Análise do DesempenhoNo 4T15, o lucro líquido atingiu R$ 1,0 bilhão, crescimento de 11,9% em...

4T15

Análise do Desempenho BB Seguridade Participações S.A

§ A P R E S E N T A Ç Ã O

O relatório Análise do Desempenho apresenta a situação econômico-financeira da BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade).

Destinado aos analistas de mercado, acionistas e investidores, este documento disponibiliza análises contendo indicadores econômicos

e financeiros, desempenho dos papéis da BB Seguridade , entre outros aspectos cons iderados relevantes para a ava l iação do

desempenho da Companhia com periodicidade trimestra l .

Em novembro de 2012 o Banco do Brasil S.A. (BB) anunciou sua intenção de criar a BB Seg uridade, uma subs idiária responsável por

consolidar, sob uma única sociedade, todas as suas atividades nos segmentos de seguros , previdência complementar aberta ,

capitalização e atividades afins. No mesmo documento, o BB informou sua intenção de promover u ma oferta públ ica de ações de

emissão da BB Seguridade na BM&FBovespa S.A. – Bolsa de Valores , Mercadorias e Futuros .

O procedimento de bookbuilding da oferta pública encerrou-se em 25.04.2013, sendo as ações preci ficadas a R$17,00. O início de

negociação se deu em 29.04.2013. Na oferta, o controlador vendeu 675 mi lhões de ações , em uma transação que movimentou

aproximadamente R$11,5 bilhões, sendo 500 milhões de ações vendidas na oferta inicia l , 100 mi lhões do lote complementar e 75

mi lhões do lote supleme ntar. O anúncio de encerramento da oferta foi publ icado em 17.05.2013.

As demonstrações financeiras consol idadas foram preparadas em conformidade com as normas e padrões internacionais de

contabi l idade (International Financial Reporting Standards – IFRS).

As análises constantes deste relatório baseiam-se nas demonstrações em IFRS, mas eventualmente são complementadas por dados

gerenciais, além de informações apuradas com base no padrão contábil determinado pela Superintendência de Seguros Privados –

SUSEP.

§ A C E S S O O N - L I N E

O relatório Análise do Desempenho está disponível no site de Relações com Investidores da BB Seguridade. No mesmo endereço

também são disponibilizadas maiores informações sobre a BB Seguridade, como estrutura societária , governança corporativa , séries

his tóricas em planilhas eletrônicas, entre outros pontos de interesse de acionistas e investidores. O s ite pode ser acessado por meio do

endereço www.bancodobras i l seguridade.com.br.

Este Relatório faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas, estimativas de crescimento, projeções de resultado e estratégias futuras sobre a BB

Seguridade. Tais declarações baseiam-se nas atuais expectativas, estimativas e projeções da Administração sobre acontecimentos futuros e tendências financeiras qu e possam afetar os negócios do Conglomerado.

Essas referências e declarações não são garantia de desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas que podem extrapolar o controle da administração, podend o, desta forma, resultar em saldos e valores diferentes daqueles aqui antecipados e discutidos. As expectativas e projeções da adm inistração são vinculadas às condições do mercado

(mudanças tecnológicas, pressões competitivas sobre produtos, preços, entre outros), do desempenho econômico geral do país (t axa de juros e câmbio, mudanças políticas e econômicas, inflação, mudanças na legislação tributária, entre outras) e dos mercados internacionais.

Expectativas futuras decorrentes da leitura deste relatório devem considerar os riscos e incertezas que envolvem os negócios da BB Seguridade. A Companhia não se responsabiliza em atualizar qualquer estimativa contida neste relatório ou períodos anteriores.

As tabelas e gráficos deste relatório apresentam, além dos saldos e valores contábeis, números financeiros e gerenciais. As t axas de variação relativa são apuradas antes do

procedimento de arredondamento em R$ milhões. O arredondamento utilizado segue as regras estabelecidas pela Resolução 886/66 da Fundação IB GE: caso o algarismo decimal seja igual ou superior a 0,5, aumenta-se em uma unidade; caso o algarismo decimal seja inferior a 0,5, não há acréscimo de uma unidade.

4T15 Teleconferência de Resultados

Índice

1. Sumário do Desempenho 5

2. Análise do Resultado 17

3. Análise Patrimonial 23

4. Negócios de Risco e Acumulação 27

5. Negócios de Distribuição 107

6. Glossário 115

23 de fevereiro de 2016

Português

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08h (Horário de NY)

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Inglês

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BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T15 5

1 . SUMÁ R I O D O D ESEMPENH O

Tabela 1 – Principa is indicadores

¹O RSPL ajustado da BB Seguridade do 4T15 foi calculado considerando a divisão do lucro líquido ajustado pelo patrimônio líquido médio (PL) do período, ambos apurados em

IFRS, na forma divulgada pela Companhia em seu relatório de Análise do Desempenho. A média dos PLs foi calculada tendo como base:

PL de início do período: R$7.424 milhões, calculado com base no PL de 30/09/2015, deduzido dos dividendos a serem distribuídos referentes ao segundo semestre de 2015, conforme Payout de 80% (sem considerar atualização monetária); PL de fim de período: R$7.581 milhões (PL de 31/12/2015).

Unidade 4T 14 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15

Sumário do s resultado s

Negócios de risco e acumulação R$ mil 543.964 603.964 604.994 645.754 629.938

Negócios de distribuição R$ mil 371.823 354.096 389.035 366.069 398.996

Outros R$ mil (9.638) (8.945) 616 (24.165) (15.372)

Lucro líquido R$ mil 1.140.257 949.115 1.215.184 1.029.571 1.013.561

Lucro líquido ajustado R$ mil 906.149 949.115 994.645 987.657 1.013.561

RSPL ajustado¹ % 66,0 67,3 68,7 65,8 66,0

Sumário do desempenho po r segmento

Seguro s - Vida, H abitacio nal e R ural

Sinistralidade % 24,6 32,8 31,2 25,6 28,7

Índice de comissionamento % 26,0 26,5 26,4 27,0 28,3

Índice de despesas gerais e administrativas % 19,3 10,6 12,3 13,0 14,9

Índice combinado % 69,8 69,7 69,8 65,1 71,8

Índice combinado ampliado % 64,6 62,1 63,6 59,3 63,5

RSPL ajustado % 55,0 57,3 53,4 65,4 55,0

Índice de Solvência % 126,0 130,7 130,7 131,7 126,4

Seguro s - P atrimô nio e A uto mó vel

Sinistralidade % 57,6 59,5 56,9 57,2 55,3

Índice de comissionamento % 23,6 20,6 21,9 22,6 22,0

Índice de despesas gerais e administrativas % 17,8 19,5 19,0 21,1 23,1

Índice combinado % 98,9 99,4 97,7 100,3 100,3

Índice combinado ampliado % 93,7 91,8 91,2 91,3 90,4

RSPL ajustado % 9,6 13,2 12,9 12,3 14,6

Índice de so lvência % 139,0 127,4 132,4 145,4 152,8

P revidência

Ativos sob gestão R$ milhões 111.922 120.328 130.872 138.062 148.247

Taxa de gestão % 1,26 1,23 1,22 1,21 1,19

RSPL ajustado % 54,8 52,7 43,4 43,7 41,3


C apitalização

Reservas de capitalização R$ milhões 11.752 11.686 12.061 12.162 12.354

M argem financeira de juros p.p. 3,9 5,4 5,1 3,2 5,9

RSPL ajustado % 148,7 149,3 123,1 83,3 163,7


C o rretagem

M argem operacional % 81,7 83,5 81,3 83,7 84,1

M argem líquida % 57,4 58,1 57,8 59,1 60,7

F luxo T rimestral


§ L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O

Figura 1 – Lucro l íquido ajustado Figura 2 – Lucro l íquido ajustado | Origem do resultado¹

(R$ mi lhões)

¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não -decorrente

de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise.

ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, o lucro l íquido atingiu R$ 1,0 bi lhão, crescimento de 11,9% em relação ao 4T14. O desempenho no comparativo se deve :

(i ) ao aumento de R$96,0 milhões do resultado financeiro combinado, l íquido de efeitos tributários, da BB Seguridade e de suas

col igadas e controladas, consequência da expansão do volume médio de ativos rentáveis e de uma maior taxa média de

retorno, decorrente de uma maior taxa Sel ic e do maior retorno dos ativos financeiros vinculados à inflação; e

(ii ) à evolução de R$11,4 mi lhões do resultado operacional não decorrente de juros combinado, l íquido de efei tos tributários ,

decorrente principalmente de uma melhora no índice de despesas gerais e administrativas do segmento de resseguros , do

aumento das receitas de corretagem e menores despesas administrativas na BB Corretora e d e maiores recei tas com taxa de

gestão no segmento de previdência .

Cabe ressaltar que o trimestre foi impactado pela elevação de 15% para 20% da a líquota da Contribuição Socia l sobre o Lucro Líquido

(“CSLL”), que afetou as companhias coligadas da BB Seguridade a partir de setembro de 2015, e do restabelecimento das a l íquotas de

0,65% e 4% de PIS/PASEP e COFINS, incidentes sobre receitas financeiras auferidas pelas holdings BB Seguridade Participações , BB

Seguros Participações, BB Cor Participações, BB Mapfre SH1 Participações e Mapfre BB SH2 Participações , sujei tas ao regime de

apuração nã o cumulativa , a parti r de 1º de julho de 2015.

O retorno anual izado sobre o patrimônio l íquido médio regis trou 66,0% no 4T15, mantendo-se estável em relação ao 4T14.

ANÁLISE DO ANO

No ano, o lucro l íquido a justado tota l i zou R$3,9 bi lhões , crescimento de 22,4% em relação a 2014, impuls ionado:

(i ) pelo crescimento de R$358,4 mi lhões do resultado operacional não decorrente de juros combinado, l íquido de efei tos

tributários, principalmente em função do aumento das receitas de corretagem e menores despesas admini s trativas na BB

Corretora, de menor s inistralidade na operação de Vida, Habitacional e Rural e de maiores recei tas com taxa de gestão no

segmento de previdência ; e

(ii ) pela evolução de R$364,0 mi lhões do resultado financeiro combinado, líquido de efei tos tribu tários , justi fi cado tanto pela

expansão do volume médio de ativos rentáveis como por uma maior taxa média, explicada pela a l ta da taxa Sel ic e por um

melhor desempenho dos instrumentos financeiros vinculados a inflação.

Como mencionado anteriormente, o lucro líquido ajustado em 2015 foi impactado pelos efei tos da elevação de 15% para 20% da

al íquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”) nas coligadas da BB Seguridade , a parti r de setembro de 2015, e do

restabelecimento da cobrança de PIS/PASEP e COFINS incidentes sobre receitas financeiras auferidas pelas holdings BB Seguridade

Participações, BB Seguros Participações, BB Cor Participações, BB Mapfre SH1 Participações e Mapfre BB SH2 Participações, a p arti r de

1º de julho de 2015.

-5 -3 -5 -10 -9

1

-24 -15

397507 508 544 604 605 646 630

256

342 319372 354 389 366 399649

845

822906

949 995 988 1.01449,0

64,960,9

66,0 67,3 68,7 65,8 66,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Negócios de distribuição (R$ milhões)

Negócios de risco e acumulação (R$ milhões)

Outros (R$ milhões)

RSPL ajustado(%)

475621 621 645 653 690 720 657

174

224 202261 296 304 268 357

649

845 822906

949995 988 1.014

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado operacional não decorrente de juros Resultado financeiro


Figura 3 – Lucro l íquido | Composição da evolução trimestral (R$ mi lhões)

Figura 4 – Lucro l íquido | Composição da evolução acumulada do ano (R$ milhões)

¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de

impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise.

§ D E M O N S T R A Ç Ã O D O R E S U L T A D O A J U S T A D A

Tabela 2 – Anál i se do Resultado | Demonstração do resul tado a jus tada

906

11 96

1.014

Lucro líquido 4T14 Variação doresultado operacional

não decorrente dejuros¹

Variação doresultadofinanceiro¹

Lucro líquido ajustado4T15

3.223

358364

3.945

Lucro líquido 2014 Variação doresultado operacional

não decorrente dejuros¹

Variação doresultadofinanceiro¹

Lucro líquido ajustado2015

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

R esultado de invest imento s em part icipaçõ es so cietárias

916.570 997.717 1.029.014 12,3 3,1 3.256.842 3.984.734 22,3

Negócios de risco e acumulação 543.964 645.754 629.938 15,8 (2,4) 1.956.290 2.484.650 27,0

Vida, Habitacional e Rural 275.437 343.025 300.191 9,0 (12,5) 972.851 1.223.498 25,8

Patrimônio e Automóvel 35.674 49.397 59.292 66,2 20,0 137.359 208.171 51,6

Previdência 150.776 166.909 156.902 4,1 (6,0) 546.512 646.003 18,2

Resseguro 17.653 41.301 41.024 132,4 (0,7) 85.430 154.660 81,0

Capitalização 65.274 45.562 72.509 11,1 59,1 216.153 252.517 16,8

Planos Odonto lógicos (850) (441) 20 - - (2.015) (200) (90,1)

Negócios de distribuição 371.823 366.069 398.996 7,3 9,0 1.289.371 1.508.195 17,0

Outros 783 (14.106) 80 (89,7) - 11.181 (8.111) -

D espesas gerais e administrat ivas (12.055) (14.681) (19.154) 58,9 30,5 (42.520) (57.404) 35,0

Despesas com pessoal (10.076) (10.649) (15.541) 54,2 45,9 (31.520) (43.992) 39,6

Despesas administrativas (1.966) (2.149) (3.474) 76,7 61,7 (10.003) (11.568) 15,6

Despesas com tributos 1 (1.883) (131) - (93,1) (1.336) (2.499) 87,1

Outras receitas e despesas operacionais (14) - (8) (42,9) - 339 655 93,2

R esultado f inanceiro 1.634 4.622 3.702 126,5 (19,9) 8.253 17.650 113,9

Receitas financeiras 1.635 40.702 3.702 126,4 (90,9) 48.190 80.688 67,4

Despesas financeiras (1) (36.080) - - - (39.937) (63.038) 57,8

Lucro lí quido ajustado 906.149 987.657 1.013.562 11,9 2,6 3.222.575 3.944.979 22,4

F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual


§ E V E N T O S E X T R A O R D I N Á R I O S

Tabela 3 – Eventos extraordinários

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014


Evento s extrao rdinário s 234.108 41.913 - - - 234.108 262.452 12,1

Brasilprev: reversão de provisão 195.606 - - - - 195.606 220.539 12,7

IRB: PIS/COFINS - Reavaliação de provisões

38.502 - - - - 38.502 - -

SH1: M ajoração da aliquota de contribuição social

- 21.970 - - - - 21.970 -

SH2: M ajoração da aliquota de contribuição social

- 19.944 - - - - 19.944 -

Lucro lí quido co ntábil 1.140.257 1.029.571 1.013.562 (11,1) (1,6) 3.456.683 4.207.432 21,7


Brasilprev – Reversão de provisão: em dezembro de 2014, em decorrência do cumprimento da resolução CNSP nº 281/13 e da ci rcular

SUSEP nº 462/13, a Bras ilprev contabilizou R$1,0 bilhão em reversões referente a todo o saldo registrado em Provisão para Ins uficiência

de Contribuições (PIC) e em Provisão para Osci lações Financeiras (POF).

De forma concomitante, a Brasilprev realizou seu Teste de Adequação de Pass ivos (TAP) semestra l com base nas demonstrações

financeiras de dezembro de 2014, em cumprimento a ci rcular SUSEP nº 457/12, e contabil i zou R$514,1 mi lhões a título de Provisão

Complementar de Cobertura (PCC).

O TAP aval ia as obrigações decorrentes dos contratos de previdência e, quando constatada insuficiência nas provisões técnicas , a

companhia pode adotar duas a l ternativas :

- Uso dos Ganhos Não Real izados (estratégia adotada até jun/2014); ou

- Consti tuição da PCC (estratégia uti l i zada pontualmente em dez/2014).

Até junho de 2014, a Brasilprev vinha utilizando os ganhos não realizados para compensar possível insuficiência de provisões técnicas

apontada pelo TAP. Em dezembro de 2014, data limite para reversão das Outras Provisões Técnicas (conta onde estavam a locados os

sa ldos de PIC e POF), a SUSEP permitiu a utilização de uma estrutura a termo de taxa de juros (ETTJ) a l ternativa , para m inimizar a

volatilidade inerente à metodologia da ETTJ original. Neste contexto, a Brasilprev optou por utilizar pontualmente a constituição de PCC

para compensar insuficiência de provisões técnicas apontada pelo TAP de dezembro de 2014.

Por ocas ião da realização do TAP com data-base de junho/2015, e em decorrência da volatilidade da ETTJ, a Brasilprev, amparada nos

Parágrafos 2º e 3º, do Art.8º, da Ci rcular SUSEP nº 457/12, vol tou a adotar o procedimento anterior que cons is tia na uti l i zaç ão de

ganhos não realizados de ativos garantidores das provisões técnicas mantidos até o vencimento para compensar uma poss ível

insuficiência de provis ionamento apontada pelo TAP.

Neste contexto, com base no TAP realizado com data-base junho de 2015, houve a reversão do saldo de PCC existente no montante de

R$514,1 mi lhões, o que resultou num impacto positivo de R$294,1 mi lhões no lucro l íquido da Bras i lprev, equiva lente a um efei to

l íquido de R$220,5 mi lhões no resul tado da BB Seguridade.

BB Mapfre SH1 e Mapfre BB SH2 – Majoração da alíquota de contribuição social: em maio de 2015, foi aprovada a Medida Provisória

675 (“MP 675/15”), com vigência a partir de 1º de setembro de 2015, elevando de 15% para 20% a a l íquota da CSLL das insti tuiç ões

financeiras, de empresas de seguros privados e de capitalização, entre outras. Em 6 de outubro de 2015, a MP 675/15 foi convertida na

Lei 13.169 (“Lei 13.169/15”), prevendo que a nova alíquota da CSLL ficará vigente entre 1º de setembro de 2015 e 31 de dezemb ro de

2018, retornando aos 15% em 1º de janeiro de 2019.

Nesse contexto, as seguradoras do Grupo Segurador BB Mapfre (“Grupo Segurador”) atual i zaram pela nova a l íquota os créditos

tributários registrados, que foram constituídos originalmente à alíquota de 15%, gerando um impacto pos i ti vo no resul tado da BB

Seguridade, após ponderação pelas participações societárias, de R$21,9 mi lhões provenientes da BB Mapfre SH1 e de R$19,9 mi lh ões

provenientes da Mapfre BB SH2. Estes créditos tributários são oriundos: de adições temporárias (gerado em grande parte por provisão

para devedores duvidosos e outras provisões com expectativa de reversão dentro do período de vigência da nova tributação); de base

negativa/prejuízos fiscais acumulados; e de ágio (gerado em função das reorganizações societárias ocorridas durante a estruturação da

parceria).

IRB PIS/COFINS – Reavaliação de provisões: em vi rtude do processo de reavaliações periódicas dos impactos patrimoniais originados de

processos judiciais, em que o IRB figura como réu, autor ou parte interessada, no 4T14 foi gerado efei to l íquido de R$38,5 mi lhões ,

referente à contabilização de saldo remanescente do valor total de crédito fiscais decorrentes do trânsito em julgado, em outubro de

2013, da ação judicial movida pelo IRB, alegando inconstitucionalidade do Parágrafo 1º do Art.3º da Lei nº 9.718/1998, integra lmente

deferido pela Receita Federa l do Bras i l .


BB Mapfre SH1 | Vida, Habitacional e Rural

Figura 5 – SH1 | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 6 – SH1 | Lucro l íquido ajustado e RSPL

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia


O lucro l íquido da operação de Vida, Habitacional e Rural foi de R$400,3 mi lhões no 4T15, crescimento de 9,0% em relação ao 4T14. O

desempenho foi suportado pela evolução do resultado financeiro, justificada tanto pelo aumento do retorno como pela expansão do

volume médio de apl icações financeiras .

Os prêmios emitidos somaram R$2,1 bilhões, retração de 3,5% em relação ao 4T14, justificado em grande parte pela queda no volume

de prêmios do seguro prestamista , parcia lmente compensada pelo incremento da emissão de prêmios de rura l .

O índice combinado foi de 73,9% no 4T15, aumento de 1,2 p.p. no comparativo com o 4T14. A deterioração do índice combinado no

comparativo resulta em grande parte do aumento do índice de custo de aquisição, justificado principa lmente por um mix de vend as

mais concentrado no produto de vida, que possui um índice de co missionamento superior quando comparado às demais modalidades .

ANÁLISE DO ANO

O lucro l íquido ajustado da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$1,6 bilhão em 2015, 25,8% superior ao resul tado de 2014.

O desempenho no comparativo é expl icado:

(i ) pelo crescimento do resultado das operações de seguros , justi ficado em grande parte por uma menor s inis tra l idade; e

(ii ) pelo aumento do resultado financeiro, explicado tanto pelo aumento do retorno como pela expansão do sa ldo médio de

apl icações financeiras .

O tota l de prêmios emitidos cresceu 2,3%, desempenho explicado em grande parte pelo aumento do volume de prêmios emitidos no

ramo rura l e pelo crescimento de 6,9% no segmento de vida dis tribuído no canal bancário.

O índice combinado do ano foi de 69,0%, uma melhora de 3,5 p.p. em relação a 2014, decorrente fundamentalmente da queda na s inis tra l idade no segmento de pessoas , que engloba os produtos de vida e prestamista .

1.556

2.148

1.553

2.175

1.542

1.8672.094 2.098

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

165262 288 287 277 287

354272

65

75 75 80 115 95104

129230

337363 367

392 382

457400

34,2

50,2 56,0 55,0 57,3 53,465,4

55,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado financeiro¹ (R$ milhões)

Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)

RSPL ajustado(%)


Mapfre BB SH2 | Patrimônio e Automóvel

Figura 7 – SH2 | Prêmios emitidos (R$ mi lhões) Figura 8 – SH2 |Lucro l íquido a justado e RSPL

¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia


O lucro l íquido da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$118,6 mi lhões no 4T15, crescimento de 66,2% em relação ao 4T14. A

evolução observada é resultado do crescimento do resultado financeiro, influenciado por uma maior taxa média Sel ic e por um m aior

retorno dos ativos financeiros vinculados a inflação, b em como pelo aumento no volume de apl icações financeiras .

Os prêmios emitidos somaram R$2,2 bilhões, crescimento de 1,1% sobre o 4T14, sustentado pel a evolução do segmento de danos ,

parcia lmente compensada por uma retração no segmento de automóveis .

O índice combinado registrou 100,3% no 4T15, deterioração de 1,4 p.p. em relação ao 4T14. O desempenho no período foi impactado

pela piora de 5,3 p.p. do índice de despesas gerais e administrativas, explicado em grande parte pelo aumento na l inha de out ras

despesas operacionais , em função:

(i ) da consti tuição de provisão para devedores duvidosos relacionada a créditos de resseguro no 4T15; e

(ii ) da base de comparação com o 4T14, que foi impactada positivamente pela receita de R$22,0 mi lhões, referente a transferência

entre companhias do Grupo Segurador BB Mapfre para adequação da a locação de segmentos das operações de seguros .

A piora do índice de despesas gerais e administrativas foi parcialmente compensada pela queda da sinistra l idade no ramo de au to e,

a inda, pela melhora do índice de comiss ionamento nos segmentos de danos e de automóveis .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o lucro l íquido a justado da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$416,3 mi lhões , 51,6% maior que o resul tado

a lcançado em 2014. O melhor desempenho no comparativo é explicado pela evolução do resultado financeiro, influenciada por uma

maior taxa média Selic e por um maior retorno dos instrumentos financeiros vinculados a inflação, bem como pelo aumento no volume

médio de apl icações financeiras .

Os prêmios emitidos cresceram 2,8%, totalizando R$9,1 bilhões, desempenho impulsionado pelas vendas nos segmentos de danos e de

automóveis .

O índice combinado regis trou piora de 0,8 p.p. no ano, decorrente do crescimento de 2,4 p.p. no índice de despesas g era is e

administrativas, com destaque para o aumento das outras despesas operacionais. Conforme explicado anteriormente, essa l inha havia

s ido beneficiada no 4T14 por uma receita de R$22,0 milhões, referente a transferência entre companhias do Grupo Segura dor BB

Mapfre, envolvendo as empresas Mapfre Vida e Mapfre Seguros Gerais, para adequação da alocação de segmentos das operações de

seguros. Segregado este efeito, a piora do índice combinado teria s ido de 0,4 p.p., justificada em grande parte pelo reforço realizado na

provisão para devedores duvidosos relacionada a créditos de resseguros .

2.0302.250 2.363

2.203 2.1212.325 2.422

2.228

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

35

-2814

-0,41 12

-17 -17

5174 56 72

9889 116 136

86

46 71 7199 100

99119

12,6

6,59,8 9,6

13,2 12,9 12,3 14,6

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15



RSPL ajustado(%)


Brasilprev | Previdência

Figura 9 – Bras i lprev | Taxa de gestão Figura 10 – Bras i lprev | Lucro l íquido a justado e RSPL



O lucro l íquido do segmento de Previdência atingiu R$209,2 milhões no 4T15, crescimento de 4,1% em relação ao lucro líquido a justado

do 4T14. A evolução observada no comparativo é resultante da melhora do resultado operacional não decorrente de juros , expl ic ada

principalmente por maiores receitas com taxas de gestão. A evolução das receitas com taxas de gestão é justificada pela expansão de

32,5% do volume de recursos adminis trados , que a lcançou R$148,2 bi lhões ao fina l de dezembro.

As contribuições de previdência atingiram R$9,9 bi lhões no 4T15, crescimento de 4,5% em relação ao mesmo período de 2014. O

incremento foi concentrado nos planos VGBL, que registraram evolução de 4,9% e representaram 89,5% do total de contribuições no

trimestre. A captação líquida atingiu R$5,8 bilhões no trimestre, queda de 13,0% em relação ao 4T14 explicada pelo aumento de 0,2 p.p.

no índice de resgate.

ANÁLISE DO ANO

O lucro l íquido ajustado de 2015 cresceu 18,2%, impulsionado pelo crescimento das recei tas com taxas de gestão, em razão da

expansão do volume de recursos administrados, e em menor proporção, pela evolução do resultado financeiro, explicada pelo aumento

do sa ldo médio de apl icações .

No ano, a captação l íquida foi de R$22,8 bilhões, aumento de 11,3% quando comparada à registrada em 2014, desempenho resultante

do aumento de 19,1% do volume de contribuições e da queda de 0,1 p.p. no índice de resgate.

268 287333 347 345

370418 422

1,31 1,29 1,28 1,26 1,24 1,22 1,21 1,19

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Receita com taxa de gestão (R$ milhões) Taxa de gestão (%)

105 104 119 121 121 130 156 133

70 63 67 80 99 79 66 77175 166

186 201220 210 223 209

59,954,5

58,754,8 52,7

43,4 43,7 41,3

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15Resultado financeiro¹ (R$ milhões)Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões) RSPL ajustado (%)


Brasilcap | Capitalização

Figura 11 – Bras i lcap | Arrecadação (R$ mi lhões) Figura 12 – Bras i lcap | Lucro l íquido e RSPL



No 4T15, o lucro l íquido do segmento de Capitalização foi de R$108,8 mi lhões, alta de 11,1% em relação ao mesmo período de 2014,

impulsionada pela melhora de 70,9% do resultado financeiro, que por sua vez foi suportada pela evolução da margem financeira de

juros .

O resultado de capitalização registrou queda de 52,6% em relação ao 4T14, justi ficado, principa lmente pela queda de 8,4% na

arrecadação e por um maior índice de sorteio, efei to que foi parcia lmente compensado pela redução das despesas gera is e

adminis trativas .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o lucro l íquido atingiu R$378,8 mi lhões, um crescimento de 16,8%, suportado pela evolução de 39,7% do resultado financeiro.

A arrecadação com títulos de capitalização registrou queda de 2,5% no ano, resul tado do menor volume arrecadado em títulos de

pagamento mensal .

IRB | Resseguros

Figura 13 – IRB | Prêmios emitidos (R$ mi lhões)¹ Figura 14 – IRB | Lucro l íquido a justado (R$ mi lhões)¹

¹ Valores do 1T14 contemplam apenas os meses de janeiro e fevereiro. O mês de março está contido no resultado do 2T14. ² Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia


No 4T15, o lucro l íquido da operação de Resseguros foi de R$200,8 milhões , uma evolução de 133,4% em relação ao lucro l íquido

a justado do 4T14. A melhora do resultado operacional não-decorrente de juros, suportada por uma menor sinistralidade e pela redução

do índice de despesas gerais e administrativas, foi o principa l fator responsável pela evolução do lucro l íquido no comparati vo.

ANÁLISE DO ANO

No acumulado do ano, o lucro líquido registrou evolução de 81,8%, justificada por um melhor resul tado financeiro bem como pelo

incremento do resultado operacional não decorrente de juros, suportado por uma menor s inistralidade e pela redução do índ ice de

despesas gera is e adminis trativas .

1.303

1.960

1.396

2.028

1.321

1.961

1.379

1.856

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

22 29 30 44 29 27 28 19

4160 44

54 75 6941

8963

8974

98 10597

68

109

129,2

171,0

116,4

148,7 149,3123,1

83,3

163,7

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15



RSPL (%)

259

694

958849

728

1.032902

1.062

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 6

140

-26-80

43

-6

40 4736

86

88

166 87230 162 154

42

226

63

86

130

224202 201

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado operacional não decorrente de juros² Resultado financeiro²


§ N E G Ó C I O S D E D I S T R I B U I Ç Ã O

BB Corretora | Corretagem

Figura 15– BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões) Figura 16 – BB Corretora | Lucro l íquido a justado e Margem operacional


A BB Corretora reportou lucro líquido de R$399,0 milhões no 4T15, crescimento de 7,3% na comparação com o 4T14, justi ficado por:

(i ) crescimento de 1,5% das receitas de corretagem e a l ta de 2,4 p.p. na margem operacional , devido a menores despesas

adminis trativas e de pessoal ; e

(ii ) evolução de 43,8% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do volume como da taxa média das apl i cações

financeiras .

No período, a margem l íquida da BB Corretora ating iu 60,7%, a l ta de 3,3 p.p. em relação ao 4T14.

ANÁLISE DO ANO

No acumulado do ano de 2015, a BB Corretora registrou lucro líquido de R$1,5 bilhão, 17,0% superior ao resul tado obtido em 2014,

expl icado:

(i ) pelo aumento de 10,9% nas receitas de corretagem, com destaque para as recei tas provenientes de SH1 e Bras i lprev;

(ii ) pela evolução de 2,8 p.p. na margem operacional , resul tado de menores despesas adminis trativas e de pessoal ; e (iii ) pelo crescimento de 47,3% no resultado financeiro, em função tanto do aumento da taxa média como da expansão do volume

de apl icações financeiras .

Em l inha com a melhora nos indicadores, a margem líquida da BB Corretora atingiu 58,9% no acumulado do ano, um aumento de 3,1

p.p. no comparativo com 2014.

488

610563

648610

673619

658

1Q14 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15

256

342 319372 354

389 366399

76,2

80,8 81,8 81,783,5

81,383,7 84,1

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Lucro líquido ajustado (R$ milhões) Margem operacional (%)


§ G U I D A N C E 2 0 1 5

Na tabela a seguir, é apresentado o acompanhamento do desempenho da BB Seguridade em relação aos indicadores do Guidance para

o exercício de 2015.

Tabela 4 – Es timativas 2015 vs rea l i zado

a) BB Seguridade - Lucro líquido ajustado:

Em 2015, o lucro l íquido da BB Seguridade foi de R$3,9 bi lhões , ficando no topo do interva lo de estimativas para o ano .

b) BB Mapfre SH1 – Crescimento de Prêmios Emitidos:

No ano, o volume de prêmios emitidos na BB Mapfre SH1 apresentou crescimento de 2,3%, ficando abaixo do intervalo de estimativas .

Os principais motivos para o desvio estão relacionados ao ambiente mais desafiador para o segmento de produtos atrelados a crédito,

bem como um volume de prêmios emitidos abaixo do esperado no segmento de vida dis tribuído por meio do canal corretor.

c) Brasilprev – Crescimento das Reservas PGBL e VGBL:

Em 2015, as reservas de P/VGBL da Brasilprev registraram crescimento de 34,7%, ficando dentro do interva lo de estimativas para o ano.

§ G U I D A N C E 2 0 1 6

Na tabela a seguir é apresentado o Guidance para o exercício de 2016:

Tabela 5 – Es timativas 2016

Indicado r P ro jeção 2016

BB Seguridade - Crescimento do lucro líquido ajustado (%) 8 - 12

Indicado r R ealizado 2015 P ro jeção 2015

BB Seguridade - Crescimento do lucro líquido ajustado (R$ bilhões) 3,9 3,6 - 3,9

BB M apfre SH1 - Crescimento dos prêmios emitidos (%) 2,3 5 - 8

Brasilprev - Crescimento das reservas PGBL e VGBL (%) 34,7 27 - 36


§ O U T R A S I N F O R M A Ç Õ E S

Tabela 6 – Pos icionamento de mercado

Fonte: Susep

Unidade 4T 14 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15

Vida

Prêmios emitidos R$ mil 764.419 729.341 736.703 759.579 769.935

Participação de mercado % 15,5% 14,9% 14,6% 14,7% 14,6%

Posição 2º 2º 3º 2º 2º

P restamista




H abitacio nal




R ural




A uto mó vel

Prêmios emitidos R$ mil 1.290.332 1.143.075 1.340.037 1.263.275 1.222.799



D ano s




P revidência

Ativos sob gestão R$ mil 111.921.595 120.327.662 130.871.836 138.061.890 148.246.754



Contribuições R$ mil 9.466.372 8.473.733 10.749.856 7.847.432 9.892.606



C apitalização

Reservas R$ mil 11.752.009 11.685.681 12.060.959 12.161.846 12.354.369



Arrecadação R$ mil 2.027.676 1.320.884 1.961.346 1.378.614 1.856.387



F luxo T rimestral


Tabela 7 – Ações | Compos ição acionária

Tabela 8 – Ações | Desempenho

¹ Dividend yield anualizado, calculado com base nos dividendos distribuídos nos últimos 12 meses, dividido pelo preço médio da ação no mesmo período.

A cio nistas A çõ es P art icipação

B anco do B rasil 1 1.325.000.000 66,25%

A çõ es em teso uraria 1 1.903.482 0,10%

F ree F lo at 42.838 673.096.518 33,65%

Estrangeiros 1.160 524.827.855 26,24%

Pessoa Jurídica 3.905 115.525.732 5,78%

Pessoa Física 37.773 32.742.931 1,64%

T o tal 42.840 2.000.000.000 100,00%

Unidade 4T 14 1T 15 2T 15 3T 15 4T 15

D esempenho da ação

Lucro por ação R$ 0,45 0,47 0,50 0,49 0,51

Dividendos por ação R$ - 0,79 - 0,87 0,00

Valor patrimonial por ação R$ 3,96 3,88 3,62 4,12 3,79

Cotação de fechamento R$ 32,16 32,80 34,10 24,81 24,33

Dividend yield anualizado¹ % 4,16 4,78 4,16 5,79 5,84

Valor de mercado R$ milhões 64.320 65.600 68.200 49.620 48.660

M últ iplo s

P/L (12 meses) x 19,96 18,62 18,57 12,93 12,33

P/VPA x 8,12 8,45 9,41 6,02 6,42

D ado s de nego ciação

Quantidade de negócios realizados 753.371 826.265 861.003 945.622 980.065

Volume médio diário R$ milhões 139 165 176 148 131

Volume médio diário BM &FBOVESPA R$ milhões 7.314 5.844 7.036 6.475 6.538

Participação no volume médio BM &FBOVESPA % 1,90 2,83 2,50 2,29 2,01

F luxo T rimestral


2 . A NÁ LI SE D O R ESULTA D O

§ C O M P O S I Ç Ã O D O R E S U L T A D O

Figura 17 – Anál i se do Resultado | Compos ição (%)¹

¹Não inclui os resultados individuais das holdings BB Seguridade, BB Seguros, BB Cor e da operação com planos odontológicos q uando negativos.

§ R E S U L T A D O F I N A N C E I R O

Figura 18 – Análise do Resultado | Resultado financeiro (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, o resul tado financeiro da BB Seguridade apresentou crescimento de 126,5% em relação ao 4T14, expl icado:

(i ) pelo aumento da taxa média Sel ic; e

(ii ) pela expansão do volume médio de ativos rentáveis,

principa lmente de recursos em ca ixa e de

dividendos a receber.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado financeiro da BB Seguridade cresceu 113,9%, explicado pelo aumento da taxa média Sel ic e pela expansão do

volume médio de ativos rentáveis , principa lmente recursos em ca ixa e dividendos a receber.

40,0

38,2

39,5

40,5

38,8

41,0

37,3

39,1

37,1

39,4

30,2

31,0

26,6

29,9

33,1

30,4

31,0

28,8

34,7

29,6

17,0

16,4

20,2

14,8

17,0

16,6

17,4

15,8

16,9

15,5

6,7

6,4

6,5

7,0

6,0

7,2

7,4

6,5

4,6

7,2

4,3

5,3

6,6

2,7

4,3

3,9

5,2

5,0

5,0

5,8

2,7

3,9

1,3

5,5

1,6

1,9

2,7

4,7

4,2

4,0

0,04

0,06

2014

2015

1T14

2T14

3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

4T15

Corretagem

Vida, Habitacional e Rural

Previdência

Capitalização

Patrimônio e Automóvel

Resseguro

Plano Odontológico

Outros

2,3 2,2 2,01,6

4,6 4,7 4,6

3,7

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


§ D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S

Figura 19 – Análise do Resultado | Despesas gerais e adminis trativas

(R$ mi lhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, as despesas gera is e adminis trativas da holding

apresentaram crescimento de 58,9% em relação ao 4T14, expl icado por:

(i ) aumento das despesas com pessoal em vi rtude do

aumento do quadro de funcionários da companhia ,

da migração de parte dos funcionários da BB

Corretora para a BB Seguridade, a lém do acordo

coletivo da categoria ; e

(ii ) alta nas despesas adminis trativas , decorrente da

contratação de serviços de consultoria com impacto

na l inha de serviços técnicos especia l i zados .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, as despesas gera is e adminis trativas cresceram 35,0%, desempenho justi ficado:

(i ) pelo aumento na despesa com pessoal, em função do aumento do quadro de funcionários , da migração do quadro da BB Corretora para a BB Seguridade e do acordo coletivo da categoria ; e

(ii ) pelo crescimento nas despesas administrativas, decorrente da contratação de serviços de consultoria no 1T15 e no 4T15, com impacto na l inha de serviços técnicos especia l i zados .

Tabela 9 – Anál i se do Resultado | Despesas gera is e adminis trativas

8

14

8

12 12 12

15

19

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

D espesas administrat ivas (1.966) (2.149) (3.474) 76,7 61,7 (10.003) (11.568) 15,6

Serviços técnicos especializados (284) (360) (1.800) 533,8 400,0 (914) (4.559) 398,8

Taxa condominial (704) (354) (348) (50,6) (1,7) (3.624) (1.732) (52,2)

Gastos com comunicação (385) (340) (274) (28,8) (19,4) (1.755) (1.129) (35,7)

Outras despesas administrativas (593) (1.095) (1.052) 77,4 (3,9) (3.710) (4.148) 11,8

D espesa co m pesso al (10.076) (10.649) (15.541) 54,2 45,9 (31.520) (43.992) 39,6

Proventos (7.067) (5.911) (9.831) 39,1 66,3 (18.267) (25.665) 40,5

Encargos sociais (2.497) (3.106) (3.949) 58,1 27,1 (8.664) (12.372) 42,8

Honorários 64 (915) (765) - (16,4) (1.986) (2.961) 49,1

Benefícios (576) (717) (996) 72,9 38,9 (2.603) (2.994) 15,0

D espesas co m tributo s 1 (1.883) (131) - (93,1) (1.336) (2.499) 87,1

COFINS - (1.595) (114) - (92,9) (21) (1.738) 8.176,2

PIS/Pasep - (257) (17) - (93,5) (5) (280) 5.500,0

IOF - (30) - - - (1.306) (478) (63,4)

Outras 1 (1) (0) - (71,1) (4) (3) (25,0)

Outras receitas e despesas o peracio nais

(14) - (8) (42,9) - 339 655 93,2

D espesas gerais e administrat ivas (12.055) (14.681) (19.154) 58,9 30,5 (42.520) (57.404) 35,0



§ O R I G E M D O R E S U L T A D O

Figura 20 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resul tado financeiro (R$ mi lhões)¹

Figura 21 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resul tado financeiro (%)¹

¹ Valores líquidos de impostos.

Tabela 10 – Anál i se do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resul tado financeiro por segmento¹

¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia.

475621 621 645 653 690 720 657

174

224 202261 296 304 268 357

649

845 822906

949995 988 1.014

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


73,2 73,5 75,5 71,2 68,8 69,4 72,964,8

26,8 26,5 24,5 28,8 31,2 30,6 27,135,2

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

R esultado o peracio nal não deco rrente de juro s

645.125 719.761 656.554 1,8 (8,8) 2.361.513 2.719.912 15,2

Vida, Habitacional e Rural 215.307 265.235 203.811 (5,3) (23,2) 751.817 892.021 18,6

Patrimônio e Automóvel (199) (8.675) (8.631) - (0,5) 10.648 (11.008) -

Previdência 90.629 117.336 99.482 9,8 (15,2) 336.780 405.561 20,4

Capitalização 29.413 18.403 12.870 (56,2) (30,1) 83.201 69.100 (16,9)

Resseguro (16.449) 8.111 9.658 - 19,1 8.053 25.291 214,1

Planos Odonto lógicos (911) (565) (95) (89,5) (83,1) (2.211) (551) (75,1)

Holdings e corretora 327.334 319.916 339.459 3,7 6,1 1.173.226 1.339.497 14,2

R esultado f inanceiro 261.025 267.896 357.008 36,8 33,3 861.062 1.225.067 42,3

Vida, Habitacional e Rural 60.130 77.791 96.380 60,3 23,9 221.034 331.479 50,0

Patrimônio e Automóvel 35.873 58.072 67.923 89,3 17,0 126.711 219.179 73,0

Previdência 60.148 49.573 57.420 (4,5) 15,8 209.733 240.442 14,6

Capitalização 35.861 27.159 59.639 66,3 119,6 132.952 183.417 38,0

Resseguro 34.102 33.190 31.366 (8,0) (5,5) 77.377 129.369 67,2

Planos Odonto lógicos 61 124 115 89,9 (6,8) 196 351 79,1

Holdings e corretora 34.850 21.987 44.165 26,7 100,9 93.060 120.831 29,8




R E S U L T A D O O P E R A C I O N A L N Ã O D E C O R R E N T E D E J U R O S


No 4T15, o resultado operacional não decorrente de juros combinado somou R$656,6 mi lhões , crescimento de R$11,4 mi lhões em

relação ao 4T14, expl icado principa lmente:

(i ) pelo aumento de R$26,1 mi lhões no resultado operacional da operação de Resseguros, devido à melhora de 10,4 p.p. no índice

de despesas gerais e administrativas, impactado positivamente por reversões em Provisões para Devedores Duvidosos (PDD) e

do Fundo de Estabi l idade do Seguro Rura l (FESR), a lém de queda de 9,7 p.p. no índice de s inis tra l idade;

(ii ) pelo crescimento de R$24,1 milhões do resultado operacional da BB Corretora, decorrente do aumento nas recei tas de

corretagem e de menores despesas adminis trativas ; e

(iii ) pelo aumento de R$8,9 mi lhões no resultado operacional não decorrente de juros da operação de Previdência , expl icado em

grande parte pela alta de 21,5% das receitas com taxas de gestão em razão da expansão do volume médio de recursos

adminis trados .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado operacional não decorrente de juros combinado tota l i zou R$2,7 bi lhões , crescimento de R$35 8,4 mi lhões ,

justi ficado:

(i ) pelo crescimento de R$274,0 mi lhões do resultado operacional da BB Corretora, em função de maiores receitas de corretagem

e de menores despesas adminis trativas ;

(ii ) pela evolução de R$140,2 mi lhões do resultado operacional não decorrente de juros da operação de Vida, Habitacional e Rural,

justi ficada por uma menor s inis tra l idade; e

(iii ) pelo crescimento de R$68,8 milhões do resultado operacional não decorrente de juros da operação de Previdência , expl icado

em grande parte pelo aumento das recei tas com taxa de gestão em vi rtude da expansão no sa ldo médio de recursos

adminis trados .

R E S U L T A D O F I N A N C E I R O

Figura 22 – Anál i se do Resultado | Taxa média Sel ic (%) Figura 23 – Anál i se do Resultado | Curva de juros (%)

Fonte: Bacen Fonte: ValorPro


O resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas controladas e coligadas somou R$357,0 milhões no 4T15, crescimento de

R$96,0 mi lhões em relação ao 4T14. A evolução do resultado financeiro foi mais concentrada nas companhias que operam nos

segmentos de Vida, Habitacional e Rural, Patrimônio e Automóvel e Capitalização, e foi impulsionada por uma maior taxa média Sel ic,

pelo aumento no retorno dos ativos indexados à inflação bem como pela evolução do volume médio de ativos rentáveis .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas controladas e coligadas atingiu R$1,2 bi lhão, crescimento de

R$364,0 mi lhões em relação a 2014. A evolução do resultado financeiro foi um fator comum em todos os segmentos de negócio,

justi ficada tanto pela expansão do volume médio de ativos rentáveis como por uma maior taxa média, explicada pela alta da taxa Selic e

por um melhor desempenho dos instrumentos financeiros vinculados a inflação.

10,40 10,89 10,90 11,2112,19

13,1413,99 14,15

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

12,96 12,91 12,75 12,61 12,43

11,9512,25 12,31 12,34 12,22

14,14

15,87

16,5316,75 16,71

14,62 15,57

15,81 15,77 15,66

DI1F16 DI1F17 DI1F18 DI1F19 DI1F20

Dez/14

Set/15

Set/14

Dez/15


Figura 24 – Análise do Resultado | Composição das apl icações tota is por i ndexador¹

Figura 25 – Análise do Resultado | Carteira para negociação por indexador¹

Dez/14 Dez/15 Dez/14 Dez/15

¹Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB Mapfre SH1, Mapfre BB SH2, Brasilprev (ex -P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.

Tabela 11 – Anál i se do Resultado | Apl icações financeiras consol idadas ¹

¹Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB Mapfre SH1, Mapfre BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.

Pré-fix ados29,1%

Outros3,3%

Quotas de fundos0,2%

Pós-fix ados23,4%

Inflação43,9%

Pré-fix ados28,4%

Outros4,3%

Quotas de fundos0,2%

Pós-fix ados18,7%

Inflação48,5%

Pré-fix ados40,3%

Pós-fix ados47,7%

Inflação4,5%Quotas de

fundos0,6%

Outros6,8%

Pré-fix ados43,8%

Pós-fix ados41,0%

Inflação3,6%Quotas de

fundos0,5%

Outros11,1%

R $ mil D ez/ 14 Set/ 15 D ez/ 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15

P ara nego ciação 9.357.754 9.678.934 9.332.194 (0,3) (3,6)

Pré-fixados 3.775.406 4.600.794 4.088.909 8,3 (11,1)

Pós-fixados 4.466.103 4.144.828 3.823.109 (14,4) (7,8)

Inflação 424.045 363.241 339.496 (19,9) (6,5)

Quotas de fundos 52.451 50.449 44.726 (14,7) (11,3)

Outros 639.749 519.621 1.035.954 61,9 99,4

D ispo ní vel para venda 1.524.259 2.211.983 2.417.831 58,6 9,3

Pré-fixados 204.336 114.502 136.845 (33,0) 19,5

Pós-fixados 527.433 380.592 464.348 (12,0) 22,0

Inflação 706.748 1.713.002 1.829.244 158,8 6,8

Outros 85.743 3.887 (12.606) - -

M antido s até o vencimento 11.104.166 10.897.185 12.095.545 8,9 11,0

Pré-fixados 2.428.741 1.768.751 2.541.640 4,6 43,7

Pós-fixados 160.446 158.381 163.948 2,2 3,5

Inflação 8.514.979 8.970.052 9.389.957 10,3 4,7

F luxo T rimestral Var. %


3 . A NÁ LI SE PA TR I MO NI A L

Tabela 12 – Anál i se Patrimonia l | Ba lanço patrimonia l

§ C A I X A E E Q U I V A L E N T E S D E C A I X A

Ao final de dezembro de 2015, a l inha de ca ixa e equivalentes de ca ixa atingiu saldo de R$59.8 mi lhões, aumento de 6,0% em 12 meses,

composta principa lmente por apl icações em operações compromissadas .

§ I N V E S T I M E N T O S

Tabela 13 – Anál i se Patrimonia l | Investimentos di retos

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente.

R $ mil D ez/ 14 Set/ 15 D ez/ 15 s/ D ez/ 14 s/ Set / 15

A tivo 8.395.890 8.252.827 9.231.340 10,0 11,9

Caixa e equivalentes de caixa 56.385 113.739 59.784 6,0 (47,4)

Investimentos em participações societárias 6.660.086 8.109.816 7.203.271 8,2 (11,2)

Ativos por impostos correntes 12.772 29.244 29.956 134,5 2,4

Dividendos a receber 1.666.647 - 1.938.325 16,3 -

Outros ativos - 28 4 - (85,7)

P assivo 471.906 5.630 1.650.572 249,8 29.217,4

Dividendos e bonificações a pagar 466.102 5 1.634.512 250,7 -

Passivos por impostos correntes - 54 134 - 148,1

Outros passivos 5.804 5.571 15.926 174,4 185,9

P atrimô nio lí quido 7.923.984 8.247.197 7.580.768 (4,3) (8,1)

Saldo s Var. %

P art icipação to tal (%)

R $ mil D ez/ 15 D ez/ 14 Set/ 15 D ez/ 15

Seguro s, P revidência e C apitalização

BB Seguros Participações Holding (1) 100,0 6.613.183 7.681.984 7.141.522

C o rretagem -

BB Cor Participações Holding (1) 100,0 46.903 427.832 61.749

A valiaçãoA tividade

Saldo de investimento


Tabela 14 – Anál i se Patrimonia l | Investimentos da BB Seguros Participações

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente. (2) Coligadas avaliadas pelo método de equivalência patrimonial.

Tabela 15 – Anál i se Patrimonia l | Investimentos da BB Cor Participações

Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente.



Seguro s

B B M apfre SH 1 P art icipaçõ es S.A Ho lding (2) 75,0 2.785.719 2.712.565 3.020.007

Companhia de Seguros Aliança do Brasil Seguradora - - -

M apfre Vida S.A. Seguradora - - -

M apfre B B SH 2 P art icipaçõ es S.A . Ho lding (2) 50,0 2.008.260 2.168.558 2.230.688

Aliança do Brasil Seguros S.A. Seguradora - - -

Brasilveículos Companhia de Seguros Seguradora - - -

M apfre Seguros Gerais S.A. Seguradora - - -

BB M apfre Assistência S.A. Seguradora - - -

P revidência - - -

B rasilprev Seguro s e P revidênciaSeguro s/

P revidência(2) 75,0 1.457.045 1.637.714 1.794.476

Saúde - - -

B rasildental Operado ra de P lano s Odo nto ló gico s S.A

Saúde (2) 75,0 1.733 1.513 1.533

C apitalização - - -

B rasilcap C apitalização C apitalização (2) 66,7 396.717 344.956 405.229

R esseguro - - -

IR B R essegurado ra (2) 20,4 617.672 641.136 663.819

A tividade A valiação

Saldo de invest imento



C o rretagem

B B C o rreto ra de Seguro s e A dm. de B ens

C o rreto ra (1) 100,0 35.006 401.073 34.984

A tividade A valiaçãoSaldo de investimento

BB

Se

guri

dad

e P

arti

cipa

ções

S.A

. | A

nális

e d

e D

esem

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o 4

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6 –

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31/

12/2

015


§ P A T R I M Ô N I O L Í Q U I D O

O Patrimônio Líquido contabi l i zou R$7,6 bi lhões ao fina l de dezembro de 2015, 4,3% menor que o de 2014.

O Capital Social, no montante de R$5,6 bilhões está dividido em 2,0 bilhões de ações ordinárias, representadas na forma escri tura l e

sem va lor nominal . O Patrimônio Líquido de R$7,6 bi lhões corresponde a um va lor patrimonia l de R$3,79 por ação.

Tabela 16 – Anál i se Patrimonia l | Mutações do patrimônio l íquido

Capital Social

Reserva de capital

Reservas de lucros

Ações em tesouraria

Lucros ou prejuízos

acumulados

Outros reultados

abrangentes acumulados Total

Saldo s em 31.12.2013 5.646.768 - 1.311.186 - - (16.681) 6.941.273

Transações com pagamento baseado em ações - 266 - (266) - - -

Dividendos adicionais - - 287.491 - (2.765.346) - (2.477.855)

Reservas de lucros - - 691.337 - (691.337) - -

Outros resultados abrangentes - - - - - 3.883 3.883

Lucro líquido do período - - - - 3.456.683 - 3.456.683

Saldo s em 31.12.2014 5.646.768 266 2.290.014 (266) - (12.798) 7.923.984

M utações do Período - 266 978.828 (266) - 3.883 982.711

Saldo s em 31.12.2014 5.646.768 266 2.290.014 (266) - (12.798) 7.923.984

Transações com pagamento baseado em ações - 446 - (446) - - -

Programa de recompra de ações - - - (48.249) - - (48.249)

Dividendos adicionais propostos -2º semestre/2014

- - (1.103.927) - - - (1.103.927)

Reservas de lucros - - 841.486 - (841.486) - -

Dividendos adicionais propostos do 1º semestre/2015

- - - - (1.731.440) - (1.731.440)

Dividendos adicionais propostos do 2º semestre/2015

- - - - (1.634.506) - (1.634.506)

Outros resultados abrangentes - - - - - (32.526) (32.526)

Lucro líquido do período - - - - 4.207.432 - 4.207.432

Saldo s em 31.12.2015 5.646.768 712 2.027.573 (48.961) - (45.324) 7.580.768

M utaçõ es do P erí o do - 446 (262.441) (48.695) - (32.526) (343.216)


4 . NEGÓ CI O S D E R I SCO E A CUMULA ÇÃ O

§ P E S S O A S , H A B I T A C I O N A L E R U R A L

A BB Seguridade oferece seguros de pessoas, habitacionais e rurais por meio da sua coligada BB Mapfre SH1, em parceria estabelecida

com a Mapfre em 2010 por um prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta teve início em 2011. A BB Seguridade detém, por meio da BB

Seguros, participação de 74,99% no capital total da BB Mapfre SH1, mantendo 100,00% das ações preferenciais e 49,99% das ações com

direito a voto. Os bancos brasileiros são os principais participantes neste mercado, o que reflete a forte associação destes produtos com

o canal de venda bancário.

A seguir, a descrição resumida dos produtos oferecidos pela BB Mapfre SH1:

a. Seguro de vida é um produto direcionado a pessoas físicas para garantir proteção financeira aos beneficiários escolhidos pelo

segurado, em caso de morte, natural ou acidental, ou invalidez permanente total do indivíd uo. Neste caso, a seguradora paga ao

beneficiário o va lor do capital segurado, determinado na proposta de seguro. Di ferentemente de produtos mais complexos

exis tentes em outros países, o seguro de vida oferecido pela BB Mapfre SH1 é um produto não cumulati vo. Se o cl iente deixa de

fazer os pagamentos mensais , a cobertura é suspensa sem que qualquer va lor seja revertido para o cl iente.

b. Seguro de vida em operações de crédito (prestamista) é destinado a garantir o pagamento de uma dívida em caso de morte ou

inva lidez do mutuário, evitando que os membros da família herdem a dívida. Este produto já se encontra bastante di fundido no

Bras il e cresce acompanhando a oferta dos produtos de crédito. O primeiro beneficiário deste tipo de seguro é o credor.

c. Seguro habitacional es tá relacionado ao pagamento de financiamentos imobiliários. No caso de morte ou invalidez do segurado, o

seguro garante que sua família receba o imóvel e que o banco receba o pagamento tota l da dívida sobre a propriedade. Uma

apólice de seguro habitacional pode também proteger os segurados contra danos fís icos ao imóvel . O seguro habitacional é

ca lculado em uma base mensal de acordo com o sa ldo devedor do financiamento imobi l iário e a idade do mutuário .

d. Seguros rurais podem ser subdivididos em três produtos principais: (i) seguro agrícola , o qual protege os produtores rura is de

intempéries em suas lavouras e de perda de renda em caso de queda do preço de mercado da colhei ta ; (i i ) penhor rura l , o qual

protege o ativo dado em garantia da opera ção de crédito rura l ; e (i i i ) vida produtor rura l , que funciona como um seguro

prestamista com o objetivo de quitar o empréstimo rura l em caso de morte do produtor .

§ P A T R I M Ô N I O E A U T O M Ó V E L

A BB Seguridade oferece produtos de seguro para automóveis, patrimônio em geral e perdas e danos, por meio de sua coligada Mapfre

BB SH2, em uma parceria firmada com a Mapfre Brasil em 2010, pelo prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta iniciou -se em 2011.

Nesta parceria, a BB Seguridade detém, por meio da BB Seguros, participação de 50,0% no capital total da Mapfre BB SH2, mantendo

51,0% das ações preferencia is e 49,0% das ações com direi to a voto.

Nos segmentos operados pela Mapfre BB SH2, as apólices de seguros de grandes riscos e de automóveis exigem um atendimento ma is

especializado, o que resulta em uma maior concentração de negócios junto aos corretores de mercado, quando comparado com o do

canal bancário.

Os parágrafos a seguir trazem uma descrição resumida dos principa is produtos oferecidos pela Mapfre BB SH2:

a. Seguros de patrimônio: cons istem em produtos desenvolvidos para proteger o patrimônio e/ou os bens de pessoas fís icas ou

jurídicas, atrelados ou não a operações de crédito. Os principais produtos desse ramo são os seguros res idencia is (proteção à

res idência de pessoas físicas), seguros empresariais (proteção ao patrimônio de empresas) e seguros de máquinas e equipamentos

(proteção aos bens de pessoas fís icas e jurídicas ).

b. Seguro automóvel: produto designado para proteger veículos automotores, de uso comercial ou particular, em relação a roubo e

aos danos sofridos e causados em acidentes ou demais eventos, a lém de contar com assistências para uso do segurado em seu dia

a dia. O mercado de seguros de automóveis é bastante dinâmico e competitivo, favorecendo que o cl iente realize a comparação de

preço entre concorrentes no momento da realização dos negócios. Além disso, a maior parte das renovações dos seguros de

automóveis ocorre anualmente, propiciando o assédio da concorrência e dificultando o forta lecimento de relacionamentos de

longo prazo com os cl ientes , ao contrário de outros segmentos .

c. DPVAT: seguro de caráter social, obrigatório no Brasil, que indeniza vítimas de acidentes de trânsito, sem apuração de culpa, seja

motorista, passageiro ou pedestre. O DPVAT oferece coberturas para três naturezas de danos : morte, inva l idez permanente e

reembolso de despesas médicas e hospitalares . Os recursos do Seguro DPVAT são financiados pelos proprietários de veículos , por

meio de pagamento anual. Do total arrecadado, 45% são repassados ao Ministério da Saúde (SUS), para custeio do atendimento

médico-hospitalar às vítimas de acidentes de trânsito em todo país, e 5% são repassados ao Ministério das Cidades, para aplicação


exclusiva em programas destinados à prevenção de acidentes de trânsito. Os demais 50% são vol tados para o pagamento das

indenizações .

§ R E S S E G U R O S

O setor de resseguros no Brasil vem crescendo substancialmente desde a abertura de mercado ocorrida em abril de 2008. Com a s anção

da Lei Complementar nº 126/2007, o monopólio estatal, até então detido pelo IRB-Brasi l Resseguros S.A. (“IRB”), deixou de exis ti r,

continuando a vigorar apenas uma reserva de mercado de 40% aos resseguradores sediados no Brasil. Tal reserva passou a va ler de fato

em março de 2011.

Em a lguns casos, por força de contrato ou regulação, o resseguro se torna obrigatório e, de acordo com dados da SUSEP, os princip a is

ri scos cobertos atualmente são os patrimonia is , financeiros , transportes e rura l .

Em 2013, a BB Seguridade, por meio de sua subsidiária BB Seguros Participações, adquiriu participação no capital do IRB, marcando sua

entrada no mercado brasileiro de resseguros. Na oportunidade, o IRB passou por um processo de desestatização e aumento de cap ita l .

Ao final desse processo, a BB Seguros passou a deter 20,51% do capital total, e a compor o bloco de controle do IRB, juntamente com o

Tesouro Nacional, Bradesco Auto Re, Itaú Seguros , Itaú Vida e Previdência , e o Fundo de Investimentos em Participações Ca ixa

Barcelona.

Em 29.12.2014, foi a provada, em Assembleia Geral Extraordinária (AGE), a reforma do Estatuto Social para alterar o número de ações

de 1.035.663 para 1.040.000, de modo a contemplar 4.337 ações em tesouraria. Dessa forma, a participação da BB Seguros no cap ita l

do IRB foi a l terada de 20,51% para 20,43%.

§ P R E V I D Ê N C I A

A BB Seguridade opera no segmento de previdência privada aberta por meio de sua coligada Brasilprev, em parceria com a empres a

norte-americana Principal Financial Group (PFG). A Brasilprev foi criada em 1993 em uma p arceria entre o Banco do Bras i l e um grupo

de companhias de seguros. Após a Brasilprev passar por uma série de reestruturações societárias, entre 1999-2000, a PFG, por meio da

sua subsidiária Principal Financial Group do Brasil, adquiriu participação na em presa e estabeleceu parceria com o Banco do Bras i l . Em

2010, o Banco do Brasil, por meio da BB Seguros, e a PFG renovaram a sua parceria, estendendo -a por 23 anos. Como resultado deste

novo acordo, a BB Seguros aumentou sua participação acionária no capital total da Brasilprev de 49,99% para 74,99%. Os produtos de

previdência estão crescendo em popularidade no Brasil, devido ao bônus demográfico, ao aumento da expectativa de vida e do ní vel de

educação financeira da população e aos incentivos fi sca is .

A Bras ilprev possui três principais fontes de receitas operacionais: a taxa de carregamento, que pode incidi r sobre as contribuiç ões e

resgates efetuados pelos participantes , a taxa de adminis tração dos fundos e os prêmios pagos para a cobertura de ri sco.

Atua lmente, existem três tipos de produtos de previdência privada no Brasil: (i) o Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL), (i i ) o Vida

Gerador de Benefício Livre (VGBL) e (iii) os planos tradicionais, que não são mais comercia l i zados . As modal idades de previd ência

privada aberta no Bras i l são descri tas a seguir:

a. Plano Gerador de Benefícios Livres (PGBL) é indicado para quem declara imposto de renda no formulário completo, pois os

aportes são dedutíveis da base de cá lculo do Imposto de Renda até o l imite de 12% da renda bruta anual tributável . Nesta

modalidade, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto de renda (IR) incide sobre o va lor total resgatado ou sobre o

benefício recebido.

No Bras il, existem duas alternativas para um indivíduo apresentar sua declaração de imposto de renda, o formulário simplifica do e

o formulário completo. No formulário completo, um cidadão brasileiro pode informar não só a sua renda, mas também as despesas

dedutíveis, como gastos com saúde, educação, aportes em planos de previdência PGBL, entre outros. Além disso, o participante

pode optar pelo regime de tributação p rogress iva ou regress iva defini tiva ao adquiri r um plano de previdência .

No regime de tributação progressivo, os benefícios são tributados antecipadamente na fonte de acordo com a Tabela Progress iva

Mensal disponibilizada pela Receita Federal. A tributação varia de zero a 27,5% de acordo com o sa lário anual , com ajuste na

declaração do imposto de renda. Os resgates têm tributação antecipada na fonte de 15%, independente do va lor, com ajuste na

declaração anual do IR, de acordo com a tabela progress iva do im posto.

Já no regime de tributação regressivo, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto é retido na fonte e é definitivo, sem

possibilidade de ajuste na declaração anual. As a líquotas incidentes sobre o resgate ou benefício são determinadas pe lo tempo de

permanência de cada aporte no plano, iniciando em 35%, com redução gradual a cada dois anos, podendo chegar a um patamar de

10% ao fina l de 10 anos .

b. Vida Gerador de Benefícios Livres (VGBL) é uma modal idade indicada para quem declara imposto de renda no formulário

s implificado ou é isento, pois os aportes não são dedutíveis na base de cá lculo do imposto. Ass im como no PGBL, no ato da


contratação o cliente pode optar pela tabela progressiva ou regressiva do IR. Nesta modalidade, o benefício fisca l está na incidência

de IR apenas sobre o va lor dos rendimentos em caso de resgate ou renda recebida. Outra vantagem do VGBL é a inexis tência de

gastos para a transmissão de heranças, sendo indicado para clientes que pretendem fazer um planejamento sucessó rio. Neste

produto, o cliente pode determinar quem serão os beneficiários após sua morte e, ao contrário dos demais bens , os recursos

apl icados em VGBL não entram no espólio nem no inventário. Em inventários, o imposto sobre a herança pode atingir até 8% a

depender do estado, a lém disso, custos judiciais e honorários advocatícios podem consumir de 6% a 20% do patrimônio recebido

pelos herdeiros .

c. Plano Tradicional garante taxas de juros fixas em relação ao indexador do plano (IGP-M ou TR), acrescidos de uma taxa de 6% ao

ano. Estes planos não são mais comercia l i zados e tota l i zam R$8,6 bi lhões do tota l de ativos sob gestão da Bras i lprev.

§ C A P I T A L I Z A Ç Ã O

A BB Seguridade oferece títulos de capitalização por meio de sua coligada Brasilcap, em parceria com a Icatu e Aliança da Bahia . Título

de capitalização é um produto peculiar do mercado brasileiro, mas também se encontram produtos s imi lares no Reino Unido e na

Espanha.

O título de capitalização é comercializado prioritariamente no canal bancário e se apresenta com o uma a l ternativa de acumular

reservas, com prazos e taxas de juros previamente determinados, possibilitando ao detentor do título concorrer a prêmios. A p remiação

é efetuada por meio de sorteios periódicos, sendo a forma mais frequente a uti l i zação de com binações de dezenas , em séries de

números previamente estabelecidos , tendo como base os sorteios da Loteria Federa l .

Dependendo da modalidade do título de capitalização e do prazo de pagamento escolhidos , as cotas de carregamento e de sorteio

podem ultrapassar 10% do va lor arrecadado. Os va lores destinados aos sorteios e às despesas adminis trativas , de operações e de

comercia l i zação são cobertos com essas cotas .

Em caso de resgate antecipado, o cl iente deverá obedecer a uma carência mínima (12 meses na maio ria dos produtos). Além da

carência, o va lor a ser resgatado antecipadamente pelo cl iente representa um percentual do va lor tota l pago, que aumenta

progress ivamente à medida que o título se aproxima do fina l da vigência .

As seções a seguir abordam uma análise econômico-financeira mais detalhada das coligadas e controladas da BB Seguridade, incluindo demonstração de resultados, balanço patrimonial e indicadores de desempenho.

Cabe destacar que estas informações estão influenciadas por contabilizações das sociedades investidoras atribuídas a cada um dos segmentos como, por exemplo,

movimentação de ágio. Por essa razão, as demonstrações contidas neste documento não são necessariamente conciliáveis com aquelas publicadas pelas companhias.


4 . 1 V I D A , H A B I T A C I O N A L E R UR A L

§ A N Á L I S E D O R E S U L T A D O

Tabela 17 – Vida, Habitacional e Rura l | Demonstração do resul tado

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 2.174.770 2.094.321 2.097.889 (3,5) 0,2 7.431.542 7.601.088 2,3

Variação das provisões técnicas de prêmios (529.260) (430.502) (465.337) (12,1) 8,1 (1.185.848) (1.121.709) (5,4)

P rêmio s ganho s 1.645.510 1.663.819 1.632.552 (0,8) (1,9) 6.245.694 6.479.379 3,7

Receita com emissão de apólices 1.375 6.261 1.644 19,5 (73,7) 8.531 14.567 70,7

Sinistros ocorridos (491.251) (435.294) (557.491) 13,5 28,1 (2.171.399) (2.276.785) 4,9

Custos de aquisição (387.354) (428.657) (427.394) 10,3 (0,3) (1.488.272) (1.643.203) 10,4

Resultado com resseguro (30.150) (46.192) 2.006 - - (169.481) 79.841 -


Despesas com tributos (53.967) (55.376) (58.935) 9,2 6,4 (192.625) (216.924) 12,6

Outras receitas e despesas operacionais (152.031) (64.749) (39.711) (73,9) (38,7) (377.928) (199.542) (47,2)

R esultado das o peraçõ es de seguro s

449.736 554.055 426.284 (5,2) (23,1) 1.558.543 1.881.600 20,7

R esultado f inanceiro 121.911 156.684 197.139 61,7 25,8 444.438 679.029 52,8

Receitas financeiras 158.949 195.454 239.262 50,5 22,4 584.058 838.979 43,6

Despesas financeiras (37.038) (38.770) (42.123) 13,7 8,6 (139.620) (159.950) 14,6

Resultado patrimonial (8.119) (7.646) (7.641) (5,9) (0,1) (30.910) (30.457) (1,5)

R esultado o peracio nal 563.528 703.093 615.782 9,3 (12,4) 1.972.071 2.530.172 28,3

Ganhos ou perdas com ativos não correntes

(50) (4.196) 4.277 - - (8) 84 -

R esultado antes do s impo sto s e part ic ipaçõ es

563.478 698.897 620.059 10,0 (11,3) 1.972.063 2.530.256 28,3

Impostos (192.858) (236.180) (215.814) 11,9 (8,6) (659.619) (881.847) 33,7

Participações sobre o resultado (3.321) (5.289) (3.937) 18,5 (25,6) (15.136) (16.861) 11,4

Lucro lí quido ajustado 367.299 457.428 400.308 9,0 (12,5) 1.297.308 1.631.548 25,8

Evento s extrao rdinário s - 29.297 - - - - 29.297 -

M ajoração da alíquota de contribuição social

- 29.297 - - - - 29.297 -

Lucro lí quido 367.299 486.725 400.308 9,0 (17,8) 1.297.308 1.660.845 28,0



Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resul tado com resseguro

entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite anal i sar o comportamento dos

indicadores de desempenho já cons iderando os efei tos de resseguro.

Tabela 18 – Vida, Habitacional e Rura l | Demonstração do resul tado gerencia l

Prêmios retidos = Prêmios emitidos + prêmios cedidos em resseguro

Variação das Provisões Técnicas = Variação das provisões técnicas + variação das despesas de resseguro provisões Sinistros Retidos = sinistros ocorridos + indenização de sinistros recuperação + despesas com sinistros recuperação + variação da provisão de s inistros IBNR + salvados e ressarcidos + variação da provisão de sinistro IBNER PSL + variação de despesas relacionadas do IBNR + variação da estimativa de salvados e ressarcidos PSL

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 2.174.770 2.094.321 2.097.889 (3,5) 0,2 7.431.542 7.601.088 2,3

Prêmios de resseguro - cessão (49.040) (336.097) (164.004) 234,4 (51,2) (527.998) (594.461) 12,6

P rêmio s ret ido s 2.125.730 1.758.225 1.933.885 (9,0) 10,0 6.903.547 7.006.627 1,5

Variações das provisões técnicas de prêmios

(634.844) (168.891) (423.460) (33,3) 150,7 (1.234.668) (931.696) (24,5)

P rêmio s ganho s ret ido s 1.490.887 1.589.334 1.510.425 1,3 (5,0) 5.668.881 6.074.931 7,2


Sinistros retidos (366.776) (406.999) (433.357) 18,2 6,5 (1.764.066) (1.792.495) 1,6

Custos de aquisição (387.354) (428.657) (427.394) 10,3 (0,3) (1.488.272) (1.643.203) 10,4





449.738 554.056 426.284 (5,2) (23,1) 1.558.544 1.881.600 20,7


Receitas financeiras 158.949 195.454 239.262 50,5 22,4 584.058 838.979 43,6

Despesas financeiras (37.038) (38.770) (42.123) 13,7 8,6 (139.620) (159.950) 14,6

Resultado patrimonial (8.119) (7.646) (7.641) (5,9) (0,1) (30.910) (30.457) (1,5)



(50) (4.196) 4.277 - - (8) 84 -


563.479 698.898 620.059 10,0 (11,3) 1.972.063 2.530.256 28,3

Impostos (192.858) (236.180) (215.814) 11,9 (8,6) (659.619) (881.847) 33,7

Participações sobre o resultado (3.321) (5.289) (3.937) 18,5 (25,6) (15.136) (16.861) 11,4

Lucro lí quido ajustado 367.299 457.429 400.308 9,0 (12,5) 1.297.308 1.631.548 25,8



L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O

Figura 27 – Vida, Habitacional e Rural | Lucro líquido a justado e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE

O lucro l íquido da operação de Vida, Habitacional e Rural foi de R$400,3 mi lhões no 4T15, crescimento de 9,0% em relação ao 4T14. O desempenho foi suportado pela evolução do resultado financeiro, justificada tanto pelo aumento do retorno como pela expansão do volume médio de aplicações financeiras .

O retorno anualizado sobre o patrimônio l íquido médio a lcançou 55,0%, ficando estável em relação ao 4T14.


ANÁLISE DO ANO

O lucro l íquido da operação de Vida, Habitacional e Rura l atingiu R$1,6 bi lhão em 2015, 25,8% superior ao resul tado de 2014. O

desempenho no comparativo é expl icado:

(iii ) pelo crescimento do resultado das operações de seguros , justi ficado em grande parte por uma menor s inis tra l idade; e

(iv) pelo aumento do resultado financeiro, explicado tanto pelo aumento do retorno como pela expansão do sa ldo médio de

apl icações financeiras .

Tabela 19 – Vida, Habitacional e Rura l | Índices de desempenho gerencia l

165262 288 287 277 287

354272

65

75 75 80 115 95104

129230

337363 367

392 382

457400

34,2

50,2 56,0 55,0 57,3 53,465,4

55,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15



RSPL ajustado(%)

Var. (p.p.)

% 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Í ndices de desempenho

Índice de sinistralidade 24,6 25,6 28,7 4,1 3,1 31,1 29,5 (1,6)

Índice de comissionamento 26,0 27,0 28,3 2,3 1,3 26,3 27,0 0,8

Índice de despesas gerais e administrativas 19,3 13,0 14,9 (4,4) 1,9 15,3 12,7 (2,6)

Índice combinado 69,8 65,1 71,8 1,9 6,6 72,5 69,0 (3,5)

Índice combinado ampliado 64,6 59,3 63,5 (1,1) 4,2 67,2 62,1 (5,1)

Alíquota de imposto efetiva 34,2 33,8 34,8 0,6 1,0 33,4 34,9 1,4

RSPL ajustado 55,0 65,4 55,0 (0,1) (10,5) 41,4 46,5 5,2

F luxo T rimestral Var. (p.p.) F luxo A nual


R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

Figura 28 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado das operações de seguros


No 4T15, o resultado das operações de seguros apresentou retração de 5,2% em relação ao 4T14, desempenho decorrente da piora de 1,9 p.p. no índice combinado. A deterioração do índice combinado no comparativo resul ta em grande parte do aumento do índice de custo de aquisição, justificado principalmente por um mix de vendas

mais concentrado no produto de vida, que possui um índice de comissionamento superior quando comparado às demais modal idades .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado das operações de seguros apresentou crescimento de 20,7%. O desempenho no comparativo é expl icado pela

melhora do índice combinado, decorrente fundamentalmente da queda na sinistralidade no segmento de pessoas , que engloba os

produtos de vida e prestamista .


Figura 29 – Vida, Habitacional e Rura l | Resultado financeiro (R$ mi lhões)


No 4T15, o resultado financeiro cresceu 61,7% em relação ao 4T14, desempenho justi ficado tanto pelo aumento no retorno das aplicações, em função de uma maior taxa média Sel ic e de um melhor retorno dos ativos financeiros indexados à inflação, como pela expansão do volume médio de apl icações financeiras .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado financeiro cresceu 52,8%, suportado pela maior taxa média Selic, pelo melhor desempenho dos ativos indexados à inflação e pela evolução do sa ldo médio das apl icações financeiras .

278

398 432 450 445 457

554

426

78,9 71,0 71,0 69,8 69,7 69,8 65,1 71,8

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado das operações de seguros (R$ milhões) Índice combinado (%)

104 109 109122

178

147 157

197

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


§ A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

P R Ê M I O S E M I T I D O S

Figura 30 – Vida, Habitacional e Rura l | Prêmios emitidos ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, os prêmios emitidos somaram R$2,1 bi lhões , retração de 3,5% em relação ao 4T14, justificado em grande parte pela queda no volume de prêmios do seguro prestamista, parcialmente compensada pelo incremento da emissão de prêmios de rura l .

ANÁLISE DO ANO

No ano, os prêmios emitidos cresceram 2,3%, desempenho expl icado em grande parte pelo aumento do volume de

prêmios emitidos no ramo rural e pelo crescimento de 6,9% no segmento de vida dis tribuído no canal bancário.

Figura 31 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos no

canal bancário (R$ mi lhões)

Figura 32 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos nos

demais canais (R$ mi lhões)

Tabela 20 – Vida, Habitacional e Rura l | Compos ição dos prêmios emitidos

Figura 33 – Vida, Habitacional e Rura l | Compos ição dos prêmios emitidos (%)

Figura 34 – Vida, Habitacional e Rura l | Compos ição dos prêmios retidos (%)

1.4401.885

1.4532.126

1.4811.833 1.758 1.934

117

26399

49

6133 336

1641.556

2.148

1.553

2.175

1.542

1.867 2.094 2.098

92,587,8

93,6 97,7 96,1 98,2

84,092,2

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Prêmios retidos (R$ milhões) Prêmios cedidos (R$ milhões)Índice de retenção (%)

1.260

1.933

1.342

1.993

1.257

1.655

1.896 1.929

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

296

215 210182

285

212198

168

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Vida 764.419 759.579 769.935 0,7 1,4 2.876.461 2.995.558 4,1

Prestamista 978.707 350.329 656.296 (32,9) 87,3 2.360.426 2.105.315 (10,8)

Habitacional 50.153 48.382 24.762 (50,6) (48,8) 181.514 167.861 (7,5)

Rural 334.225 880.835 608.995 82,2 (30,9) 1.748.748 2.071.138 18,4

DPVAT 37.967 54.880 37.527 (1,2) (31,6) 254.834 260.083 2,1

Demais 9.299 316 374 (96,0) 18,3 9.560 1.132 (88,2)

T o tal 2.174.770 2.094.321 2.097.889 (3,5) 0,2 7.431.542 7.601.088 2,3


45,632,0

46,035,1

47,3 39,5 36,3 36,7

6,3

2,9

3,6

1,7

6,53,6 2,6 1,8

22,8

31,822,2 45,0

28,035,7

16,731,3

2,91,9

3,02,3 3,0 2,6

2,3

1,2

22,531,4 25,2

15,4 15,1 18,6

42,129,0

0,0 0,0 0,0 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Vida DPVAT Prestamista Habitacional Rural Demais

49,436,1

49,135,5

48,940,1 43,1 39,7

6,8

3,4

3,9

1,8

6,8

3,7 3,1 1,9

24,6

36,223,7

46,029,1

36,419,9 33,9

2,51,7 2,9

2,2 2,92,5

2,51,2

16,7 22,7 20,414,1 12,3 17,4

31,323,3

0,0 0,0 0,0 0,4 0,0 0,0 0,0

-0,1

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Vida DPVAT Prestamista Habitacional Rural Demais


V A R I A Ç Ã O D A S P R O V I S Õ E S T É C N I C A S D E P R Ê M I O S

Tabela 21 – Vida, Habitacional e Rura l | Variação das provisões técnicas de prêmios

P R Ê M I O S G A N H O S R E T I D O S

Figura 35 – Vida, Habitacional e Rura l | Prêmios ganhos retidos (R$ mi lhões)


No 4T15, o volume de prêmios ganhos retidos cresceu 1,3% em relação ao 4T14, explicado pela evolução concentrada nos ramos rura l e prestamista .

ANÁLISE DO ANO

No ano os prêmios ganhos retidos cresceram 7,2%, impulsionados principalmente pelos ramos prestamista, rural e vida.

Tabela 22 – Vida, Habitacional e Rura l | Compos ição dos prêmios ganhos retidos

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Provisão de prêmios não ganhos (532.201) (392.986) (428.944) (19,4) 9,1 (1.170.813) (999.733) (14,6)

Prov matemática de benefícios a conceder (exceto VGBL e VRGP)

- (16) 16 - - 8.700 (276) -

Provisão despesas administrativas - DPVAT

833 200 1.335 60,2 568,0 (1.261) (139) (89,0)

Provisão excedentes técnicos 12.339 5.790 6.006 (51,3) 3,7 57.713 6.336 (89,0)

Provisão complementar de cobertura - PCC - - (87.115) - - - (87.115) -

Outras provisões (exceto VGBL e VRGP) (10.232) (43.490) 43.365 - - (80.187) (40.781) (49,1)

Variação das pro visõ es técnicas de prêmio s

(529.260) (430.502) (465.337) (12,1) 8,1 (1.185.848) (1.121.709) (5,4)


1.315 1.3741.489 1.491 1.465 1.510 1.589 1.510

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Vida 720.943 748.512 714.595 (0,9) (4,5) 2.773.543 2.830.764 2,1

Prestamista 377.707 400.627 381.773 1,1 (4,7) 1.307.676 1.527.321 16,8

Habitacional 38.474 44.575 24.176 (37,2) (45,8) 144.886 167.202 15,4

Rural 299.791 340.243 352.134 17,5 3,5 1.173.861 1.290.094 9,9

DPVAT 38.800 55.080 38.862 0,2 (29,4) 253.572 259.944 2,5

Demais 15.171 296 (1.116) - - 15.342 (395) -

T o tal 1.490.887 1.589.334 1.510.425 1,3 (5,0) 5.668.881 6.074.931 7,2



S I N I S T R O S R E T I D O S

Figura 36 – Vida, Habitacional e Rura l | Sinis tros retidos ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, o índice de sinistralidade registrou aumento de 4,1 p.p. em relação ao 4T14, concentrado nos ramos vida e rural. Cabe ressa l tar que no 4T14 a base de comparação foi impactada principalmente pela reversão de provisão IBNER (s inistros ocorridos mas não suficientemente avisados), no va lor de R$57,7 mi lhões, que impactou positivamente o total de s inistros no período. Segregando este efeito, o índice de

s inistralidade do 4T14 seria de 28,9%, 0,2 p.p. superior ao observado no 4T15.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o índice de s inistralidade registrou melhora de 1,6

p.p. no comparativo com o ano anterior, influenciado pela redução da s inis tra l idade no ramo pessoas (vida e prestamista), parcia lmente compensado pela piora da s inis tra l idade no ramo rura l .

¹Os ajustes segregam os efeitos da reversão de provisão para IBNER (sinistros ocorridos mas não suficientemente avisados), da sinistralidade adicional sobre o prestamista e da reversão de provisão de excedente técnico.

Tabela 23 – Vida, Habitacional e Rura l | Compos ição dos s inis tros retidos

493432

472

367

481 471407 433

37,531,5 31,7

24,6

32,8 31,2

25,628,7

28,9 27,3

28,9

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Sinistros retidos (R$ milhões) Índice de sinistralidade (%)

Índice de sinistralidade ajustado¹ (%)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Sinistro s o co rrido s (491.251) (435.294) (557.491) 13,5 28,1 (2.171.399) (2.276.785) 4,9

Despesas com sinistros (595.541) (477.827) (594.684) (0,1) 24,5 (2.348.968) (2.363.881) 0,6

Variação de sinistros IBNR 13.935 874 (5.246) - - (599) (57.966) 9.581,9

Variação de sinistros IBNER - ajuste PSL 57.539 548 5.693 (90,1) 939,2 62.355 4.717 (92,4)

Recuperação de sinistros - Co-seguro 39.450 44.969 43.288 9,7 (3,7) 135.275 162.214 19,9

Recuperação de sinistros - Resseguro 124.476 28.295 124.134 (0,3) 338,7 407.333 484.290 18,9

Salvados (3.213) 936 482 - (48,5) 122 1.790 1.368,8

Ressarcimentos 608 108 78 (87,2) (27,6) 628 198 (68,5)

Serviços de assistência (7.478) (7.164) (6.661) (10,9) (7,0) (23.663) (26.783) 13,2

Outros 3.450 2.263 (440) - - 3.450 2.926 (15,2)

Sinistro s ret ido s (366.776) (406.999) (433.357) 18,2 6,5 (1.764.066) (1.792.495) 1,6



C U S T O S D E A Q U I S I Ç Ã O

Figura 37 – Vida, Habitacional e Rura l | Custos de aquis ição ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, o índice de comiss ionamento atingiu 28,3%, 2,3 p.p. superior ao regis trado no 4T14, justi ficado principa lmente pelo aumento observado no ramo prestamista. Cabe ressaltar que a base de comparação no 4T14 foi favorecida pela reversão de provisões relacionadas aos custos de aquis ição no ramo “demais“ no valor de R$10,9 mi lhões, que impactou pos i tivamente o índice de

comissionamento. Segregado o efei to desta reversão, o aumento do índice de comiss ionamento seria de 1,2 p.p., expl icado em parte pelo aumento da participação do produto de vida no mix de prêmios retidos , que possui um índice de comissionamento mais elevado quando comparado

às demais modal idades .

¹Os ajustes segregam os efeitos da reversão de provisões relacionadas aos custos de

aquisição no ramo “demais” e da reversão de provisão de excedente técnico

ANÁLISE DO ANO

No acumulado do ano, o índice de comiss ionamento atingiu 27,0%, aumento de 0,8 p.p., expl icado pelo crescimento no ramo

prestamista, cuja base de comparação em 2014 foi beneficiada pela reversão de provisão de excedente técnico, no va lor de R$85,6

mi lhões, que impactou o total de prêmios ganhos. Ajustando por esse efeito e pela reversão de provisões relacionadas aos cust os de

aquisição do 4T14, conforme mencionado anteriormente, o índice de comissionamento em 2015 seria 0,2 p.p. s uperior ao de 2014.

Tabela 24 – Vida, Habitacional e Rura l | Custos de aquis ição

349 362 389 387 388 399 429 427

26,4 26,1 26,0

26,6 27,0 26,7 27,1 26,5 26,4 27,0 28,3

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Custos de aquisição (R$ milhões)Índice de comissionamento (%)Índice de comissionamento ajustado¹ (%)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Comissão sobre prêmios emitidos (582.273) (439.423) (526.859) (9,5) 19,9 (1.797.977) (1.822.918) 1,4

Comissão de agenciamento 9.778 (1.879) (2.204) - 17,3 2.244 (12.871) -

Recuperação de comissões - Co-seguros 4.521 5.654 5.667 25,3 0,2 17.258 20.930 21,3

Variação do custo de aquisição diferido 215.147 37.314 131.451 (38,9) 252,3 389.919 299.972 (23,1)

Outros custos de aquisição (34.528) (30.324) (35.449) 2,7 16,9 (99.717) (128.316) 28,7

C usto s de aquisição (387.354) (428.657) (427.394) 10,3 (0,3) (1.488.272) (1.643.203) 10,4



D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S

Figura 38 – Vida, Habitacional e Rura l | Despesas gera is e

adminis trativas ANÁLISE DO TRIMESTRE

O índice de despesas gerais e administrativas no 4T15 foi 4,4 p.p. inferior ao do 4T14, desempenho justi ficado por menores outras recei tas e despesas operacionais decorrentes: (i) da constituição de provisão para crédito de l iquidação duvidosa no 4T14, com impacto negativo de R$59,8 mi lhões , e da reversão dessa mesma provisão rea lizada no 4T15, com impacto positivo de R$14,3 milhões ;

e (i i ) da transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador para adequação da a locação dos segmentos das operações de seguro, com impacto negativo de R$22,0 mi lhões no 4T14. Segregando estes eventos , o índice de despesas gerais e administrativas no 4T15 seria de

15,8%, 1,7 p.p. superior ao índice a justado do 4T14.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o índice de des pesas gera is e adminis trativas apresentou queda de 2,6 p.p., em função:

(i ) de menores despesas de contribuição ao Fundo de Estabilidade do Seguro Rural (FESR), impactado pela menor margem técnica no seguro agrícola ; ¹Os ajustes segregam os efeitos da transferência de recursos entre companhias do Grupo

Segurador, de constituições e reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa,

do reforço de contribuição para o Fundo de Estabilidade do Seguro Rural (FESR) e da reversão de provisão de excedente técnico.

(ii ) da reversão da provisão para crédito de liquidação duvidosa, contabilizada na l inha de redução ao va lor recuperável , com

impacto positivo de R$51,0 mi lhões em 2015. Em 2014, houve reforço dessa mesma provisão, com impacto negativo de R$59,8

mi lhões ; e

(iii ) da transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador no 4T14, conforme mencionado anteriormente.

Segregando estes eventos, o índice de despesas gerais e administrativas seria de 13,6%, 0,7 p.p. superior ao índice a justado de 2014.

66 75 72 82 75 69 86126

80 62 83

152

30 66 6540

5146 42

54

5151

55 59198

183198

288

155186

206225

15,0

13,3

13,3

19,3

10,612,3 13,0

14,913,4

13,6

10,3

14,111,7

13,2 13,4

15,8

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Despesas com tributos (R$ milhões)

Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)

Despesas administrativas (R$ milhões)

Índice despesas gerais e adm. (%)

Índice despesas gerais e adm. ajustado¹ (%)


Tabela 25 – Vida, Habitacional e Rura l | Despesas gera is e adminis trativas

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014


Pessoal próprio (32.707) (39.573) (32.677) (0,1) (17,4) (128.800) (139.678) 8,4

Serviços de terceiros (17.574) (22.292) (22.900) 30,3 2,7 (69.115) (83.348) 20,6

Localização e funcionamento (10.119) (11.975) (24.066) 137,8 101,0 (36.040) (56.458) 56,7

Publicidade e propaganda institucional (5.894) (4.156) (9.031) 53,2 117,3 (26.276) (18.931) (28,0)

Publicações (126) (43) (66) (47,4) 53,2 (731) (609) (16,6)

Outras despesas administrativas (18.693) (4.335) (33.949) 81,6 683,1 (28.545) (44.657) 56,4

Despesas administrativas do convênio DPVAT

2.717 (3.382) (3.699) - 9,4 (6.471) (12.051) 86,2


(152.031) (64.749) (39.711) (73,9) (38,7) (377.928) (199.542) (47,2)

Contribuição ao FESR (38.175) (40.807) (30.599) (19,8) (25,0) (171.707) (122.858) (28,4)

Despesas com cobrança (5.625) (4.801) (3.298) (41,4) (31,3) (19.766) (19.016) (3,8)

Contingências cíveis (8.036) (1.047) (3.327) (58,6) 217,8 (24.844) (18.390) (26,0)

Despesas com eventos (169) (2.197) (1.660) 884,5 (24,5) (1.813) (8.083) 345,8

Endomarketing (1.866) (3.184) (3.184) 70,7 0,0 (7.496) (12.747) 70,1

Encargos sociais (176) (145) (141) (19,6) (2,4) (904) (565) (37,5)

Redução ao valor recuperável (60.539) 7.629 13.602 - 78,3 (83.602) 47.293 -


D espesas co m tributo s (53.967) (55.376) (58.935) 9,2 6,4 (192.625) (216.924) 12,6

COFINS (45.138) (46.087) (49.083) 8,7 6,5 (157.517) (180.688) 14,7

PIS (7.343) (7.541) (8.339) 13,6 10,6 (25.604) (29.862) 16,6

Taxa de fiscalização (1.162) (1.062) (1.567) 34,8 47,6 (4.649) (4.730) 1,7

Outras despesas com tributos (323) (687) 54 - - (4.853) (1.644) (66,1)

D espesas gerais e administrat ivas (288.394) (205.882) (225.033) (22,0) 9,3 (866.531) (772.198) (10,9)



Seguro de Vida

Tabela 26 – Vida | Principa is números


O volume de prêmios emitidos de seguro de vida atingiu R$769,9 mi lhões no 4T15, crescimento de 0,7% em relação ao 4T14. A

evolução foi concentrada no canal bancário com crescimento de 1,5%, enquanto o canal corretor regis trou retração de 2,7%.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o tota l de prêmios emitidos de vida foi de R$3,0 bilhões, um crescimento de 4,1% em relação a 2014. O incremento observado

no comparativo foi totalmente suportado pelo canal bancário, com evolução de 6,9%, enquanto a emissão de prêmios de vida no c anal

corretor regis trou queda de 5,5%.

Figura 39 – Vida | Prêmios emitidos (R$ mi lhões) Figura 40 – Vida |Compos ição dos prêmios emitidos (%)

Figura 41 – Vida | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ mi lhões)

Figura 42 – Vida | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ mi lhões)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 764.419 759.579 769.935 0,7 1,4 2.876.461 2.995.558 4,1

Prêmios de resseguro - cessão (9.712) (1.967) (1.557) (84,0) (20,9) (17.211) (10.660) (38,1)

P rêmio s ret ido s 754.707 757.612 768.378 1,8 1,4 2.859.250 2.984.898 4,4

Variação das provisões técnicas de prêmios (33.763) (9.100) (53.783) 59,3 491,0 (85.707) (154.134) 79,8

P rêmio s ganho s 720.943 748.512 714.595 (0,9) (4,5) 2.773.543 2.830.764 2,1

Sinistros retidos (178.119) (239.608) (213.143) 19,7 (11,0) (927.777) (923.708) (0,4)

Custos de aquisição (239.828) (237.785) (237.200) (1,1) (0,2) (901.203) (915.634) 1,6

M argem técnica 302.997 271.119 264.252 (12,8) (2,5) 944.563 991.422 5,0


710 688 714764

729 737 760 770

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

72,278,1 78,5 82,4

74,880,5 81,2 83,0

27,8 21,9 21,5 17,6 25,2 19,5 18,8 17,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Canal bancário Demais canais

512 537 561630

546593 617 639

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

198

151 153134

184

144 143131

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


Figura 43 – Vida | Margem técnica (R$ mi lhões) Figura 44 – Vida | Margem técnica por canal de distribuição (%)


A margem técnica dos seguros de vida atingiu 37,0% no 4T15, queda de 5,0 p.p . em relação ao 4T14. A retração da margem é explicada

pelo efeito de base de comparação, que foi impactada positivamente no 4T14 por uma reversão de provisões IBNER que beneficiou a

s inis tra l idade. Segregando este efei to, a margem técnica do 4T15 seria 3,0 p.p. superior à do 4T14.

ANÁLISE DO ANO

No acumulado do ano, a margem técnica do ramo vida atingiu 35,0%, incremento de 1,0 p.p. no comparativo com 2014, desempenho

justi ficado pela queda de 0,8 p.p. da s inistralidade. Ajustando pelo mesmo efeito de reversão de provisão mencionado anteriormente, a

margem técnica em 2015 seria 3,0 p.p. superior à de 2014, com melhora de 2,9 p.p. no índice de s inis tra l idade.

Figura 45 – Vida | Índice de Sinis tra l idade (%) Figura 46 – Vida | Índice de Comiss ionamento (%)

189

228 225

303

227 229

271 264

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

28,333,3 32,0

42,034,1

32,6 36,2 37,032,5

35,5 37,4

50,8

35,2 36,141,0 42,8

14,6

26,2

14,6

2,9

30,5

18,8 18,312,7

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Total Canal bancário Demais canais

39,034,4 36,2

24,7

33,5 35,332,0 29,8

33,0 30,0 28,5

14,1

28,4 29,424,6

21,5

58,6

49,4

61,4

72,2

49,8

59,3 60,364,6

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


32,832,2 31,7

33,332,4 32,0 31,8

33,2

34,6 34,5 34,135,1 36,3

34,6 34,535,7

26,8

24,4 24,025,0

19,7

21,9 21,522,7

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15



Prestamista

Tabela 27 – Prestamista | Principa is números


Os prêmios emitidos de seguro prestamista totalizaram R$656,3 mi lhões no 4T15, queda de 32,9% em relação ao 4T14. A margem

técnica no trimestre atingiu 48,8%, queda de 5,9 p.p. em relação ao 4T14. A retração da margem é explicada em parte pelo efei to de

base de comparação, que foi impactada positivamente no 4T14 pela reversão da provisão de excedente técnico, no va lor de R$20,7

mi lhões. A reversão aumentou o volume de prêmios ganhos e consequentemente gerou um impacto pos i tivo nos índices de

s inistralidade e de comissionamento daquele período. Segregando esse efei to, a margem técnica no 4T15 teria apresentado uma

retração de 3,3 p.p. em relação à margem ajustada do 4T14, sendo explicada por um maior índice de comiss ionamento (29,6% ante

índice a justado de 25,6% para o 4T14), parcialmente compensado pela redução da sinistralidade (21,6% ante sinistralidade ajustada de

22,3% para o 4T14).

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o tota l de prêmios emitidos de seguro prestamista foi de R$2,1 bi lhões , queda de 10,8% em relação ao ano anterior. A

margem técnica foi de 51,6%, o que representa uma melhora de 5,9 p.p. em relação a 2014. Cabe ressa l tar que as bases não são

di retamente comparáveis, uma vez que o ano de 2014 foi impactado negativamente pela contabilização de avisos de si nistros relativos

a períodos passados no produto não-contributário, no va lor de R$118,6 mi lhões, parcialmente compensada pela reversão de provisão

de excedente técnico, no montante de R$85,6 mi lhões. Segregando esse efei to, a margem técnica de 2015 teria f icado estável em

relação à margem ajustada de 2014, apresentando um maior índice de comissionamento (29,0% ante índice a jus tado de 27,8% para

2014), compensado pela redução da s inis tra l idade (19,3% ante s inis tra l idade a justada de 20,6% para 2014).

Figura 47 – Prestamista | Prêmios emitidos (R$ mi lhões) Figura 48 – Prestamista | Margem técnica

Figura 49 – Prestamista | Índice de s inis tra l idade (%) Figura 50 – Prestamista | Índice de comiss ionamento (%)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 978.707 350.329 656.296 (32,9) 87,3 2.360.426 2.105.315 (10,8)

Prêmios de resseguro - cessão (1.713) (1) (330) (80,7) 43.682,7 (2.618) (674) (74,2)

P rêmio s ret ido s 976.995 350.329 655.966 (32,9) 87,2 2.357.809 2.104.641 (10,7)

Variação das provisões técnicas de prêmios (599.287) 50.299 (274.193) (54,2) - (1.050.133) (577.320) (45,0)

P rêmio s ganho s 377.707 400.627 381.773 1,1 (4,7) 1.307.676 1.527.321 16,8

Sinistros retidos (79.766) (64.541) (82.464) 3,4 27,8 (369.775) (295.395) (20,1)

Custos de aquisição (91.315) (114.838) (113.024) 23,8 (1,6) (340.338) (443.125) 30,2

M argem técnica 206.626 221.248 186.285 (9,8) (15,8) 597.564 788.801 32,0


354

683

345

979

432

667

350

656

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

127 115148

207 198 183221

186

48,938,5 40,1

54,7 55,547,2

55,248,8

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Margem técnica (R$ milhões) Margem técnica (%)


¹Os ajustes segregam os efeitos da contabilização de avisos de sinistro relativos a períodos passados do produto não-contributário.

Seguro Rural

Tabela 28 – Rura l | Principa is números


Os prêmios emitidos no ramo rural totalizaram R$609,0 milhões, aumento de 82,2% na comparação com o 4T14. O seguro agrícola f oi o

produto que registrou maior incremento no período, jus ti ficado pela l iberação do crédito para custeio agrícola da safra verão

2015/2016 a parti r do mês de julho, seguindo o fluxo regular do ano safra, diferentemente do que ocorreu em 2014, quando o cu steio

agrícola foi antecipado para o primeiro semes tre.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o tota l de prêmios emitidos no ramo rural atingiu R$2,1 bilhões, crescimento de 18,4% no comparativo com o ano anter ior. O

principal destaque do ano foi o seguro vida produtor rural, com incremento de 47,8%. O penhor rura l re gis trou crescimento de 9,7%

enquanto o seguro agrícola reportou evolução de 7,7%.

O seguro agrícola representou 37,4% dos prêmios emitidos e 19,8% dos prêmios retidos. Já o penhor rural, com participação de 30,7%

no volume emitido, contribuiu com 36,5% dos prêmios retidos, enquanto o vida produtor rural, produto que apresenta o maior ín dice

de retenção, foi responsável por 31,0% do volume de emissão e por 42,8% dos prêmios retidos .

Figura 51 – Rura l | Prêmios emitidos (R$ mi lhões) Figura 52 – Rura l | Compos ição dos prêmios emitidos (%)

Figura 53 – Rura l | Margem técnica Figura 54 – Rura l | Margem técnica por produto (%)

23,1

35,433,5

21,1

25,0

21,620,6

13,4 14,416,1

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Índice de sinistralidade Índice de sinistralidade ajustado¹

28,026,1 26,4

24,2

30,1

27,8 28,7 29,6

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 334.225 880.835 608.995 82,2 (30,9) 1.748.748 2.071.138 18,4

Prêmios de resseguro - cessão (33.765) (330.444) (159.085) 371,1 (51,9) (483.579) (569.863) 17,8

P rêmio s ret ido s 300.459 550.390 449.910 49,7 (18,3) 1.265.169 1.501.275 18,7

Variação das provisões técnicas de prêmios (669) (210.147) (97.776) 14.525,0 (53,5) (91.308) (211.181) 131,3

P rêmio s ganho s 299.791 340.243 352.134 17,5 3,5 1.173.861 1.290.094 9,9

Sinistros retidos (68.149) (51.055) (97.445) 43,0 90,9 (226.633) (320.470) 41,4

Custos de aquisição (61.486) (70.233) (73.449) 19,5 4,6 (237.734) (261.802) 10,1

M argem técnica 170.156 218.956 181.240 6,5 (17,2) 709.495 707.822 (0,2)


176

363

12752 43 20

490

222

97

177

144161 113 144

186

19376

129

113117

77178

194

193

2

4

73

1

6

11

2

350

674

391334

233

348

881

609

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15Agrícola Penhor rural Vida produtor rural Outros

50,2 53,9

32,415,7 18,3

5,7

55,6

36,4

27,7 26,3

36,9

48,3 48,3

41,4

21,1

31,7

21,6 19,128,9 35,1 33,0

51,2

22,131,7

0,5 0,6 1,8 1,0 0,4 1,7 1,2 0,3

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Agrícola Penhor rural Vida produtor rural Outros


114

209 216

170

126

182219

181

44,7

70,1 67,456,8

42,3

60,5 64,451,5

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


-3,7

77,9 78,1

33,6

-25,7

41,0

70,7

29,1

60,9 77,868,7

67,4 66,0 69,3 68,060,0

57,8 56,1 59,0 63,854,3

59,6 61,8 56,9

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Agrícola Penhor rural Vida produtor rural



A margem técnica do ramo rural atingiu 51,5% no 4T15, queda de 5,3 p.p . no comparativo com o 4T14, expl icada pelo aumento da

s inistralidade. Este incremento se deve em grande parte ao aumento de s inis tros no seguro agrícola e penhor rura l , decorrente

principa lmente da ocorrência de geada e fortes chuvas , no sul do Bras i l .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, a margem técnica do ramo rural foi de 54,9%, redução de 5,6 p.p. em relação a 2014, justificada por uma maior sinistralidade

no seguro agrícola , em razão:

(i ) de seca na região Centro-Oeste e em partes das regiões Sul e Sudeste no 1T15;

(ii ) de ocorrências de sinistros em áreas de colheita mais tardia, com maior relevância nas cul turas de café e soja no 2T15; e

(iii ) da ocorrência de geada e chuvas de granizo nos estados do sul do Bras i l ao longo do segundo semestre de 2015.

Figura 55 – Rura l | Índice de s inis tra l idade (%) Figura 56 – Rura l | Índice de comiss ionamento (%)

27,5

10,8

21,9

18,5

22,7

18,7

20,1

28,0

12,4

14,7

6,711,9

16,711,6 9,1

13,7

81,6

1,2 3,6

41,8

103,9

41,4

10,0

50,7

34,8

10,0

12,5

22,7

37,9

19,7

15,0

27,7

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Penhor rural Vida Produtor Agrícola Total

22,120,8

18,4

24,6

21,8

17,619,3 20,2

11,6 11,49,5

14,1

11,3 12,0 11,9 12,0

29,8 29,2

34,3

24,4

29,0

28,8

29,1 29,4

20,5 19,9

20,1

20,5 19,8

19,7 20,6 20,9

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Agrícola Penhor rural Vida Produtor Total


Seguro Habitacional

Tabela 29 - Habitacional | Principa is números


No 4T15, os prêmios emitidos de seguro habitacional somaram R$24,8 mi lhões, queda de 50,6% em relação ao 4T14, expl icada pela

reversão de prêmios RVNE (riscos vigentes não emitidos) no valor de R$18,0 milhões. A margem técnica atingiu 53,8% no trimestre,

queda de 20,4 p.p. no comparativo. Cabe ressaltar que a reversão de prêmios RVNE refletiu de forma negativa no volume de prêm ios

ganhos no período e impactou a margem técnica. Ajustando por esse efeito, a margem técnica seria de 73,5% no 4T15, 0,7 p.p. inferior

ao 4T14, em função do aumento do índice de sinistralidade (+5,2 p.p. em bases ajustadas), parcialmente compensado pela melhora do

índice de comiss ionamento (-4,5 p.p. em bases a justadas).

ANÁLISE DO ANO

Os prêmios emitidos de seguro habitacional tota l i zaram R$167,9 mi lhões em 2015, queda de 7,5% em relação ao ano anterior.

Segregando o efeito da reversão de prêmios mencionada anteriormente, o volume de prêmios no ano seria 2,4% superior a 2014. A

margem técnica no acumulado do ano atingiu 72,6%, 6,2 p.p. menor que em 2014. Considerando o a juste pela reversão de prêmios , a

margem técnica no ano seria de 75,3%, 3,5 p.p. inferior ao ano anterior, justi ficada pelo aumento da s inis tra l idade, cuja bas e de

comparação de 2014 foi favorecida por um volume maior de recei tas de recuperação de s inis tros por resseguros , concentrado

principa lmente no início daquele ano .

Figura 57 – Habitacional | Prêmios emitidos (R$ mi lhões) Figura 58 – Habitacional | Margem técnica

Figura 59 – Habitacional | Índice de s inis tra l idade (%) Figura 60 – Habitacional | Índice de comiss ionamento (%)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 50.153 48.382 24.762 (50,6) (48,8) 181.514 167.861 (7,5)

Prêmios de resseguro - cessão (3.847) (3.664) (1.573) (59,1) (57,1) (24.586) (11.763) (52,2)

P rêmio s ret ido s 46.306 44.719 23.189 (49,9) (48,1) 156.927 156.099 (0,5)

Variação das provisões técnicas de prêmios (7.832) (144) 987 - - (12.042) 11.103 -

P rêmio s ganho s 38.474 44.575 24.176 (37,2) (45,8) 144.886 167.202 15,4



M argem técnica 28.544 35.139 13.005 (54,4) (63,0) 114.101 121.369 6,4


4441

4650

47 48 48

25

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

33

20

3329

36 37 35

13

92,5

67,879,3 74,2 74,8 73,9 78,8

53,8

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


3,5

21,0

11,313,8 14,6 15,3

10,2

33,2

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

11,0 11,39,4

12,010,5 10,7 11,0

13,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


DPVAT

Tabela 30 – DPVAT | Principa is números

Demais

Tabela 31 – Demais | Principa is números

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 37.967 54.880 37.527 (1,2) (31,6) 254.834 260.083 2,1

P rêmio s ret ido s 37.967 54.880 37.527 (1,2) (31,6) 254.834 260.083 2,1

Variação das provisões técnicas de prêmios 833 200 1.335 60,2 568,0 (1.261) (139) (89,0)

P rêmio s ganho s 38.800 55.080 38.862 0,2 (29,4) 253.572 259.944 2,5

Sinistros retidos (32.374) (47.435) (32.072) (0,9) (32,4) (221.659) (225.495) 1,7

Custos de aquisição (517) (783) (517) (0,0) (34,0) (3.630) (3.674) 1,2

M argem técnica 5.909 6.861 6.274 6,2 (8,6) 28.283 30.774 8,8


Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 9.299 316 374 (96,0) 18,3 9.560 1.132 (88,2)

Prêmios de resseguro - cessão (3) (21) (1.459) 57.877,9 6.798,7 (3) (1.502) 59.571,0

P rêmio s ret ido s 9.296 295 (1.086) - - 9.557 (369) -

Variação das provisões técnicas de prêmios 5.874 1 (31) - - 5.785 (28) -

P rêmio s ganho s 15.171 296 (1.116) - - 15.342 (395) -

Sinistros retidos (3.039) 193 (206) (93,2) - (3.180) (90) (97,2)

Custos de aquisição 10.393 (136) (60) - (56,0) 10.375 (470) -

M argem técnica 22.525 354 (1.382) - - 22.537 (955) -




Figura 61 – Vida, Habitacional e Rural | Rentabilidade das apli cações

financeiras em relação ao CDI¹ (%) ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, o resultado financeiro cresceu 61,7% em relação ao 4T14, desempenho explicado pelo aumento da taxa média das aplicações financeiras, justificado em grande parte por uma maior taxa média Sel ic e melhor retorno dos ativos financeiros indexados a inflação, e pelo crescimento do volume médio das aplicações. A rentabilidade das aplicações financeiras alcançou 108,0% do CDI, ante uma rentabilidade de 96,4% reportada no 4T14.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015 o resultado financeiro cresceu 52,8% em relação a 2014, beneficiado por uma maior taxa média Sel ic, por um

maior retorno dos instrumentos financeiros vinculados a inflação, bem como pelo aumento do volume médio de apl icações financeiras .

¹Variação calculada com base na cotação diária da taxa Selic e o rendimen to diário aferido

no volume das reservas totais da empresa. O volume é descontado da taxa de administração.

Figura 62 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das apl icações totais por indexador (%)

Figura 63 – Vida, Habitacional e Rura l | Compos ição das apl icações marcadas a mercado por indexador (%)

Tabela 32 – Vida, Habitacional e Rura l | Compos ição das apl icações financeiras

108,8 107,7

85,596,4

131,2

110,7

90,6

108,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

15,9 15,4 17,0 16,6 12,5 11,5 11,2 10,2

35,6 40,344,4

39,136,4

30,734,8

29,1

32,734,6

31,733,8 44,5

46,249,0

46,1

15,8 9,8 6,9 10,6 6,6 11,7 5,014,6

Mar/14 Jun/14 Set/14 Dez/14 Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15

Pré-fixados Pós-fixados Inflação Outros

5,1 4,4 6,9 8,3 7,3 5,6 5,5 4,7

53,262,9

66,855,6

49,340,6

46,137,2

16,616,5

15,320,2 33,8

37,141,3

38,1

25,116,2 10,9 15,9 9,6 16,6

7,120,0


Pré-fixados Pós-fixados Inflação Outros


T í tulo s para nego ciação 2.351.372 2.140.924 2.524.542 7,4 17,9

Pré-fixados 189.372 177.621 172.451 (8,9) (2,9)

Pós-fixados 1.581.455 1.635.553 1.347.973 (14,8) (17,6)

Inflação 18.365 737 774 (95,8) 5,0

Outros 562.180 327.013 1.003.344 78,5 206,8

D ispo ní vel para venda 1.387.571 1.939.508 2.203.347 58,8 13,6

Pré-fixados 119.855 47.835 49.236 (58,9) 2,9

Pós-fixados 497.379 247.241 412.020 (17,2) 66,6

Inflação 738.345 1.682.699 1.798.946 143,6 6,9

Outros 31.992 (38.267) (56.855) - 48,6

M antido s até o vencimento 1.891.310 1.703.455 1.764.219 (6,7) 3,6

Pré-fixados 625.699 424.994 437.726 (30,0) 3,0

Pós-fixados 119.989 127.228 131.700 9,8 3,5

Inflação 1.145.622 1.151.232 1.194.793 4,3 3,8

T o tal 5.630.253 5.783.887 6.492.108 15,3 12,2

Saldo s Var. %


§ A N Á L I S E P A T R I M O N I A L

Tabela 33 – Vida, Habitacional e Rura l | Ba lanço patrimonia l

Tabela 34 – Vida, Habitacional e Rura l | Crédito das operações com seguros e resseguros


A tivo 13.532.373 14.213.258 15.390.229 13,7 8,3

Caixa 68.695 50.336 122.338 78,1 143,0

Aplicações 5.630.253 5.783.887 6.492.108 15,3 12,2

Crédito das operações com seguros e resseguros 3.018.478 3.315.769 3.419.282 13,3 3,1

Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 363.763 490.479 606.072 66,6 23,6

Títulos e créditos a receber 1.661.647 1.590.280 1.603.658 (3,5) 0,8

Outros valores e bens 5.561 3.269 5.402 (2,9) 65,2

Despesas antecipadas 9.822 9.545 3.750 (61,8) (60,7)

Custos de aquisição diferidos 1.374.594 1.543.114 1.674.565 21,8 8,5

Investimentos 657.955 657.951 657.935 (0,0) (0,0)

Imobilizado 19.960 34.185 61.148 206,4 78,9

Intangível 721.645 734.444 743.973 3,1 1,3

P assivo 10.180.778 10.959.214 11.726.209 15,2 7,0

Contas a pagar 861.239 835.001 989.513 14,9 18,5

Débitos com operações de seguros e resseguros 1.608.859 1.737.765 1.761.367 9,5 1,4

Provisões técnicas – seguros 6.939.172 7.654.877 8.212.096 18,3 7,3

Depósitos de terceiros 182.142 99.983 120.500 (33,8) 20,5

Outros passivos 589.366 631.588 642.734 9,1 1,8

P atrimô nio lí quido 3.351.595 3.254.044 3.664.020 9,3 12,6

Saldo s Var. %


Prêmios a receber 2.531.122 2.723.651 2.898.681 14,5 6,4

Operações com seguradoras 24.734 38.583 50.720 105,1 31,5

Prêmios - 14.491 9.676 - (33,2)

Sinistros pagos - 20.319 37.136 - 82,8

Outros créditos - 3.772 3.909 - 3,6

Operações com resseguradoras 440.522 574.134 498.715 13,2 (13,1)

Prêmios 2.021 - - - -

Sinistros pagos 389.373 409.416 416.999 7,1 1,9

Outros créditos 49.128 164.718 81.715 66,3 (50,4)

Outros créditos operacionais 140.142 63.282 41.874 (70,1) (33,8)

Redução ao valor recuperável (118.042) (83.880) (70.708) (40,1) (15,7)

C rédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s 3.018.478 3.315.769 3.419.282 13,3 3,1

Saldo s Var. %


Tabela 35 – Vida, Habitacional e Rura l | Ativos de resseguro e retrocessão

Tabela 36 – Vida, Habitacional e Rura l | Títulos e créditos a receber


Prêmios diferidos - PPNG 180.009 314.546 344.519 91,4 9,5

Prêmios diferidos - RVNE 17.546 7.647 7.988 (54,5) 4,5

Outros prêmios diferidos (37) (146) (145) 294,9 (0,2)

Sinistros IBNR 18.549 25.594 21.727 17,1 (15,1)

Sinistros pendentes de pagamento 132.164 103.112 180.771 36,8 75,3

Provisão despesas relacionadas 2.174 2.761 2.684 23,5 (2,8)

Outras provisões 13.358 36.965 48.528 263,3 31,3

A tivo s de ress. e retro cessão - pro visõ es técnicas 363.763 490.479 606.072 66,6 23,6

Saldo s Var. %


Títulos e créditos a receber 385.653 280.492 268.112 (30,5) (4,4)

Demais créditos tributários e previdenciários 104.421 138.460 131.843 26,3 (4,8)

Créditos tributários e previdenciários - prejuízo fiscal 179.601 191.053 188.956 5,2 (1,1)

Créditos tributários e previdenciários - ajustes temporais 244.944 202.525 199.946 (18,4) (1,3)

Antecipação de imposto de renda e contribuição social - - - - -

Depósitos judiciais e fiscais 713.551 756.890 794.203 11,3 4,9

Outros créditos 39.517 25.659 20.637 (47,8) (19,6)

Redução ao valor recuperável (6.040) (4.800) (40) (99,3) (99,2)

T í tulo s e crédito s a receber 1.661.647 1.590.280 1.603.658 (3,5) 0,8

Saldo s Var. %


Tabela 37 – Vida, Habitacional e Rura l | Contas a pagar

Tabela 38 – Vida, Habitacional e Rura l | Débitos com operações de seguros e resseguros


Obrigações a pagar 116.977 103.218 130.142 11,3 26,1

Tributos diferidos 289.175 281.501 278.943 (3,5) (0,9)

Impostos e encargos sociais a recolher 18.764 16.994 16.689 (11,1) (1,8)

Encargos trabalhistas 11.835 15.312 10.784 (8,9) (29,6)

Impostos e contribuições 414.885 399.882 514.881 24,1 28,8

Outras contas a pagar 9.603 18.093 38.075 296,5 110,4

C o ntas a pagar 861.239 835.001 989.513 14,9 18,5

Saldo s Var. %


Prêmios a restituir 24.988 25.937 91.956 268,0 254,5

Operações com seguradoras 17.855 22.731 24.424 36,8 7,5

Operações com resseguradoras 734.867 745.904 795.118 8,2 6,6

Corretores de seguros e resseguros 734.405 740.564 745.555 1,5 0,7

Outros débitos operacionais 96.745 202.630 104.313 7,8 (48,5)

D ébito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s 1.608.859 1.737.765 1.761.367 9,5 1,4

Saldo s Var. %


§ S O L V Ê N C I A

Tabela 39 – Vida, Habitacional e Rura l | Solvência ¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP


M apfre Vida

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 296.527 300.503 269.135 (9,2) (10,4)

C apital mí nimo requerido (b) 176.097 172.942 173.523 (1,5) 0,3

Capital adicional de risco de subscrição 163.185 154.700 155.309 (4,8) 0,4

Capital adicional de risco de crédito 19.422 28.770 28.750 48,0 (0,1)

Capital adicional de risco operacional 2.384 2.030 2.022 (15,2) (0,4)

Benefício da correlação entre riscos (8.895) (12.559) (12.558) 41,2 (0,0)

Suficiência de capital (a) - (b) 120.430 127.561 95.611 (20,6) (25,0)

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 168,0 173,8 155,1 -12,9 p.p. -18,7 p.p.

A liança do B rasil

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.493.671 1.641.767 1.390.720 (6,9) (15,3)

C apital mí nimo requerido (b) 1.245.907 1.301.768 1.291.516 3,7 (0,8)

Capital adicional de risco de subscrição 1.092.882 1.179.537 1.177.520 7,7 (0,2)

Capital adicional de risco de crédito 224.905 182.779 170.246 (24,3) (6,9)


Benefício da correlação entre riscos (96.817) (81.570) (76.544) (20,9) (6,2)



T o tal B B M apfre SH 1

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.790.198 1.942.270 1.659.855 (7,3) (14,5)








Var. %Saldo s


4 . 2 PA T R I M Ô N I O E A UT O M Ó V E L


Tabela 40 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resul tado

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 2.202.733 2.421.506 2.227.592 1,1 (8,0) 8.845.681 9.094.358 2,8

Variação das provisões técnicas de prêmios (125.010) (191.661) (35.465) (71,6) (81,5) (702.662) (305.741) (56,5)

P rêmio s ganho s 2.077.724 2.229.845 2.192.127 5,5 (1,7) 8.143.019 8.788.617 7,9


Sinistros ocorridos (1.256.447) (1.266.829) (1.590.097) 26,6 25,5 (4.916.424) (5.529.890) 12,5

Custos de aquisição (427.755) (419.590) (416.873) (2,5) (0,6) (1.638.384) (1.644.875) 0,4

Resultado com resseguro (52.663) (166.568) 243.844 - - (183.181) (23.382) (87,2)



Outras receitas e despesas operacionais (61.145) (126.838) (135.040) 120,9 6,5 (260.766) (452.992) 73,7


19.409 (5.112) (5.813) - 13,7 103.409 45.380 (56,1)


Receitas financeiras 204.725 448.878 176.139 (14,0) (60,8) 648.601 1.102.119 69,9

Despesas financeiras (104.659) (265.511) 30.113 - - (261.666) (418.076) 59,8

Resultado patrimonial (1.620) (1.485) (1.612) (0,5) 8,5 (6.330) (6.227) (1,6)

R esultado o peracio nal 117.855 176.770 198.827 68,7 12,5 484.013 723.196 49,4


(176) 755 70 - (90,7) (208) 214 -


117.679 177.525 198.897 69,0 12,0 483.805 723.410 49,5

Impostos (33.306) (65.081) (67.896) 103,9 4,3 (172.341) (259.750) 50,7

Participações sobre o resultado (13.024) (13.649) (12.416) (4,7) (9,0) (36.748) (47.318) 28,8

Lucro lí quido ajustado 71.349 98.795 118.585 66,2 20,0 274.716 416.343 51,6

Evento s extrao rdinário s - 39.887 - - - - 39.887 -

M ajoração da alíquota de contribuição social

- 39.887 - - - - 39.887 -

Lucro lí quido 71.349 138.682 118.585 66,2 (14,5) 274.716 456.230 66,1



Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resul tado com resseguro

entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite anal i sar o comportamento dos

indicadores de desempenho já cons iderando os efei tos de resseguro.

Tabela 41 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resul tado gerencia l

Prêmios retidos = Prêmios emitidos + Prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das Provisões Técnicas + Variação das Despesas de Resseguro Provisões

Sinistros Retidos = Sinistros Ocorridos + Indenização de Sinistros Recuperação + Despesas com Sinistros Recuperação + Variação da Provisão de S inistros IBNR + Salvados e Ressarcidos + Variação da Provisão de Sinistro IBNER PSL + Variação de Despesas Relacionadas do IBNR + Variação da Estimativa de Salvados e Ressarcidos PSL

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 2.202.733 2.421.506 2.227.592 1,1 (8,0) 8.845.681 9.094.358 2,8

Prêmios de resseguro - cessão (233.218) (481.454) (337.115) 44,5 (30,0) (1.197.607) (1.413.918) 18,1

P rêmio s ret ido s 1.969.515 1.940.052 1.890.477 (4,0) (2,6) 7.648.075 7.680.440 0,4

Variações das provisões técnicas de prêmios

(158.683) (79.750) 353 - - (510.478) (118.027) (76,9)

P rêmio s ganho s ret ido s 1.810.833 1.860.303 1.890.831 4,4 1,6 7.137.596 7.562.412 6,0


Sinistros retidos (1.042.220) (1.063.857) (1.044.957) 0,3 (1,8) (4.094.183) (4.327.070) 5,7

Custos de aquisição (427.755) (419.590) (416.873) (2,5) (0,6) (1.638.384) (1.644.875) 0,4





19.409 (5.112) (5.813) - 13,7 103.409 45.380 (56,1)


Receitas financeiras 204.725 448.878 176.139 (14,0) (60,8) 648.601 1.102.119 69,9

Despesas financeiras (104.659) (265.511) 30.113 - - (261.666) (418.076) 59,8

Resultado patrimonial (1.620) (1.485) (1.612) (0,5) 8,5 (6.330) (6.227) (1,6)



(176) 755 70 - (90,7) (208) 214 -


117.679 177.525 198.898 69,0 12,0 483.805 723.410 49,5

Impostos (33.306) (65.081) (67.896) 103,9 4,3 (172.341) (259.750) 50,7

Participações sobre o resultado (13.024) (13.649) (12.416) (4,7) (9,0) (36.748) (47.318) 28,8

Lucro lí quido ajustado 71.349 98.795 118.585 66,2 20,0 274.716 416.343 51,6




Figura 64 – Patrimônio e Automóvel | Lucro líquido a justado e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE

O lucro l íquido da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$118,6 mi lhões no 4T15, crescimento de 66,2% em relação ao 4T14.

A evolução observada é resul ta do do crescimento do resultado financeiro, influenciado principa lmente por uma maior taxa média Selic e por um maior retorno dos ativos financeiros vinculados a inflação, bem como pelo aumento no volume de apl icações financeiras .

O retorno sobre o patrimônio l íquido médio alcançou 14,6% no 4T15, aumento de 4,9 p.p. no comparativo com o 4T14.


ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o lucro l íquido a justado da operação de Patrimônio e Automóvel cresceu 51,6% e atingiu R$416,3 mi lhões . O melhor

desempenho no comparativo é explicado pela evolução do resultado financeiro, suportada por uma maior taxa média Sel ic e por um

maior retorno dos instrumentos financeiros vinculados a inflação, bem como pelo aumento do volume médio de aplicações fi nanceiras .

O RSPL a justado atingiu 12,8%, crescimento de 3,6 p.p. no comparativo com o ano anterior.

Tabela 42 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho gerencia l

35

-2814

-0,41 12

-17 -17

5174 56 72

9889 116 136

86

46 71 7199 100

99119

12,6

6,59,8 9,6

13,2 12,9 12,3 14,6

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15



RSPL ajustado(%)

Var. (p.p.)

% 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014


Índice de sinistralidade 57,6 57,2 55,3 (2,3) (1,9) 57,4 57,2 (0,2)

Índice de comissionamento 23,6 22,6 22,0 (1,6) (0,5) 23,0 21,8 (1,2)

Índice de despesas gerais e administrativas 17,8 21,1 23,1 5,3 2,0 18,3 20,7 2,4

Índice combinado 98,9 100,3 100,3 1,4 0,0 98,6 99,4 0,8

Índice combinado ampliado 93,7 91,3 90,4 (3,3) (0,8) 93,5 91,2 (2,3)

Alíquota de imposto efetiva 28,3 36,7 34,1 5,8 (2,5) 35,6 35,9 0,3

RSPL ajustado 9,6 12,3 14,6 4,9 2,3 9,2 12,8 3,6



R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

Figura 65 – Patrimônio e Automóvel | Resultado das operações de

seguros ANÁLISE DO TRIMESTRE

O resultado das operações de seguros foi negativo em R$5,8 mi lhões no 4T15, ante um resultado pos i tivo de R$19,4 mi lhões no 4T14, movimento refletido pela deterioração de 1,4 p.p. do índice combinado. O desempenho no período foi impactado pela piora de 5,3 p.p. do índice de despesas gerais e administrativas, explicado em grande parte pelo aumento na l inha de outras despesas operacionais, em função: (i ) da

consti tuição de provisão para devedores duvidosos relacionada a créditos de resseguros ; e (i i ) da base de comparação com o 4T14, que foi impactada pos i tivamente pela recei ta no va lor de R$22,0 mi lhões , referente a transferência entre companhias do Grupo Segurador BB

Mapfre para adequação da a locação de segmentos das operações de seguros .

A piora do índice de despesas gerais e administrativas foi parcialmente compensada pela queda da sinistra l idade no ramo de auto e,

a inda, pela melhora do índice de comiss ionamento nos ramos de danos e de automóveis .

ANÁLISE DO ANO

O resultado das operações de seguros apresentou queda de 56,1% em 2015, a lcançando R$45,4 mi lhões , s i tuação expl icada pelo

aumento de 0,8 p.p. do índice combinado. A piora do índice combinado é decorrente do crescimento de 2,4 p.p. no índice de despesas

gera is e administrativas, com destaque para o aumento das outras despesas operacionais. Conforme expl icado anteriormente, essa

l inha havia sido beneficiada no 4T14 por uma recei ta de R$22,0 mi lhões , referente a transferência entre companhias do Grupo

Segurador BB Mapfre, envolvendo as empresas Mapfre Vida e Mapfre Seguros Gerais, para adequação da alocação de segmentos das

operações de seguros. Segregado este efeito, a piora do índice combinado teria s ido de 0,4 p.p., justi ficada em grande parte pelo

reforço rea l i zado na provisão para devedores duvidosos relacionada a créditos de resseguros


Figura 66 – Patrimônio e Automóvel | Resultado financeiro (R$ mi lhões)


No 4T15, o resultado financeiro apresentou crescimento de 106,1% em relação ao 4T14, desempenho justi ficado pelo aumento da taxa média, em razão de uma maior taxa Selic e do aumento do retorno de títulos indexados à inflação, associado à expansão do volume médio das apl icações financeiras .

ANÁLISE DO ANO

No ano de 2015 o resul tado financeiro cresceu 76,8%, desempenho justificado por uma maior taxa média Sel ic e por um maior retorno dos instrumentos financeiros vinculados a inflação, bem como pelo aumento do volume médio de apl icações financeiras .

70

-26

4019 11

45

-5 -6

96,1 101,5 97,8 98,9 99,4 97,7 100,3 100,3

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado das operações de seguros (R$ milhões) Índice combinado (%)

86109

92 100

158136

183206

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


§ A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S

P R Ê M I O S E M I T I D O S

Figura 67 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, os prêmios emitidos somaram R$2,2 bi lhões , crescimento de 1,1% sobre o 4T14. A evolução foi sustentada pelo segmento de danos, parcialmente compensada por uma retração no segmento de automóveis .

O índice de retenção foi 4,5 p.p. inferior no comparativo, efeito resultante da maior participação do segmento de danos no mix de vendas do trimestre, segmento que possui um maior volume de prêmios cedidos para resseguro.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, os prêmios emitidos cresceram 2,8%, tota l i zando R$9,1 bi lhões, desempenho impulsionado pelas vendas nos segmentos de danos e de automóveis . Os prêmios retidos somaram R$7,7 bi lhões , crescimento de 0,4% no ano.

Figura 68 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ mi lhões)

Figura 69 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ mi lhões)

Tabela 43 – Patrimônio e Automóvel | Compos ição dos prêmios emitidos

Figura 70 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios

emitidos (%)

Figura 71 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios

retidos (%)

1.762 1.898 2.019 1.970 1.824 2.026 1.940 1.890

268353 343 233 296

299 481 3372.030

2.2502.363

2.203 2.1212.325 2.422

2.228

86,8 84,3 85,5 89,486,0 87,1

80,1 84,9

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Prêmios retidos (R$ milhões) Prêmios cedidos (R$ milhões)Índice de retenção (%)

581646

739680

633688 701

630

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

1.4491.605 1.624

1.523 1.4881.637

1.7201.598

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Automóveis 1.290.332 1.263.275 1.222.799 (5,2) (3,2) 4.879.463 4.969.186 1,8

Danos 720.243 955.837 805.361 11,8 (15,7) 2.965.473 3.286.462 10,8

DPVAT 48.704 69.769 47.726 (2,0) (31,6) 327.331 325.472 (0,6)

Demais 143.454 132.625 151.706 5,8 14,4 673.413 513.239 (23,8)

T o tal 2.202.733 2.421.506 2.227.592 1,1 (8,0) 8.845.681 9.094.358 2,8


51,9 54,7 55,2 58,653,9

57,652,2 54,9

33,333,7 34,3 32,7

35,133,6

39,5 36,2

8,6 8,0 7,4 6,5 5,2 5,1 5,5 6,86,2 3,6 3,1 2,2 5,8 3,7 2,9 2,1

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Automóveis Danos Demais DPVAT

59,8 64,8 64,6 65,5 62,6 66,2 65,1 64,9

23,121,4 23,2 25,2 24,7

23,8 24,5 24,6

9,9 9,5 8,6 6,96,0 5,8 6,8 8,0

7,1 4,3 3,6 2,5 6,7 4,2 3,6 2,5

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Automóveis Danos Demais DPVAT


V A R I A Ç Ã O D A S P R O V I S Õ E S T É C N I C A S D E P R Ê M I O S

Tabela 44 – Patrimônio e Automóvel | Variação das provisões técnicas de prêmios

P R Ê M I O S G A N H O S R E T I D O S

Figura 72 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios ganhos retidos (R$ mi lhões)


O volume de prêmios ganhos retidos cresceu 4,4% no comparativo com o 4T14, desempenho expl icado pela evolução dos prêmios ganhos nos segmentos de automóveis e danos .

ANÁLISE DO ANO

No acumulado do ano, os prêmios ganhos retidos regis traram crescimento de 6,0% impuls ionado pelo

incremento dos prêmios nos segmentos de automóveis e danos .

Tabela 45 – Patrimônio e Automóvel | Compos ição dos prêmios ganhos retidos

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2.015 s/ 2014

Provisão de prêmios não ganhos (127.032) (198.205) (34.720) (72,7) (82,5) (697.325) (307.965) (55,8)

Provisão despesas administrativas - DPVAT

257 51 180 (30,0) 255,4 (392) (239) (39,1)

Provisão excedentes técnicos 1.765 6.492 (926) - - (4.945) 2.462 -

Variação das pro visõ es técnicas (125.010) (191.661) (35.465) (71,6) (81,5) (702.662) (305.741) (56,5)


1.787 1.746 1.794 1.811 1.901 1.910 1.860 1.891

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Automóveis 1.186.860 1.203.178 1.238.225 4,3 2,9 4.535.435 4.871.417 7,4

Danos 428.824 464.437 468.503 9,3 0,9 1.576.870 1.858.059 17,8

DPVAT 48.961 69.819 47.906 (2,2) (31,4) 326.939 325.233 (0,5)

Demais 146.188 122.870 136.197 (6,8) 10,8 698.352 507.704 (27,3)

T o tal 1.810.833 1.860.303 1.890.831 4,4 1,6 7.137.596 7.562.412 6,0



S I N I S T R O S R E T I D O S

Figura 73 – Patrimônio e Automóvel | Sinis tros retidos ANÁLISE DO TRIMESTRE

O índice de sinistralidade no 4T15 apresentou melhora de 2,3 p.p. em relação ao 4T14, expl icada pela queda da s inis tra l idade no ramo de automóveis , parcia lmente compensada pela piora observada no segmento de danos .

Cabe ressaltar que a melhora da sinistralidade foi impactada pos itivamente pela reversão de R$52,1 milhões de provisões IBNR e IBNER no período. Segregando esse efei to, o índice seria de 58,0%, 0,4 p.p. superior ao índice reporta do para o mesmo período de 2014.

¹ Os ajustes segregam os efeitos dos reforços e reversões de provisões IBNR e IBNER.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015 a s inistralidade caiu 0,2 p.p. para 57,2%. A queda do índice no comparativo é explicada pela melhora observada nos segmentos

demais e automóveis , parcia lmente compensada pela piora da s inis tra l idade em danos .

Tabela 46 – Patrimônio e Automóvel | Compos ição dos s inis tros retidos

996 1.048 1.009 1.0421.131 1.087 1.064 1.045

55,760,0

56,2 57,6 59,556,9 57,2

55,358,6

58,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Sinistros retidos (R$ milhões) Índice de sinistralidade (%)Índice de sinistralidade ajustado¹ (%)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Sinistro s o co rrido s (1.256.447) (1.266.829) (1.590.097) 26,6 25,5 (4.916.424) (5.529.890) 12,5

Despesas com sinistros (1.304.202) (1.334.815) (1.769.019) 35,6 32,5 (5.191.550) (5.832.626) 12,3

Variação de sinistros IBNR 2.753 4.918 29.846 984,3 506,9 (65.387) (11.501) (82,4)

Variação de sinistros IBNER - ajuste PSL

2.696 (11.521) 42.086 1.461,2 - 23.083 (1.165) -

Variação de despesas relacionadas do IBNR

(338) (214) (307) (9,1) 43,6 (1.594) (420) (73,7)

Recuperação de sinistros - Co-seguro (4.664) 5.325 66.206 - 1.143,3 32.318 94.197 191,5

Recuperação de sinistros - Resseguro 214.227 202.972 545.140 154,5 168,6 822.241 1.202.820 46,3

Retrocessões - - - - - 11 - -

Retrocessões - despesa - - - - - (6) - -

Salvados 74.678 89.721 75.754 1,4 (15,6) 384.525 318.410 (17,2)

Ressarcimentos 32.225 29.861 32.873 2,0 10,1 130.939 113.552 (13,3)

Variação da estimativa de salvados e ressarcidos - PSL

(4.371) 7.492 (261) (94,0) - (4.920) 33.952 -

Serviços de assistência (55.223) (57.597) (67.275) 21,8 16,8 (223.844) (244.289) 9,1

Sinistro s ret ido s (1.042.220) (1.063.857) (1.044.957) 0,3 (1,8) (4.094.183) (4.327.070) 5,7




Figura 74 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquis ição ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, o índice de comissionamento regis trou queda de 1,6 p.p. em relação ao 4T14. A redução do índice no segmento de danos , bem como a queda observada no segmento de automóveis foram os principais responsáveis para o menor índice de comissionamento no comparativo.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o índice de comissionamento regis trou queda de 1,2 p.p.. Cabe ressaltar que as bases não são di retamente comparáveis, em razão da reclassificação contábil , em vigor desde o 3T14, das despesas com representantes da l inha “custos de aquis ição” para “outras recei tas e despesas

operacionais”, beneficiando o índice do segmento demais ,

que concentra principalmente os negócios de a finidade. Segregando esse efeito, o índice de comissionamento seria de 23,1%, queda de 0,6 p.p. na mesma base de comparação.

¹ Os ajustes segregam os efeitos da reclassificação contábil das despesas com representantes da linha “custos de aquisição” para “outras receitas e despesas

operacionais”.

Tabela 47 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquis ição

419 392 400 428391 418 420 417

23,422,4 22,3

23,6

20,621,9

22,6 22,022,0 23,1

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Custo de aquisição (R$ milhões)Índice de comissionamento (%)Índice de comissionamento ajustado¹ (%)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Comissão sobre prêmios emitidos (381.826) (343.127) (342.367) (10,3) (0,2) (1.451.321) (1.336.375) (7,9)

Comissão de agenciamento (34.223) (39.858) (42.697) 24,8 7,1 (119.314) (149.220) 25,1

Recuperação de comissões - co-seguros 2.005 (32) 1.044 (47,9) - 6.308 2.951 (53,2)

Variação do custo de aquisição diferido 24.500 7.969 7.653 (68,8) (4,0) 68.953 10.536 (84,7)

Outros custos de aquisição (38.211) (44.540) (40.506) 6,0 (9,1) (143.009) (172.766) 20,8

C usto s de aquisição (427.755) (419.590) (416.873) (2,5) (0,6) (1.638.384) (1.644.875) 0,4




Figura 75 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gera is e

adminis trativas


O índice de despesas gerais e adminis trativas apresentou crescimento de 5,3 p.p. em relação ao 4T14, expl icado principalmente pelo aumento da l inha outras recei tas e despes as operacionais , em função:

(i ) da consti tuição de provisão para devedores

duvidosos relacionadas a créditos de resseguros no

4T15, no va lor de R$25,6 milhões, após revisão da

cartei ra de s inis tros a recuperar; e

(ii ) da receita relativa a transferência de recursos entre

companhias do Grupo Segurador para adequação da

a locação dos segmentos das operações de seguros

no va lor de R$22,0 milhões, com impacto pos i tivo

no 4T14;

¹Os ajustes segregam os efeitos da reclassificação de despesas com

representantes, da linha “custos de aquisição para “outras despesas

operacionais a partir do 3T14 e as reversões e constituições de provisão de PDD em 2014 e 2015.

ANÁLISE DO ANO

O índice de despesas gerais e administrativas em 2015 foi de 20,7%, 2,4 p.p. superior ao d e 2014. Os seguintes eventos influenciaram a

base de comparação:

(i ) reversão de provisão para devedores duvidosos relacionada a créditos de resseguros , contabi l i zada em redução ao va lor

recuperável, com impacto positivo de R$34,9 mi lhões em 2014. Já em 2015 houve um reforço dessa mesma provisão com

impacto negativo de R$49,5 mi lhões ;

(ii ) reclassificação da despesa com representantes, de custos de aquisição para outras despesas operacionais, totalizando R$105,7

mi lhões em 2015, conforme regulamentação em vigor a pa rti r do 3T14; e

(iii ) transferência de recursos entre companhias do Grupo Segurador, envolvendo as empresas Mapfre Seguros Gera is e Mapfre

Vida, para adequação de alocação dos segmentos das operações de seguros, com impacto positivo de R$22,0 milhões em 2014.

Segregando os eventos acima mencionados , o índice seria de 18,6% no ano, 0,3 p.p. superior ao índice a justado de 2014.

213 220 214 214 224 222 226 242

4071 89 61

94 97 127135

5143 44

4852 44

4060

304333

346323

370 363393

43817,0

19,1

19,3 17,8

19,5 19,021,1

23,1

18,220,1

19,0

18,0 17,819,8

21,8

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Despesas com tributos (R$ milhões)

Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)

Despesas administrativas (R$ milhões)

Índice despesas gerais e adm. (%)

Índice despesas gerais e adm. Ajustado¹ (%)


Tabela 48 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gera is e adminis trativas

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014


Pessoal próprio (111.480) (120.423) (122.850) 10,2 2,0 (452.540) (484.726) 7,1

Serviços de terceiros (42.133) (42.496) (42.318) 0,4 (0,4) (174.815) (177.826) 1,7

Localização e funcionamento (49.222) (57.662) (61.943) 25,8 7,4 (199.423) (222.234) 11,4

Publicidade e propaganda institucional (8.484) (4.149) (5.650) (33,4) 36,2 (24.201) (16.785) (30,6)

Publicações (159) (49) (86) (46,3) 75,6 (986) (967) (1,9)

Outras despesas administrativas (2.364) (956) (9.606) 306,4 905,3 (8.770) (12.033) 37,2


(61.145) (126.838) (135.040) 120,9 6,5 (260.766) (452.992) 73,7

Contribuição ao FESR 6.134 363 928 (84,9) 155,9 (36) 1.290 -

Despesas com cobrança (10.933) (8.520) (10.060) (8,0) 18,1 (37.038) (33.781) (8,8)

Contingências cíveis (6.870) (9.262) (2.582) (62,4) (72,1) (15.227) (15.485) 1,7

Despesas com eventos (1.431) (3.580) (2.652) 85,3 (25,9) (8.141) (13.244) 62,7

Endomarketing (2.513) (4.580) (14.433) 474,3 215,1 (10.935) (22.697) 107,6

Encargos sociais (1.123) (681) (565) (49,6) (17,0) (4.605) (2.612) (43,3)

Redução ao valor recuperável 1.624 (27.181) (20.259) - (25,5) 22.177 (61.005) -



COFINS (37.387) (30.936) (47.491) 27,0 53,5 (145.294) (153.813) 5,9

PIS (6.274) (5.160) (8.454) 34,7 63,8 (24.210) (26.033) 7,5

Taxa de fiscalização (2.711) (2.112) (2.779) 2,5 31,6 (10.526) (9.116) (13,4)

Outras despesas com tributos (1.254) (2.276) (1.293) 3,1 (43,2) (5.227) (7.358) 40,8

D espesas gerais e administrat ivas (322.613) (393.057) (437.509) 35,6 11,3 (1.306.759) (1.563.883) 19,7



Seguro de Automóvel

Tabela 49 – Seguro de Automóvel | Principa is números


O volume de prêmios emitidos do ramo de automóveis atingiu R$1,2 bilhão no 4T15, queda de 5,2% em relação ao 4T14, concentrada

no canal bancário, que regis trou retração de 13,7%, enquanto o canal corretor apresentou crescimento de 0,7%.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o tota l de prêmios emitidos alcançou R$5,0 bilhões , crescimento de 1,8% em relação a 2014, impuls ionado pel o canal

corretor, que regis trou incremento de 3,3%.

Figura 76 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos (R$ mi lhões)

Figura 77 – Seguro de Automóvel | Frota segurada (mi l )

Figura 78 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos no canal

bancário (R$ mi lhões)

Figura 79 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos nos

demais canais (R$ mi lhões)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 1.290.332 1.263.275 1.222.799 (5,2) (3,2) 4.879.463 4.969.186 1,8

Prêmios de resseguro - cessão (771) (8) 4.186 - - (1.904) 2.766 -

P rêmio s ret ido s 1.289.561 1.263.267 1.226.985 (4,9) (2,9) 4.877.560 4.971.952 1,9

Variação das provisões técnicas de prêmios (102.701) (60.090) 11.240 - - (342.125) (100.535) (70,6)

P rêmio s ganho s 1.186.860 1.203.178 1.238.225 4,3 2,9 4.535.435 4.871.417 7,4

Sinistros retidos (776.676) (783.657) (757.931) (2,4) (3,3) (2.914.024) (3.089.290) 6,0


M argem técnica 196.201 208.992 264.248 34,7 26,4 865.129 954.469 10,3


1.0541.230

1.305 1.2901.143

1.3401.263 1.223

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

2.714 2.768 2.825 2.870 2.879 2.889 2.850 2.806

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

421476

551 532473

513 527

460

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

633

753 754 758

670

827

736 763

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


Figura 80 – Seguro de Automóvel | Margem técnica (R$ mi lhões)

Figura 81 – Seguro de Automóvel | Margem técnica por canal de dis tribuição (%)


A margem técnica no segmento de automóveis registrou crescimento de 4,8 p.p. no comparativo com o 4T14. A melhora da margem

deve-se à queda de 4,2 p.p. no índice de s inistralidade, concentrada principalmente no canal bancário. O índice de comissionamento foi

0,6 p.p. menor no período, com queda observada em ambos os ca nais de dis tribuição.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, a margem técnica de auto atingiu 19,6%, 0,5 p.p. superior a 2014. A melhora no comparativo é justi ficada pela redução da

s inistralidade em ambos os canais, parcialmente compensada pelo aumento de 0,3 p.p. no índice de comissionamento, concentrado no

canal bancário.

Figura 82 – Seguro de Automóvel | Índice de sinistralidade (%) Figura 83 – Seguro de Automóvel | Índice de Comissionamento (%)

241218 210

196222

259

209

264

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

22,219,7

18,216,5

18,621,0

17,4

21,3

30,628,3 28,0

22,523,9

26,3 25,7

31,6

16,514,1

11,6 12,715,1

17,7

12,015,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


61,864,0

65,6 65,4 65,262,2

65,1

61,2

58,160,5

61,8 60,5 62,0

56,8

64,366,3

68,165,5 65,4

63,3

67,163,9

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


16,0 16,3 16,318,0

16,2 16,8 17,5 17,4

11,3 11,210,2

12,111,1

13,212,3 11,6

19,2 19,620,3

21,9

19,5 19,020,8 21,1

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15



Seguro de Danos

Tabela 50 – Seguro de Danos | Principa is números


O volume de prêmios emitidos no segmento de danos somou R$805,4 mi lhões no 4T15, evolução de 11,8% em relação ao 4T14 , com

incremento em ambos os canais. O canal corretor cresceu 10,7% e representou 79,5% do total de prêmios no trimestre, enquanto o

canal bancário regis trou aumento de 16,1% no comparativo com o 4T14 e representou 20,5% dos prêmios emitidos .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o tota l de prêmios emitidos foi de R$3,3 bilhões, crescimento de 10,8% concentrado principalmente no canal corretor, que

registrou aumento de 13,3%. Na mesma base de comparação, o volume de prêmios emitidos no canal bancário cresceu 2,2%.

Figura 84 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos (R$ mi lhões) Figura 85 – Seguro de Danos | Compos ição dos prêmios emitidos por canal (%)

Figura 86 – Seguro de Danos| Prêmios emitidos no canal bancário (R$ mi lhões)

Figura 87 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ mi lhões)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 720.243 955.837 805.361 11,8 (15,7) 2.965.473 3.286.462 10,8

Prêmios de resseguro - cessão (224.053) (480.951) (340.895) 52,1 (29,1) (1.186.778) (1.414.745) 19,2

P rêmio s ret ido s 496.189 474.887 464.467 (6,4) (2,2) 1.778.695 1.871.716 5,2

Variação das provisões técnicas de prêmios (67.366) (10.450) 4.037 - - (201.825) (13.658) (93,2)

P rêmio s ganho s 428.824 464.437 468.503 9,3 0,9 1.576.870 1.858.059 17,8


Custos de aquisição (154.866) (172.148) (156.747) 1,2 (8,9) (590.631) (647.082) 9,6

M argem técnica 87.152 104.870 95.728 9,8 (8,7) 350.648 389.977 11,2


675758

811

720 745 780

956

805

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

76,4 77,8 77,0 79,7 78,7 77,7 81,9 79,0

23,6 22,2 23,0 20,3 21,3 22,3 18,1 21,0

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Demais canais Canal bancário

160168

187

146159

174 173 169

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

516590

625574 586 606

783

636

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


Figura 88 – Seguro de Danos | Margem técnica ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, a margem técnica no ramo de danos atingiu 20,4%, 0,1 p.p. superior ao 4T14. O desempenho no comparativo é justi ficado pela redução de 2,7 p.p. do índice de comissionamento, parcialmente compensada pelo aumento do índice de sinistralidade, com piora concentrada no canal bancário, em razão do aumento da frequência de s inis tros nos produtos res idencia l e empresaria l decorrentes de

eventos cl imáticos (chuvas , granizos e vendavais ) .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, a margem técnica a lcançou 21,0%, queda de 1,2 p.p. A piora no comparativo é explicada pelo aumento de 3,9 p.p. do índice de sinistralidade, parcialmente compensada pela queda de 2,6 p.p. no índice de comiss ionamento.

Figura 89 – Seguro de Danos | Índice de s inis tra l idade (%) Figura 90 – Seguro de Danos | Índice de comissionamento (%)

91

67

105

87102

87105

96

23,5

17,9

27,4

20,3 22,318,7

22,6 20,4

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


40,4

47,9

29,1

43,6 45,3 45,040,4

46,1

27,6

38,9

22,9

32,0 33,6 34,0 32,5

43,4

47,652,6

33,5

49,2 51,0 50,3

44,047,2

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


36,134,2

43,5

36,1

32,4

36,3 37,1

33,5

43,040,9

39,1

42,6

39,9 40,1 40,0 39,9

32,230,7

46,7

33,0

28,8

34,5 35,7

30,8

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15



DPVAT

Tabela 51 – DPVAT | Principa is números

Demais

Tabela 52 – Demais | Principa is números

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 48.704 69.769 47.726 (2,0) (31,6) 327.331 325.472 (0,6)

Prêmios de resseguro - cessão - - - - - - - -

P rêmio s ret ido s 48.704 69.769 47.726 (2,0) (31,6) 327.331 325.472 (0,6)

Variação das provisões técnicas de prêmios 257 50 180 (30,0) 262,5 (392) (239) (39,1)

P rêmio s ganho s 48.961 69.819 47.906 (2,2) (31,4) 326.939 325.233 (0,5)

Sinistros retidos (40.897) (60.139) (39.315) (3,9) (34,6) (286.687) (282.254) (1,5)

Custos de aquisição (666) (996) (657) (1,4) (34,0) (4.644) (4.594) (1,1)

M argem técnica 7.398 8.684 7.934 7,2 (8,6) 35.609 38.385 7,8


Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 143.454 132.625 151.706 5,8 14,4 673.413 513.239 (23,8)

Prêmios de resseguro - cessão (8.393) (495) (407) (95,2) (17,9) (8.926) (1.940) (78,3)

P rêmio s ret ido s 135.061 132.129 151.299 12,0 14,5 664.487 511.299 (23,1)

Variação das provisões técnicas de prêmios 11.127 (9.258) (15.102) - 63,1 33.865 (3.592) -

P rêmio s ganho s 146.189 122.870 136.197 (6,8) 10,8 698.352 507.704 (27,3)

Sinistros retidos (37.841) (32.642) (31.682) (16,3) (2,9) (257.881) (134.527) (47,8)

Custos de aquisição (58.240) (35.917) (43.424) (25,4) 20,9 (286.829) (165.541) (42,3)

M argem técnica 50.107 54.311 61.091 21,9 12,5 153.643 207.635 35,1




Figura 91 – Patrimônio e Automóvel | Rentabilidade das apl icações

financeiras em relação ao CDI (%)¹ ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, o resultado financeiro apresentou crescimento de 106,1% em relação ao 4T14. O desempenho é justi ficado tanto pelo aumento no retorno das aplicações, em função de uma maior taxa média Selic e um melhor retorno dos ativos financeiros indexados à inflação, como pela expa nsão do volume médio de aplicações. A rentabilidade das aplicações financeiras alcançou 106,8% do CDI, ante uma rentabilidade de 98,6% no 4T14.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado financeiro cresceu 76,8%, justi ficado por uma maior taxa média Sel ic, pelo maior retorno dos

instrumentos financeiros vinculados à inflação e pela expansão do volume médio das apl icações financeiras .

¹Variação calculada com base na cotação diária da taxa Selic e o rendimento diário aferido

no volume das reservas totais da empresa. O volume é descontado de taxa de administração.

Figura 92 – Patrimônio e Automóvel | Composição das apl icações totais por indexador (%)

Figura 93 – Patrimônio e Automóvel | Compos ição das apl icações marcadas a mercado por indexador (%)

Tabela 53 – Patrimônio e Automóvel | Compos ição das apl icações financeiras

102,7 102,593,3 98,6

130,6

106,097,3

106,8

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

38,5 43,3 44,637,5

29,1 28,0 28,7 26,5

22,521,9 20,0

24,422,8 23,3 19,3

20,3

23,5 21,3 18,5 23,933,8 34,5 37,8 38,9

15,5 13,5 16,8 14,2 14,3 14,2 14,2 14,3


Pós-fixados Pré-fixados Inflação Outros

54,0 61,6 62,352,3

40,9 40,0 40,0 36,7

12,311,4 9,5

15,3

11,5 12,3 7,3 8,8

9,8 5,9 2,5 10,424,6 25,0 30,6 32,2

23,9 21,0 25,7 22,0 23,0 22,7 22,1 22,3


Pós-fixados Pré-fixados Inflação Outros


T í tulo s para nego ciação 1.627.890 1.313.733 1.336.116 (17,9) 1,7

Pré-fixados 159.239 45.420 46.975 (70,5) 3,4

Pós-fixados 1.021.257 719.896 722.381 (29,3) 0,3

Inflação 11.944 439 462 (96,1) 5,1

Outros 435.451 547.978 566.298 30,0 3,3

D ispo ní vel para venda 914.034 1.462.211 1.475.829 61,5 0,9

Pré-fixados 228.913 157.261 199.847 (12,7) 27,1

Pós-fixados 308.896 390.372 310.749 0,6 (20,4)

Inflação 252.720 849.409 905.175 258,2 6,6

Outros 123.503 65.168 60.058 (51,4) (7,8)


Pré-fixados 571.548 627.817 644.685 12,8 2,7

Pós-fixados 140.932 125.946 130.373 (7,5) 3,5

Inflação 673.216 776.145 799.049 18,7 3,0

T o tal 3.927.620 4 .305.851 4 .386.052 11,7 1,9

Saldo s Var. %



Tabela 54 – Patrimônio e Automóvel | Ba lanço Patrimonia l

Tabela 55 – Patrimônio e Automóvel | Crédito das operações com seguros e resseguros


A tivo 13.389.418 14.866.178 15.165.950 13,3 2,0

Caixa 160.284 209.349 169.502 5,8 (19,0)

Aplicações 3.927.620 4.305.851 4.386.052 11,7 1,9

Crédito das operações com seguros e resseguros 3.881.607 4.388.770 4.375.597 12,7 (0,3)

Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 1.856.200 2.315.378 2.487.775 34,0 7,4

Títulos e créditos a receber 1.585.079 1.587.463 1.733.502 9,4 9,2

Outros valores e bens 350.396 364.540 348.892 (0,4) (4,3)

Despesas antecipadas 13.167 22.696 12.902 (2,0) (43,2)

Custos de aquisição diferidos 943.698 956.194 790.076 (16,3) (17,4)

Investimentos 265.100 264.843 264.741 (0,1) (0,0)

Imobilizado 89.017 117.585 108.059 21,4 (8,1)

Intangível 317.250 333.509 488.852 54,1 46,6

P assivo 10.292.176 11.448.371 11.733.896 14,0 2,5

Contas a pagar 617.002 750.840 1.006.949 63,2 34,1

Débitos com operações de seguros e resseguros 1.521.836 1.754.450 1.613.964 6,1 (8,0)

Provisões técnicas – seguros 7.324.987 8.016.577 8.220.696 12,2 2,5

Depósitos de terceiros 238.998 288.067 237.066 (0,8) (17,7)

Outros passivos 589.353 638.437 655.221 11,2 2,6


Saldo s Var. %


Prêmios a receber 3.257.051 3.389.533 3.334.714 2,4 (1,6)

Operações com seguradoras 147.031 129.442 131.628 (10,5) 1,7

Prêmios - 81.074 81.939 - 1,1

Sinistros pagos - 22.795 32.583 - 42,9

Outros créditos - 25.573 17.106 - (33,1)

Operações com resseguradoras 422.102 834.583 910.265 115,7 9,1

Prêmios 338 - - - -

Sinistros pagos 322.858 704.398 752.235 133,0 6,8

Outros créditos 98.906 130.185 158.030 59,8 21,4

Outros créditos operacionais 152.664 156.083 173.882 13,9 11,4

Redução ao valor recuperável (97.242) (120.870) (174.891) 79,9 44,7

C rédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s 3.881.607 4.388.770 4.375.597 12,7 (0,3)

Saldo s Var. %


Tabela 56 – Patrimônio e Automóvel | Ativos de resseguro e retrocessão

Tabela 57 – Patrimônio e Automóvel | Títulos e créditos a receber


Prêmios diferidos - PPNG 593.710 769.767 754.379 27,1 (2,0)

Prêmios diferidos - RVNE 136.863 135.167 136.501 (0,3) 1,0

Sinistros IBNR 91.432 96.260 99.623 9,0 3,5

Sinistros pendentes de pagamento 1.021.697 1.291.888 1.473.424 44,2 14,1

Provisão despesas relacionadas 12.498 22.296 23.848 90,8 7,0

A tivo s de ress. e retro cessão - pro visõ es técnicas 1.856.200 2.315.378 2.487.775 34,0 7,4

Saldo s Var. %


Títulos e créditos a receber 272.369 171.039 283.411 4,1 65,7

Demais créditos tributários e previdenciários 12.742 40.757 84.844 565,9 108,2

Créditos tributários e previdenciários - prejuízo fiscal 334.966 344.631 339.346 1,3 (1,5)

Créditos tributários e previdenciários - ajustes temporais 260.599 268.229 289.841 11,2 8,1

Depósitos judiciais e fiscais 675.868 703.180 717.464 6,2 2,0

Outros créditos 37.622 67.698 26.666 (29,1) (60,6)

Redução ao valor recuperável (9.088) (8.072) (8.072) (11,2) (0,0)

T í tulo s e crédito s a receber 1.585.079 1.587.463 1.733.502 9,4 9,2

Saldo s Var. %


Tabela 58 – Patrimônio e Automóvel | Contas a pagar

Tabela 59 – Patrimônio e Automóvel | Débitos com operações de seguros e resseguros


Obrigações a pagar 239.404 327.738 361.736 51,1 10,4

Tributos diferidos 54.260 52.682 162.274 199,1 208,0

Impostos e encargos sociais a recolher 194.292 213.429 231.394 19,1 8,4

Encargos trabalhistas 31.402 48.771 35.141 11,9 (27,9)

Impostos e contribuições 31.077 52.374 93.817 201,9 79,1

Outras contas a pagar 66.567 55.847 122.587 84,2 119,5

C o ntas a pagar 617.002 750.840 1.006.949 63,2 34,1

Saldo s Var. %


Prêmios a restituir 4.010 25.833 39.809 892,7 54,1

Operações com seguradoras 147.571 100.117 146.834 (0,5) 46,7

Operações com resseguradoras 939.931 1.155.602 968.086 3,0 (16,2)

Corretores de seguros e resseguros 353.225 336.867 310.829 (12,0) (7,7)

Outros débitos operacionais 77.099 136.031 148.405 92,5 9,1

D ébito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s 1.521.836 1.754.450 1.613.964 6,1 (8,0)

Saldo s Var. %



Tabela 60 – Patrimônio e Automóvel | Solvência ¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP


B rasilveí culo s

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 480.342 555.657 540.949 12,6 (2,6)

C apital mí nimo requerido (b) 449.091 482.280 480.808 7,1 (0,3)

Capital adicional de risco de subscrição 404.253 433.709 431.746 6,8 (0,5)

Capital adicional de risco de crédito 58.460 64.237 64.943 11,1 1,1

Capital adicional de risco operacional 12.662 13.142 13.196 4,2 0,4

Benefício da correlação entre riscos (26.284) (28.809) (29.077) 10,6 0,9

Suficiência de capital (a) - (b) 31.250 73.377 60.141 92,5 (18,0)

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 107,0 115,2 112,5 5,5 p.p. -2,7 p.p.

A liança do B rasil Seguro s

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 162.068 225.465 208.805 28,8 (7,4)

C apital mí nimo requerido (b) 130.761 125.925 124.423 (4,8) (1,2)

Capital adicional de risco de subscrição 108.370 106.891 105.680 (2,5) (1,1)


Capital adicional de risco operacional 4.534 4.699 4.680 3,2 (0,4)




M apfre Seguro s Gerais

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.506.124 1.600.169 1.594.675 5,9 (0,3)

C apital mí nimo requerido (b) 966.574 1.029.891 1.030.967 6,7 0,1

Capital adicional de risco de subscrição 859.696 884.573 881.773 2,6 (0,3)






T o tal M apfre B B SH 2

P atrimô nio lí quido ajustado (a) 2.148.533 2.381.291 2.344.429 9,1 (1,5)








Var. %Saldo s


4 . 3 PR E V I D Ê N C I A


Tabela 61 – Previdência | Demonstração do resul tado

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

R eceita to tal de previdência e seguro s

9.466.372 7.847.432 9.892.606 4,5 26,1 31.031.637 36.963.628 19,1

Constituição da provisão dos benefícios a conceder

(9.426.268) (7.801.764) (9.843.581) 4,4 26,2 (30.892.185) (36.785.382) 19,1

R eceita lí quida de previdência e seguro s

40.104 45.668 49.025 22,2 7,4 139.452 178.246 27,8

Receitas com taxas de gestão 347.224 418.124 421.916 21,5 0,9 1.236.016 1.555.048 25,8

Variação de outras provisões técnicas (30.485) (6.097) (23.803) (21,9) 290,4 (60.558) (58.134) (4,0)

Despesas com benefícios, resgates e sinistros

(4.970) (16.016) (12.044) 142,4 (24,8) (57.932) (65.333) 12,8


P rêmio s ganho s 48.914 48.973 48.572 (0,7) (0,8) 194.098 197.335 1,7

Contribuições para cobertura de riscos 49.819 49.535 50.028 0,4 1,0 195.905 199.242 1,7

Variação das provisões técnicas de prêmios

(905) (562) (1.457) 60,9 159,3 (1.807) (1.907) 5,5

R esultado bruto 315.202 387.573 377.915 19,9 (2,5) 1.147.345 1.408.128 22,7



Outras receitas e despesas operacionais (5.287) (7.961) (7.381) 39,6 (7,3) (23.967) (28.261) 17,9

R esultado de previdência e seguro s 199.555 269.507 237.962 19,2 (11,7) 749.912 932.062 24,3


Receitas financeiras 2.442.318 3.113.778 4.535.436 85,7 45,7 8.757.651 14.384.304 64,2

Despesas financeiras (2.312.220) (3.001.847) (4.401.933) 90,4 46,6 (8.298.365) (13.845.793) 66,8

Resultado patrimonial 163 - - - - 2.260 - -



(64) (38) (8) (86,7) (77,6) (47) 21 -


329.752 381.401 371.457 12,6 (2,6) 1.211.413 1.470.594 21,4

Impostos (126.454) (156.148) (158.410) 25,3 1,4 (473.818) (596.362) 25,9

Participações sobre o resultado (2.266) (2.693) (3.831) 69,1 42,3 (8.880) (12.859) 44,8

Lucro lí quido ajustado 201.031 222.560 209.216 4,1 (6,0) 728.715 861.374 18,2

Evento s extrao rdinário s 260.842 - - - - 260.842 294.091 12,7

Reversão de provisões técnicas 58.744 - - - - 58.744 514.056 775,1

Reversão de provisões técnicas - impacto no resultado financeiro

375.302 - - - - 375.302 - -

Tributos sobre eventos extraordinários (3.073) - - - - (3.073) (23.904) 677,9

Impostos sobre eventos extraordinários (170.130) - - - - (170.130) (196.061) 15,2

Lucro lí quido 461.874 222.560 209.217 (54,7) (6,0) 989.557 1.155.466 16,8




Figura 94 – Previdência | Lucro l íquido a justado e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE

O lucro l íquido do segmento de Previdência atingiu R$209,2 mi lhões no 4T15, crescimento de 4,1% em rela ção ao lucro l íquido a justado do 4T14. A evolução observada no comparativo é resul tante da melhora do resul tado operacional não decorrente de juros , expl icada principalmente por maiores receitas com taxas de gestão.

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 41,3% no 4T15, 13,5 p.p. inferior ao 4T14. A redução do retorno no comparativo é explicada por uma maior retenção de lucros para fazer frente ao requerimento de capita l por conta do risco de mercado, a ser implementado em 2016 e 2017, o que inflou a base de cá lculo do patrimônio l íquido

médio no comparativo com iguais períodos de 2014.


ANÁLISE DO ANO

O lucro l íquido ajustado de 2015 cresceu 18,2%, impulsionado pelo crescimento das recei tas com taxas de gestão , em razão da

expansão do volume de recursos administrados, e em menor proporção, pela evolução do resultado financeiro, explicada pelo aumento

do sa ldo médio de apl icações .

O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 39,2%, 3,4 p.p. menor que no ano anterior, impactado pelo aumento na

retenção de lucros , em razão da regulação de ri sco de mercado conforme expl icado anteriormente.

Tabel a 62 – Previdência | Índices de desempenho

105 104 119 121 121 130 156 133

70 63 67 80 99 79 66 77175 166

186 201220 210 223 209

59,9 54,5 58,7 54,8 52,7

43,4 43,7 41,3

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15Resultado financeiro¹ (R$ milhões)


RSPL ajustado (%)

Var. (p.p.)

% 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Índice de comissionamento 0,9 1,3 1,1 0,2 (0,2) 1,0 1,1 0,1

Taxa de carregamento 0,4 0,6 0,5 0,1 (0,1) 0,4 0,5 0,0

Taxa de gestão 1,26 1,21 1,19 (0,07) (0,02) 1,28 1,21 (0,07)

Índice de resgate 9,3 9,2 9,5 0,2 0,3 9,4 9,3 (0,1)

Índice de eficiência 54,3 47,4 54,2 (0,1) 6,8 52,2 51,7 (0,5)

Taxa de imposto 38,3 40,9 42,6 4,3 1,7 39,1 40,6 1,4

RSPL ajustado 54,8 43,7 41,3 (13,5) (2,4) 42,6 39,2 (3,4)



R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S

Figura 95 – Previdência | Resultado de previdência e seguros e Índice de eficiência


O resultado de previdência e seguros cresceu 19,2% em relação ao 4T14, impulsionado principalmente pelo aumento de 21,5% das receitas com taxa de gestão, em consequência da expansão do volume de recursos adminis trados .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado das operações de previdência e seguros cresceu 24,3%. A evolução observada no comparativo é decorrente principa lmente do aumento de 25,8% das recei tas com taxa de gestão, justi ficado pela expansão de 32,5% do volume de recursos administrados nos úl timos 12 meses .


Figura 96 – Previdência | Resultado financeiro (R$ mi lhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

O resultado financeiro regis trou crescimento de 2,6% em relação ao 4T14, explicado tanto pela expansão do volume

médio dos ativos rentáveis, como pelo aumento de 0,2 p.p. no spread entre os recursos próprios e as obrigações da companhia .

ANÁLISE DO ANO

No ano de 2015, o resultado financeiro cresceu 17,2%, efeito resultante da expansão do volume médio de ativos rentáveis, parcialmente compensada pela compressão de 0,4 p.p. no

spread entre os recursos próprios e as obrigações da companhia .

176 174200 200 206 219

270238

49,552,8 51,8 54,3 52,6 52,8

47,454,2

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado de previdência e seguros (R$ milhões) Índice de eficiência (%)

116103

111

130

163

130

112

134

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15


§ A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S

C O N T R I B U I Ç Õ E S

Figura 97 – Previdência | Contribuições (R$ mi lhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

O volume de contribuições de previdência atingiu R$9,9 bi lhões no 4T15, crescimento de 4,5% em relação ao mesmo período de 2014. O incremento foi concentrado nos planos VGBL, que registraram evolução de 4,9% e representaram 89,5% do tota l de contribuições no trimestre.

ANÁLISE DO ANO

O volume de contribuições cresceu 19,1% no ano, impulsionado pelos planos VGBL. Com relação à modal idade

de contribuição, os planos de contribuição esporádica apresentaram evolução consistente em sua participação no estoque de planos ativos ao longo do ano, passando de 18,2% em dezembro de 2014 para 21,7% em dezembro de 2015.

Figura 98 – Previdência | Composição das contribuições (%) Figura 99 – Previdência | Composição da quantidade de planos em estoque (%)

C A P T A Ç Ã O L Í Q U I D A

Figura 100 – Previdência | Captação líquida e Índice de resgate Figura 101 – Previdência |Quantidade de planos a tivos e CPFs (mi l )


No trimestre a captação l íquida atingiu R$5,8 bilhões, queda de 13,0% em relação ao 4T14 explicada pelo aumento de 0,2 p.p. no índice

de res gate.

ANÁLISE DO ANO

No ano, a captação l íquida foi de R$22,8 bilhões, aumento de 11,3% comparado com 2014, desempenho resultante do aumento de

19,1% do volume de contribuições e da queda de 0,1 p.p. no índice de resgate.

5.064

9.349

7.152

9.4668.474

10.750

7.847

9.893

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

88,6 93,3 91,2 89,1 92,7 94,0 91,9 89,5

9,2 5,5 7,1 9,6 5,9 4,9 6,6 9,3

2,3 1,2 1,7 1,3 1,4 1,1 1,5 1,2

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

VGBL PGBL Tradicional

85,0 83,6 82,7 81,8 81,1 79,8 79,1 78,3

15,0 16,4 17,3 18,2 18,9 20,2 20,9 21,7


Contribuição mensal Contribuição esporádica

2.519

7.008

4.357

6.635

5.441

7.317

4.307

5.770

10,68,9 9,1 9,3 9,0 9,3 9,2 9,5

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Captação líquida (R$ milhões) Índice de resgate anualizado (%)

3.421 3.549 3.552 3.650 3.781 3.903 4.001 4.097

1.684 1.730 1.756 1.779 1.815 1.853 1.872 1.889


Contratos ativos CPFs


Tabela 63 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar

Tabela 64 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar por produto


B enefí cio s a co nceder

Saldo Inicial 100.002.785 128.076.672 135.113.719 35,1 5,5

Constituição 6.665.654 4.012.319 5.819.953 (12,7) 45,1

Reversão (71.026) 75.802 (69.082) (2,7) -

Atualização 2.274.911 2.948.926 4.299.077 89,0 45,8

Saldo F inal 108.872.324 135.113.719 145.163.667 33,3 7,4

B enefí cio s co ncedido s

Saldo Inicial 1.559.539 1.774.277 1.861.728 19,4 4,9

Constituição 208.583 358.571 215.159 3,2 (40,0)

Reversão (205.147) (328.748) (192.214) (6,3) (41,5)

Atualização 47.423 57.629 96.635 103,8 67,7

Saldo F inal 1.610.398 1.861.728 1.981.309 23,0 6,4

Outras pro visõ es

Saldo Inicial 1.874.841 1.020.887 1.086.442 (42,1) 6,4

Constituição 722.158 134.085 54.670 (92,4) (59,2)

Reversão (1.172.807) (85.055) (61.573) (94,7) (27,6)

Atualização 14.681 16.526 22.239 51,5 34,6

Saldo F inal 1.438.874 1.086.442 1.101.778 (23,4) 1,4

T o tal de P ro visõ es 111.921.595 138.061.890 148.246.754 32,5 7,4

Saldo s Var. %


R eservas P |VGB L

Saldo Inicial 95.030.487 122.792.109 129.829.787 36,6 5,7

Constituição 6.879.179 4.412.214 5.992.008 (12,9) 35,8

Reversão (304.744) (142.172) (153.455) (49,6) 7,9

Atualização 2.108.315 2.767.636 4.013.528 90,4 45,0

Saldo F inal 103.713.236 129.829.787 139.681.869 34,7 7,6

R eservas T radicio nal

Saldo Inicial 8.406.680 8.079.727 8.232.103 (2,1) 1,9

Constituição 617.172 92.760 97.774 (84,2) 5,4

Reversão (1.029.915) (195.829) (169.413) (83,6) (13,5)

Atualização 214.422 255.444 404.422 88,6 58,3

Saldo F inal 8.208.359 8.232.103 8.564.886 4,3 4,0

T o tal de P ro visõ es 111.921.595 138.061.890 148.246.754 32,5 7,4

Saldo s Var. %


T A X A D E G E S T Ã O

Figura 102 – Previdência | Taxa de gestão¹,² ANÁLISE DO TRIMESTRE

As receitas com taxa de gestão registraram crescimento de 21,5% em relação ao 4T14, justi ficado pela expansão de 32,5% do volume de ativos sob gestão.

A taxa de gestão média apresentou retração de 0,07 p.p., justi ficada pelo aumento cons is tente de planos VGBL no sa ldo de ativos sob gestão, que normalmente possuem taxa mais baixa, além da redução de participação dos planos tradicionais, que possuem uma taxa de gestão mais elevada .

¹ Taxa de gestão anualizada considerando o total de 252 dias úteis.

² Dias úteis calculados com base na tabela de feriados divulgada pela ANBIMA.

ANÁLISE DO ANO

No acumulado do ano, as receitas com taxa de gestão cresceram 25,8%. Na mesma base de comparação, a taxa de gestão média

registrou retração de 0,07 p.p., impactada pela maior concentração em planos VGBL, que normalmente possuem taxas de gestão

menores , associada à retração da cartei ra de planos tradicionais , os quais possuem uma taxa de gestão mais elevada.

Figura 103 – Previdência | Provisões técnicas (R$ bi lhões) Figura 104 – Previdência | Provisões técnicas (%)

Ao final de 2015 o volume de provisões técnicas alcançou R$148,2 bi lhões , crescimento de 32,5% em 12 meses , com aumento da

concentração em planos VGBL. O volume de ativos administrados de planos PGBL e VGBL alcançou R$139,7 bilhões, evolução de 34,7%

em 12 meses .

268 287333 347 345 370

418 422

1,31 1,29 1,28 1,26 1,24 1,22 1,21 1,19

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Receita com taxa de gestão (R$ milhões) Taxa de gestão (%)

59 67 73 80 88 98 104 11321

22 2223

2425

2627

88

88

88

89

8897

103112

120131

138148



66,8 69,1 70,3 71,9 73,1 74,8 75,5 76,1

23,7 22,3 21,5 20,8 19,9 19,1 18,5 18,1

9,5 8,6 8,1 7,3 7,0 6,2 6,0 5,8





Figura 105 – Previdência | Despesas gera is e adminis trativas

(R$ mi lhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

As despesas gera is e adminis trativas apresentaram crescimento de 21,0% no comparativo com o 4T14, explicado principalmente por: (i ) maiores despesas com publicidade e propaganda, decorrente de campanhas de marketing e patrocínios incentivados no trimestre; (i i ) aumento de despesas com serviços de terceiros; e (iii) maiores despesas com tributos, em l inha com o aumento do faturamento.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, as despesas gerais e adminis trativas cresceram 19,8%, em função:

(i ) de maiores despesas com tributos, em l inha com o

aumento do faturamento; (ii ) do aumento de despesas com serviços de tercei ros ;

(iii ) de maiores despesas de pessoal, resultante de a justes salariais e do aumento das despesas com planos de benefícios ; e

(iv) do crescimento das despesas de localização e funcionamento, expl icado pela base de comparação, que foi impactada

pos itivamente no início de 2014 em função da reversão de despesa com depreciação/amortização, resultante da aval iação do

laudo da Bras i lprev Nosso Futuro, anteriormente denominada Mapfre Nossa Ca ixa Vida e Previdência .

Tabela 65 – Previdência | Despesas gera is e adminis trativas

58 65 6882 71 75 75

98

2324 26

2829 31 35

35

56 8

57 6 8

7

8694

102

116106

112118

140

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15Outras receitas e despesas operacionais Despesas com tributosDespesas administrativas

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

D espesas administrat ivas 82.467 75.352 97.662 18,4 29,6 272.363 318.547 17,0

Pessoal próprio 25.758 27.224 28.135 9,2 3,3 97.156 109.740 13,0

Serviços de terceiros 31.548 33.496 35.997 14,1 7,5 116.380 129.816 11,5

Localização e funcionamento 9.091 9.993 10.058 10,6 0,7 27.974 39.720 42,0

Publicidade e propaganda 8.638 4.336 17.740 105,4 309,1 21.859 32.701 49,6

Outras 7.432 304 5.731 (22,9) 1.788,0 8.994 6.568 (27,0)


5.288 7.961 7.381 39,6 (7,3) 23.968 28.261 17,9

Despesas com incentivo de vendas 1.371 2.470 1.801 31,4 (27,1) 7.383 8.530 15,5

Despesas com cobrança 2.987 3.513 3.646 22,1 3,8 10.308 13.635 32,3

Contingências 551 1.662 994 80,5 (40,2) 2.341 4.092 74,8

Provisão de créditos duvidosos (81) (24) 40 - - (86) 185 -

Outras receitas e despesas operacionais 460 340 901 96,0 165,1 4.022 1.819 (54,8)

D espesas co m tributo s 27.892 34.753 34.909 25,2 0,5 101.102 129.258 27,8

Impostos federais e municipais 7.168 8.593 8.694 21,3 1,2 25.551 32.026 25,3

COFINS 16.699 21.806 21.584 29,3 (1,0) 61.869 80.373 29,9

PIS 3.213 3.543 3.507 9,2 (1,0) 10.553 13.055 23,7

Taxa de fiscalização 811 811 1.124 38,6 38,6 3.409 3.558 4,4

Outras despesas com tributos 1 (1) 0 (100,0) - (279) 247 -

D espesas gerais e administrat ivas 115.647 118.066 139.953 21,0 18,5 397.433 476.066 19,8



Í N D I C E D E E F I C I Ê N C I A

Figura 106 – Previdência | Índice de eficiência (%) ANÁLISE DO TRIMESTRE

O índice de eficiência no 4T15 foi de 54,2%, melhora de 0,1 p.p. quando comparado ao mesmo período de 2014.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o índice de eficiência foi de 51,7%, melhora de 0,5 p.p.. Contribuíram para a melhora do índice de eficiência o crescimento de receitas, com destaque para as receitas com taxas de gestão, e o controle de despesas adminis trativas .

49,552,8 51,8 54,3 52,6 52,8

47,454,2

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15



Figura 107 – Previdência | Resultado financeiro (R$ mi lhões) Figura 108 – Previdência | Índices de inflação e TR (%)

Fonte: BACEN


No 4T15, o resultado financeiro registrou crescimento de 2,6% em relação ao mesmo período de 2014. A evolução no comparativo é

resultante tanto da expansão do saldo médio dos ativos rentáveis, como do aumento de 0,2 p.p. no spread entre os recursos próprios e

as obrigações da companhia .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado financeiro cresceu 17,2%. O desempenho no comparativo é justi ficado pela expansão dos ativos rentáveis ,

parcialmente compensado pela retração de 0,4 p.p. no spread entre os recursos próprios e as obrigações da companhia, em funçã o do

aumento dos indexadores do pass ivo, principa lmente IGP-M e TR.

Tabel a 66 – Previdência | Receitas e despesas de juros


As receitas de juros ajustadas cresceram 57,4% em relação ao 4T14, desempenho justificado pelo aumento de 7,7 p.p. da taxa média

dos ativos rentáveis e pela expansão do volume de ativos classificados na categoria mantidos até o vencimento. Com relação a taxa

média, o aumento decorre em grande parte da alta nos índices IGP-M e IPCA, principais indicadores utilizados na atualização da carteira

mantidos até o vencimento.

As despesas de juros ajustadas registraram crescimento de 91,1%, explicado tanto pelo aumento de 7,5 p.p. da taxa média quanto pela

expansão do volume dos passivos onerosos. O aumento da taxa no comparativo é decorrente principalmente da al ta do índice IGP-M,

principa l indexador dos pass ivos onerosos da Bras i lprev.

ANÁLISE DO ANO

As receitas de juros ajustadas registraram crescimento de 54,4%, justificado tanto pelo aumento de 5,1 p.p. da taxa média como pelo

crescimento do volume médio dos ativos rentáveis mantidos até o vencimento.

As despesas de juros ajustadas apresentaram crescimento de 80,7%, explicado tanto pelo aumento da taxa média quanto pela expansão

do sa ldo de pass ivos onerosos .

116103

111

130

163

130

112

134

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

2,2 1,5

0,8 1,7

3,8

2,3

1,4

2,82,5

-0,1-0,7

1,9 2,0 1,9

3,9

0,2 0,2 0,2 0,3 0,2 0,4 0,60,5

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

IPCA IGP-M TR

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

R eceitas de juro s ajustadas 341.099 355.728 536.801 57,4 50,9 1.105.938 1.707.051 54,4

Receitas com instrumentos financeiros marcados a mercado

9.173 4.621 17.488 90,6 278,5 36.326 46.632 28,4

Receitas com instrumentos financeiros mantidos até o vencimento

331.926 351.107 519.312 56,5 47,9 1.069.612 1.660.419 55,2

D espesas de juro s ajustadas (211.001) (243.797) (403.299) 91,1 65,4 (646.651) (1.168.542) 80,7

Atualização monetária e juros das provisões técnicas

(211.001) (243.797) (403.299) 91,1 65,4 (646.651) (1.168.542) 80,7




Tabela 67 – Previdência | Visão trimestra l - Anál i se volume e taxa

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das

partes.

Tabela 68 – Previdência | Visão trimestra l - Ativos rentáveis – sa ldos e taxas médias ¹

¹ Ativos garantidores e ativos livres dos Planos Tradicionais e ativos garantidores dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

Tabela 69 – Previdência | Visão trimestra l - Pass ivos onerosos – sa ldos e taxas médias ¹

¹ Provisões técnicas dos Planos Tradicionais e dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado (5.551) 13.865 8.315

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 53.979 133.408 187.386

T o tal¹ 36.299 159.402 195.701

P assivo s o nero so s

Provisões técnicas (28.043) (164.254) (192.297)

T o tal (28.043) (164.254) (192.297)

4T 15/ 4T 14

R $ milhõ esSaldo médio

R eceitas de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

R eceitas de juro s

T axa anual (%)

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 1.347 9 2,7 1.020 17 7,0

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 8.710 332 15,6 9.731 519 23,1

T o tal 10.056 341 13,8 10.750 537 21,5

4T 14 4T 15


D espesas de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

D espesas de juro s

T axa anual (%)


Provisões técnicas 8.879 (211) 8,9 9.212 (403) 16,4

T o tal 8.879 (211) 8,9 9.212 (403) 16,4

4T 14 4T 15


Tabela 70 – Previdência | Visão acumulada do ano - Anál i se volume e taxa

¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.

Tabela 71 – Previdência | Visão acumulada do ano - Ativos rentáveis – sa ldos e taxas médias ¹

¹ Ativos garantidores e ativos livres dos Planos Tradicionais e ativos garantidores dos Planos P/VGBL em fase de concessão.

Tabela 72 – Previdência | Visão acumulada do ano - Pass ivos onerosos – sa ldos e taxas médias ¹

¹ Provisões técnicas dos Planos Tradicionais e dos Planos P/VGBL em fase de concessão.


A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado (4.080) 14.386 10.306


T o tal¹ 118.337 482.776 601.113


Provisões técnicas (52.278) (469.612) (521.890)

T o tal (52.278) (469.612) (521.890)

2015/ 2014


R eceitas de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

R eceitas de juro s

T axa anual (%)

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 1.185 36 3,1 1.089 47 4,3

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 8.623 1.070 12,4 9.448 1.660 17,7

T o tal 9.807 1.106 11,2 10.538 1.707 16,3

2014 2015


D espesas de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

D espesas de juro s

T axa anual (%)


Provisões técnicas 8.681 (647) 7,4 9.087 (1.169) 13,0

T o tal 8.681 (647) 7,4 9.087 (1.169) 13,0

2014 2015


Tabela 73 – Previdência | Compos ição das apl icações financeiras - exceto PGBL e VGBL

Figura 109 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por indexador - exceto PGBL e VGBL (%)

Figura 110 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por ativo (%)



Pré-fixados 103.610 93.464 96.248 (7,1) 3,0

Inflação 8.826.817 9.401.988 9.870.108 11,8 5,0

M arcado s a mercado 1.238.640 1.098.879 940.226 (24,1) (14,4)

Pré-fixados 592.701 136.952 139.089 (76,5) 1,6

Pós - fixados 334.211 636.145 494.051 47,8 (22,3)

Inflação 311.729 325.783 307.086 (1,5) (5,7)

T o tal 10.169.067 10.594.331 10.906.582 7,3 2,9

Saldo s Var. %

88,9 87,6 87,8 89,9 90,1 89,0 91,8 93,3

5,3 6,3 5,4 3,3 5,5 6,3 6,0 4,55,8 6,2 6,8 6,8 4,4 4,7 2,2 2,2


Inflação Pós - fixados Pré-fixados

74,8 75,7 77,4 78,6 79,8 82,6 83,1 83,0

15,9 15,6 14,3 13,9 13,8 12,2 12,1 12,87,2 6,9 6,6 6,0 5,2 4,1 3,9 3,42,1 1,9 1,6 1,5 1,3 1,1 0,8 0,8


Ações/Outros Debêntures e notas promissórias

CDBs, DPGEs, CRIs, FDICs, LHs e LFs Títulos públicos



Tabela 74 – Previdência | Ba lanço patrimonia l


Tabela 75 – Previdência | Solvência

¹ Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP

O capital mínimo corresponde ao maior va lor entre o capital mínimo requerido pela regulamentação vigente e o capita l mínimo

requerido pela regra interna da Brasilprev. A regra interna corresponde à aplicação do percentual de 6% sobre a Provisão de Benefícios

Concedidos, 3% sobre a Provisão de Benefícios a Conceder de planos tradicionais e 1% de Provisão de Benefícios a Conceder de planos


A tivo 114.565.256 141.168.955 151.421.352 32,2 7,3

Caixa e equivalentes de caixa 99 5.870 62 (36,7) (98,9)

Aplicações 113.330.578 139.646.129 149.738.598 32,1 7,2

Crédito das operações com seguros e resseguros 1.648 2.314 1.940 17,7 (16,2)


Despesas antecipadas 43 836 34 (21,3) (95,9)

Custos de aquisição diferidos 694.432 866.935 925.596 33,3 6,8

Créditos das operações com previdência complementar 195 1.227 561 187,8 (54,2)

Imobilizado 16.192 14.133 16.414 1,4 16,1

Intangível 173.799 176.672 181.021 4,2 2,5

P assivo 112.591.959 138.954.749 148.998.116 32,3 7,2

Contas a pagar 288.636 321.154 234.862 (18,6) (26,9)

Débitos com operações de seguros e resseguros 6.954 5.804 8.447 21,5 45,5

Débitos com operações de previdência complementar 3.142 1.054 3.343 6,4 217,2


Provisões técnicas - seguros 80.446.156 104.265.155 112.776.407 40,2 8,2

Provisões técnicas - previdência complementar 31.475.439 33.796.735 35.470.347 12,7 5,0

Outros passivos 335.045 439.029 482.146 43,9 9,8


Saldo s Var. %


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.758.060 2.036.697 2.242.182 27,5 10,1

C apital mí nimo (b) 1.317.830 1.603.626 1.716.327 30,2 7,0

C apital mí nimo requerido - regra Susep 1.143.075 1.257.413 1.312.400 14,8 4,4

Capital base 15.000 15.000 15.000 - -

Capital adicional de risco de subscrição 1.023.649 1.114.508 1.161.702 13,5 4,2



Redução de correlação de riscos (25.239) (29.911) (29.700) 17,7 (0,7)

C apital mí nimo requerido - regra interna (6 -3 -1) 1.317.830 1.603.626 1.716.327 30,2 7,0

Suficiência de capital (a) - (b) 440.230 433.071 525.854 19,4 21,4

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 133,4 127,0 141,2 7,8 p.p. 14,2 p.p.

Saldo s Var. %


PGBL e VGBL. Ao final de 2015, a di ferença entre o capita l mínimo e o patrimônio l íquido a justado atingiu R$ 525,9 mi lhões .

Cons iderando o capital mínimo exigido pelo regulador, o excesso de capita l seria a inda maior, a lcançando R$929,8 mi lhões .


4 . 4 C A PI T A L I Z A Ç Ã O


Tabela 76 – Capita l i zação | Demonstração do resul tado

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014A rrecadação co m t í tulo s de capitalização

2.027.676 1.378.614 1.856.387 (8,4) 34,7 6.686.686 6.517.231 (2,5)

Variação da provisão para resgate (1.662.729) (1.150.357) (1.546.895) (7,0) 34,5 (5.538.803) (5.383.740) (2,8)

R eceita lí quida co m t í tulo s de capitalização

364.947 228.257 309.492 (15,2) 35,6 1.147.883 1.133.491 (1,3)

Variação das provisões técnicas 2.073 4.409 (9.848) - - (23.560) (29.467) 25,1

Resultado com sorteios (70.992) (43.333) (74.029) 4,3 70,8 (224.545) (230.179) 2,5

Despesas de comercialização (173.959) (108.009) (145.173) (16,5) 34,4 (544.623) (537.508) (1,3)


Despesas com tributos (14.841) (9.880) (11.841) (20,2) 19,8 (45.360) (45.192) (0,4)

Outras receitas e despesas operacionais (5.849) (2.349) (3.223) (44,9) 37,2 (12.262) (15.786) 28,7

R esultado de capitalização 72.578 46.836 34.384 (52,6) (26,6) 209.467 178.366 (14,8)


Receitas financeiras 315.281 352.198 422.126 33,9 19,9 1.135.803 1.490.900 31,3

Despesas financeiras (228.737) (285.494) (274.228) 19,9 (3,9) (810.802) (1.037.003) 27,9

Resultado patrimonial 97 90 110 13,8 22,7 201 393 95,7


R esultado antes do s impo sto s e part icipaçõ es

159.219 113.630 182.393 14,6 60,5 534.669 632.657 18,3

Impostos (60.306) (44.232) (72.054) 19,5 62,9 (206.444) (249.041) 20,6

Participações sobre o resultado (973) (1.048) (1.563) 60,6 49,1 (3.821) (4.801) 25,6

Lucro lí quido 97.940 68.350 108.776 11,1 59,1 324.404 378.815 16,8

Var. %F luxo T rimestral F luxo A nual


L U C R O L Í Q U I D O

Figura 111 – Capita l i zação| Lucro l íquido e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, o lucro l íquido do segmento de Capitalização foi de R$108,8 mi lhões , a l ta de 11,1% em relação ao mesmo período de 2014, impulsionado pela melhora de 70,9% do resul tado financeiro.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o lucro l íquido atingiu R$378,8 mi lhões , um crescimento de 16,8%, suportado pela evolução de 39,7% do resul tado financeiro.


Tabela 77 – Capita l i zação | Índices de desempenho

R E S U L T A D O D E C A P I T A L I Z A Ç Ã O

Figura 112 – Capitalização | Resultado e margem de capita l i zação ANÁLISE DO TRIMESTRE

O resultado de capitalização regis trou queda de 52,6% em relação ao 4T14, justi ficado, principa lmente:

(i ) pela queda de 8,4% na arrecadação; e

(ii ) pela contração de 8,8 p.p. na margem de capitali zação, justi ficada pelo aumento da cota

média de capitali zação e por maiores índices de despesas gerais e administrativas e de sorteio, efeito parcialmente compensado pela melhora de 0,8 p.p. no índice de comiss ionamento.

ANÁLISE DO ANO

No ano, o resul tado de capita l i zação contra iu 14,8%, expl icado:

(i ) pela queda de 2,5% na arrecadação; e

(ii ) pela redução de 2,5 p.p. na margem de capitalização, resultado do aumento nos índices de despesas gerais e administrativas e

de sorteio.

22 29 30 44 29 27 28 19

4160 44

54 75 6941

8963

8974

98 10597

68

109

129,2

171,0

116,4

148,7 149,3123,1

83,3

163,7

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15Resultado financeiro¹ (R$ milhões)


RSPL (%)

Var. (p.p.)

% 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

M argem financeira de juros 3,9 p.p. 3,2 p.p. 5,9 p.p. 2,0 2,6 3,5 p.p. 4,1 p.p. 0,6

Índice de sorteio 19,5 19,0 23,9 4,5 4,9 19,6 20,3 0,7


Índice de despesas gerais e administrativas 13,6 15,1 14,9 1,3 (0,2) 12,7 13,9 1,2

M argem de capitalização 19,9 20,5 11,1 (8,8) (9,4) 18,2 15,7 (2,5)

Alíquota de imposto efetiva 37,9 38,9 39,5 1,6 0,6 38,6 39,4 0,8

RSPL 148,7 83,3 163,7 15,0 80,4 92,2 87,0 (5,1)


3750 51

73

50 47 4734

17,0 15,121,1 19,9 19,2

14,020,5

11,1

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado de capitalização (R$ milhões) Margem de capitalização (%)



Figura 113 – Capita l i zação | Resultado financeiro e margem financeira de juros


O resultado financeiro apresentou desempenho 70,9% superior quando comparado ao 4T14, suportado pelo aumento de 2,0 p.p. na margem financeira de juros , bem como pela expansão do volume médio de ativos rentáveis .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado financeiro apresentou a l ta de 39,7%,

desempenho explicado pela expansão de 0,6 p.p. da margem financeira, associada ao aumento do volume médio de ativos rentáveis .

§ A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D E C A P I T A L I Z A Ç Ã O

A R R E C A D A Ç Ã O

Figura 114 – Capita l i zação | Arrecadação (R$ mi lhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, a arrecadação com títulos de capita l i zação apresentou redução de 8,4% em relação ao mesmo período de 2014. A queda no comparativo é resul tante do menor volume arrecadado em títulos de pagamento mensal , que

apresentaram redução de 29,0%, compensada parcialmente pelo aumento de 5,1% na arrecadação de títulos de pagamento único.

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, a arrecadação com títulos de capita l i zação registrou queda de 2,5%. A quantidade de títulos ativos

registrou aumento de 9,2%, com maior concentração em títulos de pagamento único. Segregando a base de títulos Posta lcap, o crescimento da base de títulos ativos foi de 4,1%.

Figura 115 – Capita l i zação | Arrecadação por produto (%) Figura 116 – Capita l i zação | Títulos ativos por produto (%)

Ao final de 2015, os títulos de pagamento único responderam por 81,7% do total de títulos ativos , ante uma participação de 79,0%

registrada em 2014. O aumento na participação é explicado, principalmente, pela comercialização a partir de maio de 2015 do produto

Posta lcap, um título de capitalização popular de baixo ticket médio, de pagamento único, comercializado nas agências dos Corr eios .

66

100

7387

124115

67

148

3,95,1

3,6 3,95,4 5,1

3,2

5,9

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado financeiro (R$ milhões) Margem financeira de juros (p.p.)

528 697 599804 751 689 576 571

775

1.263

797

1.223

570

1.273

8031.285

1.303

1.960

1.396

2.028

1.321

1.961

1.379

1.856

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Pagamento mensal Pagamento único

40,535,6

42,939,7

56,835,1

41,8 30,8

59,5 64,4 57,1 60,343,2

64,9 58,269,2

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Pagamento mensal Pagamento único

20,6 20,5 20,6 21,0 22,5 21,6 20,2 18,3

79,4 79,5 79,4 79,0 77,5 78,3 78,1 77,0

0,1 1,7 4,7

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Pagamento mensal Pagamento único Pagamento único Postalcap


V A R I A Ç Ã O D A P R O V I S Ã O P A R A R E S G A T E

Figura 117 – Capitalização | Variação da provisão para resgate e cota

de capita l i zação média ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, a despesa com variação da provisão para resgate

apresentou redução de 7,0% no comparativo com o 4T14,

reflexo do menor volume de arrecadação. No mesmo

comparativo, a cota de capitalização média teve aumento de

1,3 p.p., decorrente de aumento na concentração das vendas

novas em títulos de pagamento único, que possuem maiores

cotas quando comparadas àquelas incidentes sobre as

primeiras parcelas de títulos de pagamento mensal .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, a despesa com variação de provisões para resgate

registrou queda de 2,8%, justificada pela redução de 2,5%

do volume de arrecadação associada a retração de 0,2 p.p da cota de capitalização média. A retração da cota de capitalização média é

expl icada, principalmente, pelo lançamento do produto Ourocap Torcida Bras i l em julho de 2014, o qual apresenta uma cota de

capita l i zação menor quando comparado ao portfól io vendido anteriormente.

Tabela 78 – Capitalização | Movimentação da provisão matemática para capitalização

Tabela 79 – Capitalização | Movimentação da provisão para resgates¹

¹ Fluxo da provisão não transita por contas de resultado

1.089

1.631

1.156

1.663

1.060

1.627

1.150

1.547

83,6 83,2 82,8 82,0 80,282,9 83,4 83,3

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Variação da provisão para resgate (R$ milhões) Cota de capitalização média (%)


P ro visão matemática para capitalização

Saldo inicial 10.460.971 11.401.519 11.475.304 9,7 0,6

Constituições 1.674.974 1.158.455 1.556.121 (7,1) 34,3

Cancelamentos (11.866) (7.674) (8.912) (24,9) 16,1

Transferências (1.135.209) (1.303.656) (1.574.653) 38,7 20,8

Atualização monetária 179.789 226.660 222.535 23,8 (1,8)

Saldo f inal 11.168.659 11.475.304 11.670.395 4,5 1,7

Saldo s Var. %


P ro visão para resgates

Saldo inicial 211.959 282.107 327.696 54,6 16,2

Constituições 1.134.027 1.302.742 1.574.369 38,8 20,9

Transferências 6.618 7.664 9.663 46,0 26,1

Pagamentos (1.113.308) (1.266.002) (1.618.124) 45,3 27,8

Atualização monetária 609 1.735 1.690 177,5 (2,6)

Prescrição de títulos de capitalização (507) (550) (1.029) 103,0 87,2

Saldo f inal 239.398 327.696 294.265 22,9 (10,2)

Saldo s Var. %


R E S U L T A D O C O M S O R T E I O S

Figura 118 – Capita l i zação | Resultado com sorteios ANÁLISE DO TRIMESTRE

As despesas associadas ao resultado com sorteios cresceram 4,3% em relação ao 4T14, sendo que o índice de sorteio registrou aumento de 4,4 p.p.. O aumento da cota média de sorteios é explicado principalmente pela maior concentração de vendas em títulos de pagamento único, que apresentam maiores percentuais da arrecadação destinados à reserva de sorteio se comparados com os títulos de pagamento mensal .

ANÁLISE DO ANO

No acumulado do ano, as despesas associadas ao resul tado com sorteios registraram crescimento de 2,5%, com aumento de 0,7 p.p. no índice de sorteio, em função de uma maior

quantidade de vendas em títulos de pagamento único e do lançamento do produto Ourocap Torcida Bras i l - ambos destinam maiores percentuais da arrecadação à reserva de sorteio.

Tabela 80 – Capita l i zação | Resultado com sorteios

Tabela 81 – Capita l i zação | Movimentação da provisão para sorteios a rea l i zar

Tabela 82 – Capita l i zação | Movimentação da provisão para sorteios a pagar

46

71

36

71

39

74

43

74

21,7 21,5

15,219,5

14,9

22,119,0

23,9

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Resultado com sorteios (R$ milhões) Índice de sorteio (%)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

R esultado co m so rteio s (70.992) (43.333) (74.029) 4,3 70,8 (224.545) (230.180) 2,5

Reversão de provisão para sorteio 46.167 70.468 54.103 17,2 (23,2) 238.675 233.170 (2,3)

Constituição de provisão para sorteio (78.137) (57.976) (80.413) 2,9 38,7 (253.675) (263.752) 4,0

Despesas com títulos sorteados (39.022) (55.826) (47.719) 22,3 (14,5) (209.545) (199.599) (4,7)



P ro visão para so rteio s a realizar

Saldo inicial 218.256 279.301 272.402 24,8 (2,5)

Constituições 78.716 58.385 80.936 2,8 38,6

Reversões (46.167) (70.468) (54.102) 17,2 (23,2)

Cancelamentos (585) (409) (524) (10,4) 28,1

Atualização monetária 3.809 5.593 5.592 46,8 (0,0)

Saldo f inal 254.029 272.402 304.304 19,8 11,7

Saldo s Var. %


P ro visão para so rteio s a pagar

Saldo inicial 16.548 12.068 12.546 (24,2) 4,0

Constituições 38.985 55.825 47.671 22,3 (14,6)

Pagamentos (44.739) (55.426) (49.000) 9,5 (11,6)

Atualização monetária 24 80 108 350,0 35,0

Prescrição de títulos de capitalização (1) (1) (4) 300,0 300,0

Saldo f inal 10.817 12.546 11.321 4 ,7 (9,8)

Saldo s Var. %



Figura 119 – Capita l i zação | Custos de aquis ição ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, os custos de aquisição cederam 16,5% em relação ao 4T14, em função da queda na arrecadação e da maior concentração das vendas em títulos de pagamento único, que possuem percentuais de comissão menores quando comparados àqueles que incidem sobre as primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal . Na mesma base de

comparação, o índice de comiss ionamento apresentou queda de 0,8 p.p..

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, os custos de aquisição ca íram 1,3%, refletindo o

menor volume de arrecadação com títulos de capitalização e a maior concentração das vendas em planos de pagamento único, que possuem percentuais de comissão menores que aqueles que incidem sobre as primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal .

101

162

108

174

127158

108

145

47,1 49,145,1

47,7 48,4 47,2 47,3 46,9

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Custo de aquisição (R$ milhões) Índice de comissionamento (%)



Figura 120 – Capita l i zação | Despesas gera is e adminis trativas

(R$ mi lhões)¹ ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, as despesas gerais e adminis trativas regis traram queda de 6,8% em relação ao mesmo período de 2014, justi ficada em grande parte por uma redução nas despesas operacionais e nas despesas com tributos .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, as despesas gerais e administrativas apresentaram crescimento de 8,7%, expl icado por:

(i ) despesas de R$17,4 mi lhões contabi l i zadas em outras receitas/despesas operacionais, referentes à constituição de provisão para pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos di rei tos de comercialização de produtos de capita l i zação nas agências oriundas do Banco Nossa Ca ixa, em função do resultado gerado pelas vendas nesse canal ; e

¹ Não inclui BB Capitalização

(ii ) crescimento de 10,4% das despesas administrativas, principalmente em decorrência de maiores despesas com pessoal próprio ,

loca l i zação e funcionamento e publ icidade e propaganda .

Tabela 83 – Capita l i zação | Despesas gera is e adminis trativas ¹


17 20 2229

20 24 2231

8

12 10

15

1113 10

12

-0,2

0,5 6,1

5,8

5,5

4,8

2,3

3,2

25

3338

49

36

41

34

46

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Desp. gerais e admiministrativas

Outras receitas e despesas operacionais

Despesas de tributos

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014


Pessoal próprio (9.291) (10.024) (10.748) 15,7 7,2 (35.677) (39.964) 12,0

Localização e funcionamento (4.232) (4.054) (3.924) (7,3) (3,2) (15.553) (17.031) 9,5

Prestadores de serviços (5.767) (3.917) (7.864) 36,4 100,8 (17.082) (17.964) 5,2

Publicidade e propaganda (675) (1.787) (287) (57,5) (83,9) (3.864) (5.072) 31,3

Arrendamento mercantil (374) (605) (606) 62,0 0,2 (1.620) (2.431) 50,1

Outros (8.405) (1.872) (7.564) (10,0) 304,1 (14.026) (14.531) 3,6


(5.849) (2.349) (3.223) (44,9) 37,2 (12.262) (15.786) 28,7

Despesas operacionais (5.711) (2.838) (3.574) (37,4) 25,9 (9.031) (17.364) 92,3

Confecção e postagem de títulos (387) (87) (451) 16,5 418,4 (4.195) (1.001) (76,1)

Provisões para ações judiciais 12 16 (59) - - 24 (62) -

Outras receitas e despesas operacionais (297) - (154) (48,1) - (803) (219) (72,7)

Receita com prescrição com títulos de capitalização

534 560 1.015 90,1 81,3 1.743 2.860 64,1

D espesas co m tributo s (14.825) (9.880) (11.841) (20,1) 19,8 (45.294) (45.192) (0,2)

COFINS (12.338) (8.112) (9.729) (21,1) 19,9 (37.427) (37.208) (0,6)

PIS (2.005) (1.318) (1.581) (21,1) 20,0 (6.082) (6.046) (0,6)

Taxa de fiscalização (406) (406) (488) 20,2 20,2 (1.569) (1.705) 8,7

Outras despesas com tributos (76) (44) (43) (43,4) (2,3) (216) (233) 7,9

D espesas gerais e administrat ivas (49.418) (34.488) (46.057) (6,8) 33,5 (145.378) (157.970) 8,7




Figura 121 – Capitalização | Resultado financeiro (R$ mi lhões) Figura 122 – Capita l i zação | Taxas médias anual izadas e

margem financeira de juros ¹


Tabela 84 – Capita l i zação | Receitas e despesas de juros


No 4T15, o resultado financeiro de juros registrou crescimento de 38,9% em relação ao 4T14, desempenho suportado tanto pela

expansão de 2,0 p.p. na margem financeira de juros como pelo aumento do volume de ativos rentáveis .

As recei tas de juros regis traram crescimento de 36,4% no comparativo com o 4T14, expl icado :

(i ) pelo incremento de 3,0 p.p. na taxa de remuneração dos ativos rentáveis, justificado por uma maior taxa média Sel ic, bem

como por um maior retorno dos ativos indexados à inflação; e

(ii ) pela expansão de 8,6% no sa ldo médio de ativos rentáveis .

As despesas de juros cresceram 34,8% no comparativo com o 4T14, desempenho justi ficado:

(i ) pelo aumento de 1,0 p.p. na taxa de remuneração dos passivos onerosos, explicado principa lmente por uma maior taxa de

remuneração das provisões técnicas. Este efeito deve -se em grande parte ao aumento da taxa referencial (“TR”), que remunera

uma parte significativa do portfolio de capitalização, além da comercialização do produto Ourocap Torcida Bras i l , que possui

uma maior taxa de remuneração e tem aumentado sua participação no volume de reservas ; e

(ii ) pelo crescimento de 8,7% do sa ldo médio de pass ivos onerosos .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado financeiro de juros cresceu 29,6%, justificado pelo aumento de 0,6 p.p. na margem financeira de juros bem como

pela expansão do volume médio de ativos rentáveis .

As recei tas de juros regis traram crescimento de 31,3%, expl icado:

(i ) pelo aumento de 1,5 p.p. da taxa de remuneração dos ativos rentáveis, em razão da alta na taxa média Sel ic e de uma maior

retorno dos ativos indexados à inflação; e

(ii ) pela expansão de 14,7% no sa ldo médio de ativos rentáveis .

66

100

7387

124115

67

148

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

5,9 5,9 5,7 5,9 6,2 6,7 6,9 6,9

3,95,1

3,6 3,9

5,4 5,1

3,2

5,9

9,811,0

9,3 9,811,6 11,7

10,112,8

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Taxa dos passivos onerosos (%) Margem financeira de juros (p.p.)

Taxa dos ativos rentáveis (%)

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

R eceitas de juro s 301.299 333.796 410.928 36,4 23,1 1.097.595 1.440.892 31,3

Receitas com instrumentos financeiros marcados a mercado

227.796 287.316 310.562 36,3 8,1 738.800 1.138.457 54,1

Despesas com instrumentos financeiros marcados a mercado

(13.883) (18.402) (11.198) (19,3) (39,1) (37.694) (50.008) 32,7

Receitas com instrumentos financeiros mantidos até o vencimento

86.972 64.510 111.134 27,8 72,3 395.018 350.467 (11,3)

Atualização monetária e juros dos depósitos judiciais

414 372 430 3,9 15,6 1.471 1.976 34,3

D espesas de juro s (185.455) (235.267) (250.073) 34,8 6,3 (668.083) (884.394) 32,4

Atualização monetária e juros das provisões técnicas

(184.251) (234.069) (229.924) 24,8 (1,8) (663.601) (859.949) 29,6

Outros (1.204) (1.198) (20.149) 1.573,4 1.581,9 (4.482) (24.445) 445,4

R esultado f inanceiro de juro s 115.844 98.529 160.855 38,9 63,3 429.512 556.498 29,6



As despesas de juros cresceram 32,4% em função:

(i ) da a lta de 0,9 p.p. na taxa de remuneração dos passivos onerosos, explicado principalmente por uma maior taxa de

remuneração das provisões técnicas. Este efeito deve -se em grande parte ao aumento da taxa referencia l TR, que remunera

uma parte significativa do portfolio de capitalização, além da comercialização do produto Ourocap Torcida Bras i l , que possui

uma maior taxa de remuneração e tem aumentado sua participação no volume de reservas ; e

(ii ) do aumento de 14,2% do volume médio de pass ivos onerosos .

Tabela 85 – Capita l i zação | Anál ise volume e taxa¹ - Visão trimes tra l

¹ Não inclui BB Capitalização ² Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes

³ Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de com ercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.

Tabela 86 – Capita l i zação | Ativos rentáveis – Visão trimestra l dos sa ldos e taxas médias ¹

¹Não inclui BB Capitalização

Tabela 87 – Capita l i zação | Pass ivos onerosos – Visão trimestra l dos sa ldos e taxas médias ¹


² Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de com ercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.


A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 10.571 74.880 85.451


Depósitos judiciais 88 (72) 16

T o tal² 24.075 85.554 109.629


Provisões técnicas de capitalização (11.210) (34.463) (45.673)

Outros³ (378) (210) (588)

T o tal (13.686) (32.575) (46.261)

4T 15/ 4T 14

R $ milSaldo médio

R eceitas de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

R eceitas de juro s

T axa anual (%)

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 8.141.602 213.913 10,6 9.533.908 299.364 13,2

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 3.660.446 86.972 9,5 3.184.270 111.134 14,7

Depósitos judiciais 589.108 414 0,3 740.876 430 0,2

T o tal 12.391.156 301.299 9,8 13.459.053 410.928 12,8

4T 14 4T 15

R $ milSaldo médio

D espesas de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

D espesas de juro s

T axa anual (%)


Provisões técnicas de capitalização 11.373.731 (184.251) 6,1 12.258.108 (229.924) 7,3

Outros² 641.401 (1.204) 0,7 807.348 (1.792) 0,9

T o tal 12.015.132 (185.455) 5,9 13.065.456 (231.716) 6,9

4T 14 4T 15


Tabela 88 – Capita l i zação | Anál ise volume e taxa¹ - Visão acumulada

¹ Não inclui BB Capitalização ² Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes

³ Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de com ercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.

Tabela 89 – Capita l i zação | Ativos rentáveis – Visão acumulada dos sa ldos e taxas médias ¹


Tabela 90 – Capita l i zação | Pass ivos onerosos – Visão acumulada dos sa ldos e taxas médias ¹

¹Não inclui BB Capitalização ² Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas

agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.


A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 38.435 348.908 387.343

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 30.088 (74.639) (44.551)

Depósitos judiciais 403 102 505

T o tal² 84.416 258.881 343.297


Provisões técnicas de capitalização (41.928) (154.420) (196.348)

Outros³ (1.285) (321) (1.606)

T o tal (51.150) (146.805) (197.954)

2015/ 2014

R $ milSaldo médio

R eceitas de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

R eceitas de juro s

T axa anual (%)

A tivo s rentáveis

Investimentos financeiros marcados a mercado 7.191.863 701.106 9,7 8.978.472 1.088.449 12,2

Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 3.825.502 395.018 10,3 3.605.693 350.467 9,8

Depósitos judiciais 548.745 1.471 0,3 679.271 1.976 0,3

T o tal 11.566.110 1.097.595 9,5 13.263.435 1.440.892 11,0

2014 2015

R $ milSaldo médio

D espesas de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

D espesas de juro s

T axa anual (%)


Provisões técnicas de capitalização 10.620.354 (663.601) 6,2 12.053.189 (859.949) 7,2

Outros² 604.090 (4.482) 0,7 760.345 (6.088) 0,8

T o tal 11.224.443 (668.083) 5,9 12.813.534 (866.037) 6,8

2014 2015


Tabela 91 – Capita l i zação | Efei to de marcação a mercado e derivativos ¹


Tabela 92 – Capita l i zação | Compos ição das apl icações financeiras ¹


Figura 123 – Capita l i zação | Compos ição das apl icações financeiras por ativo¹ (%)

Figura 124 – Capita l i zação | Compos ição das apl icações financeiras marcadas a mercado por indexador¹ (%)

¹ Não inclui BB Capitalização ¹ Não inclui BB Capitalização

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

M arcação a mercado (24.142) (101.275) 11.228 - - (4.834) (99.398) 1.956,3

Derivativos 20.792 40.111 7.191 (65,4) (82,1) 24.833 64.572 160,0

R esultado lí quido (3.349) (61.164) 18.418 - - 19.999 (34.827) -



M arcado s a mercado 8.817.101 9.927.972 9.139.843 3,7 (7,9)

Pré-fixados 4.663.732 6.512.954 5.747.410 23,2 (11,8)

Pós-fixados 3.778.187 3.121.845 3.120.721 (17,4) (0,0)

Inflação 295.842 216.896 204.031 (31,0) (5,9)

Fundos de ações 78.673 75.670 67.086 (14,7) (11,3)

Outros 667 608 596 (10,6) (2,0)


Pré-fixados 2.393.967 1.598.997 2.728.170 14,0 70,6

Inflação 1.050.007 1.002.131 1.039.242 (1,0) 3,7

T o tal 12.261.074 12.529.100 12.907.255 5,3 3,0

Saldo s Var. %

5,3 8,115,0 15,1 15,7 14,5 15,1 15,77,6 6,66,3 5,8 5,5 4,7 4,7 4,4

76,0 69,967,9 71,3 75,0 75,0 75,4 75,5

10,4 14,6 10,1 7,1 3,2 5,2 4,3 3,90,7 0,7 0,7 0,6 0,7 0,7 0,6 0,5


CDBs, DPGEs e outros Debêntures e notas promissórias

Títulos públicos Op. compromissadas + caixa

Fundos de ações

5,3 4,7 4,0 3,4 2,9 2,3 2,2 2,2

38,632,8

42,852,9 59,4 61,0 65,6 62,9

54,8 61,252,1

42,9 36,7 35,8 31,4 34,1

1,3 1,2 1,1 0,9 0,9 0,9 0,8 0,7


Inflação Pré-fixados Pós-fixados Fundos de ações



Tabela 93 – Capita l i zação | Ba lanço patrimonia l


Tabela 94 – Capita l i zação | Solvência ¹

¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP. Não inclui BB Capitalização.


A tivo 13.000.125 13.420.725 13.818.201 6,3 3,0

Disponível 174 558 817 369,7 46,5

Aplicações 12.261.074 12.529.100 12.907.255 5,3 3,0


Despesas antecipadas 1.383 6.401 1.388 0,3 (78,3)

Investimentos 1.250 1.233 1.228 (1,7) (0,4)

Imobilizado 6.035 3.390 2.885 (52,2) (14,9)

Intangível 5.994 4.008 3.728 (37,8) (7,0)

Outros ativos 2.435 3.161 3.558 46,1 12,6

P assivo 12.571.130 13.069.380 13.376.435 6,4 2,3

Contas a pagar 165.587 126.264 181.231 9,4 43,5

Débitos com operações de capitalização 2.555 6.996 10.844 324,4 55,0

Provisões técnicas - capitalização 11.752.009 12.161.846 12.354.369 5,1 1,6

Outros passivos 650.979 774.274 829.992 27,5 7,2

P atrimô nio lí quido 428.995 351.345 441.765 3,0 25,7

Var. %Saldo s


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 421.613 340.931 436.643 3,6 28,1

C apital mí nimo requerido (b) 275.229 261.391 264.643 (3,8) 1,2

Capital adicional de risco de subscrição 51.149 49.287 44.367 (13,3) (10,0)

Capital adicional de risco de crédito 227.853 213.358 219.630 (3,6) 2,9



Suficiência de capital (a) - (b) 146.384 79.540 172.000 17,5 116,2

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 153,2 130,4 165,0 11,8 p.p. 34,6 p.p.

Saldo s Var. %


4 . 5 R E S S E G UR O S


Tabela 95 – Resseguros | Demonstração do resul tado

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

P rêmio s emit ido s 848.872 901.542 1.061.516 25,1 17,7 2.759.394 3.723.512 34,9

Variação das provisões técnicas de prêmios (5.476) 41.786 43.584 - 4,3 190.259 20.158 (89,4)

P rêmio s ganho s 843.396 943.328 1.105.100 31,0 17,1 2.949.653 3.743.670 26,9

Sinistros ocorridos (671.140) (599.703) (771.922) 15,0 28,7 (2.213.423) (2.285.680) 3,3


Outras receitas e despesas operacionais (10.935) (48.351) 88.625 - - (98.905) 8.546 -

Despesas administrativas (63.934) (33.549) (85.591) 33,9 155,1 (238.793) (238.786) (0,0)

Despesas com tributos (35.875) (12.669) (33.331) (7,1) 163,1 (76.841) (92.756) 20,7

Resultado com resseguro (75.372) (161.455) (231.452) 207,1 43,4 (122.102) (835.670) 584,4


Receitas financeiras 1.270.264 12.569.604 539.651 (57,5) (95,7) 3.149.102 19.028.486 504,3

Despesas financeiras (1.131.166) (12.372.811) (328.278) (71,0) (97,3) (2.683.515) (18.183.220) 577,6

Resultado patrimonial 6.940 1.995 10.483 51,1 425,5 49.343 4.488 (90,9)

R esultado o peracio nal 108.307 253.283 280.923 159,4 10,9 634.969 1.053.648 65,9


- 9 (4) - - 27 21 (22,1)


108.307 253.292 280.919 159,4 10,9 634.996 1.053.669 65,9

Impostos 21.157 (44.195) (76.876) - 73,9 (175.083) (273.466) 56,2

Participações sobre o resultado (43.402) (6.885) (3.196) (92,6) (53,6) (43.402) (23.000) (47,0)

Lucro lí quido ajustado 86.062 202.212 200.847 133,4 (0,7) 416.510 757.203 81,8

Evento s extrao rdinário s 187.721 - - - - 187.721 - -

PIS/COFINS - efeito em despesas com tributos

150.829 - - - - 150.829 - -

Rec. Juros PIS/COFINS - efeito em receita financeira

162.039 - - - - 162.039 - -

PIS/COFINS - impacto em IR e CSLL (125.147) - - - - (125.147) - -

Lucro lí quido 273.783 202.212 200.847 (26,6) (0,7) 604.231 757.203 25,3



Tabela 96 – Resseguros | Índices de desempenho - Gerencia l

Var. (p.p.)

% 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014


Índice de sinistralidade 79,6 63,6 69,9 (9,7) 6,3 75,0 61,1 (14,0)


M argem técnica 8,7 15,8 8,1 (0,6) (7,7) 18,1 14,1 (4,0)

Índice de despesas gerais e administrativas 13,1 10,0 2,7 (10,4) (7,3) 14,1 8,6 (5,4)

Índice combinado 104,5 94,2 94,7 (9,8) 0,4 95,9 94,6 (1,4)

Índice combinado ampliado 89,7 78,0 79,5 (10,2) 1,5 82,9 77,1 (5,7)

M argem líquida 10,2 21,4 18,2 8,0 (3,3) 14,1 20,2 6,1

RSPL 12,4 29,0 27,8 15,4 (1,1) 14,6 24,4 9,8




Tabela 97 – Resseguros | Ba lanço patrimonia l


Tabela 98 – Resseguros | Solvência


A tivo 12.965.380 14.787.557 14.501.793 11,9 (1,9)

Caixa e equivalentes de caixa 9.511 170.328 13.952 46,7 (91,8)

Aplicações 5.427.382 6.240.988 6.247.276 15,1 0,1

Créditos das operações com seguros e resseguros 1.947.785 2.423.650 2.129.814 9,3 (12,1)

Ativos de resseguro e retrocessão - provisões técnicas 3.654.549 4.126.647 4.212.755 15,3 2,1

Títulos e créditos a receber 1.513.464 1.550.071 1.622.708 7,2 4,7

Despesas antecipadas 871 2.428 1.247 43,2 (48,6)

Custos de aquisição diferidos 86 - - - -

Investimentos 250.138 122.627 126.040 (49,6) 2,8

Imobilizado 32.880 36.016 35.905 9,2 (0,3)

Intangível 128.714 114.802 112.096 (12,9) (2,4)

P assivo 9.978.394 11.673.077 11.274.946 13,0 (3,4)

Contas a pagar 788.163 692.813 727.341 (7,7) 5,0

Débitos com operações de seguros e resseguros 897.591 1.337.149 977.916 8,9 (26,9)

Provisões técnicas - resseguros 7.829.151 9.164.070 9.093.387 16,1 (0,8)


Outros passivos 446.501 461.013 473.385 6,0 2,7


Saldo s Var. %


P atrimô nio lí quido ajustado (a) 2.798.385 2.920.108 3.034.998 8,5 3,9

C apital mí nimo requerido (b) 785.672 960.866 1.028.097 30,9 7,0

Capital adicional para risco de subscrição 476.048 512.608 620.443 30,3 21,0


Capital adicional de risco operacional 32.096 37.573 37.282 16,2 (0,8)


Suficiência de capital (a) - (b) 2.012.713 1.959.242 2.006.901 (0,3) 2,4

Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 356,2 303,9 295,2 (61,0) p.p. (8,7) p.p.

Saldo s Var. %


4 . 6 B R A S I L D E N T A L


Tabela 99 – Planos Odontológicos | Demonstração do resul tado


Tabela 100 – Planos Odontológicos | Ba lanço patrimonia l

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

R eceitas o peracio nais 20 3.457 4.700 23.402,3 36,0 25 11.967 47.769,8

Receitas com planos de assistência à saúde 20 3.457 4.700 23.402,3 36,0 25 11.967 47.769,8


Despesas com tributos (2) (241) (255) 12.650,0 5,8 (2) (904) 45.100,0

R esultado o peracio nal (1.214) (754) (127) (89,6) (83,2) (2.948) (1.436) (51,3)

R esultado f inanceiro 81 165 154 89,9 (6,8) 261 427 63,5

Receitas financeiras 87 226 201 131,4 (10,9) 293 567 93,6

Despesas financeiras (6) (61) (47) 675,2 (23,8) (32) (140) 336,0

R esultado antes do s impo sto s e part icipaçõ es

(1.133) (589) 27 - - (2.687) (1.009) (62,5)

Impostos - - - - - - 742 -

Lucro (prejuí zo ) lí quido (1.133) (589) 27 - - (2.687) (267) (90,1)



A tivo 2.759 9.226 9.699 251,5 5,1

Caixa e equivalentes de caixa 79 117 139 75,9 18,8

Títulos e valores mobiliários 2.519 6.252 5.896 134,1 (5,7)

Crédito das operações com seguros e resseguros 12 393 601 4.908,3 52,9

Ativos fiscais 54 1.738 1.974 3.555,6 13,6

Outros ativos 95 726 1.089 1.046,3 50,0

P assivo 446 7.209 7.654 1.616,1 6,2

Provisões 4 4.523 4.322 107.950,0 (4,4)

Passivos fiscais 86 207 388 351,2 87,4

Outros passivos 356 2.479 2.944 727,0 18,8

P atrimô nio lí quido 2.313 2.017 2.045 (11,6) 1,4

Saldo s Var. %


5 . NEGÓ CI O S D E D I STR I B U I ÇÃ O

§ B A N C A S S U R A N C E

O principal papel do corretor de seguros (pessoa física ou jurídica) é a intermediação dos negócios de s eguros entre as seguradoras e

seus clientes. A intermediação de seguros no Brasil não é obrigatória por lei , mas é imposta a obrigatoriedade do pagament o de

corretagem em todos os contratos de seguros, independente da interveniência do corretor. De acordo com a lei 6.317 de 1975, n o caso

de não haver a intermediação de um corretor, a importância paga a título de comissão de corretagem deve ser recolhida a o Fundo de

Desenvolvimento Educacional do Seguro, adminis trado pela Escola Nacional de Seguros - Funenseg.

A BB Seguridade distribui seus produtos principalmente por meio da sua própria corretora, a BB Corretora, a qual possui contr ato de

exclus ividade com o Banco do Bras i l para exploração do canal bancário.

O negócio de corretagem no canal bancário é um modelo de baixa complexidade, sem riscos de subscrição e ba ixa necess idade de

capital. Esses fatores somam-se à a l ta capi laridade da rede de dis tribuição e reconhecimento da marca do Banco do Bras i l .


5 . 1 B B C O R R E T O R A


Tabela 101 – Corretagem | Demonstração do resul tado

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

R eceitas de co rretagem 647.734 619.299 657.517 1,5 6,2 2.308.045 2.559.078 10,9

Despesas administrativas (67.147) (52.332) (52.073) (22,4) (0,5) (269.254) (232.313) (13,7)

Despesas com pessoal (2.121) (307) 202 - - (7.859) (1.976) (74,9)


R esultado o peracio nal 529.098 518.541 553.245 4,6 6,7 1.853.699 2.127.746 14,8


Receitas financeiras 33.764 49.229 48.536 43,7 (1,4) 118.064 174.801 48,1

Despesas financeiras (15) (15.500) (9) (42,4) (99,9) (17.975) (27.388) 52,4

R esultado antes do s impo sto s 562.847 552.270 601.772 6,9 9,0 1.953.788 2.275.158 16,4

Impostos (191.024) (186.201) (202.777) 6,2 8,9 (664.416) (766.962) 15,4

Lucro lí quido 371.824 366.069 398.996 7,3 9,0 1.289.371 1.508.196 17,0

Var. % F luxo T rimestral F luxo A nual



Figura 125 – BB Corretora | Lucro l íquido a justado ANÁLISE DO TRIMESTRE

A BB Corretora apresentou lucro líquido de R$399,0 milhões no 4T15, crescimento de 7,3% na comparação com o 4T14, justi ficado por:

(iii ) crescimento de 1,5% das receitas de corretagem e a l ta de 2,4 p.p. na margem operacional , devido a menores despesas administrativas e de pessoal ; e

(iv) crescimento de 43,8% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do volume como da taxa média das apl icações financeiras .

No período, a margem l íquida da BB Corretora atingiu 60,7%, a l ta de 3,3 p.p. em relação ao 4T14.

ANÁLISE DO ANO

No acumulado do ano de 2015, a BB Corretora obteve lucro líquido de R$1,5 bi lhão, 17,0% superior ao resul tado obtido em 2014,

expl icado:

(iv) pelo aumento de 10,9% nas receitas de corretagem, com destaque para as recei tas provenientes de SH1 e Bras i lprev; (v) pela evolução de 2,8 p.p. na margem operacional , resul tado de menores despesas adminis trativas e de pessoal ; e (vi) pelo crescimento de 47,3% no re sultado financeiro, em função tanto do aumento da taxa média como da expansão do volume

de apl icações financeiras .

Em l inha com a melhora nos indicadores, a margem líquida da BB Corretora atingiu 58,9% no acumulado do ano, um aumento de 3,1

p.p. no compara tivo com 2014.

Tabela 102 – BB Corretora | Índices de desempenho

256

342 319372 354

389 366399

76,2

80,8 81,8 81,783,5

81,383,7 84,1

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Lucro líquido ajustado (R$ milhões) Margem operacional (%)

Var. (p.p.)

% 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

Despesas gerais e administrativas 18,3 16,3 15,9 (2,5) (0,4) 19,7 16,9 (2,8)

Despesas com tributos 7,5 7,4 7,5 (0,0) 0,1 7,4 7,4 0,0

M argem operacional 81,7 83,7 84,1 2,5 0,4 80,3 83,1 2,8

Alíquota de imposto efetiva 33,9 33,7 33,7 (0,2) (0,0) 34,0 33,7 (0,3)

M argem líquida 57,4 59,1 60,7 3,3 1,6 55,9 58,9 3,1



R E C E I T A S D E C O R R E T A G E M

Figura 126 – BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ mi lhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

No 4T15, as recei tas de corretagem somaram R$657,5 mi lhões, crescimento de 1,5% em relação ao mesmo período de 2014, justi ficado por:

(i ) incremento de 9,2% nas recei tas de corretagem provenientes da SH1, justificado, em grande parte, pelo aumento nas vendas do seguro rural , a lém da apropriação de comissões no resul tado; e

(ii ) evolução de 3,5% nas recei tas de corretagem provenientes da Bras i lprev, em função do maior volume de contribuições de previdência no período.

ANÁLISE DO ANO

Na visão acumulada do ano de 2015, as receitas de corretagem cresceram 10,9%, totalizando R$2,6 bilhões , desempenho expl icado :

(i ) pelo incremento de 16,1% nas receitas de corretagem provenientes da SH1, decorrente em grande parte do aumento nas

vendas nos produtos de vida e rura l , bem como da apropriação de comissões no resul tado; e

(ii ) pelo aumento de 18,7% nas recei tas de corretagem advindas da Bras i lprev, em l inha com o maior volume de

contribuições de previdência no período.

Tabela 103 – BB Corretora | Abertura das recei tas de corretagem

Figura 127 – BB Corretora | Compos ição das recei tas de corretagem (%)

Figura 128 – BB Corretora | Abertura das comissões a apropriar (%)

488

610563

648610

673619

658

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

SH1 329.959 370.929 360.455 9,2 (2,8) 1.220.159 1.416.987 16,1

SH2 83.402 80.685 80.415 (3,6) (0,3) 328.214 325.281 (0,9)

Brasilprev 110.334 94.821 114.227 3,5 20,5 380.242 451.464 18,7

Brasilcap 120.330 70.805 99.153 (17,6) 40,0 371.289 357.296 (3,8)

Outras receitas 3.710 2.059 3.266 (12,0) 58,6 8.142 8.050 (1,1)

T o tal 647.734 619.299 657.517 1,5 6,2 2.308.045 2.559.078 10,9


55,7 49,556,3 50,9 54,6 52,4

59,9 54,8

16,613,1

14,812,9

13,5 12,213,0

12,2

13,519,2

15,417,0

17,8 19,915,3

17,4

13,8 18,0 13,1 18,6 13,9 15,3 11,4 15,1

0,3 0,2 0,3 0,6 0,2 0,2 0,3 0,5

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

SH1 SH2 Brasilprev Brasilcap Outras

76,4 78,3 78,0 82,0 82,9 84,9 82,8 83,6

7,1 6,8 7,3 5,8 5,5 5,2 5,3 4,99,6 8,3 8,7 7,6 7,9 7,4 7,7 7,24,6 3,4 3,4 3,1 2,9 2,2 2,0 2,02,3 3,1 2,6 1,4 0,8 0,4 2,2 2,2


Pessoas Patrimônio Auto Personalizado Rural



Figura 129 – BB Corretora | Despesas gera is e adminis trativas ANÁLISE DO TRIMESTRE

As despesas gerais e administrativas regis traram queda de 12,1% em relação ao 4T14, desempenho justi ficado pela redução de 22,4% nas despesas administrativas, em grande parte expl icada pela queda no custo adminis trativo de produtos, parcialmente compensada pelo aumento das despesas com ressarcimento de suporte operacional .

Na mesma base de comparação, as despesas de pessoal da BB Corretora apresentaram saldo positivo de R$202 mi l no 4T15 ante R$2,1 mi lhões negativos no 4T14, movimento expl icado pela migração de colaboradores para o quadro da BB Seguridade. Já as despesas tributárias cresceram 1,5%, em l inha com o aumento das recei tas de corretagem.

116 117102

119100

126

101 104

23,819,2 18,2 18,3 16,5 18,7 16,3 15,916,511,8 10,8 10,8 9,1

11,3 8,9 8,4

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

Despesas gerais e admimistrativas (R$ milhões)

Índice de despesas gerais e administrativas (%)

Índice de despesas gerais e administrativas s/ tributos (%)

ANÁLISE DO ANO

No ano de 2015, as despesas gera is e adminis trativas regis traram queda de 5,1%, em razão:

(i ) da queda de 13,7% nas despesas administrativas, com destaque para a redução no custo adminis trativo de produtos e para

menores despesas com tecnologia da informação e com suporte operacional ; e

(ii ) da redução de 74,9% nas despesas de pessoal, explicada pela migração de colaboradores do quadro da BB Corretora para a BB

Seguridade.

No período, as despesas com tributos aumentaram 11,1%, em l inha com o crescimento das recei tas de corret agem.

Tabela 104 – BB Corretora | Despesas gera is e adminis trativas

Tabela 105 – BB Corretora | Rede de dis tribuição do Banco do Bras i l

Fonte: Banco Central do Brasil

Var. %

R $ mil 4T 14 3T 15 4T 15 s/ 4T 14 s/ 3T 15 2014 2015 s/ 2014

D espesas administrat ivas (67.146) (52.332) (52.073) (22,4) (0,5) (269.254) (232.313) (13,7)

Custo administrativo de produtos (28.063) (17.018) (17.209) (38,7) 1,1 (100.800) (87.963) (12,7)

Suporte operacional (24.171) (27.058) (26.613) 10,1 (1,6) (116.727) (108.711) (6,9)

Tecnologia da informação (10.221) (8.144) (8.233) (19,5) 1,1 (46.295) (35.150) (24,1)

Outros (4.692) (112) (18) (99,6) (83,9) (5.432) (489) (91,0)


D espesa co m pesso al (2.121) (307) 202 - - (7.859) (1.976) (74,9)


(962) (2.442) (3.267) 239,7 33,8 (6.610) (7.530) 13,9

D espesas gerais e administrat ivas (118.636) (100.758) (104.271) (12,1) 3,5 (454.375) (431.333) (5,1)


Quantidade de agências

P art icipação de mercado





R ede de distribuição do B anco do B rasil

5.524 23,9 5.424 23,6 5.429 23,7

Nordeste 1.187 32,4 1.134 31,3 1.134 31,3

Norte 328 28,9 320 27,9 320 27,9

Centro-Oeste 494 26,7 482 26,3 482 26,3

Sul 1.084 24,8 1.064 24,5 1.064 24,7

Sudeste 2.431 20,1 2.424 20,1 2.429 20,3

D ez/ 15D ez/ 14 Set/ 15



Figura 130 – BB Corretora | Resultado financeiro (R$ mi lhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE

O resultado financeiro cresceu 43,8% em relação ao 4T14, efeito resultante tanto da expansão do sa ldo médio dos ativos geradores de receitas financeiras, como do aumento da taxa média de remuneração desses ativos .

No 4T15, as receitas financeiras regis traram aumento de 43,7% em relação ao 4T14, justi ficado:

(i ) pela evolução de 2,9 p.p. na taxa de remuneração dos ativos rentáveis , decorrente do aumento da taxa Sel ic média; e

(ii ) pela expansão de 15,5% no volume médio de ativos rentáveis .

ANÁLISE DO ANO

Em 2015, o resultado financeiro cresceu 47,3%, desempenho suportado tanto pela evolução da taxa média como pela expansão do

volume de ativos rentáveis .

As recei tas financeiras apresentaram crescimento de 48,1% em relação a 2014, desempenho expl icado:

(i ) pela a l ta de 1,7 p.p. na taxa de remuneração dos ativos rentáveis , devido ao aumento da taxa Sel ic média; e

(ii ) pela expansão de 23,9% no volume médio de ativos rentáveis .

Na mesma base de comparação, as despesas financeiras cresceram 52,4%, aumento justificado em grande parte pela expansão no sa ldo

médio de dividendos a pagar, bem como pelo aumento da taxa média de remuneração dos pass ivos onerosos , decorrente

principa lmente do aumento da taxa Sel ic.

Tabela 106 – BB Corretora | Ativos rentáveis – Visão trimestra l dos sa ldos e taxas médias

Tabela 107 – BB Corretora | Pass ivos onerosos – Visão trimestra l dos sa ldos e taxas médias

17

2723

34

25

40

34

49

1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15

R $ milSaldo médio

R eceita de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

R eceita de juro s

T axa anual (%)

A tivo s rentáveis

Caixa e instrumentos financeiros 1.206.264 31.013 10,3 1.409.134 45.188 13,5

Outros ativos 144.960 2.751 7,6 155.208 3.348 8,9

Ativos por impostos correntes 61.521 - - 67.430 - -

T o tal 1.412.745 33.764 9 ,6 1.631.771 48.536 12,4

4T 14 4T 15

R $ milSaldo médio

D espesa de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

D espesa de juro s

T axa anual (%)


Dividendos a pagar 345.344 - - 382.533 - -

Outros passivos 989 (15) 5,8 391 (9) 8,5

T o tal 346.333 (15) 0 ,0 382.924 (9) 0 ,0

4T 14 4T 15


Tabela 108 – BB Corretora | Ativos rentáveis – Visão acumulada do ano dos sa ldos e taxas médias

Tabela 109 – BB Corretora | Pass ivos onerosos – Visão acumulada do ano dos sa ldos e taxas médias


Tabela 110 – Corretagem | Balanço patrimonia l

R $ milSaldo médio

R eceita de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

R eceita de juro s

T axa anual (%)

A tivo s rentáveis

Caixa e instrumentos financeiros 1.228.533 107.414 8,7 1.544.385 162.036 10,6

Outros ativos 140.109 10.380 7,4 150.597 12.582 8,4

Ativos por impostos correntes 51.037 270 0,5 63.810 183 0,3

T o tal 1.419.679 118.064 8 ,3 1.758.793 174.801 10,0

2014 2015

R $ milSaldo médio

D espesa de juro s

T axa anual (%)

Saldo médio

D espesa de juro s

T axa anual (%)


Dividendos a pagar 595.337 (17.931) 3,0 727.876 (27.345) 3,8

Outros passivos 965 (43) 4,2 407 (23) 10,8

T o tal 596.303 (17.974) 3 ,0 728.284 (27.368) 3 ,8

2014 2015


A tivo 2.423.853 2.279.025 2.768.782 14,2 21,5

Caixa e equivalentes de caixa 1.433.471 403.146 1.020.762 (28,8) 153,2

Títulos e valores mobiliários 649 760.473 633.970 97.584,1 (16,6)

Ativos fiscais 105.548 116.256 112.319 6,4 (3,4)

Comissões a receber 740.535 845.502 843.796 13,9 (0,2)

Outros ativos 143.650 153.648 157.935 9,9 2,8

P assivo 2.388.847 1.877.952 2.733.798 14,4 45,6

Dividendos a pagar 690.688 - 765.065 10,8 -

Provisões 12.240 8.780 9.360 (23,5) 6,6

Passivos fiscais 209.570 201.473 221.503 5,7 9,9

Comissões a apropriar 1.451.940 1.646.721 1.717.550 18,3 4,3

Outros passivos 24.409 20.978 20.320 (16,8) (3,1)

P atrimô nio lí quido 35.006 401.073 34.984 (0,1) (91,3)

Var. % Saldo s


6 . GLO SSÁ R I O

I N D I C A D O R E S C O M U N S

RSPL¹ Ajustado = Lucro Líquido Ajustado / Patrimônio Líquido Médio;

Volume médio = Variação Líquida – Taxa Média

Taxa média = (Juros Período Atual / Sa ldo Período Atual ) x (Sa ldo Período Anterior) – (Juros Período Anterior);

Variação líquida = Juros Período Atua l – Juros do Período Anterior;

Taxa média anual do ativo = Receita de juros / Sa ldo médio dos ativos rentáveis

Taxa média anual do passivo = Despesas de juros / Sa ldo médio dos pass ivos onerosos .

¹ Indicadores anual izados .

S E G U R O S

Índice de Sinistralidade = Sinis tros Ocorridos / Prêmios Ganhos;

Índice de Comissionamento = Custo de Aquis ição / Prêmios Ganhos;

Margem Técnica = (Prêmios Ganhos + Receita com Emissão de Apólices + Sinistros Ocorridos + Custo de Aquis ição + Resultado com

Resseguro) / Prêmios Ganhos;

Índice de Despesas Gerais e Administrativas = (Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas

Operacionais ) / Prêmios Ganhos;

Índice Combinado = (Receita com Emissão de Apólices + Sinis tros Ocorridos + Custo de Aquis i ção + Resultado com Resseguro +

Despesas Adminis trativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas Operacionais ) / Prêmios Ganhos;

Índice Combinado Ampliado = (Receita com Emissão de Apólices + Sinistros Ocorridos + Custo de Aquisição + Resultado com Resseguro

+ Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas Operacionais ) / (Prêmios Ganhos + Resultado

Financeiro).

G E R E N C I A L

Prêmio Ganho = Prêmios Emitidos – Prêmios Cedidos em Resseguros Brutos – Variações das Provisões Técnicas – Variações das

Despesas de Resseguro Provisões + Receita com Emissão de Apól ices ;

Sinistros Retidos = Sinistros Ocorridos – Indenização de Sinistros Recuperação – Despesas com Sinis tros Recuperação – Variação da

Provisão de Sinistros IBNR – Sa lvados e Ressarcidos – Variação da Provisão de Sinistro IBNER PSL – Variação de Despesas Relacionadas

do IBNR;

Comissionamento = Custo de Aquis ição – Devolução de Comissões ;

Despesas Gerais e Administrativas = Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas Operacionais ;


P R E V I D Ê N C I A

Índice de Comissionamento = Custo de Aquis ição / Rendas e Contribuições de Prêmios

Índice de eficiência = (variação de outras provisões técnicas + despesas com benefícios, resgates e s inis tros + custo de aquis i ção +

despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas (despesas)) / (receita l íquida de previdência e seguros + receita com

taxa de gestão + prêmios ganhos)

C A P I T A L I Z A Ç Ã O

Índice de Sorteio = Resultado com Sorteios / Receita Líquida com Títulos de Capita l i zação;

Índice de Comissionamento = Despesas de Comercia l i zação / Receita Líquida com Títulos de Capita l i zação;

Índice de Despesas Gerais e Administrativas = (Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas) /

Receita Líquida com Títulos de Capita l i zação;

Cota de capitalização = Variação da provisão para resgate / Arrecadação com títulos de capita l i zação

Margem de Capitalização = Resultado de Capita l i zação / Receita Líquida com Títulos de Capita l i zação;

Margem Líquida = Lucro Líquido Ajustado / Receita Líquida com Títulos de Ca pita l i zação.

Margem financeira de juros = Taxa média dos ativos rentáveis – Taxa média dos pass ivos onerosos .

R E S S E G U R O S

Índice de Sinistralidade = Sinis tros Ocorridos / Prêmios Ganhos;

Índice de Comissionamento = Custos de Aquis ição / Prêmios Ganhos;

Margem Técnica = (Sinis tros Ocorridos + Custos de Aquis ição + Resultado de Resseguro) / Prêmios Ganhos;

Índice de Despesas Gerais e Administrativas = (Despesas Administrativas + Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas

Operacionais ) / Prêmios Ganhos ;

Índice Combinado = (Sinistros Ocorridos + Custo de Aquisição + Resultado de Resseguro + Despesas Adminis trativas + Despesas com

Tributos + Outras Receitas e Despesas Operacionais ) / Prêmios Ganhos;

Índice Combinado Ampliado = (Sinistros Ocorridos + Custo de Aquisição + Resultado de Resseguro + Despesas Adminis trativas +

Despesas com Tributos + Outras Receitas e Despesas Operacionais ) / (Prêmios Ganhos + Resultado Financeiro).

C O R R E T A G E M

Margem Operacional Ajustada = Resultado Operacional / Receitas de Corretagem;

Margem Líquida Ajustada = Lucro Líquido Ajustado / Receitas de Corretagem.

Demonstrações Contábeis

Exercício 2015

��

��

ÍNDICE

Relatório da Administração 1

Demonstrações Contábeis Consolidadas 11 Demonstração do Resultado .................................................................................................................... 11 Demonstração do Resultado Abrangente ................................................................................................ 12 Balanço Patrimonial Consolidado ............................................................................................................ 13 Demonstração Consolidada dos Fluxos de Caixa ................................................................................... 14 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido .............................................................................. 15 Demonstração Consolidada do Valor Adicionado .................................................................................... 16

Notas Explicativas às Demonstrações contábeis Consolidado 17 Nota 1 � Contexto Operacional ................................................................................................................ 17 Nota 2 � Aquisições, Vendas e Reestruturações Societárias .................................................................. 17 Nota 3 � Apresentação das Demonstrações Contábeis .......................................................................... 18 Nota 4 � Principais Práticas Contábeis. ................................................................................................... 19 Nota 5 � Principais Julgamentos e Estimativas Contábeis ...................................................................... 29 Nota 6 � Gerenciamento de Riscos ......................................................................................................... 30 Nota 7 � Informações por Segmento ....................................................................................................... 51 Nota 8 � Caixa e Equivalentes de Caixa .................................................................................................. 55 Nota 9 � Instrumentos Financeiros .......................................................................................................... 55 Nota 10 � Investimentos em Participações Societárias ........................................................................... 57 Nota 11 � Dividendos / Juros sobre Capital Próprio a Receber............................................................... 78 Nota 12 � Tributos .................................................................................................................................... 78 Nota 13 � Comissões a Receber ............................................................................................................. 80 Nota 14 � Outros Ativos ........................................................................................................................... 80 Nota 15 � Dividendos a Pagar.................................................................................................................. 80 Nota 16 � Provisões e Passivos Contingentes ........................................................................................ 81 Nota 17 � Comissões a Apropriar ............................................................................................................ 82 Nota 18 � Outros Passivos ....................................................................................................................... 82 Nota 19 � Patrimônio Líquido ................................................................................................................... 83 Nota 20 � Receitas de Juros de Instrumentos Financeiros ..................................................................... 87 Nota 21 � Despesas com Pessoal ........................................................................................................... 87 Nota 22 � Despesas Administrativas ....................................................................................................... 87 Nota 23 � Outras Receitas/(Despesas) ................................................................................................... 88 Nota 24 � Receitas de Comissões .......................................................................................................... 88 Nota 25 � Partes Relacionadas ................................................................................................................ 88 Nota 26 � Outras Informações ................................................................................................................. 90

Relatório dos Auditores Independentes

Parecer do Conselho Fiscal

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Membros da Administração

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�

Senhoras e Senhores Acionistas,

Apresentamos o Relatório da Administração da BB Seguridade Participações S.A. (�BB Seguridade� ou �Companhia�) relativo ao ano de 2015, de acordo com as exigências da Lei das Sociedades por Ações, da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e do seu Estatuto Social.

Estrutura Societária e Modelo de Negócios

A BB Seguridade atua nos segmentos de seguros, previdência, capitalização, resseguros e planos de assistência odontológica por meio de parcerias privadas em conjunto com a BB Seguros Participações S.A. (�BB Seguros�), sua subsidiária integral, bem como na distribuição de produtos de seguridade em canal bancário por meio de uma corretora própria.

A atuação da Companhia no segmento de seguros se dá em parceria com o grupo espanhol MAPFRE, por meio de uma joint-venture de 20 anos, cuja operação teve início em 2011. Quando da formação da parceria, as operações foram divididas em duas sociedades holdings, que formam o Grupo Segurador BB E MAPFRE:

• BB MAPFRE SH1 Participações S.A. (�BB MAPFRE SH1�) � atua principalmente nos segmentos de pessoas, rural e habitacional. A participação indireta da BB Seguridade na BB MAPFRE SH1 é de 49,99% do capital votante e de 74,99% do capital total.

• MAPFRE BB SH2 Participações S.A. (�MAPFRE BB SH2�) � focada nos segmentos de auto e danos. A participação indireta da BB Seguridade no capital da MAPFRE BB SH2 é de 49,00% do capital votante e de 50,00% do capital total.

No segmento de previdência complementar aberta, a BB Seguridade atua em conjunto com a Principal Financial Group por meio da Brasilprev Seguros e Previdência S.A. (�Brasilprev�). A operação conjunta teve início em 1999, sendo renovada em 2009 pelo prazo de 23 anos. A Brasilprev comercializa principalmente soluções privadas de previdência, com destaque para os produtos PGBL e VGBL. A participação indireta da BB Seguridade no capital da Brasilprev é de 49,99% do capital votante e de 74,99% do capital total.

No segmento de capitalização, a BB Seguridade atua por meio da Brasilcap Capitalização S.A. (�Brasilcap�) em parceria com a Icatu Hartford e a Aliança da Bahia. A participação indireta da BB Seguridade no capital da Brasilcap é de 49,99% do capital votante e de 66,66% do capital total.

Em agosto de 2013, a BB Seguridade, por meio de sua subsidiária BB Seguros, adquiriu participação de 20,51% no capital social do IRB-Brasil RE S.A. (�IRB�), dando início a sua atuação no segmento de resseguros. Em 29.12.2014, por meio da Assembleia Geral Extraordinária de Acionistas, foi aprovada a reforma do Estatuto Social para alterar o número de ações de 1.035.663 para 1.040.000, de modo a contemplar, também, as 4.337 ações em tesouraria. Dessa forma, a BB Seguridade passou a deter uma participação indireta de 20,43% no capital do IRB. Em agosto de 2015, após aprovação em Assembleia Geral de acionistas, o IRB protocolou junto à Comissão de Valores Mobiliários (�CVM�) pedido de registro de companhia aberta categoria �A� e, simultaneamente, a BB Seguros solicitou registro de distribuição pública secundária de ações ordinárias de emissão do IRB. Em novembro de 2015, foi solicitada à CVM a interrupção da análise da oferta por até 60 dias úteis.

No segmento de planos de assistência odontológica, a BB Seguridade atua em conjunto com a Odontoprev por meio da Brasildental Operadora de Planos Odontológicos S.A. (�Brasildental�). A operação conjunta, firmada como uma joint-venture, teve início em 2014, com prazo de 20 anos. A participação indireta da BB Seguridade no capital da Brasildental é de 49,99% do capital votante e de 74,99% do capital total.

A distribuição de produtos de seguros, previdência, capitalização e assistência odontológica das coligadas da BB Seguridade no canal bancário do Banco do Brasil se dá por meio da BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens S.A. (�BB Corretora�), uma subsidiária integral da BB Cor Participações S.A. (�BB Cor�), que por sua vez é uma subsidiária integral da BB Seguridade. A operação é regida por um contrato de exclusividade firmado entre o Banco do Brasil e a BB Corretora pelo prazo de 20 anos, com início de vigência em janeiro de 2013.

Governança Corporativa

O compromisso da BB Seguridade com a transparência na relação com o mercado e, em especial, com seus acionistas minoritários, é ratificado pela sua adesão, desde a abertura de capital, ao Novo Mercado da BM&FBOVESPA, segmento que reúne as companhias que atendem às mais elevadas exigências de governança corporativa no mercado brasileiro.

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O sistema de governança corporativa da BB Seguridade é formado pela Assembleia de Acionistas; pelo Conselho de Administração, composto por seis membros, dentre eles, um indicado pelos acionistas minoritários; pela Diretoria Executiva, composta por quatro Diretores estatutários, sendo um Diretor Presidente e um Diretor de Relações com Investidores; e pelo Conselho Fiscal, de caráter permanente, composto por três membros titulares e três membros suplentes. Adicionalmente, compõem o sistema de governança dois comitês de assessoramento estatutários, sendo: (i) o Comitê de Transações com Partes Relacionadas, composto por três membros, dentre eles, um membro independente com poder de veto; e (ii) o Comitê de Auditoria, composto por quatro membros efetivos, sendo um deles indicado em conjunto pelo(s) Conselheiro(s) de Administração representante(s) dos acionistas minoritários e três membros indicados pelos demais Conselheiros de Administração. Dentro deste sistema, as decisões são tomadas de forma colegiada, repeitadas as alçadas previstas em lei ou Estatuto.

Conjuntura

Em 2015, o ritmo de crescimento da economia global foi menos intenso do que se antecipava no início do ano, com importantes diferenças entre as principais regiões. Nos Estados Unidos, o fortalecimento do mercado de trabalho e o crescimento do PIB levaram o Comitê de Mercado Aberto do Federal Reserve (FOMC) a elevar a taxa básica de juros (Fed Funds) para 0,25-0,50% a.a. no último mês do ano, a qual se mantinha estável em 0,00%-0,25% a.a. desde dezembro de 2008. Na Europa, apesar de algumas incertezas, a atividade econômica vem respondendo positivamente aos estímulos monetários promovidos pelo Banco Central Europeu. Nos mercados emergentes, especialmente na América Latina, incertezas quanto ao ritmo de desaceleração da economia chinesa impactaram diretamente a atividade econômica, cujas exportações são concentradas em commodities.

Na economia brasileira, o ano de 2015 foi caracterizado por ajustes, em especial nos planos fiscal e monetário. O desaquecimento do mercado de trabalho, a queda do nível de confiança dos agentes, o alto nível de estoques e a desaceleração no mercado de crédito foram elementos que compuseram o quadro econômico mais desafiador. Mesmo diante do ambiente recessivo, a inflação ao consumidor manteve-se pressionada, principalmente em função de reajustes dos preços administrados e pela desvalorização do real. Nesse contexto, o Banco Central deu continuidade ao ciclo de ajuste da taxa básica de juros (Selic) ao longo do ano, estabilizando-a em 14,25% a.a.

Mercado de Seguros

Em 2015, apesar de um cenário econômico desafiador, o mercado segurador mostrou-se resiliente, apresentando crescimento mesmo em um ano de retração do PIB.

No ano, as receitas totais1 da indústria em termos de prêmios emitidos, contribuições de previdência e arrecadações com títulos de capitalização totalizaram R$219,6 bilhões, o que representa um crescimento de 9,5% em comparação com o ano de 2014, segundo informações disponibilizadas pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP).

Apresentação das Demonstrações e Análises Gerenciais

As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas em conformidade com as Normas Internacionais de Contabilidade (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).

Cabe informar que este relatório apresenta dados contábeis das companhias coligadas da BB Seguridade que, se comparados aos divulgados pelas empresas investidas, podem apresentar valores divergentes. Estas divergências podem resultar tanto do padrão contábil utilizado como de eventuais amortizações de intangíveis e eliminações de resultados entre as participadas. Neste contexto, o lucro líquido atribuído às coligadas reflete o resultado apurado pela BB Seguridade para cada segmento de negócios, na forma da Nota Explicativa de Investimentos em Participações Societárias.

Destaques

O lucro líquido da BB Seguridade atingiu R$4,2 bilhões em 2015, crescimento de 21,7% em relação a 2014. O resultado do exercício foi impactado por dois efeitos extraordinários:

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(i) reversão do saldo de R$514,1 milhões de Provisão Complementar de Cobertura (PCC) pela Brasilprev, em junho de 2015. Esta provisão foi constituída pontualmente em dezembro de 2014 para compensar a insuficiência de provisões apontada pelo Teste de Adequação de Passivos (�TAP�) realizado naquele mês. Por ocasião da realização de TAP na data-base junho de 2015, a Brasilprev, amparada nos parágrafos 2º e 3º, do art. 8º, da Circular SUSEP nº 457/12, utilizou ganhos não realizados de ativos garantidores de provisões técnicas mantidos até o vencimento para compensar a insuficiência de provisionamento, o que permitiu reverter o saldo de PCC constituído em dezembro de 2014. Tal reversão impactou positivamente o lucro líquido da Brasilprev em R$294,1 milhões, equivalente a um efeito líquido de R$220,5 milhões no resultado da BB Seguridade; e

(ii) elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (�CSLL�) de 15% para 20%, conforme Lei 13.169/15, gerando impacto positivo líquido no resultado da BB Seguridade de R$21,9 milhões proveniente da BB MAPFRE SH1 e de R$19,9 milhões oriundo da MAPFRE BB SH2, efeito gerado pela atualização dos créditos tributários em função do aumento da alíquota.

Segregados estes efeitos, o resultado ajustado da BB Seguridade alcançou R$3,9 bilhões em 2015, registrando crescimento de 22,4% sobre o resultado ajustado por efeitos extraordinários de 2014.

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O crescimento do lucro líquido ajustado da BB Seguridade no exercício é decorrente da evolução consistente do resultado operacional combinado das Companhias coligadas associado à expansão do resultado financeiro.Destaque para as coligadas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2 e Brasilprev, que registraram crescimento no lucro líquido de 25,8%, 51,6% e 18,2%, respectivamente. No segmento de corretagem, o lucro líquido reportado pela BB Corretora registrou crescimento de 17,0% e representou 38,2% do lucro líquido ajustado da BB Seguridade.

Desempenho das Coligadas e Controladas

O faturamento combinado das coligadas, que inclui as receitas com seguros, previdência aberta e capitalização � excluindo os segmentos de resseguro e de planos odontológicos -, registrou crescimento de 11,4% em relação a 2014 e alcançou R$60,2 bilhões. O faturamento das coligadas assegurou à Companhia a liderança em receitas totais nos segmentos em que atua, com 27,5% de participação de mercado no comparativo do ano, crescimento de 0,5 p.p. sobre 2014, segundo dados da Superintendência de Seguros Privados (�SUSEP�).

Grupo Segurador BB E MAPFRE

O segmento de vida, prestamista, rural e habitacional, operado pela BB MAPFRE SH1, registrou lucro líquido de R$1,7 bilhão em 2015, 28,0% superior ao resultado apurado em 2014. O volume de prêmios emitidos registrou crescimento de 2,3%, suportado pela expansão dos prêmios de rural e vida.

O segmento de seguros de automóveis e de danos, operado pela MAPFRE BB SH2, apresentou lucro líquido de R$456,2 milhões, evolução de 66,1% em relação a 2014. O volume de prêmios emitidos no segmento registrou evolução de 2,8%, com destaque para o segmento de danos, com incremento de 10,8%. O segmento de automóveis cresceu 1,8% e se manteve como principal produto da MAPFRE BB SH2, representando 54,6% dos prêmios.

Em 2015, o Grupo BB MAPFRE manteve a liderança nos segmentos de pessoas e rural, com participação de mercado de 18,8% e 75,5%, respectivamente. No segmento de danos, a MAPFRE BB SH2 assumiu a liderança de mercado em março de 2015, com participação de 13,8% ao final de dezembro de 2015.

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O Grupo Segurador BB E MAPFRE investiu em 2015 o montante de R$220,3 milhões em tecnologia da informação e infraestrutura de suas sedes e de suas sucursais. Os recursos foram provenientes do caixa das companhias.

Brasilprev

No segmento de previdência, operado pela Brasilprev, a receita com contribuições e prêmios atingiu R$37,0 bilhões em 2015, um crescimento de 19,1% em comparação com 2014, com destaque para os planos VBGL que representaram 92,0% do volume de contribuições. O lucro líquido atingiu R$1,2 bilhão, 16,8% superior ao exercício anterior, suportado principalmente pelo crescimento de 25,8% nas receitas com taxa de gestão, que por sua vez foram impulsionadas pela expansão de 32,5% no volume de reservas de previdência, que totalizaram R$148,2 bilhões em 2015.

Em março de 2015, a Brasilprev conquistou a liderança de mercado em volume de reservas (P e VGBL), chegando ao mês de dezembro de 2015 com uma participação de mercado de 28,7%, conforme dados da Fenaprevi.Adicionalmente, a Brasilprev manteve-se líder em arrecadação total em planos de previdência abertos, com participação de 37,6%, de acordo com dados da SUSEP, e consolidou a liderança em captação líquida, com 49,5% de participação de mercado, conforme dados da consultoria Quantum Axis.

Em 2015, a Brasilprev realizou importantes investimentos em tecnologia, sendo R$ 18,3 milhões em desenvolvimento da nova plataforma de TI e R$ 2,8 milhões em softwares e servidores para desenvolvimento tecnológico. Os recursos utilizados foram provenientes do caixa da empresa.

Brasilcap

No segmento de capitalização, operado pela Brasilcap, o lucro líquido atingiu R$378,8 milhões, 16,8% superior ao observado em 2014, suportado pelo crescimento de 39,7% do resultado financeiro.

O volume arrecadado com títulos de capitalização totalizou R$6,5 bilhões em 2015 e permitiu que a Brasilcap mantivesse a liderança no segmento com 30,5% de participação de mercado, de acordo com dados da SUSEP.

Em 2015, a Brasilcap investiu R$ 4,5 milhões em instalações, equipamentos e programas de informática, com o objetivo principal de modernizar e expandir a estrutura de TI. Os recursos foram provenientes do caixa da empresa.

BB Corretora

A BB Corretora, que atua na distribuição de produtos de seguridade no canal bancário do Banco do Brasil, registrou lucro líquido de R$1,5 bilhão em 2015, crescimento de 17,0% em relação a 2014.

As receitas de corretagem alcançaram R$2,6 bilhões, alta de 10,9% em relação ao ano anterior. O segmento de vida, habitacional e rural se manteve como a principal fonte de receitas da BB Corretora, respondendo por 54,8% das receitas de corretagem em 2015. Destaque também para o incremento de participação do segmento de previdência nas receitas de corretagem, que passou de 17,0% em 2014 para 17,4% em 2015.

IRB

O lucro líquido da operação de resseguros, operada pelo IRB-Brasil Resseguros S.A., atingiu R$757,2 milhões em 2015, crescimento de 25,3% em relação ao ano anterior. A evolução do resultado no comparativo é explicada em grande parte pela expansão do resultado financeiro.

Em 2015, o IRB realizou investimentos no valor de R$33,0 milhões, primordialmente destinados ao desenvolvimento de software, sendo os recursos provenientes do caixa da companhia.

Lançamento de produtos e serviços

Em 2015, a BB Seguridade manteve a estratégia de oferecer um portfólio de produtos completo e adequado às necessidades de seus clientes, realizando, em conjunto com suas coligadas, o lançamento de produtos e melhorias em seus atributos, bem como a ampliação da oferta por meio dos canais digitais.

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Em fevereiro, foi lançado para toda a rede de agências o BB Dental, primeiro plano odontológico comercializado para pessoas físicas no balcão do Banco do Brasil.

Em maio, o seguro prestamista atrelado às operações de crédito rural teve a condição de contratação ampliada, a fim de possibilitar a comercialização para operações de crédito em estoque. Naquele mês, também foi lançado o primeiro título de capitalização da Brasilcap na modalidade popular, o PostalCap, com pagamento único no valor de R$10,00. O produto é comercializado exclusivamente pelas mais de seis mil agências da Rede dos Correios, como resultado da parceria entre o Banco do Brasil, BB Seguridade, Brasilcap e Correios.

Em julho, o processo de contratação do seguro residencial na internet foi totalmente reformulado, tornando a interface mais amigável, intuitiva e de fácil navegação, com destaque aos planos de assistência e na flexibilidade na contratação das coberturas. No mesmo mês, a venda dos planos odontológicos foi ampliada para pessoas jurídicas.

Em agosto, foi lançado o título de capitalização Ourocap 20 anos, produto comemorativo às duas décadas da fundação da Brasilcap e da criação do Ourocap. Com pagamento único de R$2.000,00, o Ourocap 20 anos ofereceu premiação de R$20 milhões, a maior já promovida no Brasil em títulos de capitalização.

Em novembro, a contratação do seguro prestamista para pessoa jurídica foi disponibilizada para as linhas de crédito de reescalonamento e renegociação. No mesmo mês foi lançado o seguro prestamista pessoa física no canal de comercialização Mobile BB (aplicativo BB).

Desempenho no mercado de ações

As ações da BB Seguridade, negociadas na BM&FBOVESPA sob o código BBSE3, encerraram o ano cotadas a R$24,33. Com base na cotação de encerramento do exercício, o valor de mercado da BB Seguridade atingiu R$48,7 bilhões, posicionando a Companhia como a 9ª maior empresa listada pelo critério de valor de mercado.

Em 2015, o volume financeiro médio diário de negociações das ações da Companhia foi de R$155,2 milhões, representando 2,4% do volume médio diário negociado na BM&FBOVESPA.

As ações da BB Seguridade integram as carteiras teóricas do Ibovespa, IBrX 50 e IBrX 100, IBrA, Índice BM&FBOVESPA Financeiro (IFNC), Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada (IGC), Índice BM&FBOVESPA de Governança Corporativa Trade (IGCT), Índice de Ações com Governança Corporativa Diferenciada � Novo Mercado (IGC-NM), Índice de Ações com Tag Along Diferenciado (ITAG), Índice MidLarge Cap (MLCX), além do índice internacional MSCI LatAm Index.

Em outubro de 2015, foi aprovado pelo Conselho de Administração o primeiro Programa de Recompra de Ações da Companhia. O programa contempla até 10 milhões de ações a serem adquiridas/alienadas, com prazo de execução até 14/10/2016. Desde o lançamento do programa até o final do exercício de 2015, foram adquiridas 1,9 milhão de ações.

Distribuição de Dividendos

A alta capacidade de geração de caixa e a manutenção de índices adequados de solvência nas suas coligadas, permitiram à BB Seguridade a destinação de 80% do resultado aos acionistas na forma de dividendos, totalizando R$3,4 bilhões, volume equivalente a R$1,68 por ação.

Responsabilidade Social e Ambiental

A BB Seguridade apoia as políticas de responsabilidade socioambiental previstas nos compromissos públicos do seu controlador, o Banco do Brasil, tais como: Agenda 21, Pacto Global da ONU, Princípios do Equador, Protocolo Verde e Pacto Nacional pela Erradicação do Trabalho Escravo, proposto pelo Instituto Ethos.

Ao longo de 2015, a Companhia também promoveu ações próprias de responsabilidade socioambiental, apoiando iniciativas de incentivo à cultura, como o projeto Cassia Eller o Musical e o Festival BB Seguridade de Blues e Jazz, e iniciativas sustentáveis, como dicas para economia de energia elétrica e água, além do Festival BB Seguridade de Teatro Infantil Brincando no Jardim, com foco em educação financeira.

Projetos como o Festival Brincando no Jardim e o Festival BB Seguridade de Blues e Jazz aproximaram as famílias dos grandes parques urbanos e propiciaram, além de grandes apresentações musicais e teatrais, o incentivo à utilização destes espaços de maneira sustentável e a preservação da natureza. Com a Lei de Incentivo ao Esporte,

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a BB Seguridade patrocinou a Seleção Brasileira Masculina de Voleibol de Surdos, projeto que realizou seletiva, treinamento e preparação da equipe, capacitando-a tecnicamente para a participação em eventos e competições internacionais como os jogos Sul-americanos, Pan-americanos, Mundiais e Surdolimpíadas.

A BB Seguridade também incentiva e apoia os projetos de suas empresas participadas, por meio da destinação dos recursos disponíveis para projetos vinculados à Lei do Idoso, ao Fundo Municipal dos Direitos da Criança e do Adolescente (Fumcad), ao Programa Nacional de Apoio à Atenção Oncológica (PRONON), ao Programa Nacional de Apoio à Atenção à Saúde da Pessoa com Deficiência (PRONAS), à Lei de Incentivo ao Esporte (LIE), à Lei Rouanet e à Fundação para Infância e Adolescência (FIA).

Nas controladas e coligadas da BB Seguridade, as principais ações relacionadas ao tema, foram:

Grupo Segurador BB E MAPFRE � repassou parte dos recursos de estipulação de seis de seus produtos às entidades Fundação Banco do Brasil (FBB) e Federação Nacional das AABBs, que utilizam os recursos na implementação e manutenção de programas de cunho socioambiental.

Brasilprev � destaque para o �Projeto de Vida na Ponta do Lápis�, que tem como objetivo disseminar o conhecimento sobre educação financeira, conscientizando a população sobre a importância de poupar recursos para o longo prazo, por meio de palestras gratuitas em escolas públicas e privadas, associações de bairros e outras entidades da capital e do ABC Paulista. Adicionalmente, a Brasilprev patrocinou o Circuito Pedalar, passeio ciclístico voltado para toda a família, que tem o objetivo de promover e incentivar o uso da bicicleta como boa alternativa de mobilidade mais saudável. Este ano o projeto passou por Brasília, Rio de Janeiro, Belo Horizonte e São Paulo, e contou com mais de 11 mil participantes.

Brasilcap � aderiu aos Princípios para Sustentabilidade em Seguros (em inglês, PSI), iniciativa financeira do Programa das Nações Unidas para o Meio Ambiente (UNEP/ONU), se tornando a única signatária no ramo de capitalização e a 9ª brasileira do setor de seguros na lista. Adicionalmente, a Brasilcap repassou R$ 7,3 milhões à FBB em 2015, referente a 0,25% do total de recursos arrecadados com a venda dos produtos Ourocap Estilo Flex, Ourocap Multichance e Ourocap Torcida Brasil. Com o programa Brasilcap Solidário, a empresa contou com a participação de seus colaboradores em ações de voluntariado, realizando campanhas e ações de arrecadação para entidades sem fins lucrativos.

IRB - apoiou dois importantes programas de desenvolvimento profissional: o de inserção de portadores de deficiência e o Jovem Aprendiz, oferecendo oportunidades de trabalho a pessoas portadoras de deficiência auditiva em várias áreas e níveis hierárquicos e contando com 11 estudantes-colaboradores em diversas áreas da empresa. O IRB também manteve programa Operação Equilíbrio, que promove ações de saúde e bem-estar para os colaboradores e estimula a prática de exercícios físicos, e patrocinou diversos projetos esportivos beneficiados por leis de incentivo fiscal como o Circuito das Estações, Night Riders, Circuito Pedalar e City Walk.

Principais Reconhecimentos no Período

Grupo Segurador BB E MAPFRE:

•••• Posicionado entre as empresas mais sustentáveis do Brasil, sendo o único conglomerado do segmento de seguros escolhido para o Guia Exame de Sustentabilidade 2015 � o maior e mais respeitado levantamento sobre desenvolvimento sustentável corporativo do país;

•••• Nomeado ao board mundial do PSI (Princípios para Sustentabilidade em Seguros), o que coloca o Grupo Segurador BB E MAPFRE em um patamar de discussão mundial sobre temas como sustentabilidade, gestão de riscos e reputação no setor de seguros e novos modelos de negócios que integrem os aspectos socioambientais nas estratégias do setor de seguros.

Brasilprev:

• Prêmio Segurador Brasil 2015 � categoria �Líder de Mercado: Previdência� � promovido pela Brasil Notícias Editora e Comunicação Empresarial.

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• A Central de Atendimento ao Cliente recebeu novamente a certificação da norma ISO 9001/2008 e renovou o Selo de Ética, que atesta a concordância com as diretrizes do Código de Ética do Probare que, por sua vez, está em conformidade com a legislação vigente e com o Código de Defesa do Consumidor.

• Reconhecida como uma das empresas mais inovadoras do país no primeiro Anuário Inovação Brasil, divulgado pelo jornal Valor Econômico em parceria com a consultoria Strategy&. A publicação listou as 100 instituições com os maiores níveis de inovação. A companhia ficou em 47º lugar, sendo a quarta no ranking do segmento de Serviços Financeiros e a única do setor de Previdência Privada;

• Reconhecida como �Destaque� entre as organizações durante a 4ª edição do Prêmio Ouvidorias Brasil 2015. O prêmio é uma iniciativa da Associação Brasileira das Relações Empresa Cliente (ABRAREC), com o apoio da Associação Brasileira de Ouvidores/Ombudsman (ABO) e da revista Consumidor Moderno;

• O �Projeto de Vida na Ponta do Lápis�, agora possui o Selo ENEF - Estratégia Nacional de Educação Financeira, liderada por órgãos do Governo Federal, para empresas que contribuem para o fortalecimento da cidadania, a solidez do sistema financeiro nacional e a tomada de decisões conscientes por parte dos cidadãos.

Brasilcap:

• Prêmio Segurador Brasil 2015 - categoria "Líder de Mercado: Capitalização" � promovido pela Brasil Notícias Editora e Comunicação Empresarial. Recebimento do troféu pelo 19º ano de liderança de mercado;

• Certificado Empresa Cidadã, pelo 5º ano consecutivo - conferido pelo Conselho Regional de Contabilidade do Rio de Janeiro (CRCRJ) em reconhecimento às boas práticas de Responsabilidade Socioambiental da Companhia.

IRB:

• Anuário Valor 1000 - Maior do País, Maior Lucro Operacional, Maior Lucro Líquido, Maior Ativo Total, Maior Patrimônio Líquido e Maior Renda sobre o Patrimônio: o IRB Brasil RE foi mais uma vez destaque no ranking de Finanças/Resseguro da edição do anuário Valor 1000, produzido pelo jornal Valor Econômico;

• Brazil Insurance Awards 2015 � Categoria melhor ressegurador Brasileiro: em premiação promovida pela revista LatAm Insurance Review;

Pessoas

O quadro de pessoal da BB Seguridade é composto exclusivamente por funcionários cedidos pelo Banco do Brasil, mediante ressarcimento dos custos, facultada a aceitação de estagiários e, em casos especiais definidos pela Diretoria, a contratação de serviços terceirizados por prazo determinado. Em 31.12.2015, a Companhia contava com 153 colaboradores cedidos pelo Banco do Brasil e 07 terceirizados, lotados em Brasília e São Paulo.

A BB Seguridade assegura aos funcionários cedidos, benefícios similares àqueles concedidos pelo Banco do Brasil, com destaque para previdência complementar e planos de saúde.

A formação de seus colaboradores é uma prioridade estratégica para a BB Seguridade. Em 2015, foram investidos aproximadamente R$212 mil em treinamentos externos, que somados aos treinamentos internos atingiram 12.305 horas de capacitação. Ao final do exercício, 96,1% dos funcionários possuíam graduação em nível superior, e 69,3% possuíam cursos de pós-graduação ou mestrado.

Perspectivas

O mercado de seguros brasileiro tem demonstrado um comportamento anticíclico, com desempenho superior ao PIB brasileiro nos últimos anos.

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De acordo com a CNSeg - Confederação Nacional das Empresas de Seguros Gerais, Previdência Privada e Vida, Saúde Suplementar e Capitalização, a expectativa de crescimento para o mercado de seguros brasileiro é de 10,3% para o ano de 2016.

Diante disso, a BB Seguridade pretende dar continuidade à estratégia de explorar as oportunidades advindas da baixa penetração do mercado de seguros no PIB, e em particular na atual base de clientes do Banco do Brasil. Adicionalmente, continuará analisando e estudando a viabilidade de explorar novos nichos de clientes, produtos, serviços e canais de distribuição.

Informações Legais

Atendendo ao art. 243 da Lei 6.404/76, a BB Seguridade informa os investimentos em empresas coligadas e controladas:

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Em conformidade com a instrução CVM 488/05, a BB Seguridade informa que, na condição de holding, seus investimentos estão relacionados principalmente às participações societárias que detém e que pretende adquirir. Conforme consta de seu formulário de referência, a Companhia não tem expectativa de realização de investimentos relevantes nos próximos exercícios.

No encerramento do exercício de 2015, a BB Seguridade não registrou endividamento financeiro em suas demonstrações financeiras. A fonte de obtenção de recursos era constituída principalmente por capital próprio, além de eventuais fontes cíclicas de financiamento.

Os investimentos de suas coligadas e controladas seguirão seu fluxo normal de execução, de acordo com planos individuais estruturados por cada empresa.

Em cumprimento à Instrução CVM 381/03, a BB Seguridade e suas subsidiárias informam que a KPMG Auditores Independentes não prestou, em 2015, serviços que pudessem afetar sua independência em relação aos trabalhos de auditoria, comprovada por meio de Carta de Independência apresentada à BB Seguridade. Na contratação de serviços não relacionados à auditoria externa, a BB Seguridade adota procedimentos que se fundamentam na legislação aplicável e nos princípios internacionalmente aceitos que preservam a independência do auditor. Esses princípios consistem em: (i) o auditor não deve auditar o seu próprio trabalho e, (ii) o auditor não deve atuar, gerencialmente, perante seu cliente nem tampouco promover os interesses desse cliente.

A tabela abaixo apresenta a relação de contratos de prestação de serviços que estiveram vigentes durante o ano de 2015 entre a KPMG Auditores Independentes e as empresas controladas, coligadas e controladora da BB Seguridade:

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A BB Seguridade, seus acionistas, administradores e os membros do Conselho Fiscal se comprometem a resolver toda e qualquer disputa ou controvérsia relacionada ao Regulamento de Listagem do Novo Mercado por meio da Câmara de Arbitragem do Mercado da BM&FBOVESPA, conforme cláusula compromissória constante do Estatuto Social da BB Seguridade, artigo 55.

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Agradecimentos

Agradecemos a dedicação e o empenho de nossos funcionários e colaboradores, à rede de distribuição do Banco do Brasil, corretores, demais parceiros, bem como a confiança dos acionistas, dos clientes e da sociedade.

Brasília, 2016

A Administração

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BALANÇO PATRIMONIAL

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NotaControlador Consolidado

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ATIVO CIRCULANTE

Caixa e equivalentes de caixa [8] 59.784 56.385 1.561.078 2.094.427

Ativos financeiros disponíveis para venda [9] -- -- 52 77

Dividendos/JCP a receber [11] 1.938.325 1.666.647 10.401 --

Ativos por impostos correntes [12] 29.956 12.772 165.805 128.414

Comissões a receber [13] -- -- 843.796 740.535

Outros ativos [14] 4 -- 22 55

ATIVO NÃO CIRCULANTE

Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado [9] -- -- 633.970 572

Investimentos em participações societárias [10] 7.203.271 6.660.086 8.115.752 7.267.146

Ativos por impostos diferidos [12] -- -- 6.885 7.857

Outros ativos [14] -- -- 157.917 143.598

TOTAL DO ATIVO 9.231.340 8.395.890 11.495.678 10.382.681

PASSIVO CIRCULANTE

Dividendos a pagar [15] 1.634.512 466.102 1.634.512 466.102

Provisões trabalhistas, fiscais e cíveis [16] -- -- 10.902 14.557

Passivos por impostos correntes [12] 134 -- 238.848 218.978

Comissões a apropriar [17] -- -- 769.804 699.141

Outros passivos [18] 15.926 5.804 39.121 33.143

PASSIVO NÃO CIRCULANTE

Passivos por impostos diferidos [12] -- -- 273.977 273.977

Comissões a apropriar [17] -- -- 947.746 752.799

TOTAL DO PASSIVO 1.650.572 471.906 3.914.910 2.458.697

PATRIMÔNIO LÍQUIDO [19]

Capital social 5.646.768 5.646.768 5.646.768 5.646.768

Reserva de capital 712 266 712 266

Reserva de lucros 2.027.573 2.290.014 2.027.573 2.290.014

Outros resultados abrangentes acumulados (45.324) (12.798) (45.324) (12.798)

Ações em tesouraria (48.961) (266) (48.961) (266)

TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 7.580.768 7.923.984 7.580.768 7.923.984

TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 9.231.340 8.395.890 11.495.678 10.382.681

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis. � �

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DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA

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Controlador Consolidado

Exercício/2015 Exercício/2014 Exercício/2015 Exercício/2014

Fluxos de caixa proveniente das operações

Lucro antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 4.207.432 3.456.683 4.994.652 4.139.012

Ajustes ao lucro antes do Imposto de Renda e Contribuição Social

Resultado de participações em controladas e controladas em conjunto (4.247.186) (3.490.950) (2.747.102) (2.190.398)

Outras receitas/(despesas) 10.603 8.263 51.324 8.433

Despesas com provisões cíveis e fiscais -- -- (3.685) 5.920

Comissões de corretagem diferidas -- -- (802.402) (757.404)

Lucro ajustado antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (29.151) (26.004) 1.492.787 1.205.563

Variações patrimoniais

Variação líquida em ativos financeiros a valor justo por meio do resultado -- -- (633.398) 2.394

Variação líquida em ativos financeiros disponíveis para venda -- -- 25 3

Imposto de renda e contribuição social pagos -- -- (756.755) (581.507)

Variação líquida em impostos correntes (17.050) (9.742) (35.091) (40.349)

Variação líquida em impostos diferidos -- -- 972 (1.480)

Variação líquida em comissões a apropriar -- -- 964.751 956.072

Variação líquida em outros ativos e passivos 10.118 2.331 (8.308) (15.489)

CAIXA GERADO/(UTILIZADO) PELAS OPERAÇÕES (36.083) (33.415) 1.024.983 1.525.207

Fluxos de caixa proveniente das atividades de investimento

Dividendos recebidos 3.449.963 2.298.074 1.852.149 1.182.573

(Aquisição)/alienação de investimentos -- -- -- (3.748)

CAIXA GERADO/(UTILIZADO) PELAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO 3.449.963 2.298.074 1.852.149 1.178.825

Fluxos de caixa proveniente das atividades de financiamento

Dividendos pagos (3.361.786) (2.394.889) (3.361.786) (2.394.889)

(Aquisição)/alienação de ações em tesouraria (48.695) -- (48.695) --

CAIXA GERADO/(UTILIZADO) PELAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO (3.410.481) (2.394.889) (3.410.481) (2.394.889)

Variação líquida de caixa e equivalentes de caixa 3.399 (130.230) (533.349) 309.143

Início do exercício 56.385 186.615 2.094.427 1.785.284

Fim do exercício 59.784 56.385 1.561.078 2.094.427

Aumento/(redução) de caixa e equivalentes de caixa 3.399 (130.230) (533.349) 309.143

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis.

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DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO

R$ mil

NotaControlador Consolidado


Receitas -- -- 2.559.078 2.308.045

Receitas de comissões [24] -- -- 2.559.078 2.308.045

Insumos Adquiridos de Terceiros (7.644) (12.662) (306.823) (323.904)

Despesas administrativas [22] (11.568) (10.003) (243.901) (279.659)

Outras receitas/(despesas) [23] 3.924 (2.659) (62.922) (44.245)

Valor Adicionado Bruto (7.644) (12.662) 2.252.255 1.984.141

Valor Adicionado Líquido Produzido pela Entidade (7.644) (12.662) 2.252.255 1.984.141

Valor Adicionado Recebido em Transferência 4.261.567 3.502.201 2.989.240 2.370.420

Resultado de participações em controladas/controladas em conjunto

[10] 4.247.186 3.490.950 2.747.102 2.190.398

Receitas de juros de instrumentos financeiros [20] 14.381 11.251 242.138 180.022

Valor Adicionado Total a Distribuir 4.253.923 3.489.539 5.241.495 4.354.561

Distribuição do Valor Adicionado 4.253.923 3.489.539 5.241.495 4.354.561

Pessoal [21] 43.992 31.520 46.673 40.858

Impostos, taxas e contribuições [12] 2.499 1.336 987.390 857.020

Reservas de lucros [19] 841.486 691.337 841.486 691.337

Remuneração de capital próprio 3.365.946 2.765.346 3.365.946 2.765.346

As notas explicativas são parte integrante das demonstrações contábeis.

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1 � CONTEXTO OPERACIONAL

A BB Seguridade Participações S.A. (denominada BB Seguridade ou Grupo) foi constituída como uma subsidiária do Banco do Brasil S.A. em 20 de dezembro de 2012. Tem a finalidade de participar em sociedades seguradoras, de capitalização, de entidades abertas de previdência complementar, de planos privados de assistência à saúde e de resseguradoras, bem como em outras sociedades cujo objeto social seja a corretagem e a viabilização de negócios envolvendo empresas de seguros dos ramos elementares, de vida, de saúde, de capitalização, de previdência e de administração de bens.

A BB Seguridade Participações S.A., inscrita sob o CNPJ 17.344.597/0001-94, é sediada no Setor de Autarquias Norte, Quadra 05, Bloco B, 2º Andar, Edifício Banco do Brasil, Asa Norte, Brasília, Distrito Federal, Brasil.

As operações do Grupo são conduzidas por intermédio das subsidiárias integrais BB Cor Participações S.A. (BB Cor) e BB Seguros Participações S.A. (BB Seguros), as quais estão sob controle societário e administrativo comum.

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a) Reorganização Societária � Grupo Segurador BB Mapfre

Em 01.11.2014, a Mapfre Vida S.A. incorporou a Vida Seguradora S.A., empresa pertencente à holding BB Mapfre SH1 Participações S.A. Na mesma data, a Mapfre Seguros Gerais S.A. incorporou a Mapfre Affinity Seguradora S.A., empresa pertencente à holding Mapfre BB SH2 Participações S.A. Ambas as incorporações foram realizadas na totalidade de seus patrimônios, as quais foram previamente deferidas pela SUSEP, através das cartas 207 e 206/2014/SUSEP-SEGER, respectivamente.

A incorporação da Mapfre Affinity Seguradora S.A. pela Mapfre Seguros Gerais S.A. foi homologada definitivamente por meio da Portaria SUSEP nº 6.166, de 23.01.2015, publicada em 27.01.2015, no Diário Oficial da União. Já a incorporação da Vida Seguradora S.A. pela Mapfre Vida S.A. foi homologada por aquele órgão, em caráter definitivo, por meio da Portaria SUSEP nº 6.245, de 27.04.2015, publicada no Diário Oficial da União em 04.05.2015.

O acervo líquido incorporado foi avaliado ao valor contábil na data-base da operação, 30 de setembro de 2014, no montante de R$ 160.471 mil para a Vida Seguradora S.A. e R$ 448.618 mil para a Mapfre Affinity Seguradora S.A.

Como decorrência natural, a Mapfre Vida S.A. e a Mapfre Seguros Gerais S.A. passaram à condição de sucessoras a título universal da Vida Seguradora S.A. e da Mapfre Affinity Seguradora S.A., respectivamente, em todos os seus bens, direitos e obrigações, assumindo integralmente seus acervos patrimoniais.

As incorporações propiciaram maior sinergia e simplificação do modelo operacional, com consequente otimização de custos e de capital regulatório.

b) Incorporação da BB Capitalização S.A.

Em 28.11.2014, os administradores da BB Seguros aprovaram a incorporação da BB Capitalização ao seu patrimônio nos termos do Protocolo e Justificação de Incorporação. A incorporação foi homologada definitivamente por meio da Portaria SUSEP nº 6.167, de 23.01.2015, publicada em 27.01.2015, no Diário Oficial da União.

O acervo líquido incorporado foi avaliado ao valor contábil na data-base da operação, 28.11.2014, no montante de R$ 5.573 mil. Considerando que a data-base do laudo de avaliação contábil coincide com a data dos eventos societários que aprovaram a operação, não ocorreram variações patrimoniais após a incorporação.

A incorporação justifica-se pela desnecessidade da manutenção da BB Capitalização verificado no processo de revisão do modelo de negócios no segmento de capitalização, bem como em razão da ausência de perspectivas de que a empresa viesse a desenvolver atividades operacionais.

Como decorrência natural, a BB Seguros passou à condição de sucessora a título universal da BB Capitalização em todos os seus bens, direitos e obrigações, assumindo integralmente seus acervos patrimoniais.

Considerando que a BB Seguros é a única acionista da incorporada na data da incorporação, não houve relação de troca de ações de acionistas não controladores da incorporada por ações da incorporadora, não ocorrendo, portanto, qualquer alteração do capital social da BB Seguros.

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c) Reorganização Societária � IRB-Brasil Resseguros S.A. (�IRB-Brasil Re�)

Em 21.08.2015, a Assembleia Geral de Acionistas do IRB-Brasil Re, dentro do projeto de sua reorganização societária, aprovou: (i) a transformação do IRB-Brasil Re em sociedade anônima de capital aberto e a submissão do pedido de registro de companhia aberta na categoria �A� perante à Comissão de Valores Mobiliários (�CVM�), conforme Instrução CVM 480, de 07.12.2009 ("Instrução CVM 480�); (ii) a solicitação à CVM de autorização para realizar ofertas públicas de distribuição de valores mobiliários, nos termos da Instrução CVM 400, de 29.12.2003 (�Instrução CVM 400�); e (iii) a reformulação e consolidação do Estatuto Social do IRB-Brasil Re, para adaptá-lo às exigências legais de companhia aberta e ao Regulamento de Listagem do Novo Mercado da BM&FBOVESPA S.A. � Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (�Regulamento do Novo Mercado�).

Em 19.11.2015, tendo em vista as condições desfavoráveis do mercado de capitais no ano corrente, o Conselho de Administração do IRB-Brasil Re aprovou o pedido de interrupção do processo de abertura de capital, junto à CVM e à BM&FBOVESPA, pelo prazo de 60 dias úteis a contar daquela data, permanecendo interrompido até o término do exercício.

Ainda no escopo da reorganização societária, no intuito de otimizar a gestão de seus ativos imobiliários, o Conselho de Administração do IRB-Brasil Re aprovou, em 19.03.2015, a criação de uma holding, a IRB � Investimentos e Participações Imobiliárias S.A. (�IRB-PAR�) e de quatro sociedades de propósito específico (�SPEs�).

Em 08.06.2015, o Banco do Brasil, como acionista indireto do IRB-Brasil Re, submeteu à aprovação do Banco Central do Brasil (�BACEN�) a criação de tais companhias, tendo o BACEN emitido parecer favorável em 17.11.2015.

O Conselho de Administração do IRB-Brasil Re aprovou os estatutos sociais da IRB-PAR e das SPEs em 14.12.2015, bem como a transferência dos imóveis que integrarão seu capital. Contudo, até o término do exercício, as companhias ainda não haviam sido constituídas.

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a) Declaração de Conformidade

As demonstrações contábeis individuais foram elaboradas a partir de diretrizes contábeis emanadas da Lei das Sociedades por Ações e estão apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil que compreendem os pronunciamentos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), aprovados pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).

As demonstrações contábeis consolidadas foram preparadas em conformidade com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), e com as interpretações emitidas pelo International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC) e pelos respectivos órgãos antecessores.

Estas demonstrações contábeis foram aprovadas e autorizadas para emissão pelo Conselho de Administração da BB Seguridade em 19.02.2016.

b) Continuidade

A Administração avaliou que o Grupo possui recursos para dar continuidade aos negócios e operar normalmente. A Administração desconhece qualquer incerteza material que possa gerar dúvidas significativas sobre a sua capacidade de continuar operando.

c) Bases de Mensuração dos Ativos e dos Passivos

Estas demonstrações contábeis individuais e consolidadas foram preparadas utilizando o custo histórico como base de mensuração, exceto para os seguintes itens: (i) ativos e passivos financeiros designados ao valor justo por meio do resultado; e (ii) ativos financeiros disponíveis para venda, os quais foram mensurados a valor justo.

d) Moeda Funcional e de Apresentação

As demonstrações contábeis são apresentadas em Reais (R$), a moeda funcional e de apresentação da BB Seguridade. Exceto quando indicado de outra forma, as informações financeiras quantitativas são apresentadas em milhares de Reais (R$ mil). A BB Seguridade não realizou operações em moeda estrangeira.

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e) Base de Consolidação

As demonstrações contábeis do Grupo incluem a consolidação dos ativos e passivos da BB Seguridade e das suas controladas, conforme descrito no quadro a seguir:

Empresa AtividadePaís de

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% Participação total

31.12.2015 31.12.2014

BB Seguros Participações S.A. Holding Brasil 100% 100%

BB Cor Participações S.A. Holding Brasil 100% 100%

BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens S.A. Corretora Brasil 100% 100%

Os saldos e transações intragrupo, assim como quaisquer receitas ou despesas não realizadas nas transações entre as companhias do consolidado, são eliminados na preparação das demonstrações contábeis consolidadas. Os ganhos não realizados oriundos de transações com investidas registradas por equivalência patrimonial são eliminados contra o investimento na proporção da participação da BB Seguridade na investida.

f) Alterações nas Políticas Contábeis

As políticas e os métodos contábeis utilizados na preparação destas demonstrações contábeis equivalem-se àqueles aplicados às demonstrações contábeis referentes ao exercício encerrado em 31.12.2014.

g) Sazonalidade das Operações

A BB Seguridade e suas empresas controladas consideram a natureza de suas transações como não cíclicas e não sazonais, levando em consideração as atividades exercidas pelo Grupo. Consequentemente, não foram fornecidas divulgações específicas nestas notas explicativas referentes aos exercícios de 2015 e de 2014.

h) Informações para Efeito de Comparabilidade

Foram realizadas, para efeito de comparabilidade, de forma a evidenciar melhor a essência das operações, as seguintes reclassificações na Demonstração do Resultado no exercício de 2014:

� Despesas administrativas do grupamento despesas tributárias para despesas administrativas: R$ 240 mil no Consolidado e R$ 93 mil no Controlador.

Demonstração do Resultado

R$ mil


Exercício/2014 Divulgação

AnteriorReclassificações

Saldos Ajustados

Divulgação Anterior

ReclassificaçõesSaldos

Ajustados

Despesas administrativas (9.910) (93) (10.003) (279.419) (240) (279.659)

Despesas tributárias (1.429) 93 (1.336) (174.931) 240 (174.691)

4 � PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS

a) Reconhecimento de Receitas e Despesas

As receitas e as despesas são reconhecidas pelo regime de competência e são reportadas nas demonstrações contábeis dos períodos a que se referem. Esse conceito geral é aplicado para as principais receitas geradas pelas atividades da BB Seguridade e suas subsidiárias, a saber:

a.1) Receita de investimentos em participações societárias � As receitas oriundas da aplicação do método da equivalência patrimonial para avaliação dos investimentos em participações societárias são reconhecidas na proporção da participação acionária detida pela BB Seguridade nos resultados gerados pelas investidas.

a.2) Receita de comissões � As receitas de comissões são reconhecidas quando o seu valor, os seus custos associados e o estágio de conclusão da transação puderem ser mensurados de forma confiável e quando for provável que os benefícios econômicos associados à transação serão realizados.

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a.3) Receitas e despesas de juros � As receitas e as despesas de juros decorrentes dos ativos e passivos que rendem e pagam juros são reconhecidas no resultado do período de acordo com o regime de competência, utilizando-se o método da taxa efetiva de juros.

O método da taxa efetiva de juros é um método para o cálculo do custo amortizado de um ativo financeiro ou de um passivo financeiro (ou de um grupo de ativos financeiros ou passivos financeiros) e para a alocação da receita ou da despesa de juros ao longo do período correspondente.

A taxa efetiva de juros é a taxa que desconta os pagamentos e recebimentos futuros em caixa durante toda a vida esperada do ativo ou passivo financeiro. A taxa efetiva de juros é estabelecida quando do reconhecimento inicial do ativo ou passivo financeiro, não sendo submetida a revisões posteriores. Ao efetuar o cálculo da taxa efetiva de juros, a BB Seguridade estima os fluxos de caixa futuros considerando todos os termos contratuais do instrumento financeiro, porém, desconsiderando qualquer estimativa futura de perdas.

O cálculo da taxa efetiva inclui todas as comissões, os custos de transação e os descontos ou prêmios que são parte integrante da taxa efetiva de juros. Os custos da transação correspondem a custos incrementais diretamente atribuíveis à aquisição, emissão ou alienação de um ativo ou passivo financeiro.

Em conformidade com a IAS 18, a BB Seguridade apropria receitas de encargos financeiros quando o recebimento dos benefícios econômicos relacionados à transação for considerado provável.

b) Caixa e Equivalentes de Caixa

Caixa e equivalentes de caixa abrangem as disponibilidades e os investimentos imediatamente conversíveis em caixa e sujeitos a um risco insignificante de mudança no valor.

c) Instrumentos Financeiros

Os instrumentos financeiros são classificados de acordo com a natureza e sua intenção em relação ao instrumento. Todos os ativos e passivos financeiros são inicialmente reconhecidos na data de negociação, isto é, a data em que o Grupo se torna parte das disposições contratuais do instrumento. A classificação dos ativos e dos passivos financeiros é determinada na data do reconhecimento inicial.

Todos os instrumentos financeiros são mensurados inicialmente ao valor justo acrescido do custo da transação, exceto nos casos em que os ativos e passivos financeiros são registrados ao valor justo por meio do resultado. As políticas contábeis aplicadas a cada classe de instrumentos financeiros são apresentadas a seguir.

c.1) Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado � Os instrumentos financeiros são classificados nesta categoria caso sejam mantidos para negociação na data de originação ou aquisição, ou sejam assim designados pela Administração durante o reconhecimento inicial.

Um ativo financeiro é classificado como mantido para negociação se: (i) for adquirido principalmente para ser vendido no curto prazo; ou (ii) por ocasião do reconhecimento inicial, fizer parte de uma carteira de instrumentos financeiros identificados que sejam administrados em conjunto e para os quais há evidência de um padrão real recente de obtenção de lucros no curto prazo.

O Grupo somente designa um instrumento financeiro ao valor justo por meio do resultado durante o reconhecimento inicial quando os seguintes critérios são observados: (i) a designação elimina ou reduz significativamente o tratamento inconsistente que ocorreria na mensuração dos ativos e passivos ou no reconhecimento dos ganhos e perdas correspondentes em formas diferentes; ou (ii) os ativos e os passivos são parte de um grupo de ativos financeiros, passivos financeiros ou ambos, os quais são gerenciados e com seus desempenhos avaliados com base no valor justo, conforme uma estratégia documentada de gestão de risco ou de investimento.

Não é possível realizar transferências de ativos financeiros classificados nessa categoria para outras, à exceção de ativos financeiros não derivativos mantidos para negociação, os quais podem ser reclassificados após o reconhecimento inicial quando: (i) em raras circunstâncias, o instrumento financeiro não for mais mantido com o propósito de venda no curto prazo; ou (ii) ele satisfizer a definição de um empréstimo e recebível, e se o Grupo tiver a intenção e habilidade de manter o ativo financeiro por um prazo futuro ou até o seu vencimento.

Os instrumentos financeiros registrados nessa categoria são reconhecidos inicialmente ao valor justo e os seus rendimentos (juros e dividendos) são apropriados como receita de juros de instrumentos financeiros. Os custos de transação, quando incorridos, são reconhecidos imediatamente na Demonstração do Resultado Consolidado.

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Ganhos e perdas realizados e não realizados em função das variações de valor justo desses instrumentos são incluídos em Outras receitas/(despesas) operacionais líquidos sobre ativos/passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado.

Os ativos financeiros registrados nessa categoria referem-se a fundos renda fixa de longo prazo e operações�compromissadas com títulos privados mantidos.

c.2) Ativos financeiros disponíveis para venda � São classificados como ativos financeiros disponíveis para venda os títulos e valores mobiliários quando, no julgamento da Administração, puderem ser vendidos em resposta ou em antecipação a mudanças nas condições de mercado ou não sejam classificados como (i) empréstimos e recebíveis, (ii) investimentos mantidos até o vencimento, ou (iii) ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado.

Esses títulos e valores mobiliários são inicialmente contabilizados ao valor justo, incluindo os custos diretos e incrementais de transação. A mensuração subsequente desses instrumentos também é registrada ao valor justo.

Os ganhos ou perdas não realizados (líquidos dos tributos incidentes) são registrados em componente separado do patrimônio líquido (Outros resultados abrangentes acumulados) até a sua alienação. Os rendimentos (juros e dividendos) desses ativos são apropriados como receita de juros de instrumentos financeiros. Os ganhos e perdas realizados na alienação de ativos financeiros disponíveis para venda são contabilizados como Outras receitas/(despesas) operacionais, na data da alienação.

Ocorrendo reclassificação de ativos financeiros disponíveis para venda para a categoria negociação, os ganhos ou perdas não realizados até a data da reclassificação, que se encontram registrados em Outros resultados abrangentes acumulados, devem ser diferidos pelo prazo remanescente.

Os ativos financeiros disponíveis para a venda são avaliados para fins de determinação de seus valores recuperáveis conforme discutido na seção �Redução ao valor recuperável de instrumentos financeiros � Imparidade�. As perdas por redução ao valor recuperável desses instrumentos financeiros são reconhecidas na Demonstração do Resultado Consolidado, em Outras receitas/(despesas) operacionais, e baixadas dos valores registrados em Outros resultados abrangentes acumulados.

c.3) Ativos financeiros mantidos até o vencimento � Os ativos financeiros para os quais o Grupo tem a firme intenção e capacidade financeira comprovada para mantê-los até o vencimento são classificados como ativos financeiros mantidos até o vencimento e são inicialmente contabilizados ao valor justo, incluindo os custos incrementais de transação. Esses instrumentos financeiros são mensurados subsequentemente ao custo amortizado. Os juros, incluindo os ágios e deságios, são contabilizados em receita de juros de instrumentos financeiros, usando a taxa efetiva de juros, menos a imparidade (quando aplicável).

Em conformidade com a IAS 39, não se classifica nenhum ativo financeiro como mantido até o vencimento se tiver, durante o exercício social corrente ou durante os dois exercícios sociais precedentes, vendido ou reclassificado mais do que uma quantia insignificante de investimentos mantidos até o vencimento, antes do seu vencimento, que não seja por vendas ou reclassificações que: (i) estejam tão próximos do vencimento ou da data de compra do ativo financeiro que as alterações na taxa de juros do mercado não teriam efeito significativo no valor justo do ativo financeiro; (ii) ocorram depois de o Grupo ter substancialmente recebido todo o capital original do ativo financeiro por meio de pagamentos programados ou de pagamentos antecipados; ou (iii) sejam atribuíveis a um acontecimento isolado que esteja fora do controle da entidade, não seja recorrente e não tenha podido ser razoavelmente previsto pela entidade.

Sempre que as vendas ou reclassificações de mais de uma quantia insignificante de investimentos mantidos até o vencimento não satisfizerem nenhuma das condições mencionadas anteriormente, qualquer investimento mantido até o vencimento remanescente deve ser reclassificado como disponível para venda.

c.4) Determinação do valor justo � Valor justo é o preço que seria recebido pela venda de um ativo ou seria pago pela transferência de um passivo em uma transação não forçada entre participantes do mercado na data da mensuração.

O valor justo de instrumentos financeiros negociados em mercados ativos na data-base do balanço é baseado no preço de mercado cotado ou na cotação do preço de balcão (preço de venda para posições compradas ou preço de compra para posições vendidas), sem nenhuma dedução de custo de transação.

Nas situações em que não existe um preço de mercado para um determinado instrumento financeiro, o seu valor justo é estimado com base em métodos de avaliação comumente utilizados nos mercados financeiros, adequados às características específicas do instrumento e que capturam os diversos riscos aos quais está exposto. Métodos de

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valoração incluem: o método do fluxo de caixa descontado, comparação a instrumentos financeiros semelhantes para os quais existe um mercado com preços observáveis, modelo de precificação de opções, modelos de crédito e outros modelos de valoração conhecidos.

Os referidos modelos são ajustados para capturar a variação dos preços de compra e venda, o custo de liquidação da posição, para servir como contrapartida das variações de crédito e de liquidez, e, principalmente, para suprir as limitações teóricas inerentes aos modelos.

Os modelos internos de precificação podem envolver algum nível de estimativa e julgamento da Administração cuja intensidade dependerá, entre outros fatores, da complexidade do instrumento financeiro.

c.5) Passivos financeiros � Um instrumento é classificado como passivo financeiro quando existe uma obrigação contratual de que sua liquidação seja efetuada mediante a entrega de dinheiro ou de outro ativo financeiro, independentemente de sua forma legal. Passivos financeiros incluem dívidas emitidas de curto e de longo prazo que são inicialmente mensurados ao valor justo, que é o valor recebido líquido dos custos incorridos na transação e, subsequentemente, ao custo amortizado.

Os passivos financeiros mantidos para negociação e aqueles designados pela Administração como ao valor justo por meio do resultado são registrados no Balanço Patrimonial Consolidado ao valor justo.

Quando um passivo financeiro existente é substituído por outro do mesmo credor em termos substancialmente diferentes, ou os termos do passivo existente são substancialmente modificados, a troca ou modificação é tratada como uma baixa do passivo original e o reconhecimento de um novo passivo, e a diferença no valor contábil é reconhecida no resultado do período.

d) Baixa de Ativos Financeiros e de Passivos Financeiros

d.1) Ativos financeiros � Um ativo financeiro é baixado quando: (i) os direitos contratuais relativos aos respectivos fluxos de caixa expirarem; (ii) o Grupo transferir para terceiros a maioria dos riscos e benefícios associados ao ativo; ou (iii) quando o controle sobre o ativo é transferido, mesmo o Grupo tendo retido parte dos riscos e benefícios associados à sua detenção.

Os direitos e obrigações retidos na transferência são reconhecidos separadamente como ativos e como passivos, quando apropriado. Se o controle sobre o ativo é retido, o Grupo continua a reconhecê-lo na extensão do seu envolvimento contínuo, que é determinado pela extensão em que ele permanece exposto a mudanças no valor do ativo transferido.

d.2) Passivos financeiros � Um passivo financeiro é baixado quando a respectiva obrigação é eliminada, cancelada ou prescrita. Se um passivo financeiro existente é substituído por outro do mesmo credor em termos substancialmente diferentes, ou os termos do passivo existente são substancialmente modificados, tal modificação é tratada como uma baixa do passivo original e o reconhecimento de um novo passivo, e a diferença entre os respectivos valores contábeis é reconhecida no resultado.

e) Redução ao Valor Recuperável de Ativos Financeiros � Imparidade

Anualmente, é avaliado se há alguma evidência objetiva de redução ao valor recuperável de seus ativos financeiros. Um ativo financeiro é considerado como apresentando problemas de recuperabilidade e as perdas por redução no valor recuperável são incorridas se, cumulativamente: (i) houver evidência objetiva de redução do seu valor recuperável como resultado de um ou mais eventos ocorridos depois do reconhecimento inicial do ativo; (ii) o evento de perda tiver um impacto sobre o fluxo de caixa futuro estimado do ativo financeiro; e (iii) uma estimativa razoável do valor puder ser realizada. As perdas esperadas como resultado de eventos futuros, independentemente de sua probabilidade, não são reconhecidas.

Em alguns casos, os dados observáveis necessários para estimar o valor de uma perda por redução no valor recuperável sobre um ativo financeiro podem estar limitados ou deixar de ser totalmente relevantes para as circunstâncias atuais. Nesses casos, a Administração da BB Seguridade usa seu julgamento para estimar o valor de qualquer perda por redução no valor recuperável. O uso de estimativas razoáveis é parte essencial da preparação das demonstrações contábeis e não prejudica sua confiabilidade.

Os ativos financeiros sujeitos a terem seus valores recuperáveis testados são apresentados a seguir:

e.1) Ativos financeiros disponíveis para venda � Para ativos financeiros disponíveis para venda, o Grupo avalia anualmente se há evidência objetiva de que o valor do ativo está abaixo do seu valor recuperável.

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Para estabelecer se há evidência objetiva de imparidade de um ativo financeiro, verifica-se a probabilidade de recuperação do seu valor, considerando os seguintes fatores cumulativamente: (i) duração e grandeza da redução do valor do ativo em relação ao seu valor contábil; (ii) comportamento histórico do valor do ativo e experiência de recuperação do valor desses ativos; e (iii) probabilidade de não recebimento do principal e dos juros dos ativos, em virtude de dificuldades relacionadas ao emissor, tais como pedido de falência ou concordata, deterioração da classificação do risco de crédito e dificuldades financeiras, relacionadas ou não às condições de mercado do setor no qual atua o emissor.

Quando um declínio no valor justo de um ativo financeiro disponível para venda tiver sido reconhecido em Outros resultados abrangentes e houver evidência objetiva de redução ao valor recuperável, a perda acumulada que tiver sido reconhecida pela BB Seguridade será reclassificada do patrimônio líquido para o resultado do período como um ajuste de reclassificação, mesmo se o ativo financeiro não tiver sido baixado.

O valor da perda acumulada reclassificada para o resultado do período será registrada em Outras receitas/(despesas) operacionais e corresponde à diferença entre o valor contábil do ativo desvalorizado e o seu valor justo na data da avaliação, menos qualquer perda por redução no valor recuperável anteriormente reconhecida no resultado.

As reversões de perdas por redução ao valor recuperável sobre ativos classificados como disponíveis para venda somente são reconhecidas no patrimônio líquido quando se tratarem de investimentos em instrumentos de patrimônio. No caso de investimentos em instrumentos de dívida, a reversão da perda por redução no valor recuperável será reconhecida diretamente no resultado do período.

e.2) Ativos financeiros mantidos até o vencimento � Havendo evidência objetiva de redução no valor recuperável de ativos financeiros mantidos até o vencimento, se reconhece uma perda, cujo valor corresponde à diferença entre o valor contábil do ativo e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados. Esses ativos são apresentados líquidos de perdas por imparidade. Se, num período subsequente, o montante da perda por imparidade diminui e essa diminuição pode ser objetivamente relacionada com um evento que ocorreu após o seu reconhecimento, ela é revertida em contrapartida ao resultado do período.

f) Compensação de Ativos e de Passivos Financeiros

Ativos e passivos financeiros são apresentados ao valor líquido se, e apenas se, houver um direito legal de compensá-los um com o outro e se houver uma intenção de liquidá-los dessa forma, ou de realizar um ativo e liquidar um passivo simultaneamente. Em outras situações eles são apresentados separadamente.

g) Combinação de Negócios

A aquisição de uma subsidiária por meio de combinação de negócios é registrada na data de aquisição, isto é, na data em que o controle é transferido para a BB Seguridade, aplicando o método de aquisição. De acordo com este método, os ativos identificados (inclusive ativos intangíveis não reconhecidos previamente), passivos assumidos e passivos contingentes são reconhecidos pelo valor justo na data da aquisição. Eventuais diferenças positivas entre o custo de aquisição e o valor justo dos ativos líquidos identificáveis adquiridos são reconhecidas como ágio (goodwill). No caso de apuração de diferença negativa (ganho por compra vantajosa), o valor identificado é reconhecido no resultado do período em Outras receitas operacionais.

Os custos de transação que a BB Seguridade incorre em uma combinação de negócios, exceto os custos relacionados à emissão de instrumentos de dívida ou patrimônio, são registrados no resultado do período quando incorridos. Qualquer contraprestação contingente a pagar é mensurada pelo seu valor justo na data de aquisição.

Os resultados das subsidiárias adquiridas durante o período contábil são incluídos nas demonstrações contábeis desde a data de aquisição até o fim do período. Por sua vez, os resultados das subsidiárias alienadas durante o período são incluídos nas demonstrações contábeis desde o início do período até a data da alienação, ou até a data em que a BB Seguridade deixou de exercer o controle.

h) Mudança de Participação Societária em Subsidiárias

As alterações na participação societária em uma subsidiária que não resultam em perda de controle são contabilizadas como transações patrimoniais (ou seja, transações com proprietários em sua condição de proprietários). Consequentemente, nenhum ágio é reconhecido como resultado de tais transações.

Nessas circunstâncias, os valores contábeis das participações controladoras e não controladoras serão ajustados para refletir as mudanças em suas participações relativas na subsidiária. Qualquer diferença entre o valor pelo qual são

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ajustadas as participações não controladoras e o valor justo da contrapartida paga ou recebida será reconhecida diretamente no patrimônio líquido e atribuída aos proprietários da controladora.

i) Perda de Controle

Em conformidade com a IFRS 10, caso ocorra a perda de controle de uma subsidiária, a BB Seguridade deixa de reconhecer, na data em que o controle é perdido: (i) os ativos, inclusive o ágio, e os passivos da subsidiária pelo seu valor contábil; e (ii) o valor contábil de quaisquer participações não controladoras na ex-subsidiária, inclusive quaisquer componentes de outros resultados abrangentes atribuídos a ela.

Além disso, a BB Seguridade reconhece na data da perda do controle: (i) o valor justo da contrapartida recebida, se houver, proveniente da transação, evento ou circunstâncias que resultaram na perda de controle; (ii) a distribuição de ações da subsidiária aos proprietários, caso a transação que resultou na perda do controle envolva uma distribuição de ações; (iii) qualquer investimento retido na ex-subsidiária pelo seu valor justo; e (iv) qualquer diferença resultante como um ganho ou perda no resultado atribuível à controladora.

j) Contribuições Não Monetárias a Entidades Coligadas e a Controladas em Conjunto

Em conformidade com a IAS 28, quando a BB Seguridade contribui com ativos não-monetários em troca de uma participação societária em uma entidade coligada ou controlada em conjunto, o ganho ou a perda na transação é reconhecido na medida das participações de investidores não relacionados na coligada ou empreendimento em conjunto. Nenhum ganho ou perda é reconhecido se a transação não tiver substância comercial.

k) Ágio e Outros Ativos Intangíveis

O ágio gerado na aquisição de investimentos em participações societárias é contabilizado considerando a avaliação ao valor justo dos ativos identificáveis e dos passivos assumidos da adquirida na data-base da aquisição e, em conformidade com as normas aplicáveis, não é amortizado. No entanto, ele é testado, no mínimo anualmente, para fins de redução ao valor recuperável. Após o reconhecimento inicial, o ágio é mensurado ao custo menos qualquer perda por redução ao valor recuperável acumulada.

Os ativos intangíveis são reconhecidos separadamente do ágio quando são separáveis ou surgem de direitos contratuais ou outros direitos legais, o seu valor justo pode ser mensurado de forma confiável e é provável que os benefícios econômicos futuros esperados sejam transferidos para a BB Seguridade. O custo dos ativos intangíveis adquiridos em uma combinação de negócios é o seu valor justo na data de aquisição. Os ativos intangíveis adquiridos independentemente são inicialmente mensurados ao custo.

A vida útil dos ativos intangíveis é considerada definida ou indefinida. Ativos intangíveis de vida útil definida são amortizados ao longo de sua vida econômica. São registrados inicialmente ao custo, deduzido da amortização acumulada e das perdas por redução ao valor recuperável. Ativos intangíveis de vida útil indefinida são registrados ao custo menos qualquer perda por redução ao valor recuperável.

Os ativos intangíveis de vida útil definida são amortizados numa base linear ao longo da vida útil estimada. O período e método de amortização de um ativo intangível com vida útil definida são revisados no mínimo anualmente. Alterações na vida útil esperada ou proporção de uso esperado dos benefícios futuros incorporados ao ativo são reconhecidas via alteração do período ou método de amortização, quando apropriado, e tratados como alterações em estimativas contábeis.

A despesa de amortização de ativos intangíveis com vida útil definida é reconhecida no resultado do período, em Amortização de ativos intangíveis. As perdas por redução ao valor recuperável são registradas como despesas de ajuste ao valor recuperável (Outras despesas) na Demonstração do Resultado Consolidado.

l) Redução ao Valor Recuperável de Ativos Não Financeiros � Imparidade

Anualmente, avalia-se, com base em fontes internas e externas de informação, se há alguma indicação de que um ativo não financeiro possa estar com problemas de recuperabilidade. Se houver essa indicação, o valor recuperável do ativo é estimado. O valor recuperável do ativo é o maior entre o seu valor justo menos os custos para vendê-lo ou o seu valor em uso.

Independentemente de haver qualquer indicação de redução no valor recuperável, é efetuado, anualmente, o teste de imparidade de um ativo intangível de vida útil indefinida, incluindo o ágio adquirido em uma combinação de negócios, ou de um ativo intangível ainda não disponível para o uso. Esse teste pode ser realizado em qualquer época durante um período anual, desde que seja realizado na mesma época a cada ano.

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Na hipótese de o valor recuperável do ativo ser menor que o seu valor contábil, o valor contábil do ativo é reduzido ao seu valor recuperável por meio do registro de uma perda por imparidade, cuja contrapartida é reconhecida no resultado do período em que ocorrer, em Outras (despesas)/receitas operacionais.

Avalia-se ainda, anualmente, se há qualquer indicação de que uma perda por redução ao valor recuperável reconhecida em períodos anteriores para um ativo, exceto o ágio por expectativa de rentabilidade futura, pode não mais existir ou pode ter diminuído. Se houver essa indicação, o valor recuperável desse ativo é estimado. A reversão de uma perda por redução ao valor recuperável de um ativo será reconhecida imediatamente no resultado do período, como retificadora do saldo de Outras (despesas)/receitas operacionais.

m) Investimentos em Participações Societárias

De acordo com o método da equivalência patrimonial, o investimento é mensurado inicialmente ao custo e posteriormente ajustado pelo reconhecimento da parte do investidor nas alterações dos ativos líquidos da investida. Além disso, deve constar no resultado do período do investidor a parcela que lhe couber nos resultados gerados pela investida.

n) Provisões, Passivos Contingentes e Obrigações Legais

Em conformidade com a IAS 37, são constituídas provisões quando as condições mostram que: (i) a BB Seguridade possui uma obrigação presente (legal ou construtiva) como resultado de eventos passados; (ii) é mais provável do que não que um desembolso de recurso que incorporam benefícios econômicos será exigido para liquidar a obrigação; e (iii) o valor da obrigação é apurado com base em estimativas confiáveis. As provisões decorrentes da aplicação da IAS 37 são constituídas com base na melhor estimativa de perdas prováveis.

Há o monitoramento de forma contínua dos processos judiciais em curso para avaliar, entre outras coisas: (i) sua natureza e complexidade; (ii) o andamento dos processos; (iii) a opinião dos advogados da BB Seguridade; e (iv) a experiência da BB Seguridade com processos similares. Ao determinar se uma perda é provável, são considerados: (i) a probabilidade de perda decorrente de reclamações que ocorreram antes ou na data do balanço, mas que foram identificadas após aquela data, porém antes de sua divulgação; e (ii) a necessidade de divulgar as reclamações ou eventos que ocorrem após a data do balanço, porém antes de sua publicação.

As obrigações tributárias objeto de discussão judicial sobre a constitucionalidade de leis que as tiverem instituído, até a efetiva extinção dos créditos tributários correspondentes são reconhecidas no passivo. Nessas situações, considera-se que existe, de fato, uma obrigação legal a pagar à União. Assim, a obrigação legal deve estar registrada, inclusive os juros e outros encargos, se aplicável. A contabilização dessas obrigações legais pode ensejar em registros concomitantes de depósitos judiciais.

o) Impostos Sobre os Lucros

o.1) Impostos correntes � a despesa com impostos correntes é o montante do imposto de renda e da contribuição social a pagar ou a recuperar com relação ao resultado tributável.

Os ativos por impostos correntes são os valores de imposto de renda e de contribuição social a serem recuperados nos próximos 12 meses e os ativos por impostos diferidos são os valores a serem recuperados em exercícios futuros, incluindo os decorrentes de prejuízos fiscais ou créditos fiscais não aproveitados.

Os tributos correntes relativos a períodos correntes e anteriores devem, na medida em que não estejam pagos, serem reconhecidos como passivos. Se o valor já pago relacionado aos períodos atual e anteriores exceder o valor devido para aqueles períodos, o excesso deve ser reconhecido como ativo.

Os ativos e passivos tributários correntes do último período e de anos anteriores são mensurados ao valor recuperável esperado ou pago para o órgão tributário. As taxas de imposto e as leis tributárias usadas para calcular o montante são aqueles que estão em vigor na data do balanço.

o.2) Impostos diferidos � são valores de ativos e passivos fiscais a serem recuperados e pagos em períodos futuros, respectivamente. Os passivos fiscais diferidos decorrem de diferenças temporárias tributáveis e os ativos fiscais diferidos de diferenças temporárias dedutíveis e da compensação futura de prejuízos fiscais não utilizados.

O ativo fiscal diferido decorrente de prejuízo fiscal de imposto de renda, base negativa de contribuição social sobre o lucro líquido e aquele decorrente de diferenças temporárias é reconhecido na medida em que seja provável a existência de lucro tributável contra o qual a diferença temporária dedutível possa ser utilizada.

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O valor contábil de um imposto diferido ativo será revisado no final de cada período. Uma entidade reduzirá o valor contábil de um imposto diferido ativo na medida em que não seja mais provável que ela irá obter lucro tributável suficiente para permitir que o benefício de parte ou totalidade desse imposto diferido ativo seja utilizado. Qualquer redução será revertida na medida em que se tornar provável que a entidade irá obter lucro tributável suficiente.

Os ativos e os passivos tributários diferidos são mensurados às taxas de imposto que são esperados serem aplicáveis no ano em que o ativo é realizado ou o passivo é liquidado, baseado nas taxas de imposto (ou na lei tributária) que foram promulgadas na data do balanço.

o.3) Diferenças temporárias � são as diferenças que impactam ou podem impactar a apuração do imposto de renda e da contribuição social decorrentes de diferenças temporárias entre a base fiscal de um ativo ou passivo e seu valor contábil no balanço patrimonial.

As diferenças temporárias podem ser tributáveis ou dedutíveis. Diferenças temporárias tributáveis são diferenças temporárias que resultarão em valores tributáveis para determinar o lucro tributável (prejuízo fiscal) de períodos futuros quando o valor contábil de um ativo ou passivo for recuperado ou liquidado. Diferenças temporárias dedutíveis são diferenças temporárias que resultarão em valores dedutíveis para determinar o lucro tributável (prejuízo fiscal) de períodos futuros quando o valor contábil do ativo ou passivo for recuperado ou liquidado.

A base fiscal de um ativo é o valor que será dedutível para fins fiscais contra quaisquer benefícios econômicos tributáveis que fluirão para a entidade quando ela recuperar o valor contábil desse ativo. Caso aqueles benefícios econômicos não sejam tributáveis, a base fiscal do ativo será igual ao seu valor contábil.

A base fiscal de um passivo é o seu valor contábil, menos qualquer valor que será dedutível para fins fiscais relacionado àquele passivo em períodos futuros. No caso da receita que é recebida antecipadamente, a base fiscal do passivo resultante é o seu valor contábil, menos qualquer valor da receita que não será tributável em períodos futuros.

o.4) Compensação de impostos sobre os lucros � Os ativos por impostos correntes e passivos por impostos correntes são compensados se, e somente se, a entidade: (i) tiver o direito legalmente executável para compensar os valores reconhecidos; e (ii) pretender liquidar em bases líquidas, ou realizar o ativo e liquidar o passivo simultaneamente.

Os ativos por impostos diferidos e passivos por impostos diferidos são compensados se, e somente se: (i) a empresa tiver um direito legalmente executável de compensar os ativos fiscais correntes contra passivos fiscais correntes; e (ii) os ativos fiscais diferidos e os passivos fiscais diferidos estiverem relacionados com tributos sobre o lucro lançados pela mesma autoridade tributária: (a) na mesma entidade tributável; ou (b) nas entidades tributáveis diferentes que pretendem liquidar passivos e os ativos fiscais correntes em bases líquidas, ou realizar os ativos e liquidar os passivos simultaneamente, em cada período futuro no qual se espera que valores significativos dos ativos ou passivos fiscais diferidos sejam liquidados ou recuperados.

p) Divulgação por Segmentos

A IFRS 8 requer a divulgação de informações financeiras de segmentos operacionais da entidade tendo como base as divulgações internas que são utilizadas pela Administração para alocar recursos e para avaliar a sua performance financeira e econômica. As informações dos segmentos e subsegmentos do Grupo BB Seguridade estão descritos na nota 7.

q) Custos de Comercialização Diferidos

Compreendem as comissões relativas ao custo de aquisição de apólices de seguros, sendo a apropriação ao resultado realizada de acordo com o período decorrido de vigência do risco coberto. Os custos diretos e indiretos incorridos durante o período financeiro, decorrentes da subscrição ou renovação de contratos de seguro e contrato de exploração de canal affinity são diferidos na medida em que esses custos sejam recuperáveis a partir de prêmios futuros. A partir de 2015 os custos de aquisição diferidos referente a canal affinity foram reclassificados para intangível. Todos os demais custos de aquisição são reconhecidos como despesa, quando incorridos. Os custos de aquisição diferidos são baixados quando da venda ou liquidação dos respectivos contratos.

r) Passivos por Contratos de Seguros

O Grupo emite contratos que contêm riscos de seguros, riscos financeiros ou uma combinação de ambos. Contratos sob os quais se aceita um risco de seguro significativo do segurado, comprometendo-se a compensá-lo na ocorrência

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de evento futuro incerto, específico e adverso ao segurado, são caracterizados como contratos de seguro, em conformidade com a IFRS 4.

Os contratos de resseguros também são tratados sob a ótica da IFRS 4 por representarem transferência de risco significativo.

r.1) Provisões matemáticas de benefícios a conceder (PMBaC) e de benefícios concedidos (PMBC) �correspondem, respectivamente, aos participantes cuja percepção dos benefícios ainda não foi iniciada e àqueles já em gozo de benefícios. Para os planos de previdência e seguros das modalidades PGBL e VGBL, a provisão matemática de benefícios a conceder representa o montante dos prêmios e contribuições aportados pelos participantes, líquido da taxa de carregamento e gestão, acrescido dos rendimentos financeiros auferidos na aplicação dos recursos e deduzidos dos eventuais saques e portabilidades realizados.

r.2) Provisão de prêmios não ganhos � constituída pelo prêmio do seguro correspondente ao período de risco ainda não decorrido. O cálculo é individual por apólice ou endosso dos contratos vigentes, na data base de constituição, pelo método pro rata-die, tomando-se por base as datas de início e fim de vigência do risco segurado. O fato gerador da constituição dessa provisão é a emissão da apólice ou endosso.

r.3) Provisão de sinistros a liquidar (PSL) � é constituída pelo total dos sinistros e benefícios já avisados e ainda não regularizados até a data do balanço.

r.4) Provisão de sinistros ocorridos mas não avisados � IBNR � constituída em função do montante esperado de sinistros ocorridos em riscos assumidos na carteira e não avisados.

r.5) Provisão para resgates e outros valores a regularizar (PVR) � abrange os valores referentes aos resgates a regularizar, às devoluções de contribuições ou prêmios e às portabilidades solicitadas, que por qualquer motivo ainda não foram efetuadas.

r.6) Provisão de prêmios não ganhos dos riscos vigentes mas não emitidos (PPNG-RVNE) � representa o ajuste da PPNG dada a existência de riscos vigentes mas não operacionalmente emitidos. É calculada com base em experiência histórica e metodologia prevista em nota técnica atuarial, envolvendo a construção de triângulos que consideram o intervalo entre a data de início de vigência do risco e a data de emissão das apólices e endossos.

r.7) Outras provisões � abrangem, principalmente, as provisões de despesas relacionadas, de excedente financeiro, de excedente técnico e de benefícios a regularizar e foram constituídos de acordo com as determinações da Circular SUSEP nº 517/2015.

r.8) Teste de adequação de passivos � semestralmente é efetuado o teste de adequação dos passivos para todos os contratos que atendam à definição de um contrato de seguro e que estejam vigentes na data da execução. Este teste é elaborado considerando o valor contábil líquido dos passivos de contratos de seguros, deduzidos dos custos de aquisição diferidos e dos ativos intangíveis relacionados.

Caso a análise demonstre que o valor contábil dos passivos de seguros é inferior aos fluxos de caixa futuros esperados dos contratos, deve-se registrar a insuficiência como uma despesa no resultado do exercício e constituir a provisão complementar de cobertura (PCC) na data de reporte (Circular SUSEP 517/15).

s) Capitalização

s.1) Provisão matemática para capitalização: é calculada sobre o valor nominal dos títulos, atualizada monetariamente de acordo com o indexador e a taxa de juros definida no plano.

s.2) Provisão para resgates: são constituídas pelos valores dos títulos com prazos de capitalização finalizados e rescindidos, atualizados monetariamente no período entre a data do direito do resgate e a efetiva liquidação.

s.3) Provisão para sorteio a realizar e sorteios a pagar: são constituídas para fazer face aos prêmios provenientes dos sorteios futuros (a realizar) e também aos prêmios provenientes dos sorteios em que os clientes já foram contemplados (a pagar).

t) Juros Sobre o Capital Próprio e Dividendos

As companhias brasileiras podem atribuir uma despesa nominal de juros, dedutível para fins fiscais, sobre o seu capital próprio. O valor dos juros sobre o capital próprio é considerado como um dividendo e, quando aplicável, apresentado nessas demonstrações contábeis consolidadas como uma redução direta no patrimônio líquido.

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Os dividendos distribuídos são calculados sobre o lucro líquido ajustado do período. A política atual da BB Seguridade consiste em pagar dividendos equivalentes a 80% sobre o lucro líquido, que são reconhecidos como um passivo e deduzidos do patrimônio líquido quando da destinação do resultado do período.

u) Melhorias às IFRS e Pronunciamentos Recentemente Emitidos

Melhorias às IFRS são emendas emitidas pelo IASB e compreendem alterações nas regras de reconhecimento, mensuração e evidenciação relacionadas a diversas IFRS. Apresentamos um resumo de algumas emendas, bem como das interpretações e pronunciamentos recentemente emitidos pelo IASB, que entrarão em vigor após 31 de dezembro de 2015:

Emendas à IAS 1 � Apresentação das Demonstrações Contábeis � Em dezembro de 2014, o IASB emitiu emendas à IAS 1 (Iniciativa de Divulgação) as quais enfatizam que a informação contábil-financeira deve ser objetiva e de fácil compreensão, além de esclarecer impedimentos percebidos pelos elaboradores de demonstrações contábeis no exercício do seu julgamento profissional, quando estes apresentam suas demonstrações contábeis.

Estas emendas à IAS 1 são efetivas para exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2016, com aplicação antecipada permitida. No entanto a adoção antecipada não está disponível para entidades que divulgam suas demonstrações contábeis de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.

IFRS 9 � Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração � A IFRS 9 é a primeira norma emitida como parte de um projeto maior para substituir a IAS 39, pois muitos usuários de demonstrações contábeis e outras partes interessadas consideravam que os requisitos constantes na IAS 39 eram de difícil compreensão, aplicação e interpretação. Em resposta às diversas solicitações de que a contabilização de instrumentos financeiros fosse aprimorada rapidamente, o projeto de substituição da IAS 39 foi dividido em três fases principais: (i) classificação e mensuração de ativos e passivos financeiros; (ii) metodologia de redução ao valor recuperável; e (iii) contabilização de cobertura.

Nesse sentido, em novembro de 2009, foram emitidos os capítulos da IFRS 9 relativos à classificação e mensuração de ativos financeiros e, em outubro de 2010, foram acrescentados os requisitos relativos à classificação e mensuração de passivos financeiros.

A IFRS 9 simplifica o modelo de mensuração para ativos financeiros e estabelece duas categorias de mensuração principais: (i) custo amortizado e (ii) valor justo. A base de classificação depende do modelo de negócios da entidade e das características contratuais do fluxo de caixa dos ativos financeiros. Relativamente aos requerimentos de mensuração e classificação de passivos financeiros, o efeito mais significativo diz respeito à contabilização de variações no valor justo de um passivo financeiro mensurado ao valor justo por meio do resultado. A variação no valor justo de referidos passivos atribuível a mudanças no risco de crédito passam a ser reconhecidas em Outros resultados abrangentes, a menos que o reconhecimento dos efeitos de tais mudanças resulte em ou aumente o descasamento contábil do resultado.

Em novembro de 2013, o IASB introduziu novos requisitos para hedge accounting na IFRS 9. Os novos requisitos tem o pressuposto de alinhar hedge accounting mais próximo com a gestão de risco.

Em julho de 2014, o IASB concluiu o projeto de substituição da IAS 39.

Estas emendas à IFRS 9 são efetivas para exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2018, com aplicação antecipada permitida.

IFRS 15 � Receita de Contratos com Clientes � Em maio 2014, o IASB publicou uma nova norma que especifica como e quando as demonstrações em IFRS reconhecerão as receitas, assim como solicita que as entidades forneçam dados mais relevantes aos usuários das informações contábeis.

A IFRS 15 é efetiva para exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2018, com aplicação antecipada permitida.

Emendas à IAS 16 � Imobilizado � e a IAS 38 � Ativos Intangíveis � Em maio 2014, o IASB emitiu emendas à IAS 16 e à IAS 38 as quais esclarecem que o uso de métodos de cálculo para depreciação/amortização de um ativo baseados em receita não é apropriado, porque a receita gerada por uma atividade que inclui o uso de um ativo geralmente reflete outros fatores além do consumo dos benefícios econômicos relacionados.

Estas emendas à IAS 16 e à IAS 38 são efetivas para exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2016, com aplicação antecipada permitida.

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Alterações à IFRS 11 � Negócios em Conjunto � As alterações à IFRS 11 fornecem orientações sobre como contabilizar a aquisição de participação em uma operação conjunta que constitua um negócio, conforme metodologia estabelecida na IFRS 3 � Combinações de Negócios.

Estas alterações à IFRS 11 são efetivas para exercícios iniciados a partir de 1º de janeiro de 2016, com aplicação antecipada permitida.

A BB Seguridade decidiu não adotar antecipadamente todas essas alterações. Eventuais impactos decorrentes da adoção dessas normas ou emendas estão sendo avaliados e serão concluídos até a data de vigência de cada normativo.

v) Lucro por Ação

A divulgação do lucro por ação é efetuada de acordo com os critérios definidos no CPC 41 � Resultado por Ação, aprovado pela Deliberação CVM n.º 636/2010. O lucro básico e diluído por ação da BB Seguridade foi calculado dividindo-se o lucro líquido atribuível aos acionistas pelo número médio ponderado de ações ordinárias totais, excluídas as ações em tesouraria (Nota 19.c). A BB Seguridade não tem opção, bônus de subscrição ou seus equivalentes que dão ao seu titular direito de adquirir ações. Assim, o lucro básico e diluído por ação são iguais.

5 � PRINCIPAIS JULGAMENTOS E ESTIMATIVAS CONTÁBEIS

A preparação das demonstrações contábeis em conformidade com os CPCs e as IFRS requer que a Administração faça julgamentos e estimativas que afetam os valores reconhecidos de ativos, passivos, receitas e despesas. As estimativas e pressupostos adotados são analisados em uma base contínua, sendo as revisões realizadas reconhecidas no período em que a estimativa é reavaliada, com efeitos prospectivos. Ressalta-se que os resultados realizados podem ser diferentes das estimativas.

Considerando que, em muitas situações, existem alternativas ao tratamento contábil, os resultados divulgados poderiam ser distintos, caso um tratamento diferente fosse escolhido. A Administração considera que as escolhas são apropriadas e que as demonstrações contábeis apresentam, de forma adequada, a posição financeira da BB Seguridade e o resultado das suas operações, em todos os aspectos materialmente relevantes.

Os ativos e os passivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas abrangem itens, principalmente, para os quais é necessária uma avaliação a valor justo. As aplicações mais relevantes do exercício de julgamento e utilização de estimativas ocorrem em:

a) Valor Justo de Instrumentos Financeiros

Quando o valor justo de ativos e passivos financeiros contabilizados não puder ser derivado de um mercado ativo, ele é determinado mediante o uso de técnicas de avaliação que incluem o uso de modelos matemáticos. As variáveis desses modelos são derivadas de dados observáveis no mercado sempre que possível, mas, quando os dados de mercado não estão disponíveis, um julgamento é necessário para estabelecer o valor justo.

b) Redução ao Valor Recuperável de Ativos Financeiros Disponíveis para Venda � Imparidade

Considera-se que existe perda por imparidade nos seus ativos financeiros disponíveis para venda quando ocorre um declínio de valor significativo ou prolongado no seu valor justo para um valor inferior ao do custo. Essa determinação do que seja significativo ou prolongado requer julgamento no qual se avalia, entre outros fatores, a volatilidade normal dos preços dos instrumentos financeiros. Além disso, o reconhecimento da perda por imparidade pode ser efetuado quando há evidência de impacto negativo na saúde financeira da empresa investida, no desempenho do setor econômico, bem como mudanças na tecnologia e nos fluxos de caixa de financiamento e operacional.

Adicionalmente, as avaliações são elaboradas considerando preços de mercado (mark to market) ou modelos de avaliação (mark to model), os quais requerem a utilização de determinados pressupostos ou de julgamentos no estabelecimento de estimativas de valor justo.

c) Redução ao Valor Recuperável de Ativos Não Financeiros � Imparidade

Anualmente, avalia-se, com base em fontes internas e externas de informação, se há alguma indicação de que um ativo não financeiro possa estar com problemas de recuperabilidade. Se houver essa indicação, são utilizadas estimativas para definição do valor recuperável do ativo.

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Anualmente, é avaliado se há qualquer indicação de que uma perda por redução ao valor recuperável reconhecida em períodos anteriores para um ativo, exceto o ágio por expectativa de rentabilidade futura, pode não mais existir ou pode ter diminuído. Se houver essa indicação, o valor recuperável desse ativo é estimado.

Independentemente de haver qualquer indicação de perda no valor recuperável, é efetuado anualmente o teste de imparidade de um ativo intangível de vida útil indefinida, incluindo o ágio adquirido em uma combinação de negócios, ou de um ativo intangível ainda não disponível para o uso.

A determinação do valor recuperável na avaliação de imparidade de ativos não financeiros requer estimativas baseadas em preços cotados no mercado, cálculos de valor presente ou outras técnicas de precificação, ou uma combinação de várias técnicas, exigindo que a Administração faça julgamentos subjetivos e adote premissas.

d) Impostos sobre os Lucros

Como o objetivo social do Grupo é obter lucros, a renda gerada está sujeita ao pagamento de impostos. A determinação do montante global de impostos sobre os lucros requer interpretações e estimativas. Existem diversas transações e cálculos para os quais a determinação do valor final de imposto a pagar é incerta durante o ciclo normal de negócios. Outras interpretações e estimativas podem resultar num valor diferente de impostos sobre os lucros reconhecidos no período.

As autoridades fiscais podem rever os procedimentos adotados pelo Grupo no prazo de cinco anos, contados a partir da data em que os tributos são considerados devidos. Desta forma, há a possibilidade dessas autoridades fiscais questionarem procedimentos adotados pelo Grupo, principalmente aqueles decorrentes de diferenças na interpretação da legislação fiscal. No entanto, a Administração acredita que não haverá correções significativas aos impostos sobre os lucros registrados nas Demonstrações Contábeis Consolidadas.

e) Reconhecimento e Avaliação de Impostos Diferidos

Os ativos fiscais diferidos são calculados sobre diferenças temporárias e prejuízos fiscais a compensar, sendo reconhecidos contabilmente quando a BB Seguridade possuir expectativa de que gerará lucro tributável nos exercícios subsequentes, em montantes suficientes para compensar referidos valores. A realização esperada do crédito tributário da BB Seguridade é baseada na projeção de receitas futuras e estudos técnicos, em linha com a legislação fiscal atual.

As estimativas consideradas pela BB Seguridade para o reconhecimento e avaliação de impostos diferidos são obtidas em função das expectativas atuais e das projeções de eventos e tendências futuras. As principais premissas identificadas pela BB Seguridade que podem afetar essas estimativas estão relacionadas a fatores como: (i) mudanças na regulamentação governamental afetas a questões fiscais; (ii) alterações nas taxas de juros; (iii) mudanças nos índices de inflação; (iv) processos ou disputas judiciais adversas; (v) riscos de crédito, de mercado e outros riscos decorrentes das atividades de investimento; (vi) mudanças nas condições econômicas internas e externas.

f) Provisões e Passivos Contingentes

As provisões são reconhecidas nas demonstrações contábeis quando, baseado na opinião de assessores jurídicos e da Administração, for considerado provável o risco de perda de uma ação judicial ou administrativa, com uma provável saída de recursos para a liquidação das obrigações e quando os montantes envolvidos forem mensuráveis com suficiente segurança, sendo quantificados quando da citação/notificação judicial e revisados mensalmente.

Os passivos contingentes classificados como de perdas possíveis não são reconhecidos nas demonstrações contábeis, devendo ser apenas divulgados em notas explicativas, e os classificados como remotos não requerem provisão nem divulgação.

6 � GERENCIAMENTO DE RISCOS

O gerenciamento dos riscos corporativos na BB Seguridade, suas controladas e coligadas abrange as seguintes categorias: crédito, mercado, liquidez, operacional, legal e subscrição, sendo a exposição a esse último originada especificamente por meio das operações de seguros, resseguros, previdência aberta, capitalização e planos de assistência odontológica conduzidas nas sociedades operacionais.

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A BB Seguridade possui estrutura própria e segregada para a gestão de riscos na Companhia e em suas controladas, assim como para a realização da governança da gestão de risco nas demais sociedades em que detém participações.

a) Gestão de riscos na BB Seguridade e em suas controladas

Em observância às melhores práticas, a estrutura e os processos de gestão de riscos na Companhia contemplam, entre outros aspectos, a independência para a realização dos trabalhos; segregação de funções; estrutura específica para avaliação e monitoramento de riscos; decisões colegiadas e; política de gestão de riscos divulgada em documento institucional interno.

Em sua estrutura de governança estão contemplados o Comitê de Auditoria, órgão estatutário de assessoramento ao Conselho de Administração, a quem compete avaliar e monitorar as exposições de risco da Companhia, e também o Comitê Financeiro que, embora não seja órgão estatutário, assessora a Diretoria Colegiada nas questões relativas à gestão e controle de riscos da carteira de investimentos financeiros. Questões envolvendo a gestão de riscos são levadas a conhecimento e/ou deliberação do Conselho de Administração e do Conselho Fiscal.

Também fazem parte da estrutura de gerenciamento de riscos a área de controles internos, a assessoria jurídica e a auditoria interna, cujos trabalhos e respectivos resultados são utilizados como ferramenta para a gestão do risco na Companhia.

A Companhia possui política específica para investimentos financeiros, aplicável às suas controladas, onde estão estabelecidos os critérios referentes à natureza e riscos aceitáveis para alocação de recursos. A política vigente permite a aplicação de recursos apenas em ativos de renda fixa e, no caso de títulos privados, a contraparte deve possuir no mínimo classificação de rating �grau de investimento�, emitida por pelo menos umas das seguintes agências: Moody�s, Standard & Poor�s e Fitch Ratings. A aplicação em instrumentos derivativos é vedada, exceto quando explicitamente aprovada em mandatos de gestão e com o propósito único de proteção (hedge).

As exposições da Companhia em seus investimentos financeiros estão concentradas em operações compromissadas lastreadas por títulos públicos federais e títulos privados junto ao Banco do Brasil e em investimento em fundo de renda fixa de longo prazo (Nota 8 e Nota 9.a). Em 31 de dezembro de 2015 o VaR (Value

at Risk para um dia, calculado por simulação histórica de 150 dias, com 95% de confiança) do fundo de investimento em renda fixa de longo prazo foi de 0,0042%.

b) Governança da gestão de riscos

A exemplo do que acontece na BB Seguridade e suas controladas, as sociedades coligadas da Companhia apresentam estruturas segregadas e com independência para a gestão de riscos.

Neste contexto, embora a BB Seguridade possua gestão de risco distinta, há uma uniformidade entre as práticas, a fim de assegurar critérios consistentes. Além disso, como mecanismo de governança para a gestão de riscos, a BB Seguridade indica representantes em comitês voltados para a gestão financeira e de riscos nas sociedades coligadas.

Nessas sociedades a gestão de riscos é sustentada por ferramentas estatísticas como testes de adequação de passivos, análises de sensibilidade, cálculo do Value at Risk (VaR), indicadores de suficiência de capital, dentre outras. A estas ferramentas, adiciona-se a parcela qualitativa da gestão de riscos, com os resultados de autoavaliação de riscos, coleta de informações de perdas e análises de resultados de testes de controles e de auditorias.

A seguir são detalhados os principais riscos a que estão sujeitas as sociedades coligadas da BB Seguridade.

c) Risco de subscrição

O risco de subscrição consiste na possibilidade de perdas decorrentes de inadequação da metodologia ou das premissas atuariais adotadas, inclusive falhas na especificação técnica do produto e nas condições de aceitação e de precificação.

A BB Seguridade está exposta indiretamente a riscos de subscrição em razão das atividades operacionais das sociedades em que detém participações e que atuam nos segmentos de seguros, de previdência complementar aberta, de capitalização e resseguros.

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As provisões técnicas dessas sociedades são calculadas de acordo com notas técnicas e normas estabelecidas pela Superintendência de Seguros Privados (Susep) e pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). Para apresentar os impactos nessas provisões e no resultado das sociedades participadas em função de alterações razoavelmente possíveis nas variáveis relevantes do risco de subscrição, quando aplicável, são utilizadas análises de sensibilidade.

Limitações da análise de sensibilidade

As análises de sensibilidade demonstram o efeito de uma mudança em uma premissa importante enquanto as outras premissas permanecem inalteradas. Na realidade, existe uma correlação entre as premissas e outros fatores. Deve também ser observado que essas sensibilidades não são lineares, ou seja, impactos maiores ou menores não devem ser interpolados ou extrapolados a partir desses resultados.

c.1) GRUPO SEGURADOR BB MAPFRE

No mercado de seguros, em que a teoria da probabilidade é aplicada para a precificação e provisionamento, as seguradoras entendem que o principal risco transferido para elas é o risco de que sinistros avisados e os pagamentos de benefícios resultantes desses eventos excedam o valor dos passivos dos contratos de seguros. Essas situações ocorrem, na prática, quando a frequência e severidade dos sinistros e benefícios aos segurados são maiores do que previamente estimados, segundo a metodologia de cálculo desses passivos.

Programas de resseguro

Para reduzir esses riscos, são utilizadas estratégias de diversificação de riscos e programas de resseguro, com resseguradoras que possuam rating de risco de crédito de alta qualidade, de forma que o resultado adverso de eventos atípicos e vultosos seja minimizado. Não obstante, parte do risco de subscrição ao qual as seguradoras estão expostas é minimizado em função de a menor parcela dos riscos aceitos possuir importância segurada elevada.

A seguir são apresentados os montantes de prêmios emitidos líquidos, com o detalhamento do montante cedido mediante resseguros e do percentual de retenção.

BB MAPFRE SH1

R$ mil

Grupo de ramos Exercício/2015 Exercício/2014

Prêmio emitido líquido(1)

Resseguro cedido

RetençãoPrêmio emitido

líquido(1)Resseguro

cedidoRetenção

Pessoas 5.104.742 11.398 100% 5.026.877 13.421 100%

Rural 2.076.089 585.709 72% 1.736.110 481.167 72%

Demais 197.995 18.419 91% 173.055 24.527 86%

Total 7.378.826 615.526 92% 6.936.042 519.115 93%

(1) Prêmio emitido líquido de cosseguro e cancelamentos.

Em 31 de dezembro de 2015, o total de ativos de resseguro recuperáveis era de R$ 498.715 mil (R$ 440.522 mil em 31.12.2014).

MAPFRE BB SH2

R$ mil

Grupo de Ramos Exercício/2015 Exercício/2014

Prêmio emitido líquido(1)

Resseguro cedido

RetençãoPrêmio emitido

líquido(1)Resseguro

cedidoRetenção

Automóvel 4.994.872 -- 100% 4.833.291 1.906 100%

Patrimonial 1.812.451 781.360 57% 260.080 203.091 22%

Transportes 270.283 4.687 98% 1.637.803 640.929 61%

Marítimos/Aeronáuticos 254.877 213.688 16% 269.709 930 100%

Rural 401.717 95.534 76% 390.944 131.575 66%

Demais 1.069.648 321.969 70% 979.534 171.916 82%

Total 8.803.848 1.417.238 84% 8.371.361 1.150.347 86%

(1) Prêmio emitido líquido de cosseguro e cancelamentos.

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Em 31 de dezembro de 2015, o total de ativos de resseguro recuperáveis era de R$ 910.265 mil (R$ 454.915 mil em 31.12.2014).

Análise de sensibilidade

As provisões técnicas representam valor significativo do passivo e correspondem aos diversos compromissos financeiros futuros das seguradoras com seus clientes. Em função da relevância do montante financeiro e das incertezas que envolvem os cálculos das provisões, foram consideradas na análise de sensibilidade as variáveis mais relevantes para cada tipo de negócio, sendo avaliado como alterações nos fatores de risco selecionados impactam o resultado e o patrimônio líquido das seguradoras:

• Provisão de Sinistros Ocorridos e Não Avisados (IBNR): simulado como um possível e razoável aumento no atraso entre a data de ocorrência dos sinistros e a respectiva data de aviso à seguradora poderia afetar o saldo da provisão de IBNR. Os agravamentos considerados baseiam-se na aplicação dos fatores de IBNR calculados em função da variação observada no comportamento do aviso de sinistros entre os períodos avaliados.

• Provisão Complementar de Cobertura (PCC) para seguros de longo prazo (Ouro Vida Revisado), constituída na Companhia de Seguros Aliança do Brasil para suportar os sinistros previstos face ao envelhecimento do grupo segurado e à vedação de novos entrantes (comercialização descontinuada): simulado como um agravo de 5% na tábua de mortalidade e como uma redução de 100 bps na taxa de desconto utilizada para cálculo da PCC poderia afetar o saldo desta provisão.

• Sinistralidade: simulado como uma elevação em 5% na sinistralidade da carteira dos últimos 12 meses poderia impactar o resultado e o patrimônio líquido das seguradoras.

BB MAPFRE SH1

R$ mil

Fator de risco Análise de sensibilidade Impacto no resultado/PL

31.12.2015 31.12.2014

a. Provisões técnicas Alteração das principais premissas das provisões técnicas (156.372) (174.279)

a1. IBNR Aplicação dos fatores de sinistros ocorridos e não avisados (IBNR) (65.542) (33.487)

a2. PCC de longo prazo(1) Agravo de 5% na tábua de mortalidade (36.594) (29.955)

Redução de 100 bps na taxa de desconto (54.236) (110.837)

b. Sinistralidade Elevação de 5% na sinistralidade (89.471) (82.133)

(1) Provisão constituída especificamente para a Companhia de Seguros Aliança do Brasil.

MAPFRE BB SH2

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014

a. Provisões técnicas Alteração das principais premissas das provisões técnicas (28.854) (27.939)

a1. IBNR Aplicação dos fatores de sinistros ocorridos e não avisados (IBNR) (28.854) (27.939)

b. Sinistralidade Elevação de 5% na sinistralidade (216.353) (190.942)

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c.2) IRB BRASIL RE

No mercado de resseguros, como forma de reduzir a exposição, o IRB Brasil RE trabalha com um portfólio diversificado de carteiras de resseguros. A evolução dos riscos é monitorada, assim como são realizados o acompanhamento das provisões técnicas e a revisão constante das premissas atuariais e das políticas de subscrição e de aceitação de riscos. Além disso, o IRB Brasil RE utiliza a retrocessão como técnica de transferência de riscos a outros resseguradores, com a finalidade de mitigar e controlar o risco de subscrição.

Monitoramento dos passivos de resseguro por linhas de negócio

O quadro abaixo demonstra os passivos - Provisão de Sinistros a Liquidar (PSL); Provisão de Sinistros Ocorridos e Não Avisados (IBNR); Provisão de Sinistros Ocorridos mas Não Suficientemente Avisados (IBNER); Provisão de Excedentes Técnicos (PET); Provisão de Prêmios Não Ganhos (PPNG); e Provisão de Despesas Relacionadas (PDR) - brutos e seus respectivos ativos de retrocessão por linha de negócio.

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R$ mil

Grupo 31.12.2015 31.12.2014

Passivo de resseguro Ativo de retrocessão Passivo de resseguro Ativo de retrocessão

Patrimonial 3.362.692 (1.887.874) 3.075.672 (1.689.489)

Riscos especiais 645.904 (470.335) 452.612 (304.076)

Responsabilidades 686.881 (304.393) 621.592 (258.339)

Cascos 672.707 (559.666) 598.506 (452.672)

Automóvel 251.305 (6.295) 241.795 (3.623)

Transportes 415.414 (243.290) 366.562 (190.975)

Riscos financeiros 706.802 (367.277) 715.802 (379.931)

Crédito 37.515 (27.715) 40.770 (16.511)

Pessoas 206.229 (38.978) 183.348 (32.550)

Habitacional 51.663 (270) 44.175 (808)

Rural 442.060 (44.141) 431.704 (116.874)

Marítimos 176.460 (39.859) 137.602 (18.892)

Aeronáuticos 338.243 (166.654) 239.008 (149.937)

Run-off (Londres) 217.661 -- 172.206 --

Outros 881.852 (56.009) 506.981 (39.872)

Total 9.093.388 (4.212.756) 7.828.335 (3.654.549)


Devido à natureza das operações aceitas pelo IRB Brasil RE, não há exposição material a índice de conversibilidade, mortalidade ou sobrevivência. Portanto, a análise de sensibilidade realizada considerou apenas o agravamento da sinistralidade, representado no teste por uma elevação de 5% nos sinistros avisados.

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014

Sinistralidade Elevação de 5 % (47.060) (72.889)

c.3) BRASILCAP CAPITALIZAÇÃO S.A.

Conforme definido na Resolução CNSP nº 321/2015, para as sociedades de capitalização o risco de subscrição representa a possibilidade de ocorrência de perdas que contrariem as expectativas associadas, direta ou indiretamente, às bases técnicas utilizadas para cálculo das reservas e provisões técnicas, remuneração dos títulos e seu custeio, e está dividido nas seguintes categorias:

a) Risco de sorteios a realizar, decorrente da variância dos valores dos sorteios em relação aos valores esperados utilizados para cálculo das reservas;

b) Risco da garantia de rentabilidade, conforme as condições do produto e os indexadores definidos na emissão do título; e

c) Risco de flutuações das despesas administrativas dos planos de capitalização.

Todos esses riscos são geridos pela Brasilcap durante o processo de desenvolvimento e ao longo de toda a vida dos produtos. Em conformidade com as disposições da Resolução CNSP n° 321/2015, a Brasilcap calcula rese rvas de capital específicas para a cobertura do risco de subscrição.

c.4) BRASILPREV SEGUROS E PREVIDÊNCIA S.A.

A Brasilprev monitora e avalia a exposição ao risco de subscrição com normas de subscrição que são revisadas periodicamente e aprovadas pela diretoria. Sobre as provisões constituídas são realizados testes de consistência, cujo objetivo é verificar, em uma determinada data, se tais provisões são adequadas.

Os riscos de mortalidade e morbidade, bem como seus acúmulos por participantes e segurados são mitigados por meio da contratação de resseguros de excedente de responsabilidade e de catástrofe. O risco de longevidade é monitorado adotando-se, no cálculo das provisões técnicas e no desenho de produtos, premissas de melhoria na expectativa de vida futura da população segurada e assistida pela Brasilprev.

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O risco de resgates é gerenciado via monitoramento frequente da experiência da Brasilprev, tendo sido estabelecida uma diretriz para melhorar, quando for o caso, a retenção de recursos e clientes.


Os riscos de subscrição aqui considerados são aqueles vinculados à formação do passivo (provisões técnicas) das operações. Os produtos de previdência complementar apresentam como principal risco de negócio a possibilidade de transformação das reservas acumuladas em rendas continuadas. Neste sentido, a escolha dos fatores de risco objetivou sensibilizar hipóteses associadas à expectativa de materialização deste risco, conforme segue:

a) A hipótese de resgate reflete a expectativa de que os participantes resgatem a reserva acumulada antes de chegarem à data de aposentadoria. Assim, quanto menor o cancelamento, maior a probabilidade de transformação da reserva acumulada em renda continuada;

b) A hipótese de anuitização reflete a expectativa de que os participantes escolham, na data de aposentadoria, pela transformação da reserva acumulada em renda continuada. Assim, quanto maior a anuitização, maior o risco associado ao pagamento da renda continuada;

c) A hipótese de longevidade reflete a expectativa de tempo de pagamento da renda continuada. Dessa forma, quanto maior a sobrevivência, maior o risco associado ao pagamento da renda continuada; e

d) A hipótese de rentabilidade da carteira reflete a melhor estimativa do retorno dos ativos que suportam os passivos da companhia.

A tabela apresentada abaixo demonstra as análises de sensibilidade calculadas pela Brasilprev para as principais premissas utilizadas nos cálculos atuariais dos passivos de contratos de seguro. A coluna �análise de sensibilidade� indica um índice de mudança razoavelmente esperado pela administração da Brasilprev para as premissas selecionadas. As análises de sensibilidade apresentadas foram elaboradas com base na melhor estimativa de mudanças sobre as premissas em um cenário e condições usuais de mercado. Os resultados apontados por essas análises podem diferir substancialmente dos resultados reais obtidos em períodos futuros em decorrência de situações favoráveis ou adversas para a Brasilprev em seu curso de negócios.

R$ mil

Fator de risco Análise de sensibilidade Impacto no resultado/PL(1)

31.12.2015 31.12.2014

a. Resgate Elevação de 100 bps -- --

Redução de 100 bps -- --

b. Anuitização Elevação de 10% -- --

Redução de 10% -- --

c. LongevidadeElevação de 5% na sobrevivência -- --

Redução de 5% na sobrevivência -- --

d. Rentabilidade da carteira Elevação de 100 bps -- --

Redução de 100 bps -- --

(1) Não foi observado qualquer impacto relevante nos resultados das análises devido à alta taxa de rentabilidade da carteira de ativos atual, o que resulta em suficiência em todos os cenários testados.

c.5) BRASILDENTAL

O modelo de negócio da Brasildental é baseado na cobrança de mensalidades aos clientes, em contratos de médio e longo prazo, e está exposto a risco de subscrição e de flutuação dos custos odontológicos, mas no setor de planos odontológicos esses riscos são limitados à frequência de utilização dos serviços prestados junto à rede credenciada, e pelo baixo custo dos tratamentos realizados.

Em conformidade com a Resolução Normativa 322/13 emitida pela ANS, a Brasildental constitui no passivo circulante a Provisão de Prêmios ou Contraprestações Não Ganhas (PPCNG), reconhecendo a receita conforme operíodo de vigência contratual.

d) Risco de crédito

O risco de crédito consiste na possibilidade da ocorrência de perdas decorrentes de eventual não cumprimento, pela contraparte, de suas obrigações financeiras, nos termos pactuados, ou de deterioração de suas condições creditórias.

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No que se refere às operações de seguros, há uma exposição reduzida ao risco de crédito em relação às obrigações de pagamento dos prêmios e contribuições. No entanto, considerando as características do portfólio de negócios e o perfil da carteira de clientes, a administração entende que o risco de crédito está presente de forma mais intensa nas aplicações financeiras e nas operações de resseguros e retrocessão contratadas pelas sociedades em que a BB Seguridade detém participações.

d.1) GRUPO SEGURADOR BB MAPFRE

No segmento de seguros, o risco de crédito apresenta-se associado à contraparte das operações de resseguros realizadas pelas seguradoras. Esse risco é gerenciado por meio de regras de cessão, limites de exposição consolidados para cada negócio, limites de cessão por rating e limites de crédito por ressegurador, respeitando ainda os limites regulatórios.

Ainda em relação às operações de resseguro, as seguradoras estão expostas a concentrações de risco com resseguradores individuais, devido à natureza do mercado de resseguro e à faixa estrita de resseguradores que possuem classificações de crédito aceitáveis emitidas por agências avaliadoras como Standard & Poor´s, AM Best,

Fitch Ratings e Moody´s.

Exposição ao risco de crédito em operações de resseguro por rating do ressegurador

BB MAPFRE SH1

R$ mil

Rating Exercício/2015 Exercício/2014

Local Admitida Total Local Admitida Total

A 4.048 155.176 159.224 3.176 236.271 239.447

A- 456.302 -- 456.302 279.668 -- 279.668

Total 460.350 155.176 615.526 282.844 236.271 519.115

MAPFRE BB SH2

R$ mil

Rating Exercício/2015 Exercício/2014

Local Admitida Eventual Total Local Admitida Eventual Total

A 78.914 106.420 14.102 199.436 72.961 89.610 5.947 168.518

A- 813.613 2.711 9.641 825.965 626.336 2.533 3.855 632.724

A+ -- 261.185 8.950 270.135 2.203 244.257 17.842 264.302

AAA 1.990 8.874 3.743 14.607 5.507 -- -- 5.507

AA 21.593 46.656 4.881 73.130 -- 7.489 2.423 9.912

AA- 1.745 -- 3.346 5.091 -- 20.375 19.494 39.869

AA+ 5.118 -- -- 5.118 -- 330 14.097 14.427

A-1+ -- -- 20 20 -- -- -- --

BAA1 -- -- 634 634 -- -- -- --

BB+ 5.804 -- -- 5.804 -- -- -- --

BBB+ -- -- -- -- 14.317 -- 771 15.088

BBB- 14.867 -- -- 14.867 -- -- -- --

BrA- 79 -- -- 79 -- -- -- --

BrA+ 592 -- -- 592 -- -- -- --

BrAA- 1.755 -- -- 1.755 -- -- -- --

Total 946.070 425.846 45.317 1.417.233 721.324 364.594 64.429 1.150.347

Exposição ao risco de crédito em ativos financeiros

O gerenciamento de risco de crédito referente aos instrumentos financeiros inclui o monitoramento de exposições ao risco de crédito de contrapartes individuais em relação às suas classificações de crédito. A política de investimentos do Grupo Segurador BB Mapfre prevê a diversificação da carteira de investimentos (ativos financeiros), com o estabelecimento de limites de exposição por emissor com alta qualidade de crédito, refletida nos ratings atribuídos por agências classificadoras para alocação, tais como Fitch Ratings, Standard & Poor´s e Moody´s.

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BB MAPFRE SH1

R$ mil

Ativos financeiros � Rating(1)

31.12.2015

AAA AA+ AA AA- A+ A A- BBB- BB+ B-Sem

ratingTotal

Títulos de renda fixa públicos 6.058.997 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 6.058.997

Certificados de depósito bancário (CDB) -- 131.700 -- -- -- -- -- -- -- -- -- 131.700

Certificados de depósito bancário (CDB�DPGE)

16.118 -- -- -- 16.107 -- -- -- -- 15.962 -- 48.187

Debêntures 42.433 21.350 28.632 6.709 -- 30.461 10.109 10.545 9.791 -- -- 160.030

Letras financeiras -- 37.662 -- -- 6.153 -- -- -- -- -- -- 43.815

Fundos de investimento em direitos creditórios

49.266 -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 49.266

Outras aplicações -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 112 112

Total 6.166.814 190.712 28.632 6.709 22.260 30.461 10.109 10.545 9.791 15.962 112 6.492.107

(1) A Standard & Poor�s foi utilizada como base para conversão dos ratings das demais agências. R$ mil

Ativos financeiros � Rating(1) 31.12.2014

AAA AA+ AA AA- A+ A BBB- BB+ Total

Títulos de renda fixa públicos 4.812.852 -- -- -- -- -- -- -- 4.812.852

Certificados de depósito bancário (CDB) 24.827 -- 119.989 -- -- -- -- -- 144.816

Certificados de depósito bancário (CDB�DPGE) 14.031 -- -- 13.962 -- -- -- 13.977 41.970

Debêntures 65.565 57.405 52.362 3.261 10.461 5.201 5.281 20.397 219.933

Letras financeiras 93.484 -- 107.766 -- -- -- 46.412 -- 247.662

Fundos de investimento em direitos creditórios 48.887 -- -- -- -- -- -- -- 48.887

Outras aplicações -- 32.693 -- -- -- -- -- -- 32.693

Total 5.059.646 90.098 280.117 17.223 10.461 5.201 51.693 34.374 5.548.813

(1) A Standard & Poor�s foi utilizada como base para conversão dos ratings das demais agências.

MAPFRE BB SH2

R$ mil

Ativos financeiros � Rating (1)

31.12.2015

AAA AA+ AA AA- A+ A BBB- BB+Sem

ratingTotal

Títulos de renda fixa públicos 3.890.948 -- -- -- -- -- -- -- -- 3.890.948

Certificados de depósito bancário (CDB) 26.685 144.132 -- -- 28.375 -- 10.734 -- -- 209.926


-- 16.344 -- -- 16.171 -- -- -- -- 32.515

Debêntures 78.622 17.721 11.996 44.907 -- 12.147 10.545 -- -- 175.938

Letras financeiras -- 25.108 -- -- 6.153 -- -- -- -- 31.261


44.397 -- -- -- -- -- -- -- -- 44.397

Outras aplicações -- -- -- -- -- -- -- -- 1.068 1.068

Total 4.040.652 203.305 11.996 44.907 50.699 12.147 21.279 -- 1.068 4.386.053


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R$ mil

Ativos financeiros � Rating (1)31.12.2014

AAA AA+ AA AA- A+ A BBB- BB+ Total


Certificados de depósito bancário (CDB) 21.139 59.216 160.409 -- 10.461 -- 2.640 10.198 264.063

Certificados de depósito bancário (CDB�DPGE) 18.886 -- 68.581 -- -- -- 24.036 -- 111.503

Debêntures 77.621 20.292 7.861 -- -- 1.452 -- -- 107.226

Letras financeiras 51.505 -- 11.007 -- -- -- -- -- 62.512

Fundos de investimento em direitos creditórios 18.184 -- -- -- -- -- -- 14.134 32.318

Outras aplicações -- 11.903 -- -- -- -- -- -- 11.903

Total 3.343.522 91.411 247.858 -- 10.461 1.452 26.676 24.332 3.745.712


d.2) IRB BRASIL RE

No segmento de resseguros o risco de crédito origina-se principalmente nas operações de retrocessão. A exposição ao risco de crédito de contraparte do IRB Brasil RE originado de aplicações em títulos privados é reduzida, dada a pequena representatividade desses papéis na carteira frente aos volumes aplicados em títulos públicos do Tesouro Nacional.

O risco de crédito associado a aplicações em fundos e instrumentos financeiros derivativos, assim como em títulos emitidos por instituições financeiras, é limitado porque as contrapartes são representadas por bancos com alto rating

de crédito avaliado por agências internacionais.

A fim de mitigar o risco de crédito nas operações de retrocessão, o IRB Brasil RE adota a política de celebrar operações de retrocessão com sociedades que tenham, pelo menos, metade dos ratings em registro, comprovadamente, igual ou superior a A- (S&P, Fitch e AM Best) ou A3 (Moody's), e avalia seus retrocessionários através de uma classificação própria. A exposição da resseguradora também é mitigada pela adoção de limites de retrocessão para as contrapartes, que são revisados e aprovados com uma periodicidade mínima anual pelo Comitê de Security.

Rating

(%) Resseguros de participantes dos contratos e proteção em vigor em 31.12.2015

Local Admitido Eventual Total

AAA ou equivalente -- -- -- --

AA ou equivalente -- 41,39 0,26 41,65

A ou equivalente -- 49,85 8,35 58,20

BBB+ ou equivalente -- -- -- --

BBB ou equivalente/inferior -- -- -- --

Sem rating 0,15 -- -- 0,15

Total 0,15 91,24 8,61 100,00

Rating

(%) Resseguros de participantes dos contratos e proteção em vigor em 31.12.2014

Local Admitido Eventual Total

AAA ou equivalente -- -- -- --

AA ou equivalente -- 28,57 14,29 42,86

A ou equivalente -- -- 47,62 47,62

BBB+ ou equivalente 4,76 -- -- 4,76

BBB ou equivalente/inferior -- -- -- --

Sem rating 4,76 -- -- 4,76

Total 9,52 28,57 61,91 100,00

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d.3) BRASILCAP CAPITALIZAÇÃO S.A.

A Brasilcap possui política específica aprovada pelo Conselho de Administração, estruturada de forma a atender às restrições legais e ao gerenciamento da carteira de ativos, que se aplica a todos os negócios que envolvam risco de crédito. Conforme definido em seu documento de Políticas e Diretrizes de Investimentos e de Gestão de Riscos, a Brasilcap possui também limites de concentração para exposição ao risco de crédito, tanto por emissor quanto por tranches emitidas.

R$ mil

Ativos financeiros � Rating

31.12.2015

AAA AA A BBB BB CExposição a

risco de mercado

Total

Títulos de renda fixa públicos 9.747.395 -- -- -- -- -- -- 9.747.395

Certificados de Depósito Bancário (CDB) -- -- 65.857 -- -- -- -- 65.857

Debêntures 101.568 368.681 36.359 10.154 30.761 20.656 -- 568.179

Letras financeiras 1.336.761 291.862 272.522 -- -- -- -- 1.901.145


-- 42.801 -- -- -- -- -- 42.801

Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) 607 -- -- -- -- -- -- 607

Operações Compromissadas 500.637 -- -- -- -- -- -- 500.637

DPGE -- -- -- -- 15.552 -- -- 15.552

Outros(1) -- -- -- -- -- -- 65.082 65.082

Total 11.686.968 703.344 374.738 10.154 46.313 20.656 65.082 12.907.255

(1) Referem-se a Operações Compromissadas, Fundos BB CAP Ações, BB CAP Ibovespa Indexado e BB Curto Prazo 600 mil. R$ mil

Ativos financeiros � Rating

31.12.2014


risco de mercado

Total

Títulos de renda fixa públicos 8.744.165 -- -- -- -- -- -- 8.744.165

Certificados de Depósito Bancário (CDB) 15.185 107.824 62.734 -- -- -- -- 185.743

Debêntures 199.797 379.020 135.384 -- -- -- -- 714.201

Letras financeiras 1.248.359 296.628 68.636 -- -- -- -- 1.613.623

Fundos de investimento em direitos creditórios 27.136 23.662 -- -- -- -- -- 50.798

Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) 1.222 -- -- -- -- -- -- 1.222

Operações Compromissadas 886.521 -- -- -- -- -- -- 886.521

Outros(1) -- -- -- -- -- -- 64.801 64.801

Total 11.122.385 807.134 266.754 -- -- -- 64.801 12.261.074

(1) Referem-se a Operações Compromissadas, Fundos BB CAP Ações, BB CAP Ibovespa Indexado e BB Curto Prazo 600 mil.

d.4) BRASILPREV SEGUROS E PREVIDÊNCIA S.A.

No mercado de previdência aberta, a exposição ao risco de crédito origina-se principalmente na aplicação dos ativos garantidores de reservas técnicas e dos recursos livres dos acionistas. Por meio de sua Política e Diretrizes Gerais de Investimentos, a Brasilprev define os objetivos, parâmetros e as regras aplicáveis à gestão desses ativos.

Com o objetivo de mitigar o risco de crédito associado a essas exposições, a Brasilprev tem como diretrizes a diversificação das contrapartes privadas, mediante estabelecimento de limites de concentração por contraparte e setor econômico e a aquisição de ativos apenas de contrapartes que possuam classificação de crédito mínima de �grau de investimento�, atribuída pelas agências Moody�s, Standard & Poor�s ou Fitch Ratings.

A tabela a seguir apresenta todos os ativos financeiros detidos pela Brasilprev distribuídos por rating de crédito fornecidos pelas agências de classificação. Os ativos classificados na categoria �Outros� compreendem substancialmente ativos de renda variável e outros valores a receber e a pagar registrados nos fundos de investimentos.

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R$ mil

Ativos Financeiros � Rating

31.12.2015


risco de mercado

Sem rating Total


Certificados de depósito bancário (CDB)

-- 187.301 -- -- -- -- -- -- 187.301


-- -- 28.980 20.508 15.978 -- -- -- 65.466

Debêntures 1.306.468 3.150.313 293.915 336.139 -- 47.523 -- -- 5.134.358

Letras financeiras 5.330.170 11.172.460 1.312.824 -- -- -- -- -- 17.815.454


525.473 -- 38.770 179.523 -- -- -- -- 743.766

Operações compromissadas (1) -- -- -- -- -- -- -- 22.486.778 22.486.778

Outros 284.582 -- -- -- -- -- 1.190.543 16.187 1.491.312

Total 109.260.855 14.510.074 1.674.489 536.170 15.978 47.523 1.190.543 22.502.965 149.738.597

(1) Lastreadas em títulos públicos. R$ mil

Ativos Financeiros � Rating

31.12.2014


risco de mercado

Sem rating Total


Certificados de depósito bancário (CDB)

194.571 36.457 121.699 41.901 -- -- -- -- 394.628


-- 13.919 -- 17.919 13.961 -- -- -- 45.799

Debêntures 1.852.128 4.491.746 142.889 104.224 -- -- -- -- 6.590.987

Letras financeiras 14.187.166 153.300 -- -- -- -- -- -- 14.340.466


466.931 238.033 -- -- -- -- -- -- 704.964

Operações compromissadas (1) -- -- -- -- -- -- -- 33.724.993 33.724.993

Outros 291.469 197.267 -- -- -- -- 1.707.119 (28.803) 2.167.052

Total 72.353.955 5.130.722 264.588 164.044 13.961 -- 1.707.119 33.696.190 113.330.579

(1) Lastreadas em títulos públicos.

d.5) BRASILDENTAL

Na Brasildental, a exposição ao risco de crédito advém da possibilidade de não recebimento dos valores decorrentes das contraprestações e serviços e da alocação de recursos financeiros, sendo este último considerado o risco de maior materialidade. A totalidade dos ativos financeiros da Brasildental é representada por aplicação em fundo de investimento renda fixa, conforme apresentado na tabela abaixo.

R$ mil

Fundo de investimento Exposição

31.12.2015 31.12.2014

Fundo de Investimento Renda Fixa 5.896 2.519

e) Risco de mercado

Representa a possibilidade de ocorrência de perdas financeiras ou econômicas resultantes da flutuação nos valores de mercado de posições detidas. Inclui os riscos das operações sujeitas à variação cambial, de taxa de juros, dos preços de ações, dos índices de inflação e dos preços de mercadorias (commodities).

Para apresentar os impactos nos valores de mercado de posições detidas pelas sociedades participadas em função de fatores associados ao risco de mercado, quando aplicável, serão utilizadas análises de sensibilidade.

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Limitações da análise de sensibilidade

As análises de sensibilidade demonstram o efeito de uma mudança em uma premissa importante enquanto as outras premissas permanecem inalteradas. Na realidade, existe uma correlação entre as premissas e outros fatores. Deve também ser observado que essas sensibilidades não são lineares e, portanto, impactos maiores ou menores não devem ser interpolados ou extrapolados a partir desses resultados.

As análises de sensibilidade não levam em consideração que os ativos e passivos são altamente gerenciados e controlados. Além disso, a posição financeira poderá variar na ocasião em que qualquer movimentação no mercado ocorra. Por exemplo, a estratégia de gerenciamento de risco visa gerenciar a exposição a flutuações no mercado. À medida que os mercados de investimentos se movimentam através de diversos níveis, as ações de gerenciamento poderiam incluir a venda de investimentos, mudança na alocação da carteira, entre outras medidas de proteção.

Outras limitações na análise de sensibilidade incluem o uso de movimentações hipotéticas no mercado para demonstrar o risco potencial que somente representa a visão da Companhia de possíveis mudanças no mercado em um futuro próximo, que não podem ser previstas com qualquer certeza, além de considerar como premissa que todas as taxas de juros se movimentam de forma idêntica.

e.1) GRUPO SEGURADOR BB MAPFRE

No Grupo Segurador BB Mapfre, os investimentos financeiros são gerenciados ativamente com uma abordagem de balanceamento entre qualidade, diversificação, liquidez e retorno de investimento. O principal objetivo do processo de investimento é aperfeiçoar a relação entre taxa, risco e retorno, alinhando os investimentos aos fluxos de caixa dos passivos. Para tanto, são utilizadas estratégias que levam em consideração os níveis de risco aceitáveis, prazos, rentabilidade, sensibilidade, liquidez, limites de concentração de ativos por emissor e risco de crédito.

O Grupo Segurador BB MAPFRE adota políticas de controle e estratégias previamente estabelecidas e aprovadas por seu Comitê Financeiro e sua Administração, que permitem reduzir sua exposição aos riscos de mercado. As operações são controladas com as ferramentas Stress Testing, Value at Risk e com o acompanhamento da Duration

e, posteriormente, confrontadas com a política de controle de risco adotada de Stop Loss.

O resultado do VaR é acompanhado diariamente pela Diretoria de Finanças. A metodologia adotada para a apuração do VaR é a série histórica de 150 dias, com nível de confiança de 95% e horizonte temporal de 1 dia útil.

R$ mil

Companhia Indexador

Possibilidade de perda estimada pelo modelo

do VaR para 1 dia

31.12.2015 % 31.12.2014 %

Companhia de Seguros Aliança do Brasil Índices de preços e taxa de juros pré-fixada 14.832 0,32 10.403 0,30

Aliança do Brasil Seguros S.A. Índices de preços e taxa de juros pré-fixada 1.244 0,31 923 0,29

Brasilveículos Companhia de Seguros Índices de preços e taxa de juros pré-fixada 3.196 0,31 2.307 0,27

MAPFRE Vida S.A. Índices de preços e taxa de juros pré-fixada 954 0,17 1.225 0,35

MAPFRE Seguros Gerais Índices de preços e taxa de juros pré-fixada 5.687 0,24 6.030 0,38

Análise de sensibilidade à taxa de juros

Para essa análise, são considerados os seguintes fatores de risco: (i) taxa de juros e (ii) cupons de títulos indexados a índices de inflação (INPC, IGP-M e IPCA), em função da relevância dos mesmos nas posições ativas e passivas das Companhias.

A definição dos parâmetros quantitativos utilizados na análise de sensibilidade � 100 pontos base para taxa de juros e para cupons de inflação � teve por base a análise das variações históricas de taxas de juros em período recente e a premissa de não alteração das curvas de expectativa de inflação, refletindo nos respectivos cupons na mesma magnitude da taxa de juros. A análise de sensibilidade considera os instrumentos financeiros existentes na data-base do trimestre com exceção da posição DPVAT.

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BB MAPFRE SH1

R$ mil

Fator de risco Análise de sensibilidade Impacto na carteira

31.12.2015 % 31.12.2014 %

Taxa de juros e cupons de inflação Elevação de 100 bps (207.113) (3,41) (89.721) (1,71)

Taxa de juros e cupons de inflação Redução de 100 bps 218.443 3,60 102.401 1,88

MAPFRE BB SH2

R$ mil

Fator de risco Análise de sensibilidade Impacto na carteira

31.12.2015 % 31.12.2014 %

Taxa de juros e cupons de inflação Elevação de 100 bps (137.539) (3,65) (79.260) (2,27)

Taxa de juros e cupons de inflação Redução de 100 bps 150.463 4,00 91.497 2,50

e.2) IRB BRASIL RE

A mensuração do risco de mercado é feita através do VaR diário da carteira de ativos do IRB Brasil RE, segundo o método histórico, com nível de confiança de 95%, janela de observação móvel de 252 dias úteis e constante de alisamento exponencial de 0,94, considerando as volatilidades do mercado e a diversificação dos riscos através do reconhecimento de posições compensatórias e correlações entre os produtos e o mercado.

R$ mil

Impacto na carteira

31.12.2015 % 31.12.2014 %

Value at Risk (VaR) 21.807 0,35 12.922 0,22

Análise de sensibilidade à moeda estrangeira

O IRB Brasil RE está exposto principalmente ao dólar americano, havendo, contudo, exposição em menor grau a outras moedas estrangeiras, como a libra esterlina, o euro e o peso argentino. Os ativos são submetidos a um teste de estresse usando o método Predictive, ou seja, contemplando as correlações existentes entre as diferentes moedas e outros fatores de risco, com a taxa de câmbio projetada de R$ 4,21/US$ para 31 de dezembro de 2016, publicada no relatório FOCUS do Banco Central do Brasil de 31 de dezembro de 2015.

R$ mil

Cenário provável Impacto projetado na carteira de investimentos % da carteira total

Variação dos ativos em dólares americanos 35.664 0,57

Variação dos ativos em libras esterlinas 3 0,00

Variação dos ativos em euros 60 0,00

Variação dos ativos em pesos argentinos 9.895 0,16

Variação dos ativos em real 1.356 0,02

Resultado 46.978 0,75

Análise de sensibilidade à taxa de juros

Nesta análise são aplicados aos ativos dois testes de estresse usando o método Predictive, ou seja, contemplando as correlações existentes entre os diversos fatores de risco, considerando variações absolutas de 100 bps sobre a curva DI Futuro.

R$ mil

Fator de risco 31.12.2015 % da Carteira 31.12.2014 % da Carteira

Taxa de juros e cupons de inflação(1) Elevação de 100 bps (52.558) (0,84) 18.915 0,32

Taxa de juros e cupons de inflação(1) Redução de 100 bps 63.166 1,01 (11.410) (0,19)

(1) Assumindo por conservadorismo que a taxa de juros real (cupom NTN-B) evoluiu proporcionalmente à taxa Selic.

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e.3) BRASILCAP CAPITALIZAÇÃO S.A.

O risco de mercado é acompanhado diariamente por meio do VaR calculado por simulação histórica de 150 dias úteis, para um dia com nível de confiança de 95%. Em complemento, são realizados testes de estresse sobre os ativos marcados a mercado e análises de sensibilidade.

R$ mil

Fator de risco Exposição aos fatores de risco de mercado

31.12.2015 % 31.12.2014 %

Taxa de juros pré-fixada 8.474.900 66,00 7.058.492 57,94

Derivativos p/ hedge (ajustes) 680 0,01 (794) 0,00

Taxa de juros pós-fixada 3.127.787 24,36 3.788.716 31,10

Cupom de IPCA 1.235.283 9,62 1.333.821 10,95

TR ativo 616 0,01 1.234 0,01

Caixa/compromissadas 1 dia 289 0,00 290 0,00

Total 12.839.555 100,00 12.181.759 100,00

Efeito do hedge à exposição a risco de mercado

Parte dos ativos expostos a taxas de juros pré-fixadas encontra-se protegida contra variações de mercado por operações com derivativos para fins de hedge, que alteram a exposição da carteira aos fatores de riscos de mercado, conforme demonstrado na tabela a seguir:

R$ mil

Fator de risco 31.12.2015 % 31.12.2014 %

Taxa de juros pré-fixada 8.474.900 66,01 7.058.492 57,94

Efeito do hedge na exposição pré-fixada (2.787.579) (21,71) (3.270.227) (26,84)

Total exposição ao risco pré 5.687.321 44,30 3.788.265 31,10

Taxa de juros pós-fixada 3.127.787 24,36 3.788.716 31,10

Efeito do hedge na exposição pós 2.787.579 21,71 3.270.227 26,85

Total exposição ao risco pós 5.915.366 46,07 7.058.943 57,95


A Brasilcap elabora análise de sensibilidade das posições passivas e ativas, considerando a possibilidade de ocorrência de um cenário eventual, no qual a taxa básica de juros e os cupons de juros dos papéis indexados a índices de inflação sofreriam um aumento ou uma redução da ordem de 100 bps.

R$ mil

Fator de risco

31.12.2015 31.12.2014

Elevação da taxa em 100 bps

Redução da taxa em 100 bps

Elevação da taxa em 100 bps

Redução da taxa em 100 bps

Taxa de juros pré-fixada (25.923) 26.559 (26.314) 26.856

Taxa de juros pós-fixada 52 (54) 81 (83)

Cupom de IPCA (9.933) 10.267 (25.043) 26.130

TR Passivo (títulos de capitalização) 86.545 (92.253) 92.853 (76.421)

Total 50.741 (55.481) 41.577 (23.518)

e.4) BRASILPREV SEGUROS E PREVIDÊNCIA S.A.


São considerados os seguintes fatores de risco: (i) taxa de juros e (ii) cupons de títulos indexados a índices de inflação (IGP-M e IPCA) em função da relevância dos mesmos nas posições ativas e passivas da Companhia. A definição dos parâmetros quantitativos utilizados na análise de sensibilidade (100 bps para taxa de juros e para cupons de inflação) teve por base a análise das variações históricas de taxas de juros em período recente e a

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premissa de não alteração das curvas de expectativa de inflação, refletindo em choque nos respectivos cupons na mesma magnitude da taxa de juros.

O teste de sensibilidade realizado considera os efeitos isolados de cada fator de risco. A coluna �análise de sensibilidade� indica um índice de mudança considerado possível de ocorrência para as premissas selecionadas. As análises de sensibilidade apresentadas pela Companhia foram elaboradas com base na melhor estimativa de mudanças sobre estas premissas em um cenário e condições normais de mercado

A presente análise contempla somente os ativos classificados nas categorias �títulos mensurados ao valor justo por meio do resultado� e �títulos disponíveis para venda�, que estão marcados a mercado de acordo com as metodologias de precificação e de cálculo de risco utilizadas pela Brasilprev, referentes a todos os planos ativos com exceção dos planos PGBL e VGBL em fase de acumulação.

R$ mil

Fator de risco Análise de sensibilidade 31.12.2015 % 31.12.2014 %

Taxa de juros (1) Elevação de 100 bps 154 0,01 159 0,01

Taxa de juros (1) Redução de 100 bps (154) (0,01) (159) (0,01)

Cupom Elevação de 100 bps (12.288) (0,63) (12.391) (0,64)

Cupom Redução de 100 bps 12.288 0,63 12.391 0,64

(1) O impacto considerado para a taxa de juros equivale ao efeito do ajuste na taxa em 100 bps em um dia de rendimento, principalmente por este efeito impactar ativos de liquidez imediata.

e.5) BRASILDENTAL

A Brasildental aplica seus recursos financeiros em fundo de investimento de renda fixa. Em dezembro de 2015 o fundo apresentou VaR de 0,0043% (simulação histórica de 150 dias e intervalo de confiança de 95% para 1 dia).

f) Risco de liquidez

O risco de liquidez consiste na possibilidade da ocorrência de perdas decorrentes da inexistência de recursos suficientes para o cumprimento, nas datas previstas, dos compromissos assumidos.

Para mitigar esse risco, as sociedades nas quais a BB Seguridade detém participações frequentemente realizam estudos dos fluxos de movimentações financeiras esperados em vários cenários, avaliando de forma conservadora os limites mínimos de recursos líquidos a serem mantidos em cada período.

f.1) GRUPO SEGURADOR BB MAPFRE

A administração do risco de liquidez envolve um conjunto de controles, principalmente no que diz respeito ao estabelecimento de limites técnicos, com permanente avaliação das posições assumidas e instrumentos financeiros utilizados. São aprovados pela Diretoria, anualmente, os níveis mínimos de liquidez a serem mantidos, assim como os instrumentos para gestão da liquidez, tendo como base as premissas estabelecidas na política de investimentos aprovada pelo Conselho de Administração.

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BB MAPFRE SH1

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Até 1 anoEntre 1 a 5

anosAcima de

5 anosTotal Até 1 ano

Entre 1 a 5 anos

Acima de 5 anos

Total

Ativo

Disponível 102.515 -- -- 102.515 68.693 -- -- 68.693

Equivalente de caixa 19.822 -- -- 19.822 81.444 -- -- 81.444

Aplicações (1) 2.559.898 2.199.368 1.416.915 6.176.181 2.036.160 2.198.814 1.051.616 5.286.590

Créditos das operações de seguros e resseguros

2.035.475 1.342.403 -- 3.377.878 1.731.665 1.146.670 -- 2.878.335

Ativos de resseguro � provisões técnicas (3) 264.036 299.298 42.737 606.071 165.661 171.518 26.584 363.763

Outros créditos operacionais 41.404 -- -- 41.404 140.143 -- -- 140.143

Títulos e créditos a receber (2) 288.228 483 -- 288.711 424.083 1.087 -- 425.170

Outros valores e bens 5.402 -- -- 5.402 5.561 -- -- 5.561

Despesas antecipadas 3.750 -- -- 3.750 9.822 -- -- 9.822

Custos de aquisição diferidos 713.456 961.108 -- 1.674.564 590.617 783.977 -- 1.374.594

Outras aplicações -- 112 -- 112 -- 182 -- 182

Total Ativo 6.033.986 4.802.772 1.459.652 12.296.410 5.253.849 4.302.248 1.078.200 10.634.297

Passivo

Provisões técnicas (3) 3.107.003 3.829.248 960.119 7.896.370 2.564.025 3.366.402 829.626 6.760.053

Contas a pagar 710.570 -- -- 710.570 572.065 -- -- 572.065

Débitos das operações com seguros e resseguros

1.761.366 -- -- 1.761.366 1.608.859 -- -- 1.608.859

Depósitos de terceiros 120.499 -- -- 120.499 181.718 424 -- 182.142

Total Passivo 5.699.438 3.829.248 960.119 10.488.805 4.926.667 3.366.826 829.626 9.123.119

(1) Nas aplicações financeiras foram consideradas as datas de vencimento dos títulos e valores mobiliários. Os ativos financeiros, no valor de R$ 315.814 mil (R$ 262.041 mil em 2014) e as provisões técnicas de R$ 315.726 mil (R$ 260.836 mil em 2014), ambos relacionados a DPVAT, não foram classificados no quadro por não estarem sob a gestão da Administração.

(2) Os depósitos judiciais e fiscais no montante de R$ 794.203 mil (R$ 712.477 mil em 2014), e provisões judiciais de R$ 642.734 mil (R$ 589.364 mil em 2014), não foram classificados no quadro acima devido à expectativa incerta do prazo das respectivas decisões judiciais. Os créditos tributários e previdenciários, no valor de R$ 520.745 mil (R$ 522.926 mil em 2014) também não foram classificados no quadro acima.

(3) No que se refere ao fluxo de saída das provisões de sinistros, foi considerada a experiência histórica observada do padrão de pagamento.

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MAPFRE BB SH2

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014


anosAcima de


Entre 1 a 5 anos

Acima de 5 anos

Total

Ativo

Disponível 139.967 -- -- 139.967 160.285 -- -- 160.285


Aplicações (1) 1.122.207 1.713.441 1.147.611 3.983.259 987.277 1.408.417 1.012.841 3.408.535


4.140.469 72.648 -- 4.213.117 3.716.127 39.300 -- 3.755.427

Ativos de resseguro � provisões técnicas (3) 1.540.247 830.564 116.964 2.487.775 1.067.969 654.797 133.434 1.856.200

Outros créditos operacionais 162.481 -- -- 162.481 126.182 -- -- 126.182

Títulos e créditos a receber (2) 281.507 -- -- 281.507 301.150 109 -- 301.259

Outros valores e bens 348.890 -- -- 348.890 350.397 -- -- 350.397

Despesas antecipadas 12.902 -- -- 12.902 13.167 -- -- 13.167

Custos de aquisição diferidos 712.357 77.719 -- 790.076 873.017 70.681 -- 943.698

Outras aplicações 550 518 -- 1.068 550 518 -- 1.068

Total Ativo 8.491.112 2.694.890 1.264.575 12.450.577 7.778.030 2.173.822 1.146.275 11.098.127

Passivo

Provisões técnicas (3) 5.280.678 2.270.084 268.320 7.819.082 4.321.946 2.239.596 427.391 6.988.933

Contas a pagar 844.676 502 -- 845.178 562.742 383 -- 563.125


1.613.964 -- -- 1.613.964 1.521.838 -- -- 1.521.838

Depósitos de terceiros 237.067 -- -- 237.067 230.394 8.604 -- 238.998

Total Passivo 7.976.385 2.270.586 268.320 10.515.291 6.636.920 2.248.583 427.391 9.312.894

(1) Nas aplicações financeiras foram consideradas as datas de vencimento dos títulos e valores mobiliários. Os ativos financeiros, no valor de R$ 401.726 mil (R$ 336.109 mil em 2014) e as provisões técnicas de R$ 401.612 mil (R$ 336.055 mil em 2014), ambos relacionados a DPVAT, não foram classificados no quadro por não estarem sob a gestão da Administração.

(2) Os depósitos judiciais e fiscais no montante de R$ 717.464 mil (R$ 663.424 mil em 2014), e provisões judiciais de R$ 655.222 mil (R$ 589.353 mil em 2014), não foram classificados no quadro acima devido à expectativa incerta do prazo das respectivas decisões judiciais. Os créditos tributários e previdenciários, no valor de R$ 713.677 mil (R$ 607.951 mil em 2014) também não foram classificados no quadro acima.

(3) No que se refere ao fluxo de saída das provisões de sinistros, foi considerada a experiência histórica observada do padrão de pagamento.

f.2) IRB BRASIL RE

Para mitigar o risco de liquidez, o IRB Brasil RE busca alocar uma reserva mínima em fundos de elevada liquidez (Operações Compromissadas lastreadas em títulos públicos federais) para fazer face às necessidades de caixa no curto prazo. O risco de liquidez é monitorado continuamente pelo acompanhamento dos fluxos de caixa previstos e reais, e pela combinação dos perfis de vencimento dos ativos e passivos financeiros ao longo do tempo.

R$ mil

Passivos de resseguro (provisões técnicas)

31.12.2015 31.12.2014

Até 1 AnoDe 1 a 5

AnosAcima de

5 AnosTotal Até 1 Ano

De 1 a 5 Anos

Acima de 5 Anos

Total

PSL Total 934.396 2.037.601 2.594.816 5.566.813 571.179 2.577.885 1.835.520 4.984.584

PPNG RVE 986.760 382.773 721 1.370.254 989.019 105.799 876 1.095.694

PPNG � EPI 266.109 27.612 -- 293.721 269.417 14.310 -- 283.727

IBNR + IBNER 605.682 587.128 428.590 1.621.400 551.279 296.181 345.436 1.192.896

PPNG RVNE 171.104 3.120 -- 174.224 173.799 3.574 -- 177.373

PET 11.773 16.569 -- 28.342 20.356 17.287 -- 37.643

PDR 7.762 14.117 16.755 38.634 8.786 27.382 20.250 56.418

Total 2.983.586 3.068.920 3.040.882 9.093.388 2.583.835 3.042.418 2.202.082 7.828.335

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R$ mil

31.12.2015 31.12.2014


anosAcima de


Entre 1 a 5 anos

Acima de 5 anos

Total

Ativo


Aplicações 2.081.191 1.647.340 2.518.745 6.247.276 2.291.585 1.152.367 2.102.454 5.546.406


2.129.813 -- -- 2.129.813 1.947.720 -- -- 1.947.720

Ativos de retrocessão � provisões técnicas

1.382.226 1.421.759 1.408.770 4.212.755 3.654.549 -- -- 3.654.549

Títulos e créditos a receber 407.416 1.215.292 -- 1.622.708 112.084 1.082.310 -- 1.194.394

Outros valores e bens -- 99.262 174.545 273.807 96.689 187.440 284.129

Despesas antecipadas 1.247 -- -- 1.247 871 -- -- 871

Custos de aquisição diferidos -- -- -- -- 89 -- -- 89

Total Ativo 6.015.845 4.383.653 4.102.060 14.501.558 8.016.409 2.331.366 2.289.894 12.637.669

-- -- -- --

Passivo -- -- -- --

Provisões técnicas 2.983.586 3.068.920 3.040.882 9.093.388 7.828.335 -- -- 7.828.335

Contas a pagar 389.337 691.111 120.183 1.200.631 153.282 631.856 154.868 940.006

Débitos das operações com resseguros e retrocessão

977.128 789 -- 977.917 897.591 816 -- 898.407

Depósitos de terceiros 2.917 -- -- 2.917 16.988 -- -- 16.988

Total Passivo 4.352.968 3.760.820 3.161.065 11.274.853 8.896.196 632.672 154.868 9.683.736

f.3) BRASILCAP CAPITALIZAÇÃO S.A.

A gestão do risco de liquidez da Brasilcap utiliza a análise de ALM como instrumento para avaliar o nível de descasamento de prazos e de exposição entre ativos e passivos.

Os prazos dos resgates dos títulos de capitalização emitidos pela Brasilcap são comparados com os prazos dos ativos da carteira garantidora desses títulos, identificando-se possíveis pontos de descasamento. Para efeito do estudo de liquidez, consideraram-se os resgates antecipados projetados com a mesma distribuição observada no histórico de cada produto de capitalização e os ativos são considerados líquidos em seus respectivos vencimentos.

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Descrição do Fluxo Até 1 AnoDe 1 a 5

AnosAcima de


De 1 a 5 Anos

Acima de 5 Anos

Total

Fluxo de caixa dos ativos 7.352.583 7.790.973 6.135 15.149.691 4.823.005 9.214.737 883 14.038.625

Recebimentos das demais parcelas 1.632.102 1.570.892 -- 3.202.994 2.073.589 2.318.441 -- 4.392.030

Fluxo de caixa do passivo (exigibilidades) (6.391.316) (11.668.248) (329.674) (18.389.238) (5.167.794) (12.246.913) (296.841) (17.711.548)

Caixa líquido � primário 2.593.369 (2.306.383) (323.539) (36.553) 1.728.800 (713.735) (295.958) 719.107

Remuneração do Caixa 242.944 3.296.494 4.218.012 7.757.450 142.217 3.576.976 3.764.953 7.484.146

Saldo de caixa 2.836.313 3.826.424 7.720.897 7.720.897 1.871.017 4.734.258 8.203.253 8.203.253

f.4) BRASILPREV SEGUROS E PREVIDÊNCIA S.A.

Aliada à estratégia de avaliação conservadora dos limites mínimos de recursos líquidos a serem mantidos, a Brasilprev busca opções de reinvestimento que permitam sempre maximizar os recursos disponíveis.

No processo de gestão do risco de liquidez são consideradas a qualidade atual e projetada dos ativos; a capacidade atual e projetada de geração de caixa; a necessidade histórica de caixa (funding), a posição atual de liquidez e a projeção de fluxo das obrigações atuariais, bem como as fontes naturais e alternativas de recursos.

Os papéis dados em cobertura das provisões técnicas no montante de R$ 149.739 milhões (R$ 113.331 milhões em 2014) serão reaplicados na data de vencimento de acordo com a maturidade dos passivos atuariais. A tabela abaixo apresenta todos os ativos e passivos financeiros detidos pela Companhia classificados segundo os prazos de vencimento esperados dos fluxos de caixa.

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R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Até 1 Ano De 1 a 5

Anos Acima de

5 Anos Total Até 1 Ano

De 1 a 5 Anos

Acima de 5 Anos

Total

Ativo

Aplicações 47.006.624 39.350.078 63.381.895 149.738.597 56.163.968 40.926.965 16.239.645 113.330.578

Créditos das operações com seguros e resseguros

1.940 -- -- 1.940 1.648 -- -- 1.648

Créditos das operações com previdência complementar

561 -- -- 561 -- -- -- --

Ativos de resseguro � provisões técnicas -- -- -- -- -- 195 -- 195

Títulos e créditos a receber 27.000 479.190 -- 506.190 24.601 318.325 -- 342.926

Despesas antecipadas 34 -- -- 34 43 -- -- 43

Custos de aquisição diferidos 363.156 562.440 -- 925.596 284.167 410.263 -- 694.430

Total do Ativo 47.399.315 40.391.708 63.381.895 151.172.918 56.474.427 41.655.748 16.239.645 114.369.820

Passivo

Provisões Técnicas 18.171.830 32.640.717 97.434.207 148.246.754 11.626.181 25.000.303 75.295.111 111.921.595

Contas a pagar 187.164 -- -- 187.164 308.277 476 -- 308.753


8.447 -- -- 8.447 6.954 -- -- 6.954

Créditos das operações com previdência complementar

3.343 -- -- 3.343 3.143 -- -- 3.143

Depósitos de terceiros 22.564 -- -- 22.564 36.587 -- -- 36.587

Provisões judiciais -- 482.146 -- 482.146 -- 335.044 -- 335.044

Total do Passivo 18.393.348 33.122.863 97.434.207 148.950.418 11.981.142 25.335.823 75.295.111 112.612.076

f.5) BRASILDENTAL

Os recebimentos que compõem o fluxo de caixa da Brasildental são oriundos, basicamente, dos contratos coletivos na modalidade pré-pagamento, que prevê a liquidação da mensalidade em contrapartida ao direito de utilização do benefício. Os fluxos de saída são compostos pelos pagamentos à rede credenciada e corretores, principais fornecedores.

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Até 1 AnoDe 1 a 5

AnosAcima de


De 1 a 5 Anos

Acima de 5 Anos

Total

Ativo

Aplicações financeiras 5.896 -- -- 5.896 2.519 -- -- 2.519

Demais Ativos (1) 3.803 -- -- 3.803 980 -- -- 980

Total do Ativo 9.699 -- -- 9.699 3.499 -- -- 3.499

Passivo

Provisões técnicas 4.259 -- -- 4.259 4 -- -- 4

Demais passivos (2) 3.396 -- -- 3.396 442 -- -- 442

Patrimônio Líquido 2.044 -- -- 2.044 3.053 -- -- 3.053

Total do Passivo 9.699 -- -- 9.699 3.499 -- -- 3.499

(1) O item demais ativos é composto por crédito tributário e prêmios a receber. (2) O item demais passivos é constituído por tributos a recolher e obrigações com fornecedores e pessoal.

g) Risco operacional

Define-se o risco operacional como a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falha, deficiência ou inadequação de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos, exceto aqueles relacionados a riscos de subscrição, mercado, crédito, liquidez e legal.

A gestão do risco operacional nas sociedades em que a BB Seguridade detém participações é realizada com foco no controle, monitoramento e redução das ameaças externas e internas. Dessa forma, as sociedades mantêm atualizadas as atividades de controle de prevenção de riscos não aceitos e de detecção de riscos residuais.

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Ferramentas e metodologias específicas são utilizadas para identificar previamente os fatores de riscos, que são classificados e acompanhados periodicamente.

h) Risco legal

O risco legal reside no nível de incerteza relacionado aos retornos de uma instituição por falta de um completo embasamento legal de suas operações, perda de reputação e má formalização de operações.

Para reduzir esses riscos, a BB Seguridade e as sociedades nas quais detém participações dispõem de estruturas específicas para prestação de consultoria jurídica e condução de demandas judiciais.

i) Gestão de capital

A BB Seguridade monitora a gestão de capital das sociedades nas quais detém participações visando otimizar o retorno para os acionistas e assegurar a manutenção de níveis de capital suficientes para atender os requerimentos determinados pelos órgãos reguladores CNSP, Susep e Agência Nacional de Saúde (ANS).

No âmbito da gestão de capital das sociedades participadas supervisionadas pela Susep, o principal indicador utilizado é o Capital Mínimo Requerido (CMR), que representa o capital total que uma companhia deve manter, a qualquer tempo, para operar, e visa garantir os riscos inerentes às suas operações. O CMR é composto por parcelas referentes aos riscos de subscrição, crédito, operacional e mercado e está regulamentado pela Resolução CNSP n° 321/2015. A exigência de capital relacionada ao risco de mercado está condicionada à entrada em vigor, até 31.12.2016, de regulamentação que aumente a sensibilidade do Patrimônio Líquido Ajustado (PLA) à variação de valores econômicos utilizados para apuração do capital de risco de mercado.

A suficiência de capital é medida utilizando-se o Patrimônio Líquido Ajustado da entidade, que deve ser igual ou superior ao CMR calculado. O PLA é definido como o patrimônio líquido contábil da entidade ajustado pelas deduções previstas na Resolução CNSP n° 321/2015.

Para a sociedade participada do segmento de planos odontológicos - Brasildental, a ANS estabelece regras para constituição de provisões técnicas e critérios de manutenção de patrimônio líquido mínimo de acordo com a Resolução Normativa 209/09. O valor mínimo do patrimônio líquido ajustado da entidade é representado pelo Patrimônio Mínimo Ajustado (PMA), calculado a partir da aplicação de fator específico (k) sobre o capital base definido pela Resolução Normativa. Já a Margem de Solvência, aplicável a empresas com mais de um ano de operação, corresponde à suficiência do patrimônio líquido ajustado por efeitos econômicos em relação à necessidade de capital, representada pelo maior montante entre:

a) 0,20 vezes a soma dos últimos doze meses de 100% das contraprestações/prêmios na modalidade de preço preestabelecido, e de 50% das contraprestações/prêmios na modalidade de preço pós-estabelecido; ou

b) 0,33 vezes a média anual dos últimos 36 meses (ou do tempo de atividade da empresa, quando inferior) da soma de 100% dos eventos/sinistros na modalidade de preço preestabelecido e de 50% dos eventos/sinistros na modalidade de preço pós-estabelecido.

Conforme tabelas abaixo, em 31 de dezembro de 2015 todas as sociedades nas quais a BB Seguridade detém participações apresentavam suficiência de capital, em conformidade com a legislação vigente aplicável.

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R$ mil

Suficiência de Capital 31.12.2015 31.12.2014

.2015PL Ajustado CMR/PMA(1) Suficiência PL Ajustado CMR/PMA(1) Suficiência

BB MAPFRE SH1

Companhia de Seguros Aliança do Brasil 1.390.720 1.291.516 99.204 1.493.671 1.245.907 247.764

MAPFRE Vida S.A. 269.135 173.523 95.612 296.527 176.097 120.430

MAPFRE BB SH2

Brasilveículos Companhia de Seguros 540.949 480.808 60.141 480.342 449.091 31.251

Aliança do Brasil Seguros S.A. 208.805 124.423 84.382 162.068 130.761 31.307

MAPFRE Seguros Gerais S.A. 1.594.675 1.030.967 563.708 1.506.124 966.382 539.742

IRB Brasil RE 3.034.997 1.028.097 2.006.900 2.798.385 785.672 2.012.713

Brasilcap 436.643 264.644 171.999 421.614 275.229 146.385

Brasilprev 2.242.183 1.312.399 929.784 1.758.060 1.143.075 614.985

Brasildental 1.583 235 -- 3.053 -- --

(1) O conceito de PMA (Patrimônio Mínimo Ajustado) aplica-se apenas à Brasildental.

R$ mil

Margem de Solvência

31.12.2015 31.12.2014

PL AjustadoSolvência

ExigidaMargem de

SolvênciaPL Ajustado

Solvência Exigida

Margem de Solvência

Brasildental 1.583 1.158 425 3.053 -- --

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7 � INFORMAÇÕES POR SEGMENTO

As informações por segmento foram elaboradas considerando os critérios utilizados pela Administração na avaliação do desempenho, na tomada de decisões quanto à alocação de recursos para investimento e outros fins, considerando-se o ambiente regulatório e as semelhanças entre produtos e serviços.

As operações do Grupo BB Seguridade estão divididas basicamente em dois segmentos: i) seguridade, que contempla operações de seguros e resseguros, previdência, capitalização e saúde, e ii) corretagem.

As transações intersegmentos são praticadas em condições normais de mercado, substancialmente nos termos e condições para operações comparáveis, incluindo taxas de juros e garantias. Essas operações não envolvem riscos anormais de recebimento.

a) Segmento Seguridade

Nesse segmento são registrados os resultados oriundos da oferta de produtos e serviços relacionados a seguros de vida, patrimonial, automóvel, rural, riscos especiais e financeiros, transportes, cascos, habitacional e pessoas, planos de previdência complementar, planos odontológicos, planos de capitalização e resseguros.

O resultado desse segmento provém principalmente das receitas com prêmios de seguros e resseguros, contribuições de planos de previdência, contribuições de planos de odontológicos, títulos de capitalização e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com sinistros.

O registro contábil desses resultados é efetuado por meio de equivalência patrimonial dos investimentos em participações societárias.

b) Segmento Corretagem

Nesse segmento são registrados os resultados oriundos das receitas com corretagem e a administração, realização, promoção e viabilização de negócios de seguros dos ramos elementares, vida e capitalização, planos de previdência, planos odontológicos e seguro saúde.

c) Demonstração do Resultado por Segmento

R$ mil

Exercício/2015 Exercício/2014

Seguridade Corretagem Total Seguridade Corretagem Total

Receitas operacionais 2.747.102 2.559.078 5.306.180 2.190.540 2.308.045 4.498.585

Receitas de comissões -- 2.559.078 2.559.078 -- 2.308.045 2.308.045

Receitas de investimentos em participações societárias 2.747.102 -- 2.747.102 2.190.540 -- 2.190.540

Outras receitas e despesas 11.092 (283.920) (272.828) 28.512 (354.258) (325.746)

Receitas de juros de instrumentos financeiros 54.183 172.539 226.722 51.666 116.072 167.738

Despesas com pessoal (513) (1.976) (2.489) (1.074) (7.859) (8.933)

Despesas administrativas (18) (232.313) (232.331) (269) (269.254) (269.523)

Despesas tributárias (7.385) (189.513) (196.898) (2.667) (170.652) (173.319)

Outras receitas/(despesas) (35.175) (32.657) (67.832) (19.144) (22.565) (41.709)

Resultado antes do Impostos de Renda e Contribuição Social 2.758.194 2.275.158 5.033.352 2.219.052 1.953.787 4.172.839

Imposto de Renda e Contribuição Social (19.924) (766.962) (786.886) (17.747) (664.416) (682.163)

Lucro líquido (1) 2.738.270 1.508.196 4.246.466 2.201.305 1.289.371 3.490.676

Total dos ativos 8.609.914 2.768.782 11.378.696 7.881.071 2.423.853 10.304.924

Total dos passivos 1.468.392 2.733.798 4.202.190 1.267.888 2.388.847 3.656.735

Total do patrimônio líquido 7.141.522 34.984 7.176.506 6.613.183 35.006 6.648.189

(1) Não inclui o resultado financeiro e as despesas de IR/CS das empresas BB Seguridade e BB Cor nas posições individuais.

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d) Subdivisão do Segmento Seguridade

Os resultados do segmento seguridade são avaliados considerando-se as seguintes linhas de negócios: i) Seguros; ii) Resseguros; iii) Previdência Complementar; iv) Capitalização e v) Saúde.

Seguros

A linha de negócios de seguros compreende os produtos oferecidos pelas sociedades holdings BB Mapfre SH1 Participações S.A e Mapfre BB SH2 Participações S.A. São subdivididos em seguros de vida, habitacional e rural e seguros patrimoniais.

Seguros � Vida, Habitacional e Rural

Compreende os produtos oferecidos pela holding BB Mapfre SH1 (seguros de vida, habitacional e rural). O resultado advém principalmente das receitas com prêmios de seguros e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com sinistros.

Seguros � Patrimônio

Compreende os produtos oferecidos pela holding Mapfre BB SH2 (seguros de veículos e patrimonial). O resultado advém principalmente das receitas com prêmios de seguros e aplicações em títulos e valores mobiliários, deduzidas das despesas de comercialização, provisões técnicas e despesas com sinistros.

Resseguros

Compreende os produtos oferecidos pelo IRB Brasil Re (operações de resseguros).� ��

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sinistros.

Previdência Privada

Esse segmento compreende �� comercializados pel� ��

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Capitalização

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�� resgates e sorteios.

Saúde

Compreende os produtos oferecidos pela Brasildental Operadora de Planos Odontológicos S.A. (operação de planos privados de assistência odontológica). O resultado advém principalmente das receitas de contraprestações liquidas de operações com planos de assistência à saúde, prêmios retidos ��

deduzidas das despesas de comerciali��

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e) Demonstração do Resultado por Subsegmento

R$ mil

Exercício/2015

Seguros � Vida, Habitacional e

Rural

Seguros �Patrimônio

Resseguros Previdência Capitalização Saúde(1)

Resultado de operações de seguros

Prêmios ganhos 6.479.379 8.788.617 3.743.670 -- -- --

Prêmios emitidos 7.601.088 9.094.358 3.723.512 -- -- --

Variação das provisões técnicas (1.121.709) (305.741) 20.158 -- -- --

Resultado com emissão de apólices 14.567 18.793 -- -- -- --

Despesas com sinistros (2.276.785) (5.529.890) (2.285.680) -- -- --

Custos de aquisição (1.643.203) (1.644.875) (95.430) -- -- --

Resultado com resseguros 79.841 (23.382) (835.670) -- -- --

Receita com resseguro 662.772 1.256.449 384.303 -- -- --

Despesa com resseguro (582.931) (1.279.831) (1.219.973) -- -- --

Resultado de operações de previdência -- -- -- 178.246 -- --

Rendas de contribuições e prêmios -- -- -- 36.963.628 -- --

Constituição da provisão de benefícios a conceder -- -- -- (36.785.382) -- --

Variação das provisões técnicas -- -- -- 454.015 -- --

Renda com taxas de gestão -- -- -- 1.555.048 -- --

Despesas com sinistros -- -- -- (11.149) -- --

Benefícios retidos -- -- -- (54.184) -- --

Contribuição para cobertura de riscos -- -- -- 199.242 -- --

Despesas de comercialização -- -- -- (399.020) -- --

Resultado de operações de capitalização

Receita líquida com títulos de capitalização -- -- -- -- 1.133.491 --

Arrecadação com títulos de capitalização -- -- -- -- 6.517.231 --

Variação da provisão para resgate -- -- -- -- (5.383.740) --

Variação das provisões técnicas -- -- -- -- (29.467) --

Resultado com sorteios -- -- -- -- (230.179) --

Despesas de comercialização -- -- -- -- (537.508) --

Resultado de operações de assistência à saúde

Receitas com planos de assistência à saúde -- -- -- -- -- 11.967

Outras receitas e despesas

Outras receitas/despesas (199.542) (452.992) 8.546 (28.273) (15.786) --

Despesas administrativas (355.733) (914.571) (238.786) (318.547) (96.992) (12.499)

Despesas com tributos (216.924) (196.320) (92.756) (153.162) (45.192) (904)

Resultado financeiro(2) 679.029 684.043 845.266 538.511 453.897 427

Receitas financeiras 838.979 1.102.119 19.028.486 14.384.304 1.490.900 567

Despesas financeiras (159.950) (418.076) (18.183.220) (13.845.793) (1.037.003) (140)

Resultado patrimonial (30.457) (6.227) 4.488 -- 393 --

Resultado operacional 2.530.172 723.196 1.053.648 1.960.727 632.657 (1.009)

Ganhos ou perdas com ativos não correntes 84 214 21 21 -- --

Lucro antes dos impostos 2.530.256 723.410 1.053.669 1.960.748 632.657 (1.009)

Impostos (852.550) (219.862) (273.466) (792.423) (249.041) 742

Participações sobre o resultado (16.861) (47.318) (23.000) (12.859) (4.801) --

Lucro líquido 1.660.845 456.230 757.203 1.155.466 378.815 (267)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 1.245.468 228.115 154.660 866.542 252.517 (200)

Atribuível aos demais acionistas 415.377 228.115 602.543 288.924 126.298 (67)

Total dos ativos 15.390.229 15.165.950 14.501.793 151.421.352 13.818.201 9.699

Total dos passivos 11.726.209 11.733.896 11.274.946 148.998.115 13.376.436 7.654

Total do patrimônio líquido 3.664.020 3.432.054 3.226.847 2.423.237 441.765 2.045

(1) A Brasildental Operadora de Planos Odontológicos S.A recebeu autorização para comercialização de seus produtos em agosto de 2014.

(2) Inclui os valores de receitas e despesas de variação cambial do IRB-Brasil RE S.A.

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R$ mil

Exercício/2014

Seguros � Vida, Habitacional e

Rural

Seguros �Patrimônio

Resseguros Previdência Capitalização Saúde(1)

Resultado de operações de seguros �

Prêmios ganhos 6.245.694 8.143.019 2.949.653 -- -- --

Prêmios emitidos 7.431.542 8.845.681 2.759.395 -- -- --

Variação das provisões técnicas (1.185.848) (702.662) 190.258 -- -- --

Resultado com emissão de apólices 8.531 5.137 -- -- -- --

Despesas com sinistros (2.171.399) (4.916.424) (2.213.423) -- -- --

Custos de aquisição (1.488.272) (1.638.384) (79.549) -- -- --

Resultado com resseguros (169.481) (183.181) (122.102) -- -- --

Receita com resseguro 598.441 923.038 879.958 -- -- --

Despesa com resseguro (767.922) (1.106.219) (1.002.060) -- -- --

Resultado de operações de previdência -- -- -- 139.452 -- --

Rendas de contribuições e prêmios -- -- -- 31.031.637 -- --

Constituição da provisão de benefícios a conceder -- -- -- (30.892.185) -- --

Variação das provisões técnicas -- -- -- (3.621) -- --

Renda com taxas de gestão -- -- -- 1.236.016 -- --

Despesas com sinistros -- -- -- (6.024) -- --

Benefícios retidos -- -- -- (51.908) -- --

Contribuição para cobertura de riscos -- -- -- 195.905 -- --

Despesas de comercialização -- -- -- (303.731) -- --

Resultado de operações de capitalização

Receita líquida com títulos de capitalização -- -- -- -- 1.147.883 --

Arrecadação com títulos de capitalização -- -- -- -- 6.686.686 --

Variação da provisão para resgate -- -- -- -- (5.538.803) --

Variação das provisões técnicas -- -- -- -- (23.560) --

Resultado com sorteios -- -- -- -- (224.545) --

Despesas de comercialização -- -- -- -- (544.623) --

Resultado de operações de assistência à saúde

Receitas com planos de assistência à saúde -- -- -- -- -- 25

Outras receitas e despesas

Outras receitas/despesas (377.928) (260.766) (98.906) (23.967) (12.262) --

Despesas administrativas (295.977) (860.735) (238.793) (272.364) (88.066) (2.971)

Despesas com tributos (192.625) (185.258) 73.988 (104.174) (45.360) (2)

Resultado financeiro(2) 444.438 386.935 627.626 834.588 325.001 261

Receitas financeiras 584.058 648.601 3.311.141 8.757.651 1.135.803 293

Despesas financeiras (139.620) (261.666) (2.683.515) (7.923.063) (810.802) (32)

Resultado patrimonial (30.910) (6.330) 49.343 2.260 201 --

Resultado operacional 1.972.071 484.013 947.837 1.642.432 534.669 (2.687)

Ganhos ou perdas com ativos não correntes (8) (208) 27 (47) -- --

Lucro antes dos impostos 1.972.063 483.805 947.864 1.642.385 534.669 (2.687)

Impostos (659.619) (172.341) (300.231) (643.948) (206.444) --

Participações sobre o resultado (15.136) (36.748) (43.402) (8.880) (3.821) --

Lucro líquido 1.297.308 274.716 604.231 989.557 324.404 (2.687)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 972.851 137.358 123.932 742.118 216.295 (2.015)

Atribuível aos demais acionistas 324.457 137.358 480.299 247.439 108.109 (672)

Total dos ativos 13.532.373 13.389.418 12.965.380 114.565.256 13.000.125 2.759

Total dos passivos 10.180.778 10.292.176 9.978.394 112.591.959 12.571.130 446

Total do patrimônio líquido 3.351.595 3.097.242 2.986.986 1.973.297 428.995 2.313

(1) A Brasildental Operadora de Planos Odontológicos S.A recebeu autorização para comercialização de seus produtos em agosto de 2014.


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8 � CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Caixa 3 11 4 19

Fundo de Curto Prazo 1.256 -- 10.686 --

Operações Compromissadas (1) 58.525 56.374 1.550.388 2.094.408

Total 59.784 56.385 1.561.078 2.094.427

(1) Referem-se a investimentos em operações compromissadas junto ao Banco do Brasil S.A. lastreadas em títulos públicos federais ou títulos privados emitidos pela BB Leasing S.A. (Consolidado), empresa do Conglomerado Banco do Brasil, com liquidez diária e risco insignificante de mudança de valor justo.

9 � INSTRUMENTOS FINANCEIROS

a.1) Ativos Financeiros ao Valor Justo por meio do Resultado

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Valor de custo

Valor de mercado/Contábil

Valor de custo


Valor de custo


Valor de custo


Fundo de Longo Prazo(1) -- -- -- -- 616.317 633.970 -- --

Certificado de Depósito Bancário -- -- -- -- -- -- 501 572

Total -- -- -- -- 616.317 633.970 501 572

(1) Refere-se à investimentos no fundo de investimento BB Renda Fixa Longo Prazo Corporativo 10 Milhões, cuja política de investimentos prevê aplicações em fundos de investimentos com carteira composta, isolada ou cumulativamente, por títulos e valores mobiliários públicos ou privados, pré-fixados ou pós-fixados e operações compromissadas. Adicionalmente, deve ser mantida 80% da carteira do Fundo em títulos públicos federais e/ou ativos com baixo risco de crédito relacionados à taxa de juros doméstica, a índices de preços ou ambos e não são admitidas estratégias que impliquem risco de moeda estrangeira, renda variável ou alavancagem

a.2) Movimentação dos Ativos Financeiros ao Valor Justo por meio do Resultado

R$ mil

Controlador

Saldo em 31/12/2014

Aplicações Resgates RentabilidadeSaldo em

31/12/2015

Fundo de Longo Prazo -- -- -- -- --

Certificado de Depósito Bancário -- 15 16 1 --

Total -- 15 16 1 --

R$ mil

Consolidado

Saldo em 31/12/2014

Aplicações Resgates Rentabilidade(1) Saldo em 31/12/2015

Fundo de Longo Prazo -- 606.317 -- 27.653 633.970

Certificado de Depósito Bancário 572 19 591 -- --

Total 572 606.336 591 27.653 633.970

(2) Valores líquidos de efeitos tributários

a.3) Hierarquia de valor justo

A Companhia classifica os instrumentos financeiros em três níveis de subjetividade na determinação do valor justo. Os diferentes níveis são definidos conforme segue:

• Nível 1: Preços cotados em mercados ativos para ativos e passivos idênticos;

• Nível 2: Inputs, exceto preços cotados, incluídas no Nível 1 que são observáveis para o ativo ou passivo, diretamente (preços) ou indiretamente (derivado de preços);

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• Nível 3: Premissas, para o ativo ou passivo, que não são baseadas em dados observáveis de mercado (inputs não observáveis).

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Nível 1 Nível 2 Total Nível 1 Nível 2 Total Nível 1 Nível 2 Total Nível 1 Nível 2 Total

Certificado de Depósito Bancário -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- 572 572

Fundo de Longo Prazo -- -- -- -- -- -- 633.970 -- 633.970 -- -- --

Total -- -- -- -- -- -- 633.970 -- 633.970 -- 572 572

b) Ativos Financeiros Disponíveis para Venda

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Valor de custo


Valor de custo


Valor de custo


Valor de custo


Certificado de Investimento (1) -- -- -- -- 81 52 81 77

(1) Em 2014 foi reconhecida perda por imparidade no montante de R$ 1.769 mil decorrente de declínio significativo no valor de mercado dos títulos.

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d) Informações de Resultado resumidas dos Investimentos em Participações Societárias, Apurados em Conformidade com as IFRS

d.1) Segmento Seguridade: Seguros � Vida, Habitacional e Rural

R$ mil

Exercício/2015 Mapfre Vida S.ACia. de Seguros

Aliança do BrasilBB Mapfre SH1(1)

Receitas � � 680.188 6.920.901 7.601.089Receitas de juros � � 78.844 236.264 402.608Despesas de juros � � (29.502) (95.295) (124.797)Depreciação e amortização � � (4.290) (16.316) (20.606)Despesa de IR/CSLL � � (8.508) (828.736) (852.550)Lucro ou (prejuízo) do período � � 104.326 1.593.976 1.660.845Outros resultados abrangentes � � (2.786) (19.632) (22.418)Resultado abrangente total � � 101.540 1.574.344 1.638.427

(1) Apresenta os saldos consolidados da BB Mapfre SH1.

R$ mil

Exercício/2014 Mapfre Vida S.A Vida SeguradoraCia. de Seguros

Aliança do BrasilBB Mapfre SH1(1)

Receitas � � 507.433 245.959 6.678.150 7.431.542

Receitas de juros � � 54.260 28.889 78.593 161.742

Despesas de juros � � (38) (1) (21.138) (21.177)

Depreciação e amortização � � (2.656) (1.510) 5.769 1.603

Despesa de IR/CSLL � � 1.755 (29.357) (640.506) (659.619)

Lucro ou (prejuízo) do período � � (3.273) 44.890 1.269.644 1.297.308

Outros resultados abrangentes � � 1.172 1.302 (4.267) (1.866)

Resultado abrangente total � � (2.101) 46.192 1.265.377 1.295.442

(1) Apresenta os saldos consolidados da BB Mapfre SH1.

d.2) Segmento Seguridade: Seguros � Patrimônio

R$ mil

Exercício/2015 Aliança do Brasil

SegurosBrasilveículos

Mapfre Seguros Gerais

Mapfre Assistência Mapfre BB SH2(1)

Receitas 722.878 2.062.078 6.309.402 -- 9.094.358Receitas de juros 44.638 85.969 355.443 246 652.953Despesas de juros (14.131) (31.624) (149.937) (3) (195.695)Depreciação e amortização (2.354) (5.322) (67.003) -- (74.679)Despesa de IR/CSLL (48.463) (120.057) 840 (1.333) (219.862)Lucro ou (prejuízo) do período 82.874 196.356 241.046 1.836 456.230Outros resultados abrangentes (825) (1.404) (9.146) -- (11.375)Resultado abrangente total 82.049 194.952 231.900 1.836 444.855

(1) Apresenta os saldos consolidados da Mapfre BB SH2.

R$ mil

Exercício/2014 Aliança do Brasil



Mapfre Affinity Seguradora

Mapfre Assistência

Mapfre BB SH2(1)

Receitas 704.619 2.065.385 5.435.306 640.371 -- 8.845.681

Receitas de juros 25.505 74.276 262.160 22.454 130 384.525

Despesas de juros (1.440) (31.786) (13.399) (9.160) (2) (55.787)

Depreciação e amortização (289) (5.724) (60.614) (469) -- (67.096)

Despesa de IR/CSLL (44.565) (93.668) (29.684) (4.858) 43 (172.341)

Lucro ou (prejuízo) do período 63.210 147.969 78.829 7.693 (277) 274.716

Outros resultados abrangentes (1.093) (333) 5.661 1.949 -- 4.235

Resultado abrangente total 62.117 147.636 84.490 9.642 (277) 278.951

(1) Apresenta os saldos consolidados da Mapfre BB SH2.

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d.3) Segmento Seguridade: Seguros � Resseguros

R$ mil

IRB Brasil RE S/A Exercício/2015 Exercício/2014

Receitas 5.373.060 3.928.376Receitas de juros 2.369.348 1.030.307Despesas de juros (1.332.639) (314.449)Depreciação e amortização (23.875) (17.783)Despesa de IR/CSLL (273.466) (300.231)Lucro ou (prejuízo) do período 757.203 604.231Outros resultados abrangentes (26.950) 7.108Resultado abrangente total 730.253 611.339

d.4) Segmento Seguridade: Capitalização

R$ mil

Brasilcap Capitalização S.A. BB Capitalização Total

Exercício/2015 Exercício/2014 Exercício/2015 Exercício/2014 Exercício/2015 Exercício/2014

Receitas 6.517.235 6.686.687 -- 516 6.517.235 6.687.203

Receitas de juros 1.490.901 1.135.289 -- 514 1.490.901 1.135.803

Despesas de juros (1.055.361) (810.800) -- (2) (1.055.361) (810.802)

Depreciação e amortização (6.404) (5.855) -- -- (6.404) (5.855)

Despesa de IR/CSLL (249.041) (206.382) -- (62) (249.041) (206.444)

Lucro ou (prejuízo) do período 378.815 324.262 -- 142 378.815 324.404

Outros resultados abrangentes -- -- -- -- -- --

Resultado abrangente total 378.815 324.262 -- 142 378.815 324.404

d.5) Segmento Seguridade: Previdência Complementar

R$ mil

Brasilprev Seguros e Previdência S.A Exercício/2015 Exercício/2014

Receitas 3.632.577 2.675.564Receitas de juros 2.004.373 1.369.432Despesas de juros (161.191) (130.812)Depreciação e amortização (3.814) (3.892)Despesa de IR/CSLL (792.423) (643.948)Lucro ou (prejuízo) do período 1.155.466 989.557Outros resultados abrangentes (2.284) 551Resultado abrangente total 1.153.182 990.108

d.6) Segmento Corretagem

R$ mil

BB Corretora de Seguros e Administradora de Bens Exercício/2015 Exercício/2014

Receitas 2.559.079 2.308.045Receitas de juros 174.801 118.064Despesas de juros (27.388) (17.975)Depreciação e amortização -- --Despesa de IR/CSLL (766.962) (664.416)Lucro ou (prejuízo) do período 1.508.196 1.289.371Outros resultados abrangentes (23) 1.606Resultado abrangente total 1.508.173 1.290.977

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d.7) Segmento Saúde

R$ mil

Brasildental Operadora de Planos Odontológicos Exercício/2015 Exercício/2014

Receitas 11.630 316Receitas de juros 567 292Despesas de juros (139) (26)Depreciação e amortização (16) (5)Despesa de IR/CSLL 742 --Lucro ou (prejuízo) do período (267) (2.687)Outros resultados abrangentes -- --Resultado abrangente total (267) (2.687)

e) Informações Patrimoniais resumidas dos Investimentos em Participações Societárias, Apurados em Conformidade com as IFRS

e.1) Segmento Seguridade: Seguros � Vida, Habitacional e Rural

R$ mil

31.12.2015 Mapfre Vida S.ACia. de Seguros

Aliança do BrasilBB Mapfre SH1

Ativo circulante � � 636.291 5.673.311 7.026.594 Caixa e equivalentes de caixa � � 6.027 114.816 122.338 Aplicações � � 416.397 2.102.789 3.224.321 Outros ativos circulantes � � 213.867 3.455.706 3.679.935Ativo não circulante � � 585.867 6.505.807 8.363.635Passivo circulante � � 542.114 6.157.411 7.002.067 Passivos financeiros � � 59.113 627.858 710.570 Provisões técnicas � � 389.994 3.740.693 4.130.687 Outros passivos circulantes � � 93.007 1.788.860 2.160.810Passivo não circulante � � 199.632 4.524.510 4.724.142 Passivos financeiros � � -- -- -- Provisões técnicas � � 190.993 3.890.415 4.081.408 Outros passivos não circulantes � � 8.639 634.095 642.734Patrimônio líquido ajustado � � 480.412 1.497.197 3.664.020

R$ mil

31.12.2014 Mapfre Vida S.ACia. de Seguros

Aliança do BrasilBB Mapfre SH1

Ativo circulante � � � 447.734 5.451.984 6.201.245

Caixa e equivalentes de caixa � � � 17.284 132.780 150.138

Aplicações � � � 248.957 2.248.700 2.795.311

Outros ativos circulantes � � � 181.493 3.070.504 3.255.796

Ativo não circulante � � � 763.640 5.264.419 7.331.128

Passivo circulante � � � 709.547 5.521.058 6.522.775

Passivos financeiros � � � 65.647 502.464 860.281

Provisões técnicas � � � 573.681 3.296.852 3.870.533

Outros passivos circulantes � � � 70.219 1.721.742 1.791.961

Passivo não circulante � � � 12.510 3.645.493 3.658.003

Passivos financeiros � � � -- -- --

Provisões técnicas � � � 8.471 3.060.168 3.068.639

Outros passivos não circulantes � � � 4.039 585.325 589.364

Patrimônio líquido ajustado � � � 489.317 1.549.852 3.351.595

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e.2) Segmento Seguridade: Seguros � Patrimônio

R$ mil

31.12.2015 Aliança do Brasil



Mapfre Assistência Mapfre BB SH2

Ativo circulante 1.041.642 1.496.620 7.318.440 11.293 10.088.319 Caixa e equivalentes de caixa 11.177 5.271 151.738 1.184 169.502 Aplicações 180.986 384.711 994.207 -- 1.741.484 Outros ativos circulantes 849.479 1.106.638 6.172.495 10.109 8.177.333Ativo não circulante 391.010 1.521.574 2.860.143 31 5.077.631Passivo circulante 1.023.798 1.665.942 6.959.307 7.400 9.907.710 Passivos financeiros 84.041 148.794 514.947 7.400 844.674 Provisões técnicas 576.624 1.395.301 5.078.309 -- 7.050.234 Outros passivos circulantes 363.133 121.847 1.366.051 -- 2.012.802Passivo não circulante 167.426 755.055 903.705 -- 1.826.186 Passivos financeiros 118 -- 384 -- 502 Provisões técnicas 130.283 291.918 748.261 -- 1.170.462 Outros passivos não circulantes 37.025 463.137 155.060 -- 655.222Patrimônio líquido ajustado 241.428 597.197 2.315.571 3.924 3.432.054

R$ mil

31.12.2014 Aliança do Brasil



Mapfre Assistência Mapfre BB SH2

Ativo circulante 1.031.417 1.559.093 6.520.109 8.398 9.206.798 Caixa e equivalentes de caixa 72.767 44.608 138.228 955 342.192 Aplicações 225.124 468.808 997.449 -- 1.691.381 Outros ativos circulantes 733.526 1.045.677 5.384.432 7.443 7.173.225Ativo não circulante 282.291 1.250.803 2.336.925 -- 4.182.620Passivo circulante 994.658 1.790.518 6.442.631 6.199 9.234.329 Passivos financeiros 66.140 140.101 347.509 6.199 561.507 Provisões técnicas 549.544 1.486.990 4.875.454 -- 6.911.988 Outros passivos circulantes 378.974 163.427 1.219.668 -- 1.760.834Passivo não circulante 149.671 522.333 330.732 -- 1.057.847 Passivos financeiros -- -- 384 -- 384 Provisões técnicas 119.938 98.498 194.563 -- 412.999 Outros passivos não circulantes 29.733 423.835 135.785 -- 644.464Patrimônio líquido ajustado 169.379 497.045 2.083.671 2.199 3.097.242

e.3) Segmento Seguridade: Seguros � Resseguros

R$ mil

IRB Brasil RE S/A 31.12.2015 31.12.2014

Ativo circulante � � 8.776.915 8.587.266 Caixa e equivalentes de caixa � � 13.952 9.511��Aplicações� � � 6.247.276 5.546.406 Outros ativos circulantes � � 2.515.687 3.031.349Ativo não circulante � � 5.724.878 4.378.114Passivo circulante � � 10.462.863 9.184.007 Passivos financeiros � � 1.369.382 1.355.672 Provisões técnicas � � 4.880.633 4.173.186 Outros passivos circulantes � � 4.212.848 3.655.149Passivo não circulante � � 812.083 794.387 Passivos financeiros � � 338.004 344.104 Provisões técnicas � � -- -- Outros passivos não circulantes � � 474.079 450.283Patrimônio líquido ajustado � � 3.226.847 2.986.986

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e.4) Segmento Seguridade: Capitalização

R$ mil

Brasilcap Capitalização 31.12.2015 31.12.2014

Ativo circulante � � 11.087.066 9.963.900 Caixa e equivalentes de caixa � � 817 174 Aplicações � � 11.068.115 9.944.784 Outros ativos circulantes � � 18.134 18.942Ativo não circulante � � 2.731.135 3.036.225Passivo circulante � � 12.546.444 11.910.216 Passivos financeiros � � -- -- Provisões técnicas � � 12.354.369 11.752.008 Outros passivos circulantes � � 192.075 158.208Passivo não circulante � � 829.992 660.914 Passivos financeiros � � -- -- Provisões técnicas � � -- -- Outros passivos não circulantes � � 829.992 660.914Patrimônio líquido ajustado � � 441.765 428.995

e.5) Segmento Seguridade: Previdência Complementar

R$ mil

Brasilprev Seguros e Previdência S.A. 31.12.2015 31.12.2014

Ativo circulante � � 150.182.287 113.646.482 Caixa e equivalentes de caixa � � 62 99 Aplicações � � 149.738.598 113.330.576 Outros ativos circulantes � � 443.627 315.807Ativo não circulante � � 1.239.065 918.774Passivo circulante � � 18.441.045 12.002.420 Passivos financeiros � � 177.642 289.022 Provisões técnicas � � 18.171.830 11.626.181 Outros passivos circulantes � � 91.573 87.217Passivo não circulante � � 130.557.070 100.589.539 Passivos financeiros � � -- -- Provisões técnicas � � 130.074.924 100.295.414 Outros passivos não circulantes � � 482.146 294.125Patrimônio líquido ajustado � � 2.423.237 1.973.297

e.6) Segmento Corretagem

R$ mil

BB Corretora de Seguros e Adm. de Bens 31.12.2015 31.12.2014

Ativo circulante 1.973.097 2.274.879

Caixa e equivalentes de caixa 1.020.762 1.433.470

Comissões a receber 843.796 740.535

Outros ativos circulantes 108.539 100.874

Ativo não circulante 795.685 148.974

Aplicações 633.970 572

Outros ativos não circulantes 161.715 148.402

Passivo circulante 1.786.052 1.636.048

Passivos financeiros -- --

Dividendos a pagar 765.065 690.688

Comissões a apropriar 769.804 699.141

Outros passivos circulantes 251.183 246.219

Passivo não circulante 947.746 752.799

Passivos financeiros -- --

Comissões a apropriar 947.746 752.799

Patrimônio líquido ajustado 34.984 35.006

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e.7) Segmento Saúde

R$ mil

Brasildental Operadora de Planos Odontológicos S.A. 31.12.2015 31.12.2014

Ativo circulante � � 8.889 2.683 Caixa e equivalentes de caixa � � 139 79 Aplicações � � 5.896 2.604 Outros ativos circulantes � � 2.854 --Ativo não circulante � � 810 76Passivo circulante � � 7.654 446 Passivos financeiros � � -- -- Provisões técnicas � � 4.259 -- Outros passivos circulantes � � 3.395 446Passivo não circulante � � -- -- Passivos financeiros � � -- -- Provisões técnicas � � -- -- Outros passivos não circulantes � � -- --Patrimônio líquido ajustado � � 2.045 2.313

f) Saldo das Operações com Seguros e Resseguros dos Investimentos em Participações Societárias Avaliados por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Seguros � Vida, Habitacional e Rural 3.379.347 2.879.985

Prêmios a receber 2.900.621 2.533.755

Operações com seguradoras 50.720 24.734

Operações com resseguradoras 498.714 440.522

(-) Provisão para riscos de crédito (70.708) (119.026)

Seguros � Patrimônio 4.210.408 3.761.768



Operações com resseguradoras 910.265 454.915


Resseguros 2.009.322 1.870.899




Outros Créditos 328.155 369.631

Total 9.927.232 8.882.283

Atribuível à BB Seguridade 5.188.841 4.621.504

Atribuível aos demais acionistas 4.738.391 4.260.779

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g) Saldo dos Passivos por Contratos de Seguros e Provisões Técnicas de Capitalização das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Seguros � Vida, Habitacional, Rural e Vida com Cobertura de Sobrevivência (1) 120.382.431 87.021.564

Provisão matemática de benefícios a conceder � VGBL 112.379.161 80.196.499

Provisão de prêmios não ganhos 5.245.484 4.400.702

Sinistros a liquidar 1.363.528 1.352.979

Provisão para eventos ocorridos e não avisados � IBNR 528.862 423.943

Provisão matemática para resgates 241.698 139.163

Provisão matemática de benefícios concedidos � VGBL 98.944 70.204

Outras provisões 524.754 438.074

Seguros � Patrimônio (1) 5.732.922 5.468.787

Provisão de prêmios não ganhos 3.768.616 3.596.661




Resseguros 4.880.633 4.173.786


Provisão de prêmios não ganhos 1.122.136 948.936

Provisão para eventos ocorridos e não avisados � IBNR 1.265.900 526.340


Previdência Complementar 35.470.347 31.475.246

Provisão matemática de benefícios a conceder � PGBL 32.784.969 28.676.324

Provisão matemática de benefícios concedidos � PGBL 1.882.366 1.540.194

Provisão de excedente financeiro 646.049 604.360



Capitalização 12.354.369 11.752.010

Provisão matemática para resgates 11.964.660 11.408.057

Provisão para sorteios e resgates 315.625 264.846


Saúde 4.259 --

Total 178.824.961 139.891.393



(1) Os valores são apresentados líquidos de resseguros.

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h) Saldo dos Passivos por Contratos de Seguros e Provisões Técnicas de Capitalização por Produto das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Seguros � Vida, Habitacional e Rural e Vida com Cobertura de Sobrevivência (1) 120.382.431 87.021.564

Vida gerador de benefícios livres � VGBL 112.776.407 80.446.155

Vida 6.220.337 5.489.329

Ramos elementares 1.069.961 825.241

DPVAT 315.726 260.839

Seguros � Patrimônio (1) 5.732.922 5.468.787

Auto 3.620.004 3.504.671

Vida 283.844 245.270

Ramos elementares 1.427.461 1.382.778

DPVAT 401.613 336.068

Resseguros 4.880.633 4.173.786

Auto 153.086 172.145

Vida 239.823 123.200

Ramos elementares 4.487.724 3.878.441

Previdência 35.470.347 31.475.246

Plano gerador de benefícios livres � PGBL 26.905.461 23.269.658

Planos tradicionais 8.564.886 8.205.588

Capitalização 12.354.369 11.752.010

Saúde 4.259 --

Total 178.824.961 139.891.393



(1) Os valores são apresentados líquidos de resseguros.

i) Garantias dos Passivos por Contratos de Seguros e das Provisões Técnicas de Capitalização das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.12.2015

Vida, Habitacional,Rural e Vida com

cobertura de sobrevivência

Patrimônio Previdência Capitalização Resseguros Total

Cotas de fundos de investimento (VGBL e PGBL) 105.624.792 -- 33.221.027 -- -- 138.845.819

Cotas de fundos de investimento (exceto VGBL e PGBL) 8.367.254 1.217.414 1.616.383 7.262.514 91.063 18.554.628

Títulos públicos 4.487.717 1.716.130 926.752 2.868.000 4.542.970 14.541.569

Títulos privados 725.894 1.021.176 63.918 2.355.983 209.248 4.376.219

Direitos creditórios 2.018.686 1.873.131 -- 46.946 483.137 4.421.900

Imóveis 3.825 31.486 -- -- -- 35.311

Depósitos retidos no IRB e depósitos judiciais -- 516 -- -- -- 516

Redutor da necessidade de cobertura 733.207 470.858 -- -- -- 1.204.065

Total 121.961.375 6.330.711 35.828.080 12.533.443 5.326.418 181.980.027

Atribuível à BB Seguridade 91.458.835 3.165.355 26.869.268 8.354.793 1.092.448 130.940.699

Atribuível aos demais acionistas 30.502.540 3.165.356 8.958.812 4.178.650 4.233.970 51.039.328

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R$ mil

31.12.2014

Vida, Habitacional,Rural e Vida com

cobertura de sobrevivência

Patrimônio Previdência Capitalização Resseguros Total

Cotas de fundos de investimento (VGBL e PGBL) 80.011.806 -- 23.144.760 -- -- 103.156.566

Cotas de fundos de investimento (exceto VGBL e PGBL) 8.365.899 2.332.595 1.445.414 6.302.311 -- 18.446.219

Títulos públicos 3.820.622 634.275 777.240 3.443.973 4.219.009 12.895.119

Títulos privados 636.811 439.054 60.042 2.513.568 130.451 3.779.926

Direitos creditórios 1.837.663 1.813.428 -- 50.798 346.782 4.048.671

Imóveis 3.863 35.010 -- -- -- 38.873

Depósitos retidos no IRB e depósitos judiciais -- 516 -- -- -- 516

Redutor da necessidade de cobertura 668.489 457.638 -- -- 18.593 1.144.720

Total 95.345.153 5.712.516 25.427.456 12.310.650 4.714.835 143.510.610

Atribuível à BB Seguridade 71.499.330 2.856.258 19.069.320 8.206.279 967.013 102.598.200


j) Cobertura das Provisões Técnicas das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Provisões técnicas 182.484.279 142.111.551

Custos de aquisição diferidos redutores de PPNG (1.358.683) (1.144.721)

Parcela correspondente a resseguros contratados (2.389.641) (2.220.158)

Direitos creditórios (4.728.552) (3.997.873)

Provisões retidas pelo IRB (516) (516)

DPVAT (717.338) (596.907)

Total a ser coberto 173.289.549 134.151.376

Bens oferecidos em cobertura:

Quotas e fundos de investimentos 157.964.736 121.602.785

Títulos de renda fixa � públicos 15.468.717 12.976.963

Títulos de renda fixa � privados 3.580.475 3.682.464

Imóveis 34.487 38.873

Total 177.048.415 138.301.085

Suficiência 3.758.866 4.149.709

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k) Movimentação dos Passivos por Contratos de Seguros e Previdência Complementar das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

Exercício/2015

Saldo Inicial Constituições Reversões Atualizações Saldo Final

Provisões Técnicas � Seguros e Vida com Cobertura de Sobrevivência

98.884.096 40.040.473 (15.481.956) 10.647.217 134.089.830

Provisão matemática de benefícios a conceder 80.196.464 23.580.332 (1.729.146) 10.331.512 112.379.162

Provisão de prêmios não ganhos 9.981.247 3.704.984 (2.302.349) -- 11.383.882

Provisão de sinistros a liquidar 6.385.838 11.474.132 (10.762.491) 304.910 7.402.389

Provisão de eventos ocorridos mas não avisados 1.473.032 679.289 (292.684) -- 1.859.637

Provisão complementar de cobertura 359.123 87.115 -- -- 446.238

Provisão para resgates e outros valores a regularizar 139.162 198.836 (96.401) 101 241.698

Provisão matemática de benefícios concedidos 70.204 228.310 (210.265) 10.694 98.943

Outras provisões 279.026 87.475 (88.620) -- 277.881

Provisões Técnicas � Previdência Complementar 31.475.439 2.470.132 (2.034.883) 3.559.659 35.470.347

Provisão matemática de benefícios a conceder 28.676.323 1.566.499 (679.563) 3.221.710 32.784.969

Provisão matemática de benefícios concedidos 1.540.194 731.727 (656.841) 267.286 1.882.366

Provisão de sinistros a liquidar 27.767 8.009 (7.503) 2.137 30.410

Provisão de prêmios não ganhos 11.334 4.356 (4.105) -- 11.585

Provisão de eventos ocorridos mas não avisados 10.373 1.943 (2.721) -- 9.595

Outras provisões 1.209.448 157.598 (684.150) 68.526 751.422

Total das Provisões Técnicas 130.359.535 42.510.605 (17.516.839) 14.206.876 169.560.177

Atribuível à BB Seguridade 93.648.685 27.893.677 (9.700.754) 10.594.109 122.435.717

Atribuível aos demais acionistas 36.710.850 14.616.928 (7.816.085) 3.612.767 47.124.460

R$ mil

Exercício/2015


Provisões Técnicas � Resseguros 6.393.948 7.824.338 (6.443.781) 199.980 7.974.485

Provisão de sinistros a liquidar � PSL 3.750.354 6.130.626 (5.416.849) 199.980 4.664.111

Provisão de prêmios não ganhos (PPNG + PRVNE) 1.983.948 1.085.910 (704.335) -- 2.365.523

Provisão de eventos ocorridos e não avisados � IBNR 634.829 510.619 (290.119) -- 855.329

Provisão de despesas relacionadas � PDR 14.688 11.861 (2) -- 26.547

Provisão de eventos ocorridos e não avisados � IBNeR (63.734) 32.470 (693) -- (31.957)

Outras provisões 73.863 52.852 (31.783) -- 94.932

Atribuível à BB Seguridade 2.053.539 2.920.843 (2.380.253) 101.136 2.695.265

Atribuível aos demais acionistas 4.340.409 4.903.495 (4.063.528) 98.844 5.279.220

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R$ mil

Exercício/2014


Provisões Técnicas � Seguros e Vida com Cobertura de Sobrevivência 70.538.954 44.339.471 (22.784.335) 6.790.006 98.884.096


Provisão de prêmios não ganhos 8.182.654 9.608.093 (7.847.782) 38.282 9.981.247

Provisão de sinistros a liquidar 5.474.583 13.780.329 (13.688.537) 819.463 6.385.838

Provisão de eventos ocorridos mas não avisados 1.193.186 890.378 (628.872) 18.340 1.473.032

Provisão complementar de cobertura 301.958 57.165 -- -- 359.123

Provisão para resgates e outros valores a regularizar 105.843 180.844 (147.681) 156 139.162

Provisão matemática de benefícios concedidos 52.483 219.577 (207.737) 5.881 70.204

Outras provisões 342.199 191.750 (255.026) 103 279.026

Provisões Técnicas � Previdência Complementar 28.436.536 2.602.355 (2.005.450) 2.441.998 31.475.439


Provisão matemática de benefícios concedidos 1.324.640 494.269 (429.141) 150.426 1.540.194

Provisão de sinistros a liquidar 28.205 5.020 (6.575) 1.117 27.767

Provisão de prêmios não ganhos 9.940 128.195 (126.801) -- 11.334

Provisão de eventos ocorridos mas não avisados 11.152 126.620 (127.399) -- 10.373

Outras provisões 1.573.476 693.716 (1.104.030) 46.286 1.209.448

Total das Provisões Técnicas 98.975.490 46.941.826 (24.789.785) 9.232.004 130.359.535

Atribuível à BB Seguridade 70.571.970 28.481.766 (12.094.051) 6.689.000 93.648.685

Atribuível aos demais acionistas 28.403.520 18.460.060 (12.695.734) 2.543.004 36.710.850

R$ mil

Exercício/2014


Provisões Técnicas � Resseguros 5.508.090 11.141.037 (10.220.663) (34.516) 6.393.948

Provisão de sinistros a liquidar � PSL 3.216.336 8.076.459 (7.451.329) (91.112) 3.750.354

Provisão de prêmios não ganhos (PPNG + PRVNE) 1.783.284 2.216.248 (2.053.866) 38.282 1.983.948

Provisão de eventos ocorridos e não avisados � IBNR 485.349 756.596 (625.327) 18.211 634.829

Outras provisões (PMBaC) 7.245 -- (7.245) -- --

Provisão de despesas relacionadas � PDR 3.044 11.644 -- -- 14.688

Provisão de eventos ocorridos e não avisados � IBNeR (39.571) 563 (24.726) -- (63.734)

Outras provisões 52.403 79.527 (58.170) 103 73.863

Atribuível à BB Seguridade 1.703.316 3.463.004 (3.023.962) (88.819) 2.053.539

Atribuível aos demais acionistas 3.804.774 7.678.033 (7.196.701) 54.303 4.340.409

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l) Resultado das Operações com Seguros e Previdência Complementar das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil


Seguros Previdência Total Seguros Previdência Total

Prêmios e contribuições retidos 17.776.512 136.136 17.912.648 17.773.168 139.333 17.912.501

Variação das provisões técnicas (1.128.248) 471.988 (656.260) (1.720.372) (63.620) (1.783.992)

Rendas com taxas de gestão e produtos 1.103.945 451.103 1.555.048 815.579 420.437 1.236.016

Sinistros retidos (7.840.951) -- (7.840.951) (8.022.117) -- (8.022.117)

Despesas com benefícios e resgates (10.768) (54.564) (65.332) (43.136) (14.795) (57.931)

Despesas de comercialização (2.514.210) (42.007) (2.556.217) (2.109.188) (40.652) (2.149.840)

Despesas diferidas (1.643.203) -- (1.643.203) (1.459.736) -- (1.459.736)

Outras receitas/despesas operacionais (715.640) (2.045) (717.685) (665.776) (3.331) (669.107)

Resultado das operações 5.027.437 960.611 5.988.048 4.568.422 437.372 5.005.794

Receitas financeiras(1) 20.970.150 14.384.304 35.354.454 4.471.229 8.757.651 13.228.880

Despesas financeiras(1) (18.761.386) (13.845.794) (32.607.180) (3.060.784) (7.923.063) (10.983.847)

Resultado financeiro 2.208.764 538.510 2.747.274 1.410.445 834.588 2.245.033

Total 7.236.201 1.499.121 8.735.322 5.978.867 1.271.960 7.250.827

Atribuível à BB Seguridade 4.247.114 1.124.266 5.371.380 3.501.288 953.906 4.455.194

Atribuível aos demais acionistas 2.989.087 374.855 3.363.942 2.477.579 318.054 2.795.633


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m) Desenvolvimento de Sinistros das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

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Segmento Seguros

Sinistros Brutos de Resseguros

Montante estimado para os sinistros

No período da ocorrência 3.190.299 3.605.777 4.447.301 4.707.610 5.468.708 6.665.592 7.208.606 7.208.606

Um período após a ocorrência 3.226.375 3.663.602 4.495.008 4.801.163 5.387.182 6.792.453 -- 6.792.453

Dois períodos após a ocorrência 3.307.383 3.718.862 4.531.353 4.784.301 5.416.284 -- -- 5.416.284

Três períodos após a ocorrência 3.320.674 3.744.945 4.533.552 4.825.650 -- -- -- 4.825.650

Quatro períodos após a ocorrência 3.331.396 3.759.329 4.566.590 -- -- -- -- 4.566.590

Cinco períodos após a ocorrência 3.335.235 3.774.469 -- -- -- -- -- 3.774.469

Seis períodos após a ocorrência 3.355.982 -- -- -- -- -- -- 3.355.982

Estimativas dos sinistros na data base (31.12.2015)

3.355.982 3.774.469 4.566.590 4.825.650 5.416.284 6.792.453 7.208.606 35.940.034

Pagamentos de sinistros efetuados 3.266.042 3.687.995 4.418.658 4.627.445 5.124.215 6.109.470 4.917.253 32.151.078

Passivo Reconhecido no Balanço Patrimonial 89.940 86.474 147.932 198.205 292.069 682.983 2.291.353 3.788.956

Passivo em relação a períodos anteriores a 31.12.2009

-- -- -- -- -- -- -- 1.151.333

Total do passivo -- -- -- -- -- -- -- 4.940.289

Atribuível à BB Seguridade -- -- -- -- -- -- -- 2.916.314

Atribuível aos demais acionistas -- -- -- -- -- -- -- 2.023.975

Sinistros Líquidos de Resseguros


No período da ocorrência 2.857.743 3.361.328 3.968.802 3.957.191 4.723.269 5.132.061 5.738.745 5.738.745

Um período após a ocorrência 2.905.206 3.414.601 4.090.601 4.002.185 4.251.932 4.493.826 -- 4.493.826

Dois períodos após a ocorrência 2.955.083 3.458.994 4.109.405 3.855.768 4.138.351 -- -- 4.138.351

Três períodos após a ocorrência 2.974.504 3.487.673 3.959.872 3.760.483 -- -- -- 3.760.483

Quatro períodos após a ocorrência 2.986.378 3.435.337 3.942.193 -- -- -- -- 3.942.193

Cinco períodos após a ocorrência 2.969.567 3.447.469 -- -- -- -- -- 3.447.469



2.974.993 3.447.469 3.942.193 3.760.483 4.138.351 4.493.826 5.738.745 28.496.060

Pagamentos de sinistros efetuados 2.916.088 3.373.401 3.852.011 3.655.536 3.998.126 4.265.029 4.293.311 26.353.502

Passivo Reconhecido no Balanço Patrimonial 58.905 74.068 90.182 104.947 140.225 228.797 1.445.434 2.142.558


-- -- -- -- -- -- -- 995.654

Total do passivo -- -- -- -- -- -- -- 3.138.212



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R$ mil

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�Segmento Resseguros

Sinistros Brutos de Retrocessão


No período da ocorrência 738.882 340.142 200.595 342.520 1.107.829 293.187 656.095 656.095

Um período após a ocorrência 1.241.026 845.278 516.906 975.304 1.362.435 1.331.605 -- 1.331.605

Dois períodos após a ocorrência 1.374.800 750.949 765.358 1.813.805 2.039.277 -- -- 2.039.277

Três períodos após a ocorrência 1.433.714 682.091 1.028.917 2.005.247 -- -- -- 2.005.247

Quatro períodos após a ocorrência 1.391.459 838.675 972.769 -- -- -- -- 972.769

Cinco períodos após a ocorrência 1.396.592 815.800 -- -- -- -- -- 815.800



1.398.616 815.800 972.769 2.005.247 2.039.277 1.331.605 656.095 9.219.409

Pagamentos de sinistros efetuados 1.300.853 717.082 736.838 1.569.578 1.390.356 665.001 103.756 6.483.464

Passivo Reconhecido no Balanço Patrimonial 97.763 98.718 235.931 435.669 648.921 666.604 552.339 2.735.945


-- -- -- -- -- -- -- 3.186.368

Total do passivo -- -- -- -- -- -- -- 5.922.313



Sinistros Líquidos de Retrocessão


No período da ocorrência 458.107 257.280 146.828 212.493 713.804 194.043 325.364 325.364

Um período após a ocorrência 835.580 648.986 283.846 588.287 802.663 981.979 -- 981.979

Dois períodos após a ocorrência 1.051.953 550.314 346.747 916.994 1.133.787 -- -- 1.133.787

Três períodos após a ocorrência 1.052.361 471.303 589.538 1.016.375 -- -- -- 1.016.375

Quatro períodos após a ocorrência 1.011.430 579.850 574.959 -- -- -- -- 574.959

Cinco períodos após a ocorrência 1.056.507 559.104 -- -- -- -- -- 559.104



1.057.876 559.104 574.959 1.016.375 1.133.787 981.979 325.364 5.649.444

Pagamentos de sinistros efetuados 972.799 511.132 443.267 795.880 886.031 528.145 76.636 4.213.890

Passivo Reconhecido no Balanço Patrimonial 85.077 47.972 131.692 220.495 247.756 453.834 248.728 1.435.554


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Total do passivo -- -- -- -- -- -- 2.977.075

Atribuível à BB Seguridade -- -- -- -- -- -- -- 608.074


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n) Composição dos Ativos Financeiros por Prazo e por Título das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

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SemVencimento

definidoou até 1 mês

A vencer entre 1 mês

e 1 ano

A vencer entre 1 e 5

anos

A vencer entre 5 e 10 anos

A vencer após 10

anos

Valor Contábil/ Valor Justo

Valor da Curva

Ajuste a Valor Justo

Ativos Designados ao Valor Justo por Meio do Resultado

Instrumentos financeiros

Títulos públicos federais brasileiros 7.982.380 8.282.956 29.653.342 51.074.485 2.355.906 99.349.069 101.826.145 (2.477.076)

Títulos emitidos por empresas financeiras 2.387.799 9.223.368 8.686.777 -- -- 20.297.944 20.280.303 17.641

Títulos de governos estrangeiros 75.077 -- 6.801 -- -- 81.878 81.878 --

Aplicações em fundos mútuos de investimento 966.819 299.799 580.431 -- -- 1.847.049 1.975.007 (127.958)

Títulos emitidos por empresas não financeiras 2.753 675.406 4.489.473 500.817 -- 5.668.449 5.825.218 (156.769)

Operação Compromissada 22.755.495 1.910.301 6.065 -- -- 24.671.861 24.671.862 (1)

Instrumentos de patrimônio

Ações negociáveis 1.509.597 -- -- -- -- 1.509.597 1.687.888 (178.291)

Instrumentos financeiros derivativos ativos

Outros (259) 51.968 25.500 228.894 60.674 366.777 390.122 (23.345)

Total 35.679.661 20.443.798 43.448.389 51.804.196 2.416.580 153.792.624 156.738.423 (2.945.799)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 26.127.695 14.748.777 32.170.061 38.835.970 1.812.314 113.694.817 115.887.283 (2.192.466)

Atribuível aos demais acionistas 9.551.966 5.695.021 11.278.328 12.968.226 604.266 40.097.807 40.851.140 (753.333)

�

R$ mil

��

SemVencimento

definidoou até 1

mês

A vencer entre 1 mês

e 1 ano


anos


A vencer após 10

anos


Valor da Curva


Ativos designados ao valor justo por meio do resultado

Instrumentos financeiros � � ��

Títulos públicos federais brasileiros 8.689.604 7.758.897 30.982.603 4.333.216 2.195.808 53.960.128 55.077.153 (1.117.025)

Títulos emitidos por empresas financeiras 1.467.956 5.551.600 9.743.035 -- -- 16.762.591 16.758.432 4.159

Aplicações em fundos mútuos de investimento 2.323.175 -- 726.256 122.461 -- 3.171.892 3.250.491 (78.599)

Títulos emitidos por empresas não financeiras 880.985 702.582 4.728.172 1.172.503 -- 7.484.242 7.595.319 (111.077)

Operação Compromissada 30.723.266 3.554.221 -- -- -- 34.277.487 34.277.487 --


Ações negociáveis 1.707.120 -- -- -- -- 1.707.120 1.707.120 --


Outros 65.694 (67.099) 24.024 186.842 82.053 291.514 289.707 1.807

Total 45.857.800 17.500.201 46.204.090 5.815.022 2.277.861 117.654.974 118.955.709 (1.300.735)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 33.615.521 12.914.654 34.157.875 4.346.043 1.708.282 86.742.375 87.707.032 (964.657)

Atribuível aos demais acionistas 12.242.279 4.585.547 12.046.215 1.468.979 569.579 30.912.599 31.248.677 (336.078)

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R$ mil

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SemVencimento


A vencer entre 1

mês e 1 ano


anos


A vencer após 10

anos


Valor da Curva


Ativos Disponíveis para Venda


Títulos públicos federais brasileiros -- 1.355.874 2.911.518 2.981.890 161.480 7.410.762 7.541.269 (130.507)

Títulos emitidos por empresas financeiras 544 258.313 110.998 -- -- 369.855 369.862 (7)

Aplicações em fundos mútuos de investimento -- -- 118.192 117.025 264.407 499.624 596.289 (96.665)

Títulos emitidos por empresas não financeiras 2.183 83.386 268.568 -- 36.841 390.978 421.420 (30.442)

Operação Compromissada 20.587 1.421 -- -- -- 22.008 22.008 --


Outros (76) -- -- -- -- (76) (76) --

Total 23.238 1.698.994 3.409.276 3.098.915 462.728 8.693.151 8.950.772 (257.621)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 4.746 638.047 1.566.060 1.075.371 139.715 3.423.939 3.521.587 (97.648)

Atribuível aos demais acionistas 18.492 1.060.947 1.843.216 2.023.544 323.013 5.269.212 5.429.185 (159.973)

�

R$ mil

��

SemVencimento


A vencer entre 1

mês e 1 ano


anos


A vencer após 10

anos


Valor da Curva


Ativos Disponíveis para Venda


'��(��)��*�� -- 1.289.470 1.228.846 2.334.693 324.689 5.177.698 5.217.400 (39.702)

'��(��*�� -- 405.247 140.270 -- -- 545.517 545.591 (74)

+��*(��)�(�� -- -- 118.192 44.761 -- 162.953 169.793 (6.840)

'��(��,��*�� 2.614 30.170 332.995 37.869 35.608 439.256 460.035 (20.779)

Total 2.614 1.724.887 1.820.303 2.417.323 360.297 6.325.424 6.392.819 (67.395)

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 536 617.055 890.094 655.712 176.321 2.339.718 2.366.839 (27.121)

Atribuível aos demais acionistas 2.078 1.107.832 930.209 1.761.611 183.976 3.985.706 4.025.980 (40.274)

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R$ mil

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SemVencimento


A vencer entre 1 mês e 1 ano



A vencer após 10 anos

Valor Contábil/ Valor Curva

Ativos Mantidos até o Vencimento


Títulos públicos federais brasileiros 824.672 1.270.025 3.908.049 1.868.754 8.859.917 16.731.417

Títulos emitidos por empresas financeiras -- 262.073 224.661 -- -- 486.734

Aplicações em fundos mútuos de investimento 5.896 -- -- -- -- 5.896

Títulos emitidos por empresas não financeiras -- 54.181 13.182 -- -- 67.363

Total 830.568 1.586.279 4.145.892 1.868.754 8.859.917 17.291.410

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 555.397 1.044.196 2.675.310 1.273.843 6.574.831 12.123.577

Atribuível aos demais acionistas 275.171 542.083 1.470.582 594.911 2.285.086 5.167.833

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R$ mil

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A vencer entre 1 mês e 1 ano



A vencer após 10 anos

Valor Contábil/ Valor Curva



Títulos públicos federais brasileiros 461.240 885.352 4.191.380 1.542.086 7.720.355 14.800.413

Títulos emitidos por empresas financeiras 373.935 -- 230.164 -- -- 604.099

Aplicações em fundos mútuos de investimento 897.570 -- -- -- -- 897.570

Títulos emitidos por empresas não financeiras -- 28.462 5.120 -- -- 33.582

Total 1.732.745 913.814 4.426.664 1.542.086 7.720.355 16.335.664

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 861.671 604.119 2.893.757 1.082.960 5.789.880 11.232.387

Atribuível aos demais acionistas 871.074 309.695 1.532.907 459.126 1.930.475 5.103.277

o) Hierarquia do Valor Justo das Participações Societárias Avaliadas por Equivalência Patrimonial

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Nível 1 Nível 2 Total Nível 1 Nível 2 Total

Ativos Designados ao Valor Justo por Meio do Resultado


Títulos públicos federais brasileiros 70.384.969 28.964.102 99.349.071 14.062.144 39.897.986 53.960.130

Títulos emitidos por empresas financeiras -- 20.297.944 20.297.944 226.924 16.535.667 16.762.591

Títulos de governos estrangeiros 81.878 -- 81.878 -- -- --

Aplicações em fundos mútuos de investimento 1.529.005 318.044 1.847.049 1.382.429 1.789.463 3.171.892

Títulos emitidos por empresas não financeiras 570.932 5.097.516 5.668.448 1.194 7.483.048 7.484.242

Operação Compromissada 24.671.861 -- 24.671.861 34.277.487 -- 34.277.487


Ações negociáveis 1.234.211 275.626 1.509.837 1.707.119 -- 1.707.119


Outros 16.734 349.802 366.536 (30.015) 321.528 291.513

Total 98.489.590 55.303.034 153.792.624 51.627.282 66.027.692 117.654.974

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 73.306.089 40.388.728 113.694.817 38.156.680 48.585.695 86.742.375


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R$ mil

31.12.2015 31.12.2014


Ativos Financeiros Disponíveis para a Venda


Títulos públicos federais brasileiros 7.410.764 -- 7.410.764 5.177.697 -- 5.177.697

Títulos emitidos por empresas financeiras 359.040 10.815 369.855 545.517 -- 545.517

Aplicações em fundos mútuos de investimento 360.923 138.701 499.624 162.953 -- 162.953

Títulos emitidos por empresas não financeiras 354.136 36.840 390.976 403.648 35.608 439.256

Operação Compromissada 22.008 -- 22.008 -- -- --


Outros -- (76) (76) -- -- --

Total 8.506.871 186.280 8.693.151 6.289.815 35.608 6.325.423

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 3.365.788 58.151 3.423.939 2.313.014 26.704 2.339.718

Atribuível aos demais acionistas 5.141.083 128.129 5.269.212 3.976.801 8.904 3.985.705

R$ mil

31.12.2015 31.12.2014




Títulos públicos federais brasileiros 12.964.007 3.767.412 16.731.419 11.356.440 3.443.973 14.800.413

Títulos emitidos por empresas financeiras 262.073 224.661 486.734 230.164 373.935 604.099

Aplicações em fundos mútuos de investimento 5.896 -- 5.896 897.570 -- 897.570

Títulos emitidos por empresas não financeiras 41.761 25.600 67.361 1.391 32.191 33.582

Total 13.273.737 4.017.673 17.291.410 12.485.565 3.850.099 16.335.664

Atribuível ao Grupo BB Seguridade 9.561.104 2.562.473 12.123.577 8.853.335 2.379.052 11.232.387


p) Teste de Adequação de Passivos

Conforme estabelecido na IFRS 4, o Grupo deve realizar o teste de adequação de passivos para todos os contratos que atendam à definição de um contrato de seguro, que estejam vigentes na data de execução, com o objetivo de determinar a suficiência ou insuficiência dos saldos contabilizados.

Este teste corresponde ao confronto do valor contábil líquido das provisões técnicas e matemáticas, denominado Net Carrying Amount (NCA), deduzidas as despesas de comercialização diferidas e os ativos intangíveis relacionados, com o cálculo atuarial das estimativas correntes de fluxos de caixa futuros dos contratos de seguros e de previdência.

Havendo deficiência nessa comparação, ou seja, sendo o valor do fluxo de caixa futuro superior ao NCA, a deficiência encontrada será reconhecida por meio de constituição de provisão.

As premissas utilizadas pelo Grupo foram:

a) taxa de desconto utilizada para trazer os fluxos projetados a valor presente: taxa de juros livre de risco, obtida da curva de juros extrapolada dos títulos públicos, quando aplicável, considerados sem risco de crédito, disponíveis no mercado financeiro brasileiro;

b) sinistralidade, despesas administrativas e operacionais, despesas de comercialização, cancelamento, contribuições futuras, resgates parciais e conversões em renda baseados no comportamento histórico; e

c) mortalidade e sobrevivência seguem as tábuas biométricas construídas especificamente com a experiência no mercado segurador brasileiro.

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Em 31.12.2015, foi realizado o teste de adequação de passivo nas empresas e o mesmo não apresentou insuficiência para os contratos de seguros, resseguros e previdência complementar.

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R$ mil

Controlador (1) Consolidado (2)

31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Dividendos a receber 1.938.325 1.666.647 -- --

Juros sobre capital próprio a receber -- -- 10.401 --

(1) Em 31.12.2015, R$ 1.172.876 mil referem-se aos dividendos a receber da BB Seguros Participações S.A. (R$ 979.269 mil em 31/12/2014) e R$ 765.449 mil da BB Cor Participações S.A. (R$ 687.378 mil em 31/12/2014).

(2) Em 31.12.2015, R$ 10.401 mil referem-se aos juros sobre capital próprio a receber da BrasilCap Capitalização S.A.

12 � TRIBUTOS

a) Conciliação dos Encargos de IR e CS

R$ mil

�� !"#� Consolidado


Resultado Antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 4.207.432 3.456.683 4.994.652 4.139.012

Encargo total do IRPJ (25%) e da CSLL (9%) (1.430.527) (1.175.272) (1.698.182) (1.407.264)

Resultado da participação em controladas em conjunto (34%) 1.444.043 1.186.923 934.015 744.735

Outros valores (34%) (13.516) (11.651) (23.053) (19.800)

Imposto de Renda e Contribuição Social -- -- (787.220) (682.329)

b) Despesas Tributárias

R$ mil



Cofins (1.738) (21) (116.629) (99.101)

ISS -- -- (62.385) (57.811)

PIS/Pasep (280) (5) (19.151) (16.215)

IOF (478) (1.306) (1.990) (1.517)

Outras (3) (4) (15) (47)

Total (2.499) (1.336) (200.170) (174.691)

c) Ativos por Impostos Correntes

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

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Impostos a compensar #$�$%& '#�((# '&%�)*% '#)�+'+

Total �*+*,- .�+//� .-,+01, .�0+2.2

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d) Ativos por Impostos Diferidos

Ativado

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Ativos Fiscais Diferidos

Amortização de ágio -- -- ,�*%, ,�*%,

Provisões passivas -- -- ,�')# +�'&#

Outras provisões -- -- &%* &+#

Total -- -- -+00, /+0,/

Não Ativado

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Ativos Fiscais Diferidos

Diferenças temporárias -- -- #%�+(# #+�&)%

Prejuízo fiscal/base negativa #&�(,* '+�*%+ #&�(,* '+�*%+

Total �-+/�1 .2+1,2 ,�+�1� �0+/�*

e) Expectativa de Realização

R$ mil

Valor Nominal Valor Presente

Em 2017 -- --

Em 2018 -- --

Em 2019 2.213 885

Em 2020 1.130 414

A partir de 2021 3.542 2.308

Total 6.885 3.607

A expectativa de realização dos ativos fiscais diferidos (créditos tributários), referentes às investidas BB Seguros e BB Corretora, respaldam-se em estudo técnico elaborado em 31.12.2015, sendo o valor presente apurado com base na taxa média de captação.

Durante o exercício de 2015, observou-se a realização de créditos tributários no montante de R$ 2.727 mil.

f) Passivos por Impostos Correntes

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Passivos por Impostos Correntes

Imposto de renda ', -- '&*�+%# '+)�)'+

Contribuição social $ -- %(�,(* %'�(#(

Cofins %) -- '#�%)# '*�#,+

PIS/Pasep '* -- #�'+# '�&&+

ISS +, -- &�,*, &�%,$

Outros ' -- ' --

Total .�2 -- ��0+020 �.0+*/0

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g) Passivos por Impostos Diferidos

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Passivos Fiscais Diferidos

Decorrente da parceria com a MAPFRE -- -- #&#�))# #&#�))#

Decorrente de amortização de ágio da Brasilcap -- -- (�%*# (�%*#

Decorrente de deságio sobre investimentos -- -- #�%,' #�%,'

Outras diferenças temporárias -- -- '�*&# '�*&#

Total -- -- �/�+*// �/�+*//

h) Lei nº 12.973 (Conversão da MP nº 627/2013)

A Lei n.º 12.973, de 13.05.2014, objeto de conversão da Medida Provisória nº 627/2013, altera a legislação tributária federal sobre IRPJ, CSLL, PIS/Pasep e Cofins, em especial com o objetivo de:

i) revogar o Regime Tributário de Transição (RTT); ii) alterar as normas relativas à tributação dos lucros do exterior; e iii) disciplinar os aspectos tributários em relação aos critérios e procedimentos contábeis determinados pelas leis

11.638/2007 e 11.941/2009, as quais trataram do alinhamento das normas contábeis brasileiras às normas internacionais.

A lei foi regulamentada pela Receita Federal do Brasil por meio de suas Instruções Normativas 1.515/2014 e 1.520/2014. De acordo com estudos realizados, não haverá impactos significativos nas demonstrações contábeis da empresa. A BB Seguridade não exerceu a opção pela sua aplicação no exercício de 2014. A adoção dos dispositivos foi observada a partir de 1º de janeiro de 2015.

13 � COMISSÕES A RECEBER

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

BB Mapfre SH1 -- -- 746.849 653.430

Mapfre BB SH2 -- -- 96.947 87.105

Total -- -- 843.796 740.535

14 � OUTROS ATIVOS

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Depósitos judiciais -- -- 157.769 143.444

Outros 4 -- 170 209

Total 4 -- 157.939 143.653

15 � �� 3��

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014(1) 31.12.2015 31.12.2014(1)

Dividendos a pagar 1.634.512 466.102 1.634.512 466.102

(1) O saldo refere-se aos dividendos mínimos obrigatórios a pagar.

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16 � PROVISÕES E PASSIVOS CONTINGENTES

Ativos contingentes

Não foram reconhecidos ativos contingentes nas demonstrações contábeis consolidadas.

Ações fiscais

As ações são oriundas, principalmente, de autuações do fisco municipal/distrital e tratam de Imposto Sobre Serviços de Qualquer Natureza (ISS).

Ações cíveis

Nas ações de natureza cível, destacam-se os pedidos de indenizações diversas (dano material, moral, etc.), litígios quanto ao pagamento de sinistros e aplicabilidade do código de defesa do consumidor.

a) Provisões

Em conformidade com a IAS 37, a BB Seguridade constitui provisão para demandas fiscais e cíveis com risco de perda �provável�.

Provisão para demandas fiscais e cíveis classificadas como prováveis

R$ mil

Consolidado(1)(2)


Demandas Fiscais

Saldo inicial 2.948 2.767

Constituição 579 379

Reversão de provisão(3) (3.236) --

Baixa -- (198)

Saldo final 291 2.948

Demandas Cíveis

Saldo inicial 11.609 5.870

Constituição 4.454 7.954

Reversão de provisão (2.799) (1.279)

Baixa (2.653) (936)

Saldo final 10.611 11.609

Total 10.902 14.557

(1) Referem-se, principalmente, às contingências registradas na BB Corretora.

(2) Em 31.12.2015 não existem saldos de provisão para demandas fiscais e cíveis classificadas como prováveis no controlador.

(3) Referente a reversão face à ação judicial requerendo pagamento de ISSQN, anteriormente classificada como provável, ora reclassificada como possível.

Fluxos estimados de saída de benefícios econômicos

R$ mil

Trabalhistas Fiscais Cíveis

Até 5 anos -- 156 8.641De 5 a 10 anos -- 102 1.924Acima de 10 anos -- 33 46Total -- 291 10.611

Dado o cenário de incertezas de duração dos processos, bem como a possibilidade de alterações na jurisprudência dos tribunais, os fluxos de saída de benefícios econômicos têm sido estimados com base nas melhores informações disponíveis.

b) Passivos Contingentes

As demandas fiscais e cíveis classificadas com risco �possível� são dispensadas de constituição de provisão em conformidade com a IAS 37.

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Saldos dos passivos contingentes classificados como possíveis

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Demandas trabalhistas -- -- -- --

Demandas fiscais -- -- 9.327 5.982

Demandas cíveis -- -- 3.555 4.308

Total -- -- 12.882 10.290

A BB Seguridade não possui passivos contingentes de suas controladas em conjunto compartilhados com outros investidores das controladas em conjunto e nem é responsável solidária por todos ou parte dos passivos de suas controladas em conjunto.

c) Depósitos em Garantia de Recursos

Os depósitos em garantia são depósitos de quantias em dinheiro e são efetuados no Banco ou em outra instituição financeira oficial, como meio de pagamento ou como meio de garantir o pagamento de condenações, indenizações, acordos e demais despesas decorrentes de processos judiciais. Os valores estão apresentados no balanço patrimonial em Outros Ativos.

Saldos dos depósitos em garantia constituídos para as provisões e passivos contingentes

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Demandas fiscais (1) -- -- 155.781 142.069

Demandas cíveis -- -- 1.988 1.375

Total -- -- 157.769 143.444

(1) Refere-se, principalmente, à ação judicial de natureza fiscal com o objetivo de anular decisão administrativa que não homologou declarações de compensação de saldos negativos de IRPJ com diversos tributos próprios. O valor atualizado do referido depósito judicial é de R$ 120.176 mil (R$ 109.981 mil em 31.12.2014), referente à investida BB Corretora, sendo sua atualização pela taxa SELIC.

17 � COMISSÕES A APROPRIAR

R$ mil


�.+.�+�1., 31.12.2014 �.+.�+�1., 31.12.2014

BB Mapfre SH1 -- -- �'�%,'�,*+� '�#)#�#++

Mapfre BB SH2 -- -- �')&�#+&� '&$�&$&

Total -- -- �.+/./+,,1� .+2,.+*21

18 � OUTROS PASSIVOS

R$ mil


31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014

Valores a pagar a sociedades ligadas 5.117 3.241 25.406 27.622

Programa de remuneração variável de administradores 3.266 2.563 3.266 2.563

Programa de recompra de ações 7.543 -- 7.543 --

Outros -- -- 2.906 2.958

Total 15.926 5.804 39.121 33.143

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19 � PATRIMÔNIO LÍQUIDO

a) Capital Social

O Capital Social, no montante de R$ 5.646.768 mil em 31.12.2015 e 31.12.2014, está dividido em 2.000.000.000 (dois bilhões) de ações ordinárias em 31.12.2015 e 31.12.2014, representadas na forma escritural e sem valor nominal. O Patrimônio Líquido de R$ 7.580.768 mil (R$ 7.923.984 mil em 31.12.2014), corresponde a um valor patrimonial de R$ 3,79038 por ação (R$ 3,96199 por ação em 31.12.2014).

A BB Seguridade foi constituída com subscrição de R$ 15.000 mil e integralização de 10% em dinheiro (R$ 1.500 mil). Os aportes de capital relativos à versão dos investimentos da BB Cor Participações S.A. e BB Seguros Participações S.A, no montante de R$ 5.631.768 mil, foram realizados em 31.12.2012. Em janeiro de 2013, a BB Seguridade integralizou o restante do capital no valor R$ 13.500 mil.

b) Reservas de Capital e Lucros

R$ mil

Controlador e Consolidado

31.12.2015 31.12.2014

!��"�� 712 266

!��-�� 2.027.573 2.290.014

��!��-�� 506.893 296.522

��!��.�� 1.520.680 889.565

��/��0�� -- 1.103.927

Em 31.12.2015 o dividendo adicional proposto foi contabilizado no passivo conforme descrito na Nota 15. Este procedimento está respaldado pela alteração estatutária referendada na última Assembleia Geral de Acionistas, a qual concedeu ao Conselho de Administração a competência para deliberar sobre a distribuição de dividendos.

c) Lucro por ação


Exercício 2015 Exercício 2014

Lucro líquido atribuível aos acionistas (R$ mil) 4.207.432 3.456.683

12�� 3��4 1.999.902.557 1.999.994.007

Lucro por ação (básico e diluído) (R$) 2,10 1,73

O lucro por ação básico é calculado pela divisão do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores pela média ponderada do número de ações ordinárias em circulação em cada um dos períodos apresentados.

O lucro por ação diluído é calculado pela divisão do lucro líquido atribuível aos acionistas controladores pela média ponderada do número de ações ordinárias em circulação, incluindo o efeito de todas as ações ordinárias potenciais diluíveis.

A BB Seguridade não tem opção, bônus de subscrição ou seus equivalentes que dão ao seu titular direito de adquirir ações. Assim, o lucro líquido por ação básico e diluído são iguais.

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d) Dividendos

R$ mil


Exercício 2015 Exercício 2014

Base de cálculo: 3.997.061 3.283.849

-��5�� 4.207.432 ,�+%&�&),

!�� (210.371) 3'(#�),+4

Dividendo Mínimo Obrigatório 999.265 820.962

Dividendo Mínimo Obrigatório Pago referente ao 1º Semestre 514.021 354.860

Dividendo Mínimo Obrigatório a Pagar 485.244 466.102

Dividendo Adicional 2.366.681 1.944.384

Dividendo Adicional Pago referente ao 1º Semestre 1.217.419 840.457

Dividendo Adicional Proposto 1.149.262 1.103.927

Reserva Estatutária 631.115 ,.0+,1�

Saldo do lucro líquido ajustado, após as destinações -- --

Os dividendos apurados no 1º semestre de 2015 foram pagos em 25.08.2015 corrigidos monetariamente pela taxa Selic, no montante de R$ 1.765.915 mil.

e) Dividendos por ação

�4��)(��1., 1º Sem/2015

�"!� �5�6�($!7 Valor por ação (R$) �"!� �5�6�($!7 Valor por ação (R$)

Dividendos 1.731.439 0,866 1.634.507 0,818

�4��)(��1.2 1º Sem/2014

�"!� �5�6�($!7 Valor por ação (R$) �"!� �5�6�($!7 Valor por ação (R$)

Dividendos 1.570.029 0,785 1.195.317 0,598

f) Outros Resultados Abrangentes Acumulados

Os outros resultados abrangentes acumulados decorrem principalmente da valorização ou desvalorização resultante do ajuste ao valor de mercado, pelo valor líquido dos efeitos tributários, dos títulos classificados na categoria ativos financeiros disponíveis para venda, tendo como contrapartida a adequada conta patrimonial.

g) Participações Acionárias (Quantidade de Ações)

�.+.�+�1., 31.12.2014

�8$��$&�"& �9:)& % Total �9:)& ;��"!

Banco do Brasil 1.325.000.000 66,25 1.325.000.000 66,25

Outros Acionistas 673.096.518 33,65 674.990.713 33,75

Ações em Tesouraria 1.903.482 0,10 9.287 --

Total 2.000.000.000 100,00 2.000.000.000 100,00

Residentes no país 1.475.172.145 73,76 1.536.325.749 76,82

Residentes no exterior 524.827.855 26,24 463.674.251 23,18

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h) Ações em Tesouraria

h.1) Programa de Remuneração Variável

O Programa de Remuneração Variável da Diretoria da BB Seguridade prevê que, do valor total destinado ao pagamento da remuneração variável, 50% será realizado em ações da BB Seguridade (BBSE3). Do total pago em ações, 20% será imediatamente transferido para a titularidade do beneficiário e 80% será diferido pelo prazo de quatro anos.

Em maio de 2014, apurada a remuneração variável a que tiveram direito os dirigentes da Companhia pelos resultados alcançados em 2013, foram adquiridas 11.600 ações da BB Seguridade e colocadas em tesouraria, conforme definido no Programa. O custo mínimo e máximo por ação é de R$ 28,64 e R$ 28,65, respectivamente.

Em 13 de novembro de 2014, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) autorizou a BB Seguridade a efetuar a negociação privada de ações de sua própria emissão, com o intuito de suprir, por meio destas, o pagamento de parte da remuneração variável dos membros de sua Diretoria Executiva por meio de ações, sem a necessidade de submeter, a cada ano, àquela comissão novas solicitações, tratando-se, portanto de autorização permanente.

Em março de 2015, apurada a remuneração variável a que tiveram direito os dirigentes da Companhia pelos resultados alcançados em 2014, foram adquiridas 19.500 ações da BB Seguridade e colocadas em tesouraria, conforme definido no Programa. O custo mínimo, médio e máximo por ação é de R$ 32,74, R$ 32,81 e R$ 32,85, respectivamente.

h.2) Programa de Recompra

Em 15 de outubro de 2015, o Conselho de Administração aprovou o Programa de Recompra de até 10.000.000 de ações de própria emissão da companhia para permanência em tesouraria e posterior alienação ou cancelamento. O prazo de vigência é de até 365 dias contados a partir dessa data em consonância com o limite estipulado pela Instrução CVM 567. Até 31.12.2015, foram adquiridas 1.880.900 ações, no montante de R$ 48.249 mil, com custo mínimo, médio e máximo por ação de R$ 23,90, R$ 25,65 e R$ 27,76, respectivamente.

h.3) Quantidade de Ações em Tesouraria

�)&8 $9<� 31.12.2015 31.12. 2014

Programa de Remuneração Variável 22.582 9.287

��!�� 1.880.900 --

Total 1.903.482 9.287

O valor de mercado das ações em tesouraria, calculado com base na última cotação de 30.12.2015, é de R$ 46.311.717,06.

i) Pagamento Baseado em Ações

i.1) Programa 2013

Em março de 2013, a BB Seguridade aprovou pagamento de remuneração variável aos membros da Diretoria Executiva, na forma de ações ou instrumentos baseados em ações. Os membros dessa Diretoria receberão a título de bonificação anual relativa ao exercício de 2013, dentro do montante global aprovado pela Assembleia Geral Ordinária de 28.03.2013, um valor entre seis e doze honorários, de acordo com o atingimento da meta de Retorno sobre o Patrimônio Líquido � RSPL.

Dando continuidade à política de remuneração variável referente ao exercício de 2013, a BB Seguridade adquiriu 11.600 ações por meio de aquisição direta das ações em tesouraria. Em 2014, foram transferidas 2.313 ações aos membros da Diretoria Executiva. A primeira parcela anual de 2.310 ações foi transferida em março de 2015.

Dessa forma permaneceram 6.977 ações registradas em tesouraria e bloqueadas para movimentação, estando prevista para o referido Programa a transferência de 6.930 ações, conforme cronograma apresentado no quadro a seguir:

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Cronograma estimado para transferência �="��$#"#)�#)�"9:)& Data prevista

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i.2) Programa 2014

O Programa de Remuneração Variável da Diretoria Executiva da BB Seguridade para 2014 foi aprovado pelo Conselho de Administração da Companhia em 21.03.2014 e submetido ao Departamento de Coordenação e Governança das Empresas Estatais � DEST, órgão vinculado ao Ministério do Planejamento, Orçamento e Gestão, e Ministério da Fazenda, para análise.

Dando continuidade à política de remuneração variável referente ao exercício de 2014, a BB Seguridade adquiriu 19.500 ações por meio de aquisição direta das ações em tesouraria. Em 2015, foram transferidas 3.895 ações aos membros da Diretoria Executiva.

Dessa forma permaneceram 15.605 ações registradas em tesouraria e bloqueadas para movimentação, estando prevista para o referido Programa a transferência de 15.548 ações, conforme cronograma apresentado no quadro a seguir:

Cronograma estimado para transferência �="��$#"#)�#)�"9:)& Data prevista

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i.3) Programa 2015

O Programa de Remuneração Variável da Diretoria Executiva da BB Seguridade para 2015 foi aprovado pelo Conselho de Administração da Companhia em 20.11.2015 e submetido ao Departamento de Coordenação e Governança das Empresas Estatais � DEST, órgão vinculado ao Ministério do Planejamento, Orçamento e Gestão, e Ministério da Fazenda, que aprovou o Programa em Nota Técnica de 21.12.2015 e Ofício de 29.12.2015.

Em novembro de 2015, foi autorizado o adiantamento de 3 honorários para cada membro da Diretoria Executiva, conforme previsto no Programa, tendo sido aprovado pelo Conselho de Administração em 20.11.2015 e pago em 24.11.2015.

Para o exercício de 2015, de acordo com o montante global aprovado pela Assembleia Geral Ordinária, a BB Seguridade provisionou R$ 1.780 mil, valor equivalente a 9 honorários por beneficiário, para pagamento de remuneração variável aos membros da Diretoria Executiva.

i.4) Programa 2016

O Programa de Remuneração Variável da Diretoria Executiva da BB Seguridade para 2016 foi aprovado pelo Conselho de Administração da Companhia em 11.12.2015, sendo uma versão com cláusulas gerais e indicadores, sem as metas e que foi submetida ao DEST-MP e ao Ministério da Fazenda, em 18.12.2015, para a primeira análise.

O Programa mantém as linhas gerais dos Programas de anos anteriores, notadamente no tocante à remuneração prevista de 50% em espécie e 50% em ações da BB Seguridade (BBSE3), com previsão de pagamento máximo de 12 (doze) honorários e tendo como principal indicador o RSPL, com peso de 40%, que compõe o bloco de indicadores corporativos, juntamente com mais dois indicadores, perfazendo na proposta 70% do peso total.

Complementam a proposta do Programa para 2016 indicadores de Unidade de Negócios, que representam 20%, de Avaliação Individual, 5%, e Avaliação Colegiada, 5%.

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20 � RECEITAS DE JUROS DE INSTRUMENTOS FINANCEIROS

R$ mil


Exercício 2015 Exercício 2014 Exercício 2015 Exercício 2014

Aplicações em operações compromissadas 14.307 ''�#%' 199.593 170.632

Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado -- -- 31.215 220

Atualização monetária de depósitos judiciais -- -- 10.505 8.657

Valorização de quotas de fundos 74 -- 825 513

Total 14.381 11.251 242.138 180.022

21 � DESPESAS COM PESSOAL

a) Despesas com Pessoal

R$ mil



Proventos (25.665) (18.267) (27.111) (23.953)

Encargos sociais (12.372) (8.664) (13.141) (11.632)

Benefícios (2.994) (2.603) (3.449) (2.630)

Honorários (2.961) (1.986) (2.972) (2.643)

Total (43.992) (31.520) (46.673) (40.858)

22 � DESPESAS ADMINISTRATIVAS

R$ mil


Exercício 2015 Exercício 2014 Exercício 2015 Exercício 2014

Suporte operacional -- -- (108.711) (116.726)

Custo administrativo de produtos -- -- (87.964) (100.800)

Processamento de dados (86) (8) (35.236) (46.304)

Serviços técnicos especializados (4.559) (914) (4.572) (930)

Taxa condominial (1.732) (3.624) (1.732) (3.624)

Gastos com comunicação (1.129) (1.755) (1.477) (2.417)

Despesas com aluguéis (1.272) (73) (1.272) (73)

Viagens a serviço (1.022) (1.342) (1.022) (1.342)

Serviços do sistema financeiro (486) (422) (490) (424)

Serviços contratados de terceiros (373) (700) (373) (719)

Promoções e relações públicas (346) (123) (346) (123)

Publicações (288) (382) (288) (382)

Outras (275) (660) (418) (5.795)

Total (11.568) (10.003) (243.901) (279.659)

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23 � OUTRAS RECEITAS/(DESPESAS) OPERACIONAIS

R$ mil



(Constituição)/reversão de provisões trabalhistas, fiscais e cíveis -- -- ,�&%% 3%�$#*4

Variações monetárias ativas &&�,*(� ,&�$,$ +�**$� +�'%%

Receita com ADR 515 434 515 434

Despesas com Patrocínio -- -- (10.024) (520)

Variações monetárias passivas 3&,�*,)4 3,$�$,(4 3&,�*&(4 3+,�'((4

Outras '+* 3$%4 '�$$* (),

Total �+*�2 5�+-,*7 5-�+*��7 522+�2,7

24 � RECEITAS DE COMISSÕES

R$ mil



BB Mapfre SH1 -- -- 1.416.987 '�##*�'%$

Brasilprev -- -- 451.464 ,)*�#+#

Brasilcap -- -- 357.296 ,('�#)$

Mapfre BB SH2 -- -- 325.281 ,#)�#',

Outras empresas -- -- 8.050 8.142

Total -- -- 2.559.078 �+�10+12,

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25 � PARTES RELACIONADAS

Custos com remunerações e outros benefícios atribuídos ao Pessoal Chave da Administração da BB Seguridade, formado pela Diretoria Executiva, Comitê de Auditoria, Conselho de Administração e Conselho Fiscal:

R$ mil


Benefícios de curto prazo � � 4.609 3.693 Honorários e encargos sociais � � 4.297 3.529 Diretoria Executiva � � 3.417 3.037 Comitê de Auditoria � � 414 -- Conselho de Administração � � 208 281 Conselho Fiscal � � 258 211 Outros � � 312 164Programa de remuneração variável � � 1.689 1.222Total � � 6.298 4.915

O Grupo BB Seguridade realiza transações bancárias com o seu controlador, Banco do Brasil S.A., como depósitos em conta corrente (não remunerados), cartões empresariais, aplicações financeiras, prestação de serviços e de garantias, em condições equivalentes às disponibilizadas a demais clientes.

Adicionalmente, a BB Seguridade e suas subsidiárias integrais possuem convênio firmado com o Banco do Brasil S.A. para rateio e/ou ressarcimento de despesas e custos diretos e indiretos decorrentes do uso do quadro de pessoal, recursos materiais, tecnológicos e administrativos, necessários para a manutenção das atividades das Companhias e, em especial, comercialização de produtos no canal bancário. O convênio visa capturar sinergias decorrentes do compartilhamento de recursos e seus termos preveem que o ressarcimento siga critérios de rateio conforme a efetiva utilização dos recursos.

O Grupo BB Seguridade não concede empréstimos aos seus Diretores e, aos membros dos Conselhos Fiscais, de Conselho de Administração e Comitê de Auditoria.

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Apresentamos as principais operações com partes relacionadas vigentes entre as empresas do Grupo BB Seguridade:

a) Sumário das Transações com Partes Relacionadas

BB Seguridade � Controlador R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Controlador (1) Controladas (2) Controlador (1) Controladas (2)

Ativo

Caixa e equivalentes de caixa 59.784 -- 56.385 --

Dividendos a receber -- 1.938.325 -- 1.666.647

Passivo

Dividendos a pagar 1.082.864 -- 308.793 --

Valores a pagar a sociedade ligadas 5.117 -- 3.241 --

R$ mil


Controlador (1) Controladas (2) Controlador (1) Controladas (2)

Resultado

Receita de juros de instrumentos financeiros 14.381 -- 11.251 --

Despesas com pessoal (43.992) -- (31.520) --

Despesas administrativas (4) (5.765) -- (8.155) --

Variações monetárias ativas -- 64.717 -- 36.842

Variações monetárias passivas (41.763) -- (26.458) --

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BB Seguridade � Consolidado R$ mil

31.12.2015 31.12.2014

Controlador (1) Controle Conjunto(3) Controlador (1) Controle Conjunto(3)

Ativo

Caixa e equivalentes de caixa 1.561.078 -- 2.094.427 --

Ativos financeiros disponíveis para venda 52 -- 77 --

Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado 633.970 -- 572 --

Dividendos/JCP a receber -- 10.401 -- --

Comissões a receber -- 843.796 -- 740.535

Passivo

Dividendos a pagar 1.082.864 -- 308.793 --

Valores a pagar a sociedade ligadas 24.987 419 27.116 506

Comissões a apropriar -- 1.717.550 -- 1.451.940

R$ mil


Controlador (1) Controle Conjunto(3) Controlador (1) Controle Conjunto(3)

Resultado

Receita de juros de instrumentos financeiros 242.138 -- 180.022 --

Receita de comissões -- 2.559.078 -- 2.308.045

Despesas com pessoal (46.673) -- (40.858) --

Despesas administrativas (4) (238.016) -- (276.256) --

Variações monetárias ativas -- 1.777 -- 2

Variações monetárias passivas (41.763) -- (26.458) --

(1) Banco do Brasil S.A.

(2) BB Seguros, BB Corretora, BB Cor, na posição patrimonial.

(3) Empresas relacionadas BB MAPFRE SH1 Participações S.A. e suas controladas, MAPFRE BB SH2 Participações S.A. e suas controladas, Brasilprev Seguros e Previdência S.A., Brasilcap Capitalização S.A. e o IRB.

(4) Refere-se às despesas conforme contrato de compartilhamento de dados de clientes, utilização de quadro de pessoal, da rede de distribuição e dos recursos materiais tecnológicos e administrativos, celebrado entre o Banco do Brasil, BB Seguridade, BB Corretora e BB Seguros.

b) Remuneração paga a Empregados e Administradores

Em 15.03.2013, foi assinado convênio de cessão de funcionários do Banco do Brasil S.A. para a BB Seguridade S.A., para o exercício de funções dos níveis Diretivo, Gerencial e outros cargos de confiança. A cessão dá-se na forma de disponibilidade sem ônus. O Banco do Brasil S.A. continua processando a folha de pagamento dos funcionários cedidos, mediante ressarcimento mensal pela BB Seguridade de todos os custos correntes.

26 � OUTRAS INFORMAÇÕES

a) Imparidade

No exercício de 2015, o estudo realizado não identificou ativos com indícios de desvalorização que justificasse o reconhecimento de perdas, conforme determina o CPC 01. O valor recuperável dos negócios foi superior ao saldo contábil dos investimentos e ágio, quando existente, registrados para Brasilcap, Brasildental, Brasilprev, Grupo Segurador BB & Mapfre, IRB e BB Corretora em 31 de dezembro de 2015 e 2014, e, portanto, não houve necessidade de registro de perda por imparidade de ativos.

Para avaliação, foi realizado teste de valor recuperável em 31 de dezembro de 2015 para o ágio registrado de R$ 110.749 mil, relativo à aquisição da totalidade das ações de propriedade da Sulacap na Brasilcap, R$ 1.188.318 mil referente aos intangíveis oriundos do acordo de parceria com Mapfre e R$ 2.191 mil relativo aos intangíveis oriundos da aquisição de participação do IRB. Além do ágio, foram avaliados os investimentos em participações Societárias constantes de suas demonstrações financeiras.

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Tais empresas foram consideradas como unidades geradoras de caixa, sendo considerado, entre outros fatores, a relação entre o valor presente do fluxo de caixa descontado e seu valor contábil. Tendo em vista que as empresas não possuem endividamento financeiro e geram valor tanto pelo resultado de suas operações quanto pela aplicação do caixa gerado pelas reservas técnicas legais, foi adotada a abordagem do Fluxo de Caixa Livre do Acionista (FCLA), descontado ao custo do capital próprio de cada empresa para um prazo de cinco anos.

Principais premissas utilizadas nos testes de imparidade

• Receitas e Custos: foi utilizada base histórica e expectativas de crescimento do mercado, do segmento onde atuam e do desempenho de cada negócio;

• Resultado Financeiro: projeção da rentabilidade média condizente com o rendimento histórico apresentado pelas empresas;

• Capital Mínimo Requerido: considerado o capital regulatório vigentes na data da avaliação, conforme estabelecido pelo Conselho Nacional Seguros Privados e Agência Nacional de Saúde Suplementar.

• Imposto de Renda e Contribuição Social: consideradas as alíquotas previstas na legislação vigente.

• Perpetuidade: foi considerada a taxa de crescimento nominal correspondente à expectativa de inflação futura de longo prazo de 4.5%. Essa premissa considera que no longo prazo não haverá incremento real nas receitas em razão da consolidação/estabilidade do mercado brasileiro de seguros;

• Taxa de Desconto: para a determinação da taxa de desconto a ser aplicada aos fluxos de caixa projetados, utilizou-se a metodologia para apuração do custo do capital próprio, uma vez que o fluxo utilizado foi o Fluxo de Caixa Livre do Acionista para Brasilprev, Brasilcap, IRB, Brasildental e Grupo Segurador BB Mapfre. Este foi apurado pelo modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model), que considera o custo de capital correspondente à taxa de rentabilidade exigida pelos acionistas como compensação pelo risco de mercado ao qual estão expostos, resultando em uma taxa de 15,6% a.a.

• Beta: foi considerado o beta do mercado de seguros americano retirado do site Bloomberg (0,80).

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BB Seguridade Participações S.A.

Relatório dos auditores independentes

sobre as demonstrações contábeis em 31

de dezembro de 2015�

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Relatório dos auditores independentes sobre as

demonstrações contábeis

Aos

Conselho de Administração, aos Acionistas e aos Administradores da

BB Seguridade Participações S.A.

Brasília - DF

Examinamos as demonstrações contábeis individuais e consolidadas da BB Seguridade

Participações S.A. (�BB Seguridade�), identificadas como Controlador e Consolidado,

respectivamente, que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2015 e as

respectivas demonstrações do resultado, do resultado abrangente, das mutações do patrimônio

líquido e dos fluxos de caixa para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das

principais práticas contábeis e demais notas explicativas.

Responsabilidade da administração sobre as demonstrações contábeis

A administração da Companhia é responsável pela elaboração e adequada apresentação das

demonstrações contábeis individuais de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e

das demonstrações contábeis consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatório

financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), e de acordo

com as práticas contábeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela

determinou como necessários para permitir a elaboração dessas demonstrações contábeis livres

de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro.

Responsabilidade dos auditores independentes

Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações contábeis com

base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de

auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a

auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as

demonstrações contábeis estão livres de distorção relevante.

Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a

respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações contábeis. Os procedimentos

selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção

relevante nas demonstrações contábeis, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa

avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e

adequada apresentação das demonstrações contábeis da BB Seguridade para planejar os

procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de

expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da BB Seguridade. Uma

auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a

razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração, bem como a avaliação da

apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto.

Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar

nossa opinião.

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Opinião sobre as demonstrações contábeis individuais

Em nossa opinião, as demonstrações contábeis individuais acima referidas apresentam

adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da BB

Seguridade Participações S.A.em 31 de dezembro de 2015, o desempenho de suas operações e

os seus fluxos de caixa para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis

adotadas no Brasil.

Opinião sobre as demonstrações contábeis consolidadas

Em nossa opinião as demonstrações contábeis consolidadas acima referidas apresentam

adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira consolidada

da BB Seguridade Participações S.A.em 31 de dezembro de 2015, o desempenho consolidado

de suas operações e os seus fluxos de caixa consolidados para o exercício findo naquela data, de

acordo com as Normas Internacionais de Relatório Financeiro (IFRS) emitidas pelo

International Accounting Standards Board - IASB e as práticas contábeis adotadas no Brasil.

Outros Assuntos

Demonstrações do valor adicionado

Examinamos, também, as demonstrações, individual e consolidada, do valor adicionado (DVA),

referentes ao exercício findo em 31 de dezembro de 2015, elaboradas sob a responsabilidade da

Administração da Companhia, cuja apresentação é requerida pela legislação brasileira para

companhias abertas, e como informação suplementar pelas IFRS que não requerem a

apresentação da DVA. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de

auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, estão adequadamente apresentadas, em

todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações contábeis tomadas em conjunto.

Brasília, 19 de fevereiro de 2016

KPMG Auditores Independentes

CRC SP-014428/O-6 F-DF

Carlos Massao Takauthi

Contador CRC 1SP206103/O-4

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PARECER DO CONSELHO FISCAL

O CONSELHO FISCAL DA BB SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A., no uso de suas

atribuições legais e estatutárias, em reunião realizada nesta data, examinou o Relatório Anual da

Administração, as Demonstrações Financeiras individuais e consolidadas que o acompanham, quais

sejam, o Balanço Patrimonial, as Demonstrações do Resultado Abrangente, das Mutações do Patrimônio

Líquido, dos Fluxos de Caixa e do Valor Adicionado, bem como as Notas Explicativas relacionadas, e o

correspondente parecer emitido pelos Auditores Independentes, todos relativos ao exercício findo em 31

de dezembro de 2015.

Nossos exames das demonstrações citadas no parágrafo anterior foram

complementados, ainda, por análises e documentos e, substancialmente, por informações e

esclarecimentos prestados aos membros do Conselho Fiscal pelos Auditores Independentes e pela

Administração da Companhia.

Desta forma, com base nos trabalhos e esclarecimentos prestados pela KPMG Auditores

Independentes e no seu parecer, emitido em 19 de fevereiro de 2016, sem ressalvas, ainda, nos

esclarecimentos prestados pela Administração da Companhia, este Conselho fiscal, pela unanimidade

de seus membros, concluiu que as Demonstrações Financeiras, acima mencionadas, acompanhadas do

Relatório Anual da Administração, estão adequadamente apresentadas e opina favoravelmente ao seu

encaminhamento para deliberação da Assembléia Geral dos Acionistas.

Brasília (DF), 19 de fevereiro de 2016.

Antonio Pedro da Silva Machado Conselheiro

Giorgio Bampi Conselheiro

Julio Cesar Costa Pinto Conselheiro Suplente

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Declaração dos Membros da Diretoria Executiva sobre as Demonstrações Financeiras

Em conformidade com o Artigo 25 da Instrução CVM nº 480, de 07.12.2009, declaramos que revisamos

as Demonstrações Contábeis relativas ao exercício findo em 31 de dezembro de 2015 da BB Seguridade

Participações S.A. e, baseado nas discussões subsequentes, concordamos que tais Demonstrações

refletem adequadamente, em todos os aspectos relevantes a posição patrimonial e financeira

correspondente ao período apresentado.


Marcelo Augusto Dutra Labuto

Diretor Presidente

Ângela Beatriz de Assis

Diretora Comercial e de Produtos

Antonio Rugero Guibo

Diretor de Governança, Riscos e Compliance

Werner Romera Suffert

Diretor de Gestão Corporativa e RI

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Declaração dos Membros da Diretoria Executiva sobre o Relatório dos Auditores Independentes

Em conformidade com o Artigo 25 da Instrução CVM nº 480, de 07.12.2009, declaramos que baseado

em nosso conhecimento, no planejamento apresentado pelos auditores e nas discussões subsequentes

sobre os resultados de auditoria, concordamos com as opiniões expressas no relatório da KPMG

Auditores Independentes, de 19.02.2016, referentes às demonstrações contábeis da BB Seguridade

Participações S.A relativas ao exercício findo em 31.12.2015, não havendo qualquer discordância.



Diretor Presidente


Diretora Comercial e de Produtos


Diretor de Governança, Riscos e Compliance


Diretor de Gestão Corporativa e RI

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BB SEGURIDADE PARTICIPAÇÕES S.A.

DIRETORIA

DIRETOR-PRESIDENTE


DIRETORES




CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

Raul Francisco Moreira (Presidente)

José Maurício Pereira Coelho (Vice-Presidente)

Isabel da Silva Ramos


Marcelo Pinheiro Franco

Nelson Henrique Barbosa Filho

CONSELHO FISCAL

Antonio Pedro da Silva Machado

Giorgio Bampi

Julio Cesar Costa Pinto

COMITÊ DE AUDITORIA

Egídio Otmar Ames

Artêmio Bertholini

Carlos Biedermann

Gilson Alceu Bittencourt

CONTADORA

Ludmila Mesak Quintiliano

CRC-DF 022.736/O-7

CPF 000.093.781-97

Análise do DesempenhoNo 4T15, o lucro líquido atingiu R$ 1,0 bilhão, crescimento de 11,9% em...

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