com diferentes CARTEIRAS(atividades de intermediao).

So carteiras:Comercial, Investimento, Crdito Imobilirio, Crdito, Financiamento e

Investimento, Desenvolvimento e Leasing.

1.3.2 Bancos Comerciais

IFs mais comuns do sistema financeiro operativo. Realizam a intermediao

financeira captando recursos financeiros numa ponta, e em outra, lanam emprstimos

de CURTO A MDIO PRAZOS destinados a pessoas fsicas e jurdicas (comerciais, de

servios e da indstria).

Podem ter contas correntes com depsito vista.

Geram moeda escritural ($$ no Caixa Eletrnico)

Banco de Curto Prazo com maior liquidez e disponibilidade de recursos

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1.3.3 Bancos de Investimento

IFs que ofertam crdito de MDIO A LONGO PRAZO (mnimo de 1 ano) em

financiamentos e capital de giro.

Underwriting (ofertas pblicas de aes)

Podem ter somente contas correntes com DEPSITO A PRAZO sem remunerao.

NO POSSUEM CONTAS CORRENTES C/ CHEQUES.

NO possuem servios com cheques (ordem de pagto vista).

1.3.4 Bolsa de Valores: BM&FBovespa

IF na forma de S/A resultante da fuso em 2008 da antiga BM&F com a Bolsa de Valores

de So Paulo.

Fiscalizada pela CVM.

Coordena diversas operaes no mercado vista ou futuro de compra e venda de:

aes, derivativos, commodities, entre outros ttulos e contratos.

A bolsa opera um elenco completo de negcios com aes, derivativos, commodities,

balco e operaes estruturadas.

Homebroker servio de compra e venda de aes online, via internet, pelo prprio

titular.

1.3.5 Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios

Fiscalizadas pela CVM, operam no mercado acionrio de bolsas de valores e

mercadorias. Atendem os investidores via homebroker.

Emitem ordens de prpria titularidade;

Compra, venda e distribuio de aes, ttulos e valores mobilirios, e

derivativos diversos (contratos, mini-ndices, opes).

Atuar em operaes de cmbio;

Gerir fundos de investimento.

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1.3.6 Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios

IFs que facilitam a liquidez dos mercados. Intermediao de valores mobilirios.

Fiscalizadas pela CVM, e tambm operam no recinto das bolsas de valores. Por deciso do

BACEN e da CVM as distribuidoras j podem atuar nos mercados organizados das Bolsas.

Participam de ofertas pblicas de aes;

Operam nos mercados financeiro e de capitais por conta e ordem de

terceiros;

Fazem intermdio de operaes de cmbio.

1.3.7 ClearingHouses Sistemas de liquidao e custdia.

Asseguram as liquidaes das transaes dos valores mobilirios. Reduzem o risco

de liquidao. Cmaras de liquidao cobradas no programa de certificao Anbima:

SELIC: Ttulos Pblicos Federais (LFT, LTN e NTNs)

CETIP: Ttulos Privados (CDBs, Debntures, LHs, SWAP)

CBLC: Aes e Derivativos (Opes, Futuro e Termo)

1.3.8 Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB

Conjunto dos procedimentos e regras estabelecidas com finalidade de transferir

recursos e liquidar operaes financeiras realizadas na forma eletrnica diariamente

entre os agentes econmicos. Reduziu de forma significativa o Risco Sistmico, pois

crioua liquidao as operaes de transferncia em tempo real (TED). Eliminou a

necessidade de interveno do BACEN em fatos extraordinrios.

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1.4 Atividade de Reviso do Mdulo 1

Questo V F

A O CMN (Conselho Monetrio Nacional) um rgo subordinado ao BACEN.

B A Comisso de Valores Mobilirios um rgo normativo do Sistema Financeiro Nacional e de sua responsabilidade fiscalizar os fundos de investimentos.

C Atuao em Underwriting (aberturas de capital) e administrao de fundos de investimentos so funes de Bancos com carteira de Investimento, os quais no podem receber depsitos vista.

D Uma instituio financeira que possui as carteiras de Investimento e Leasing poder ser denominada de Banco Mltiplo.

E O instrumento Swap, por se tratar de um derivativo, custodiado na CBLC.

F Os Ttulos Pblicos Federais, utilizados para financiar o dficit pblico, so custodiados na clearing Selic.

G Anbima o principal rgo representante das instituies financeiras no mercado financeiro brasileiro e no possui cdigo prprio de regulao.

H A CETIP a cmara que registra, liquida e efetua custodia de Ttulos Privados. Estes so instrumentos utilizados para captao de recursos pelos agentes deficitrios da economia.

I Corretoras de Valores fazem a intermediao na compra e venda de Aes e outros produtos de renda varivel. Aes so custodiadas na CBLC.

J Na BM&F Bovespa (Bolsa de Valores) realizada a compra e venda de aes e demais ativos financeiros do mercado de capitais brasileiro. tambm de sua responsabilidade a fiscalizao as companhias de capital aberto (S/As).

K A TED foi operao criada a partir do Sistema de Pagamentos Brasileiro, a qual serve para diminuir o risco sistmico de no liquidao de operaes financeiras e necessidade de interveno do BACEN.

L Os Bancos Comerciais podem fazer CDC (crdito direto ao consumidor). Devem recolher compulsrio ao BACEN, conforme legislao vigente.

M As DTVM (Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios) fazem comercializao de fundos de investimentos. So fiscalizadas pela CVM.

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Mdulo 2 Noo Geral de Economia e Finanas

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2.1 Noes Gerais de Economia

2.1.1 PIB (Produto Interno Bruto)

Representa a soma de todos os bens e servios produzidos em um pas em

determinado perodo. O PIB Anual Brasileiro leva em considerao somente bens e

servios finais (agregados). Por exemplo, quando somamos no PIB um leite longa vida, a

etapa de ordenha animal (intermedirio e custos) j est embutida no preo final.

INDEPENDE DA NACIONALIDADE DOS AGENTES Ex. Produo da Bosch e Volkswagen

no Brasil somada no PIB!!

Consumo: totalidade dos bens e servios adquiridos no consumo das famlias, entre bens

durveis, bens no-durveis e servios.

Investimento: totalidade adquirida pelas empresas de bens de capital e de ativos

financeiros que geram recursos.

Gastos Governamentais: despesas do Estado (consumo pblico).

(X)Exportaes: total dos produtos e servios nacionais consumidos por outros pases

(M) Importaes: total dos produtos e servios estrangeiros consumidos no pas.

2.1.2 Taxa de Cmbio

No Brasil se denomina PTAX (Reais/Dlar). Divulgada pelo BACEN e calculada pela

mdia das negociaes praticadas durante o dia, com liquidao das operaes em at

dois dias teis. As operaes de cmbio devem manter registros atualizados no SISBACEN

pelas instituies financeiras.

***POLTICA ATUAL CMBIO FLUTUANTE LIVRE ou FLUTUAO SUJA ***

PIB = CIGEI

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2.1.3 BENCHMARKS: NDICES & TAXAS

Parmetros que servem para analisar o desempenho de um investimento (se est

cumprindo ou no o seu objetivo).

- Taxa DI e Taxa SELIC (ex. Fundo Referenciado);

- Taxa de Cmbio PTAX (ex. Fundo Cambial);

- ndices de inflao - IGP-M, IPCA (ex. Notas do Tesouro Nacional);

2.1.4 IGP-M (ndice Geral de Preos de Mercado)

ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna, da FGV (Fundao Getlio Vargas),

Inflao do Aluguel

Composto pelos ndices:

60% do ndice de Preos por Atacado (IPA) ndice que mais afeta.

30% ndice de Preos ao Consumidor (IPC)

10% ndice Nacional de Custo de Construo (INCC)

2.1.5 IPCA (ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo)

ndice oficial da inflao no Brasil. Calculado pelo IBGE (Instituto Brasileiro de

Geografia e Estatstica). A colheita dos dados para o clculo se desenvolve em nove

capitais. o ndice estabelecido como parmetro para meta de inflao definida pelo

CMN desde 1999.

2.1.6 COPOM Comit de Poltica Monetria

Executa as diretrizes da Poltica Monetria.

Define a taxa de juros bsica (TAXA SELIC META) da economia.

A cada 45 dias tm reunio (8 vezes ao ano).

Cumpre a meta da inflao do CMN.

2.1.7 Taxa SELIC Meta

Taxa Selic Meta regula todas as outras taxas do Brasil. Expressas de forma anual

(252 dias teis).

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Regime de Metas da Economia:

1 CMN IPCA (anual)

2 COPOM - Taxa Selic Meta (45 dias)

2.1.8 Taxa SELIC Over (diria)

Formada no financiamento interbancrio para operaes compromissadas de um

dia, ou overnight, com garantia de TTULOS PBLICOS FEDERAIS, listados e negociados no

SELIC (COISA DO GOVERNO>TPF). Expressa de forma anual em dias teis 252 dias.

2.1.9 Taxa DI CETIP - CDI

Taxa Mdia Mensal das transaes envolvendo o CDI.

Custo do dinheiro negociado entre os bancos.

Expressa de forma anual em dias teis 252 dias.

Se chama CETIP, pois o CDI Ttulo Privado

Utilizada tambm como parmetro para analisar a rentabilidade de fundos, como

os DI, por exemplo.

CDIso os ttulos privados de emisso das instituiesfinanceiras, que lastreiam as

operaes do mercado interbancrio(prazo de 1 dia).

Poltica Econmica Resumida:

CMN define a Meta da Inflao (IPCA).

COPOM define a Taxa Selic Meta IPCA a referncia utilizada (Inflao Oficial).

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2.1.10 CDI X SELIC: Operaes Dirias Interbancrias

2.1.11 TAXAS REFERENCIAL e BSICA FINANCEIRA TR e TBF

Ambas so calculadas pelo BACEN

TR Taxa com redutor sobre a TBF.

ndice da Poupana, FGTS, Capitalizao.

TBF (taxa bsica financeira mdia da taxa CDBs de 30 IFs selecionadas pelo

BACEN).

CMARA CETIP

CMARA SELIC

Certificado de Depsito

Interbancrio

Taxa DI

Superavitrio Deficitrio

$$$$$$$$$$$$$

Letra do Tesouro

Nacional

Selic Over

Superavitrio Deficitrio

$$$$$$$$$$$$$

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2.2 Noes Gerais de Finanas

2.2.1 Taxa de Juros Nominal e Taxa de Juros Real

Nominal: considera a totalidade de uma aplicao na diferena entre o capital

inicial e o final. Podemosanalisarcomo exemplo, que um valor investido em certa

aplicaofinanceira durante 2010, obteve 12% de lucro. A Poupana em 2010 teve uma

rentabilidade de 6,90%. Estas taxas dadas so NOMINAIS.

Real: Leva em considerao a Inflao. (Taxa Nominal descontando Inflao = Taxa

Real). Ex: O fechamento acumulado do IPCA no ano de 2010 - 5,91%.

Segundo a frmula de clculo:

Para a Poupana:

Taxa Real=[(1+0,0690/1+0,0591)-1]x100

Taxa Real = 0,93%

Para a Aplicao Financeira:

Taxa Real=[(1+0,1200/1+0,0591)-1]x100

Taxa Real = 5,75%

1. Um investimento poder obter a Taxa Nominal igual Taxa Real, se a

inflao do perodo for de 0%.

2. Um investimento poder auferir uma Taxa Real acima da Taxa Nominal,

caso a inflao do perodo seja menor que 0% (deflao)

3. Um investimento poder apresentar uma Taxa Real Negativa, caso a

inflao do perodo seja superior Taxa Nominal.

2.2.2 Regimes de Capitalizao (Simples e Composto)

Capitalizao Simples: os juros resultantes no final de cada perodo tm sempre

como base de clculo o capital inicial (valor presente) de maneira linear.

Juros (Pvin): J = PV x i x n

Montante (Capital PV mais Juros): FV = PV (1 + in)

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Capitalizao Composta:os juros obtidos ao final de cada perodo n de

capitalizao se adicionam ao Capital Iniciale passam a render juros no perodo seguinte.

FV: Montante Futuro PV: Capital Inicial i: taxa de juros n: perodo de capitalizao

2.2.3 Taxas de Juros (Proporcional e Equivalente)

Taxa proporcional: utilizada em capitalizao simples.

2% ao ms proporcional a 24% ao ano

18% ao semestre proporcional a 3% ao ms

Basta multiplicar ou dividir a taxa de juros proporcionalmente nos perodos

Taxa de juros equivalentes: utilizada em capitalizao composta.

2% ms equivalente a aproximadamente 26,82% ano

18% ao semestre equivalente a 2,80% ao ms

Ao calcular um prazo maior que o tempo da taxa fornecida do investimento

(Capitalizando os Juros) o regime de Juro Composto fornece como resultado uma taxa

superior(maior montante) ao regime de Juros Simples. A Taxa Equivalente maior que a

Proporcional.

Ao ser calculado um prazo menor que o tempo da taxa fornecida do

investimento (Descapitalizando os Juros)o regime de Juro Composto gera uma taxa

menor(menor montante) que o regimede Juros Simples. Neste caso, a taxa Equivalente

menor que a Proporcional.

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2.3 Demais Fatores de Mercado

2.3.1 Volatilidade

Medida de risco da variao de preos nos ativos financeiros. Os ativos que variam

mais (maior volatilidade) iro apresentar maior risco de mercado.

**Volatilidade uma medida de risco de um investimento**

***A relao entre Volatilidade, Risco e Rentabilidade Esperada direta nos

investimentos***

2.3.2 Mercado Primrio e Mercado Secundrio

Mercado primrio o conceito dado para aquele onde os ttulos esto gerando

captao de recursos, sendo negociados pela primeira vez, entre emissor (deficitrio) e

investidor (superavitrio). No mercado secundrio estes ttulosso negociados entre dois

investidores diferentes, gerando liquidez ao vendedor do ttulo, porm no alterando as

condies para o emissor (sem nova captao de recursos). O mercado secundrio tem a

funo de fornecer liquidez aos investidores que compram e vendem ttulos de diferentes

emissores, diariamente.

2.3.3 Marcao a Mercado

Precificao diria de ttulos e posies prefixadas que compem as carteiras de

investimento dos Fundos.

A variao da taxa de juros do mercado atua de forma inversamente proporcional

ao preo de um ttulo pr-fixado.

Muitas vezes nos confundimos, achando que os ttulos pr-fixados no possuem

variaes de preos devido a sua nomenclatura. Na verdade estes ttulos denominados

prefixados possuem:

a) Data de Vencimento determinada

b) Valor do Resgate ao vencimento (Valor de Face).

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Variao dos Juros - Cenrio de Queda dos Juros:

Suponha que voc aplicou em um ttulo que lhe pagar 10% em um prazo de um ano:

Aplicao inicial - R$1.000,00

Resgate ano seguinte R$ 1.100,00. (Ttulo Pr-Fixado)

Decidiu vender com antecipao. A taxa de juros atual CAIU para 8% a.a.

O que ocorreu com o preo do ttulo?

Analisando o ttulo pr-fixado (LTN):

R: foi negociado no mercado secundrio por um preo SUPERIOR ao adquirido

(gio), por que a taxa do vencimento (10%) remunera MAIS que a taxa do momento (8%),

exigida pelo novo investidor. Esta diferena de 2% agregada ao valor do ttulo e o

investidor anterior sai ganhando com a queda dos juros.

Variao dos Juros - Cenrio de Elevao dos Juros:

Suponha agora que voc aplicou neste mesmo ttulo que lhe pagar 10% em um prazo de

um ano:

Aplicao inicial - R$1.000,00

Resgate ano seguinte R$ 1.100,00.

Decidiu vender com antecipao. A taxa de juros atual SUBIU para 12% a.a.

O que ocorreu com o preo do ttulo?

Emisso

R$ 1.000,00

Face

R$ 1.100,00

Vencimento 12 meses

Emisso

R$ 1.000,00

Face

R$ 1.100,00

Vencimento 12 meses

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R: foi negociado no mercado secundrio por um preo INFERIOR ao adquirido (DESGIO),

por que a taxa do vencimento (10%) remunera MENOS que a taxa do momento (12%)

exigida pelo novo investidor. Esta diferena de 2% descontada do valor do ttulo e o

investidor anterior sai perdendo na alta de juros.

2.3.4 Prazo Mdio Ponderado x Riscos

O prazo mdio de um ttulo ou de uma carteira tambm influencia na hora de

precificar o valor. Quanto maior o prazo de um ttulo, mais vulnervel este frente

oscilao dos juros do mercado. Quanto maior o prazo de um ttulo, maior ser o impacto

em sua precificao.

Lembre-se: Quanto maior o prazo de um ttulo ou carteira de investimento, maior

ser a oscilao, a volatilidade e o risco de mercado.

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2.4 Atividade de Reviso do Mdulo 2:

Questo V F

A A taxa bruta deve ser descontada da taxa real, no sentido de encontrar-se a taxa nominal

B No regime de capitalizao composto, quando calculamos um prazo menor taxa fornecida, obteremos referentemente uma taxa equivalente.

C PIB o total de bens e servios produzidos em um determinado Pas. Inclui todos os bens importados naquele local.

D O IGP-M tem em sua composio o clculo de 3 diferentes ndices: ndice de Preos por Atacado, ndice de Preos ao Consumidor e ndice Nacional da Construo Civil, sendo o que possui maior peso o primeiro ndice citado (IPA).

E O Conselho Monetrio Nacional define a meta da SELIC para cumprir o objetivo da inflao, nas reunies do COPOM. IGPM a referncia.

F IPCA (Inflao do Aluguel) composta por 80% do IPC.

G Na definio da TAXA SELIC META, o COPOM busca cumprir a meta da inflao estipulada pelo CMN. O ndice oficial utilizado o IPCA.

H Taxa DI calculada pelas operaes interbancrias de1 dia com lastro em ttulos privadoscustodiados na CETIP.

I Quando a taxa de cmbio cai (real valoriza) so beneficiadas na economia as exportaes.

J Volatilidade determinada pela variao do preo de um valor mobilirio. Diretamente proporcional ao seu risco de mercado.

K Marcao a Mercado significa precificar os ttulos de uma carteira no seu valor presente de mercado. No impede a transferncia de riqueza entre os cotistas participantes

L Um ttulo de taxa pr-fixada tem melhor performance em cenrios de queda de juros

M Quanto maior o prazo de uma carteira, maior o seu risco associado.

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Mdulo 3 Conduta Profissional e

Regulamentao

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3.1 Princpios ticos

3.1.1 Integridade

Demonstrar confiana na conduta diria. Os profissionais certificados pela Anbima devem

apresentar absoluta confiana, com atitudes sinceras que no devem estar dependentes

a trocas em ganhos ou vantagens pessoais.

***QUEBRA DA INTEGRIDADE: UTILIZAR DE PROPAGANDAS FALSAS E ENGANOSAS SOBRE

OS PRODUTOS DE INVESTIMENTOS A FIM DE BATER SUAS METAS****.

3.1.2 Objetividade

Imparcialidade. Foco na prestao de servios profissionais aos clientes e na sua

necessidade. Na oferta e recomendaes de carteiras e produtos de investimentos

necessria tal caracterstica.

O PROFISSIONAL NO DEVE:OFERTAR PRODUTOS QUE NO ATENDAM A VONTADE DO

CLIENTE.

3.1.3 Competncia

Conhecimento, Qualificao e Habilidades. Conhecimento aplicado diariamente na

prestao de servios. Assertividade nas recomendaes em investimentos.

O PROFISSIONAL NO DEVE:

OFERTAR PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO ASSIMILADOS;

OMITIR TARIFAS, RISCOS ASSOCIADOS E DEMAIS ASPECTOS DOS INVESTIMENTOS.

3.1.4 Confidencialidade

No se deve expor nenhuma informao do cliente sem o seu consentimento

(salvo sob determinao judicial). Este principio vai ao encontro da Lei Complementar

n105/01 que trata do Sigilo Bancrio.


FORNECER INFORMAES A TERCEIROS A RESPEITO DOS INVESTIMENTOS DE

CLIENTES;

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INDICAR OU PASSAR TELEFONE E CONTATOS DE CLIENTES SEM PRVIO

CONSENTIMENTO.

3.1.5 Profissionalismo Conduta Profissional

Compromisso de colaborar com outros profissionais para melhorar a classe dos

servios e manter a representaonotria da ocupao. Comportamento digno e corts

com profissionais colegas. O PROFISSIONAL NO DEVE:

JULGAR OU POR EM CHEQUE A QUALIDADE DE PROFISSIONAIS LOTADOS EM

INSTITUIES CONCORRENTES;

DESMORALIZAR A CLASSE PROFISSIONAL.

3.1.6 Probidade

Incorpora integridade. Atuar com retido e responsabilidade conforme a

legislao. Veta a prtica de atos desonestos ou a aceitao de conflitos de interesse

entre Credores e Investidores.


TOLERAR CONFLITOS DE INTERESSES

3.1.7 Diligncia

Diligncia significa cuidado e gerenciamento. Manter o controle. Gerenciar com zelo as

contas dos clientes. Regime de melhores esforos em fundos de investimentos.


ATUAR COM DESCASO OU DISPLICNCIA NAS CONTAS DOS CLIENTES E NO DIA A

DIA DO MERCADO FINANCEIRO.

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3.2 tica na venda

No dia-a-dia do profissional, ofertar produtos financeiros com tica mais que

cumprir as metas de vendas atribuidas, o profissional que atua com tica busca criar um

relacionamento de longo prazo sustentvel com o cliente.

3.2.1 Venda Casada

A prtica da Venda Casada impedida pelo Cdigo de Defesa do Consumidor

sendo considerada prtica abusiva, onde especifica vedado ao fornecedor de produtos

ou servios condicionar o fornecimento de um produto ou servio ao fornecimento de

outro produto ou servio. Prtica em subordinar a venda de um servio a outro o qual o

cliente no necessita. A resoluo 2878 do CMN determina s instituies financeiras que:

vedada a contratao de quaisquer operaes condicionadas ou vinculadas

realizao de outras operaes ou aquisio de bens ou servios.

3.2.2 Restries do Investidor

Caractersticas como idade, horizonte de tempo, conhecimento do produto e

tolerncia ao risco frente s alternativas de investimento disponveis devem ser

levantadas pelo Agente Certificado antes de quaisquer contrataes. Buscando exercera

tica nos negcios, o profissional deve observar estas restries no exerccio da profisso

(Suitability adequao de investimentos). Para auxili-lo neste processo dever ser

traado o perfil do investidor, de acordo com coleta de informaes para verificarmos tais

restries.

3.2.3 Anlise de Perfil do Investidor

Processo de diagnstico dos investidores. Realizado atravs de questionrio, traz

informaes suficientes para estabelecer o Perfil de Investidor. Necessrio para

montagem de carteiras especficas e sugestes de investimentos, enquadrando os

investidores montagem das carteiras de investimentos Princpio do Suitability

(adequao devida dos investimentos).

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**Obrigatrio API para: Fundos Multimercados, Fundos de Aes e Fundos com

denominao Crdito Privado.

Perfis Diagnosticados:

Conservador: investidor que procuragarantia e segurana acima de tudo

em seus investimentos. Perfil voltado para aplicaes em renda fixa.

Moderado:investidorque pretende obter maiores ganhos esuporta risco

calculado para superar ainflao e obter retornos em taxas reais. Este perfil indicaadquirir

fundos de renda fixa, multimercados, podendo destinar pequena parte em fundos de

aes.

Agressivo:investidor que buscamaximizar ganhos no mdio e longo prazo,

apesar de um risco mais acentuado que esteja correndo. Este perfil indica que se

podedestinar um maior percentual da carteira em fundos multimercados e fundos de

aes.

IMPORTANTE!

Validade do API: 360 dias (necessrio novo questionrio quando ocorrer nova

aplicao seguinte a esse prazo.)

***Caso o cliente se recuse ao preenchimento do API, dever declarar por escrito ou

eletronicamente que optou por no responder o questionrio.***

***Caso exista um investidor com perfil Conservador que opte por aplicao em

fundos de renda varivel, o profissional certificado deve informar das decorrncias de sua

escolha, por escrito, a fim de permitir ao investidor um melhor julgamento da sua carteira

mantida na Instituio Financeira, frente ao seu perfil levantado.***

3.3 Lavagem de Dinheiro(Leis 9613/98 e 12683/12)

3.3.1 Dos crimes precedentes

(Lei 9613/98) - antiga

Trfico de drogas

Terrorismo e seu financiamento

Contrabando e trfico de armas

Corrupo

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Seqestro

Crime contra o sistema financeiro

Praticado por organizao criminosa (quadrilha)

(Lei 12683/12) - nova

Art. 1 Ocultar ou dissimular a natureza, origem, localizao, disposio,

movimentao ou propriedade de bens, direitos ou valores provenientes, direta ou

indiretamente, de INFRAO PENAL.

***Prestem ateno. Dentre os crimes acima (lei 9613), furto ou assalto (apenas 1

delinqente) no estava qualificado como crime precedente. Se a prova estiver atualizada,

a nova lei que rege a lavagem a 12.683/12 deste ano, onde qualquer crime que gere

infrao penal poder ser considerado como precedente de lavagem de dinheiro.

3.3.2 Pena (leis 9613/98 e 12683/12)

Pena de 3 a 10 anos E multa. (***cuidado, na prova colocam OU, e se marcar como

correta voc poder perder a questo).

Obs: Nova lei (A pena ser aumentada de um a dois teros, se os crimes definidos

nesta Lei forem cometidos de forma reiterada ou por intermdio de ORGANIZAO

CRIMINOSA.)

3.3.3 Princpio da Boa F e Transparncia no inqurito de

Lavagem

5o A pena poder ser reduzida de um a dois teros e ser cumprida em regime

aberto ou semiaberto, facultando-se ao juiz deixar de aplic-la ou substitu-la, a qualquer

tempo, por pena restritiva de direitos, se o AUTOR, COAUTOR OU PARTCIPE

(funcionrios das instituies financeiras e agentes certificados pela Anbima) colaborar

espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que conduzam

apurao das infraes penais, identificao dos autores, coautores e partcipes, ou

localizao dos bens, direitos ou valores objeto do crime.

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3.3.4 Sonegao Fiscal

Conforme a lei 9613/98, NO se caracteriza como crime precedente. Cuidado!!

3.3.5 Responsabilidade pelo processo de Lavagem

Todos os envolvidos. Os agentes certificados e as instituies financeiras tambm.

Cuidado com algumas questes sem nus para as IFs. Isto falso.

3.3.6 Fases (Ciclo da Lavagem)

1. Colocao inserir dinheiro do crime / infrao penal no sistema financeiro,

compra de bens negociveis (apartamentos, jias, ouro, VALORES

MOBILIRIOS, abertura de conta com depsito de valores oriundos dinheiro

sujo)

2. Ocultao efetuar movimentaes para numerosas contas que em sua soma

total gerem significativas quantias. A ocultao serve para distorcer o

rastreamento. Diversos valores transacionados abaixo do limite estabelecido

(atualmente R$ 10.000,00) que em sua habitualidade e soma total configurem

uma burla deste mesmo limite.

3. Integrao a ltima fase onde se consegue esquentar o dinheiro, pois aps

a ocultao estes valores que retornam podem ser utilizados para declarao

de IR parecendo dinheiro limpo.

3.3.7 Indcios

Movimentao de recursos incompatvel com o patrimnio/atividade do cliente;

Resistncia em facilitar informaes;

Numerosos depsitos em pequeno valor a um mesmo cliente;

Cmbio sem causa plausvel;

Praas de fronteiras.

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3.3.8 Preveno e controle Anti-Lavagem

Princpio KYC Conhea seu Cliente (Distribuidores de Investimentos e Agentes

Certificados):

Cada instituio responsvel dentro de um sistema prprio de controle anti-

lavagem. Operaes suspeitas acima do limite estabelecido devero ser reportadas ao

SISCOAF (rgos competente: COAF).

O Cadastro dos clientes sempre dever estar atualizado. Este mesmo cadastro e as

transaes dos clientes devero estar armazenadas at 5 ANOS aps o

encerramento da conta e/ou ltima movimentao ocorrida.

Devero comunicar ao COAF (Conselho de Controle de Atividades Financeiras

rgo subordinado tambm ao Ministrio da Fazenda) as suspeitas, ABSTENDO-SE

DE DAR CINCIA DE TAL ATO A QUALQUER PESSOA, inclusive quela qual se

refira a informao, no prazo de 24 (vinte e quatro) horas, a proposta ou

realizao. Ou seja CUIDADO!! NUNCA DEVEREMOS INFORMAR O CLIENTE QUE

ELE EST SENDO ALVO DE INVESTIGAO!

IFS que no observarem as regras:

...II - multa pecuniria varivel no superior:

a) ao dobro do valor da operao;

b) ao dobro do lucro real obtido ou que presumivelmente seria obtido pela

realizao da operao; ou

c) ao valor de R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais);

IV - cassao ou suspenso da autorizao para o exerccio de atividade, operao

ou funcionamento.

2 A multa ser aplicada sempre que as pessoas referidas no art. 9o, por culpa ou

dolo:

II - no cumprirem o disposto nos incisos I a IV do art. 10;

III - deixarem de atender, no prazo estabelecido, a requisio formulada nos

termos do inciso V do art. 1;...

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3.3.9 Valores da Comunicao AntiLavagem

a) Transaes acima de R$ 10.000,00 (inclusive) e no suspeitas devero ficar

registradas internamente na instituio financeira.

b) Transaes acima de R$ 10.000,00 (inclusive) e suspeitas devero ficar

registradas internamente, assim como enviadas ao conhecimento do SISCOAF / SISBACEN

c) Transaes acima de R$ 100.000,00 (inclusive) independentemente de aparente

idoneidade ou suspeita, devero ser comunicadas ao SISCOAF/SISBACEN

3.4 Cdigos Anbima de Regulao e Melhores Prticas

3.4.1 Cdigo Anbima para Fundos de Investimentos

3.4.1.1 PROPSITO E ABRANGNCIA

Art. 1 - O objetivo deste Cdigo de Regulao e Melhores Prticas (Cdigo) estabelecer parmetros pelos quais as atividades das Instituies Participantes abaixo definidas, relacionadas constituio e funcionamento de fundos de investimento (Fundos de

Investimento ou Fundos), devem se orientar, visando, principalmente, a estabelecer: I. a concorrncia leal; II. a padronizao de seus procedimentos; III. a maior qualidade e disponibilidade de informaes sobre Fundos de Investimento, especialmente por meio do envio de dados pelas Instituies Participantes ANBIMA; e IV. a elevao dos padres fiducirios e a promoo das melhores prticas do mercado.

Art. 2 - A observncia dos princpios e regras deste Cdigo ser obrigatria para as Instituies Participantes,assim entendidas as instituies filiadas ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos MercadosFinanceiro e de Capitais,

1 - As Instituies Participantes esto sujeitas s disposies tratadas no presente Cdigo casodesempenhem uma ou mais das seguintes atividades: I. administrao de Fundos de Investimento; II. gesto de carteira de Fundos de Investimento; III. consultoria de Fundos de Investimento; IV. distribuio de cotas de Fundos de Investimento; V. tesouraria de Fundos de Investimento; VI. controle de ativos de Fundos de Investimento; VII. controle do passivo de Fundos de Investimento; e VIII. custdia de ativos de Fundos de Investimento.

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3.4.1.2 PRINCPIOS GERAIS Art. 6 - As Instituies Participantes devem observar, na esfera de suas atribuies e responsabilidades emrelao aos Fundos de Investimento, as seguintes regras de regulao e melhores prticas: I. desempenhar suas atribuies buscando atender aos objetivos descritos no regulamento eprospecto do Fundo de Investimento, se for o caso, referidos no Art. 8 deste Cdigo, bemcomo a promoo e divulgao de informaes a eles relacionadas de forma transparente,inclusive no quediz respeito remunerao por seus servios, visando sempre ao fcil ecorreto entendimento por parte dos investidores; II. cumprir todas as suas obrigaes, devendo empregar, no exerccio de sua atividade, ocuidado que toda pessoa prudente e diligente costuma dispensar administrao de seusprprios negcios, respondendo por quaisquer infraes ou irregularidades que venham aser cometidas durante o perodo em que prestarem algum dos servios previstos no 1 doArt. 2 deste Cdigo; III. evitar prticas que possam ferir a relao fiduciria mantida com os cotistas dos Fundos deInvestimento; e IV. evitar prticas que possam vir a prejudicar a indstria de Fundos de Investimento e seusparticipantes, especialmente no que tange aos deveres e direitos relacionados s atribuiesespecficas de cada uma das Instituies Participantes, estabelecidas em contratos,regulamentos e na legislao vigente. Pargrafo nico - Entende-se por relao fiduciria a relao de confiana e lealdade que se estabeleceentre os cotistas dos Fundos de Investimento e a Instituio Participante, no momento em que confiada mesma a prestao de servio para a qual foi contratada.

3.4.1.3 REGISTRO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO NA ANBIMA Art. 8 - Para o registro dos Fundos de Investimento na ANBIMA, deve ser encaminhado pedido especfico acompanhado dos seguintes documentos: I. prospecto do Fundo de Investimento, quando for o caso (Prospecto); II. regulamento do Fundo de Investimento (Regulamento); III. comprovante de pagamento da taxa de registro; e IV. formulrio de cadastro.

3.4.1.4 PROSPECTO

Art. 14 - As Instituies Participantes devem tomar providncias para que sejam disponibilizados aos investidores, quando de seu ingresso nos Fundos de Investimento, Prospectos atualizados e compatveis com o Regulamento dos Fundos de Investimento. Art. 15 - O Prospecto deve conter as principais caractersticas do Fundo de Investimento, dentre as quais asinformaes relevantes ao investidor sobre polticas de investimento, riscos envolvidos, bem como direitose responsabilidades doscotistas, devendo conter, no mnimo, os elementos obrigatrios, conforme descritoa seguir: I. Informaes do Fundo de Investimento: a) denominao; b) classificao ANBIMA; c) base legal;

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d) prestadores de servios: (i) administrador; (ii) gestor; (iii) custodiante; (iv) distribuidor; (v)responsvel pelos servios de registro escritural de cotas; e (vi) auditor; e e) poltica de divulgao de informaes. II. objetivo de investimento: descrever, obrigatoriamente, os objetivos de investimento do Fundode Investimento, mencionando, quando for o caso, metas e parmetros de performance; III. poltica de investimento: descrever, obrigatoriamente, como o Fundo de Investimentopretende atingir o seu objetivo de investimento, identificando as principais estratgiastcnicas ou prticas de investimento a serem utilizadas, os tipos de ttulos e valores mobiliriosnos quais o Fundo de Investimento pode investir (incluindo derivativos e suas finalidades),polticas de seleo e alocao de ativos e, quando for o caso, polticas de concentrao.Tambm devero ser definidas as faixas de alocao de ativos e os limites de concentrao ealavancagem, quando for o caso IV. fatores de risco: indicar, obrigatoriamente, todo e qualquer fato relativo ao Fundo deInvestimento que possa, de alguma forma, afetar a deciso do potencial investidor no quediz respeito aquisio das cotas do Fundo de Investimento. Dentre os fatores de risco devemconstar ainda as seguintes informaes: a) risco de mercado: descrever os principais fatores de risco que possam afetar preo ouretorno dos ativos integrantes da carteira do Fundo de Investimento, bem como as principaiscondicionantes desses fatores de risco; b) risco de crdito: especificar os possveis riscos do emissor e da contraparte das operaesrealizadas pelo Fundo de Investimento. Deve ser ressaltado, tambm, o risco de descumprimento das obrigaesde quaisquer outros agentes da estrutura que possa impactar na capacidade de pagamentodo Fundo, tais como Seguradoras, Cedentes de Direitos Creditrios, Agentes de Cobrana,decorrente de coobrigao, bem como de qualquer outra garantia prestada ao Fundo etc.; c) risco de liquidez: descrever as condies de liquidez dos mercados e seus efeitos sobreos ativos componentes da carteira do Fundo de Investimento e as condies de solvnciado Fundo de Investimento, inclusive em relao liquidez das cotas dos fundos fechados, d) risco proveniente do uso de derivativos: descrever os riscos associados ao uso de derivativose, quando for o caso, a possibilidade de verificao de patrimnio lquido negativo para oFundo de Investimento. Nessa hiptese, dever ser utilizado o aviso correspondente na capado Prospecto; V. gerenciamento de riscos: a descrio do sistema de gerenciamento de risco utilizado para oFundo de Investimento; VI. pblico-alvo: descrever a quem o Fundo de Investimento pode interessar, bem como descrever, obrigatoriamente, as necessidades do investidor que o Fundo de Investimento visa a atender; VII. regras de movimentao: indicar, obrigatoriamente, carncias e procedimentos de aplicaoe resgate, bem como indicar onde o cotista poder obter as informaes referentes a valoresde movimentao; IX. taxas: informar, obrigatoriamente, os valores da taxa de administrao e a taxa deperformance, quando for o caso, e de ingresso e sada, se houver, ou outra taxa que venha aser cobrada pela indstria de Fundos de Investimento, especificando a forma de apropriaoe pagamento;

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X. breve histrico do administrador e do gestor: recomenda-se a incluso de breve histrico do administrador e do gestor; XI. regras de tributao do Fundo de Investimento: devem ser, obrigatoriamente, includas asregras de tributao do Fundo de Investimento na data do Prospecto; XII. atendimento ao cotista: especificar, obrigatoriamente, onde o investidor poder obtero Regulamento, o histrico de performance, eventuais informaes adicionais ou fazerreclamaes e sugestes; e XIII. Poltica de Exerccio de Direito de Voto em Assembleias (Poltica de Voto): em conformidade com o disposto no Captulo VIII;

3.4.1.5 SELO ANBIMA E AVISOS AOS COTISTAS Art. 16 - Na capa dos Prospectos dos Fundos de Investimento administrados pelas Instituies Participantes que sejam elaborados em conformidade com todos os requisitos estabelecidos neste Cdigo, devem ser impressas a logomarca da ANBIMA, acompanhada de texto obrigatrio, na forma disposta no 1 deste artigo, utilizada para demonstrao do compromisso das Instituies Participantes com o cumprimento e observncia das disposies do presente Cdigo (Selo ANBIMA) e a data do Prospecto.

3.4.1.6 PUBLICIDADE E DIVULGAO DE MATERIAL TCNICO

Art. 17 - A divulgao de publicidade ou material tcnico pelas Instituies Participantes deve obedecer s disposies trazidas pela legislao e regulamentao vigente aplicvel, bem como s diretrizes especficas elaboradas pelo Conselho de Regulao e Melhores Prticas, que complementam este Cdigo. Art. 18 - Todo o material publicitrio ou tcnico dos Fundos de Investimento de responsabilidade de quem o divulga, inclusive no que se refere conformidade de tal material com as normas do presente Cdigo. Caso a divulgao seja feita por um prestador de servio, este deve obter, antes da divulgao, aprovao expressa do administrador do Fundo de Investimento. Art. 19 - Considerando que o registro de um Fundo de Investimento na ANBIMA pressupe a adeso da Instituio Participante totalidade das normas do presente Cdigo, os materiais publicitrios ou tcnicos divulgados pelos Fundos de Investimento podem ser analisados

PROSPECTOS SO FACULTATIVOS (NO OBRIGATRIOS) PARA: Investidores Qualificados (pessoas fsicas ou jurdicas que

possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) e que atestem por escrito sua condio de Investidor Qualificado mediante termo especfico.

Fundos Exclusivos Instituies Financeiras Seguradoras e Sociedades de Capitalizao Entidades de Previdncia Complementar

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pela ANBIMA a partir de denncias formuladas por Instituies Participantes, devendo tais denncias atender ao disposto no Cdigo ANBIMA dos Processos de Regulao e Melhores Prticas. proibida a divulgao:

Em qualquer meio, de qualificao, premiao, ttulo ou anlise que utilize dados de menos de 12 (doze) meses;

Rentabilidade do fundo com menos de 6 meses de registro na CVM.

Comparativo entre Fundos que tenham divergentes classificaes junto a ANBIMA, sem considerao ou comparao plausvel.

3.4.1.7 MARCAO A MERCADO Art. 20 - As Instituies Participantes devem adotar a Marcao a Mercado ( MaM) no registro dos ativos financeiros das carteiras dos Fundos de Investimento... 1 - A MaM consiste em registrar todos os ativos, para efeito de valorizao e clculo de cotas dos Fundos de Investimento, pelos respectivos preos negociados no mercado em casos de ativos lquidos ou, quando este preo no observvel, por uma estimativa adequada de preo que o ativo teria em uma eventual negociao feita no mercado. 2 - A MaM tem como principal objetivo evitar a transferncia de riqueza entre os cotistas dos Fundos de Investimento, alm de dar maior transparncia aos riscos embutidos nas posies, uma vez que as oscilaes de mercado dos preos dos ativos, ou dos fatores determinantes destes, estaro refletidas nas cotas, melhorando assim a comparabilidade entre suas performances. Art. 21 - Caber ao Conselho de Regulao e Melhores Prticas expedir diretrizes que devero ser observadas pelas Instituies Participantes no que se refere MaM.

3.4.2 Cdigo para o Programa de Certificao Continuada

3.4.2.1 DISPOSIES GERAIS Art. 1 - O objetivo do presente Cdigo de Regulao e Melhores Prticas (Cdigo) estabelecer princpios e regras que devero ser observados pelas Instituies Participantes abaixo definidas e pelos profissionais que atuam nos mercados financeiro e de capitais, buscando a permanente elevao de sua capacitao tcnica, bem como a observncia de padres de conduta no desempenho de suas respectivas atividades. Art. 2 - A observncia dos princpios e regras deste Cdigo ser obrigatria para as Instituies Participantes, assim entendidas as instituies filiadas ANBIMA Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais, bem como as instituies que, embora no associadas, expressamente aderirem a este Cdigo mediante a assinatura do competente termo de adeso.

3.4.2.2 MODALIDADES DE CERTIFICAO Art. 8 - A CPA-10 se destina a certificar profissionais que desempenham atividades de comercializao e distribuio de produtos de investimento diretamente junto ao pblico investidor em agncias bancrias, bem como de atendimento ao pblico investidor em centrais de atendimento.

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Pargrafo nico - Consideram-se produtos de investimento os ttulos, valores mobilirios e derivativos disponveis no mercado financeiro e de capitais brasileiro. Art. 13 - A CPA-20 se destina a certificar profissionais que desempenham atividades de comercializao e distribuio de produtos de investimento diretamente junto a investidores qualificados, bem como aos gerentes de agncias que atendam aos segmentos private, corporate, investidores institucionais, e a profissionais que atendam aos mesmos segmentos em centrais de atendimento. 1. Consideram-se produtos de investimento os ttulos, valores mobilirios e derivativos disponveis no mercado financeiro e de capitais brasileiro. 2. Consideram-se investidores qualificados aqueles assim definidos pela CVM.

Investidores Qualificados (pessoas fsicas ou jurdicas que possuam investimentos financeiros em valor superior a R$ 300.000,00 (trezentos mil reais) e que atestem por escrito sua condio de Investidor Qualificado mediante termo especfico.

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3.5 Atividade de Reviso do Mdulo 3

Questo V F

A Trfico de Drogas, Extorso mediante Seqestro e Sonegao Fiscal se enquadram como crimes precedentes lavagem de dinheiro

B Conhecer o cliente e manter os devidosregistrosatualizados uma das formas de preveno lavagem de dinheiro.

C A Anbima um rgo federal cujo objetivo regulamentar os fundos de investimento conforme orientao da CVM.

D Ao desabonar atravs de comentrios um gerente de outro banco, o profissional certificado esta agindo contra com o princpio tico do profissionalismo

E A efetivao da API (questionrio e anlise de perfil de investidor) ser exigida ao investidor de fundos de aes, renda fixa crdito privado ou multimercados. Em caso de recusa por parte do cliente para proceder com o API, dever existir declarao formal do mesmopela sua deciso.

F A transferncia de riqueza entre os cotistas evitada por meio da prtica da Marcao a Mercado, conforme o Cdigo de Regulao Anbima para os Fundos de Investimentos.

G Na fase de ocultao no processo de lavagem de dinheiro, os criminosos buscam dificultar o rastreamento dos recursos ilcitos.

H A fase de integrao da lavagem de dinheiro significa tentar tornar legais os recursos da criminalidade, sem prejuzo para a Instituio Financeira Participante

I O programa de certificao continuada busca estimular o contnuo aperfeioamento dos profissionais certificados e a elevao do profissionalismo na indstria de fundos de investimentos

J O selo Anbima garante a idoneidade do Administrador do Fundo e da Instituio Participante

K

O seguinteDisclaimer(informao exigida pela Anbima) em um prospecto: ESTE FUNDO DE INVESTIMENTO UTILIZA ESTRATGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATGIAS, DA FORMA COMO SO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS relata que o cotista eventualmente pode ser convocado a realizar novos aportes de recursospara fundo.

L Todas as operaes realizadas em espcie com valores superiores a R$ 100.000,00 (cem mil reais), inclusive, devero ser reportadas ao SISBACEN.

M

A respeito da Lavagem de Dinheiro, conforme a legislao vigente: 2 As comunicaes de boa-f, feitas na forma prevista neste artigo, no acarretaro responsabilidade civil ou administrativa... e; 5 A pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime aberto, podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos, se o autor, co-autor ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou localizao dos bens, direitos ou valores objeto do crime.... Estas determinaes relatama importncia dos princpios conhea seu cliente eda integridade,os quais o profissional certificado deve reverenciar na sua conduta diria.

N

Um cliente investidor deseja aplicar seu recurso em fundo conservador de curto prazo. O gerente, a fim de Bater suas metas, informou que este somente poder aplicar no fundo desejado caso contrate tambm um Fundo de Aes. Nesta atitude, alm da ocorrncia da venda casada, o princpio tico da objetividade foi quebrado.

O A leitura do Prospecto de um Fundo de Investimento elimina a necessidade dos cotistas realizarem a leitura do Regulamento.

P A relao fiduciriacitadapelo Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para os Fundos de Investimentos, determina a relao de confiana entre osCOTISTASe a ANBIMA, a qual responde diretamente pelos atos administrativos das INSTITUIES PARTICIPANTES

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Mdulo 4 Conceitos e Princpios de Investimentos

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4.1 Fatores de Anlise de Investimentos

Existem trs pilares que sustentam uma anlise de investimento: Rentabilidade, Liquidez

e Risco. Otimizar a relao destes trs pilares o que o profissional certificado busca na

formao de carteiras de investimento.

No h maneira de conseguir perfeitamente e ao mesmo tempo estas trs caractersticas

em um nico investimento. No existem ativos livres de risco!!!

4.2 Rentabilidade

4.2.1 Rentabilidade Observada x Rentabilidade Esperada

Rentabilidade Observada:ganho obtido no passado. a rentabilidade divulgada pelos

fundos de investimento e pela poupana em um perodo anterior (ex. ano 2005). Trata-se

de um fato consolidado (CDI out/11 0,88%)

Rentabilidade Esperada: o ganho que o investidor pressupe obter em um ativo dentro

de uma perspectiva de retorno para os prximos perodos. Trata-se de uma expectativa

futura mdia calculada (projeo CDI futuro: 0,86%)

4.2.2 Rentabilidade Absoluta x Rentabilidade Relativa

Rentabilidade Absoluta: retorno de um investimento demonstrado de forma integral. (Ex.

BB Renda Fixa LP 100 0.579% em out/11).

Rentabilidade Relativa: ganho obtido com relao a um benchmark, a fim de verificar o

desempenho de um investimento. a rentabilidade divulgada de acordo com um

parmetro.Ex. O Banco ABC remunera o CDB em 91% da Taxa DI aos seus correntistas.

4.2.3 Rentabilidade Bruta x Rentabilidade Lquida

Rentabilidade Bruta: ganho obtido em um investimento o qual ainda no sofreu a

incidncia do imposto de renda. o ganho apresentado por um fundo de investimento ou

CDB, por exemplo, o qual no foi resgatado ou no houve o recolhimento de IR.

Rentabilidade Lquida: ganho j deduzido o valor do IR, no qual certamente ser recebido

pelo investidor.

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4.3 Liquidez

Grau de facilidade para o investidor negociarseusinvestimentospor um preo

justo.Mercado lquido:existe a presena constante de compradores, e os participantes

podem facilmente realizar diversas transaes com pequeno impacto (volatilidade) sobre

os preos praticados.

Alta Liquidez: Fundos de Investimento com resgates automticos, Poupana e

Aes. Baixa Liquidez: Planos de Previdncia e Imveis.

4.4 Risco

(Grau de incerteza do retorno de um investimento / Probabilidade de se obter um

retorno diferente do esperado / Possibilidade da rentabilidade realizada de um

investimento ser menor que a rentabilidade esperada.)

**Risco x Rentabilidade - relao direta com onvel de retorno do investimento:

quanto maior o risco, maior o possvelretorno financeiro deste investimento.**

4.4.1 Risco de Mercado

Risco de mercado o risco de variao do preo ou valor de mercado de um ttulo

ou valor mobilirio, que pode gerar retornos diferentes do esperado pelo investidor.Em

geral, as Aes possuem maior volatilidade que os Ttulos de Renda Fixa. Risco de

Mercado, Volatilidade e Desvio-Padro, na prtica, possuem o mesmo significado.

4.4.2 Risco de Liquidez

O risco da liquidez est relacionado probabilidade de no se conseguir

compradores emum valor mobilirio pelo seu preo justo em um instante necessrio. De

maneira geral,este risco se torna mais presente quando as condies do mercado

direcionam maiores ofertas a frente das demandas de um ativo. Ativos imobilizados,

como os bens imveis, possuem risco de liquidez mais elevado.

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4.4.3 Risco de Crdito

Risco de crdito est relacionado possvel perdados investidores caso haja

default(atraso ou falta de pagamentopeloEmissor dos compromissos assumidos no

Ttulo). O mercado possui agncias de classificao de riscos, as quais determinam o

ratingdos emissores dos ttulos em circulao.Para minimizar o risco de crdito, os

gestores de fundos procuram diversificar a carteira de investimentos com ttulos de

diferentes emissores.

1) Ttulos pblicos possuem menor risco de crdito que os privados.

2) No h risco de crdito em operaes de Renda Varivel (Aes).

4.4.4 RiscoX Rentabilidade (Princpio da Dominncia)

A rentabilidade de aplicaes financeiras est diretamente associada aos riscos

existentes aos ativos e valores mobilirios presentes na carteira de investimentos.

Racionalmente, os investidoresestaro sujeitosa maiores riscos em aplicaes

financeirasapenasnos casos de investimentos que proporcionem maiores

rentabilidades.O cenrio ideal seria o do quadrante 1 (alta rentabilidade com risco baixo).

O pior cenrio seria o do quadrante 4 (baixo retorno e elevado risco).

Rentabilidade

25%

20%

15%

10%

1% 2% 3% 4% .......................................10% Risco

2 Baixa Rentabilidade

Baixo Risco

4 Baixa Rentabilidade

Alto Risco

3 Alta Rentabilidade

Alto Risco

1 Alta Rentabilidade

Baixo Risco

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4.5 Diversificao de Investimentos

Ao diversificar uma carteira de investimentosem diferentes ativos buscamos

exatamente reduzir o risco total e volatilidade dos investimentos, obtendo inclusive

algumas oportunidades em ativos de maiores retornos. Estaremos minimizando o risco

diversificvel (no-sistemtico), e diminuindo a oscilao (Volatilidade Total) da carteira

de investimentos.

4.4.5 Risco Diversificvel (No-Sistemtico)

Trata-se do risco que impacta na oscilao de preo dos ativos relacionados

somente a um determinado setor ou rea da economia. Aumento do preo do cimento e

do ao, entre outros fatos que aumentem os custos da construo civil, so riscos que

afetam somente o setor da Construtora X.

4.4.6 Risco Sistemtico

Por mais que fosse feita uma excelente diversificao da carteira, nunca seria

possvel escapar do Risco Sistemtico. O Risco Sistemtico ou Sistmico a possvel

oscilaosob todos ativos financeiros,e quandoesta volatilidade procednciadosfatores

externos macroeconmicos em geral.

.

A diversificao alcana a reduo SOMENTE do risco NO SISTEMTICO. O risco sistemtico no

poder ser evitado, nem mesmo com uma diversificao plena.

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4.6 Atividade de Revisodo Mdulo 4

Questo V F

A A rentabilidade de um fundo de investimento XYZ foi de 25% em 2007. Esta informao se refere ao conceito de rentabilidade observada.

B O Banco emissor da CDB ABC que paga 97% da taxa DI est com srios problemas em seu

caixa. Chamou seus investidores para renegociar estes papis. Esta informao se refere a dois conceitos: primeiro o de rentabilidade relativa; segundo, o de risco de crdito

C A volatilidade de um investimento nos fornece algumas importantes informaes. Quanto maior a oscilao, menor o risco de mercado. Em geral, os ttulos de renda fixa possuem maior volatilidade e risco de mercado que as aes.

D A diversificao ajuda na formao de carteira de investimento. Ao diversificarmos os investimentos, estaremos eliminando o risco sistmico de mercado

E

Ao comprar um imvel, o investidor pode estar buscando fugir de risco de mercado pela menor variao de preos deste tipo de investimento, porm ele dever ponderar muito a respeito de possvel demoraou dificuldade para revend-lo (risco de liquidez). Imveis possuem liquidez mais restrita que demais ativos financeiros

F Em uma carteira de investimentos formada por diversas aes de diferentes setores da economia, estamos praticando uma eficiente diversificao. O risco predominante desta carteira ser o risco de mercado.

G Analisando de forma geral, a carteira de um perfil de investidor agressivo possui maior risco que a carteira de um perfil de investidor conservador. Em contrapartida, o agressivo busca menor rentabilidade.

H

A Afirmao: ... o horizonte de longo prazo de suma importncia para uma carteira de renda varivel, pois ajuda a dissipar os efeitos das oscilaes dos preos das aes desta carteira... se refere ao risco de mercado existente neste tipo de investimento. Aes no possuem risco de crdito.

I As agncias de classificao de risco determinam o rating dos credores no mercado financeiro. A maioria dos ativos do mercado so livres de risco.

J No conceito de Investimento existem trs modalidades de risco: Mercado, Liquidez e Crdito

K Conceitualmente, ttulos privados possuem maior risco de crdito frente aos ttulos pblicos.

L Aes so os ativos que possuem o menor risco de crdito no mercado financeiro.

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Mdulo 5 Produtos de Investimentos

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5.1 Diagrama da Renda Fixa

5.2 Ttulos Pblicos Federais

Emitidos pelo Tesouro Nacional para cobrir gastos e cumprir o planejamento do

oramento da Unio. So encontrados com regularidade em carteiras de Fundos de

Investimentos, devida a sua tima liquidez e baixo risco de crdito.

Prazo: sem obrigatoriedade de prazo mximo ou mnimo para vencimento.

Aplicao mnima de R$1.000,00.Dealers: Instituies Financeiras autorizadas que

intermedeiam negociaes com papis do Tesouro Nacional

Letras: Zero cupom. Pagamento da dvida do governo somente no vencimento

do ttulo.

Notas: Cupom Semestral de Juros (governo se cumpremti a cada seis meses).

***TDA Ttulos da Dvida Agrria (benchmark TR)*** so emitidos pelo Tesouro

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5.2.1 Ttulos Pblicos: Caractersticas

Exceo: **NTN-B Principal (Zero Cupom, atrelada ao IPCA, pagamento ao resgate)**

5.2.2 Ttulos Pblicos: Riscos

Risco de Crdito: possibilidade de o Governo deixar de pagar os seus credores,

atraso e moratria.

Risco de Mercado: possibilidade de variaes negativas (cenrio de elevao nas

taxas para LTN/NTN-F; cenrio de reduo nas taxas para LFT)

Risco de Liquidez: grande aceitao diria e comercializao no mercado (risco

menos presente).

5.3 Tesouro Direto

Programa de compra de ttulos da dvida pblica por pessoas fsicas diretamente

pela Internet. uma tima opo para quem quer investir com baixo custo, alta

rentabilidade e liquidez quase imediata. Toda quarta feira, o investidor PF poder

resgatar os ttulos antes do vencimento pelo seu valor de mercado, uma vez que o

Tesouro Nacional garante a recompra dos ttulos. possvel inclusive autorizar uma das

instituies financeiras habilitadas a operar no Tesouro Direto (Agentes de Custdia) para

efetuar compras e vendas dos ttulos pblicos.Forma de Tributao idntica ao utilizado

nas operaes com Ttulos Pblicos Federais.

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5.4 FGC (IF)

Entidade privada, sem fins lucrativos, destinada a administrar mecanismos de

proteo a titulares de crditos contra instituies financeiras. Criado pela Resoluo

2.211/95 o Fundo Garantidor de Crditos - FGC, associao civil sem fins lucrativos, com

personalidade jurdica de direito privado, estabelecendo-se o sistema de garantia de

depsitos no Brasil.

FUNDO GARANTIDOR DE CRDITOS:

Valor de Cobertura

At R$ 250.000,00 por CPF ou CNPJ

O que o fundo garante?

Depsitos a vista;

Depsitos de poupana;

Depsitos a prazo (com CDB) ou depsitos sem certificado;

Letras de Crdito Imobilirio

5.5 Poupana (IF)

a modalidade de investimento mais difundida entre as pessoas. As poupanas

mantidas por prazo inferior a um ms (aniversrio) no recebem rendimento, que se

torna a carncia de sua rentabilidade. Possui a garantia do FGC frente insolvncia da

instituio, at o valor estipulado. A rentabilidade da poupana antiga era: 6,17% ao ano +

TR. A rentabilidade da poupana nova :

Caso Taxa Selic seja maior que 8,5% ano: (6,17% ano + TR)

Caso Taxa Selic esteja igual ou menor que 8,5% ano: (TR + 70% Selic)

5.6 CDB Certificado de Depsito Bancrio (IF)

Ttulo Privado emitido por umaInstituio Financeira. O CDB a representao

formal de uma operao passiva (depsito a prazo).Operao de Fundingque conta com

a garantia do Fundo Garantidor de Crditos*.

5.6.1 CDB: Caractersticas

Rentabilidade Prazo Mnimo Prazo Mximo

Pr-Fixado, DI e Selic 1 dia De acordo com poltica da

instituio financeira emissora TR / TJLP 1 ms

IGPM 1 ano

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5.6.2 CDB COM SWAP (Derivativo para Hedge)

O contrato de SWAP permite trocar a taxa de uma operao em curso. Ex. taxa

pr para taxa DI.

Lucro de uma parte corresponde simetricamente ao prejuzo de outra.

Utilizado como proteo pelos gestores de carteiras em posies de renda fixa

ante uma elevao nas taxas de juros (lembrem-se da MaM).

5.6.3 CDB Riscos Associados

Risco de Crdito: probabilidade de insolvncia financeira da instituio emissora.

***CDBs tm FGC!***

Risco de Mercado: cenrios de alta dos juros no CDB Prou queda dos juros no

CDB Ps (DI / SELIC)

Risco de Liquidez: A dificuldade para negociar este ttulo em resgate de CDBs sem

liquidez diria, ou revend-lo no mercado secundrio (caso esteja no prazo de

vencimento).

5.7 LCI Letras de Crdito Imobilirio (IF)

Ttulos emitidos por instituies financeiras com carteira de crdito imobilirio.

Similares s LHs (letras hipotecrias, emitidas para atender financiamentos com recursos

do SFH - Sistema Financeiro da Habitao). No h mais emisso de LHs

Diferenas LH x LCI LCI Alienao Fiduciria; LH Hipoteca

LCI no possui prazo mnimo; LH 180 dias

5.7.1 Letras de Crdito Imobilirio: Caractersticas

Prazo de Emisso: de acordo com a Instituio Emissora.

Lastro: Emitidas at o valor total de crditos imobilirios ao favor da IF. No

poder exceder este valor.

Rentabilidade: Pr-Fixada ou Ps-Fixada (qualquer benchmark). ***No h IR para

investidor PF*** (isento)

Modalidades: com ou sem SWAP (semelhante ao CDB)

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5.7.2 Letras de Crdito Imobilirio: Riscos Associados

Risco de Crdito: IF deixar de resgatar a LCI no vencimento. **Imveis e FGC!**

Risco de Mercado: Cenrios das taxas de juros. (Prejudiciais: Alta na LCI pr /

Queda na LCI ps)

Risco de Liquidez: impossibilidade de vender a LCI antes de seu vencimento, por

um preo justo, no mercado secundrio (outro investidor).

5.8 CRI Certificados de Recebveis Imobilirios

Ttulos de crdito de longo prazo. Somente Companhias de Securitizao podero

emitir essa modalidade. Possuem como garantia: as contraprestaes securitizadas de

compra e venda ou o aluguel de um empreendimento imobilirio que possui alienao

fiduciria junto a uma IF. As ofertas pblicas destes certificados somente podem ser

realizadas aps registro na CVM. O valor nominal mnimo de CRIs ser de R$ 300.000,00

(trezentos mil reais). O CRI no possui garantia do FGC. Isento de IR para Pessoa Fsica.

5.9 Debntures

Valores Mobilirios emitidos por empresas no-financeiras de capital aberto

(S.As). Estes ttulos so responsveis por captar recursos financeiros no mdio e no

longo prazo (acima 1 ano), que sero destinados compra de bens de capital e

desenvolvimento de novos produtos e servios (financiar produo).

***Exceo (IF permitida): Sociedades de Arrendamento Mercantil LEASING.***

O valor total de debntures de uma empresa no poder ultrapassar o seu capital

social (PL).

No h garantia do FGC, para qualquer modalidade.

5.9.1 Debntures Caractersticas

Prazos Mnimos de Emisso:

1 ano - Debntures Simples (Pr ou Ps)

3 anos Debntures Conversveis (Pr ou Ps)

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Natureza:

Debntures Simples: O resgate realizado em dinheiro.

Debntures Conversveis:direito concedido ao investidor de transform-la em ao

da empresa emissora. A converso um direito ao investidor, e no uma obrigao.

5.9.2 Debntures Riscos Associados

Risco de Crdito: inadimplemento da remunerao ou dos resgates pela Empresa

Emissora. Podem haver bens alienados

Risco de Mercado: alta dos juros para Debntures Pr-fixadas; queda dos juros

para Debntures Ps-fixadas

Risco de Liquidez: dificuldade no m. secundrio por falta de compradores ou

negociaes abaixo do preo justo.

5.10 Notas Promissrias (CommercialPapers)

So os valores mobilirios emitidos pelas companhas privadas no-financeiras para

captar recursos de curto prazo. Podem ser emitidas por S.As ou empresas de capital

fechado. Destinam recursos para capital de giro junto ao mercado primrio.

5.10.1 Notas Promissrias Caractersticas

Empresas de Capital Aberto 30 a 360 dias

Empresas de Capital Fechado 30 a 180 dias

Remunerao: pr ou ps-fixada, a critrio do emissor.

Forma de Emisso: Nominativa, podendo circular aos diversos portadores.

5.10.2 Notas Promissrias Riscos Associados

Risco de Crdito: risco de inadimplemento do emissor na remunerao ou nos

resgates na data de vencimento.

Risco de Mercado: Alta nas taxas (pr-fixadas), Queda nas taxas (ps-fixadas).

Risco de Liquidez: ausncia de compradores (mercado secundrio) com

negociaes abaixo do preo justo.

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5.11 Tributao da Renda Fixa

5.11.1 Quadro Resumo

5.11.2 Tabela Regressiva de IR

Tempo do Investimento Alquota 0 180 dias (inclusive) 22,5%

181-360 dias (inclusive) 20,0%

361-720 dias (inclusive) 17,5%

Acima de 721 dias 15,0%

5.11.3 Alquotas IOF

PRAZO (dias) % sobre rendimento



01 96 11 63 21 30

02 93 12 60 22 26

03 90 13 56 23 23

04 86 14 53 24 20

05 83 15 50 25 16

06 80 16 46 26 13

07 76 17 43 27 10

08 73 18 40 28 06

09 70 19 36 29 03

10 66 20 33 30 0

DARF

RESGATE

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5.11.4 Exemplos IR RF

Forma de clculo: IOF, se aplicvel, sendo deduzida Alquota IR sobre o rendimento

lquido de IOF.

Ex. 1: CDB Caixa Econmica R$ 100.000,00

Prazo: 01/03 (aplicao) a 15/03 (resgate) 15 dias.

Rentabilidade Bruta: 0,40% / Saldo Bruto = R$ 100.400,00

IOF: 50% (15 dias) s/ rendimento (R$ 400,00) = R$ 200,00

IR sobre o rendimento lquido de IOF: 22,5% x (200,00) = R$ 45,00

Resgate lquido: R$ 100.155,00

Ex. 2: Cupom de Juros de NTN-B R$ 100.000,00

01/01 (aplicao). 30/06 (ganho do cupom) Prazo: 181 dias.

Valor do Cupom: 1,5% semestre s/ capital investido = R$ 1.500,00

IOF: no h. Prazo ultrapassou 30 dias!

IR sobre o rendimento lquido IOF: 20% x (1.500,00) = R$ 300,00

Pagamento lquido: R$ 1.200,00

5.12 Renda Varivel Aes

Ttulo de Propriedade

o instrumento de renda varivel mais difundido no mercado financeiro, e nico

cobrado em prova. Cada Ao representa uma frao ou cota, ou seja, a mnima parte do

capital social (Patrimnio) de uma empresa. Quando um investidor adquire aes, ele

est fazendo parte da sociedade de uma empresa.

5.12.1 Aes Caractersticas

Home Broker: acesso via internet ao prego eletrnico do Bovespa. Fornecido por

Corretora ou Distribuidora de Valores, para efetuarem as ordens de compra e

venda de aes durante o prego da Bovespa - Megabolsa (sistema eletrnico de

informaes da Bolsa de Valores).

***Banco do brao do BACEN, no entra na BOLSA***

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Ao Ordinria: direito de voto nas assemblias da empresa. Poder de controle da

companhia. Foco mandar.

Ao Preferencial: preferncia de recebimento de lucros e dividendos auferidos

no resultado. Foco lucrar.

Participao de pelo menos 25% dos dividendos (lucro lquido do exerccio);

Recebe um valor no mnimo 10% maior que o dividendo distribudo s aes

ordinrias;

Tagalong: na transferncia do controle da companhia (aes ordinrias), o

preferencial receber no mnimo, 80% do valor pago pelas aes ordinrias

negociadas, para cada ao que possuir.

***3 anos sem dividendos Direito a voto***

MERCADO PRIMRIO: Colocao de ttulos resultantes de novas e

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