Análise de investimentos 1 Através de uma combinação entre ativos livres de risco e ativos com...
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Análise de investimentos1
Através de uma combinação entre ativos livres de risco e
ativos com risco cabe ao gestor de investimento decidir a
política de investimento mais adequado levando em
consideração retorno, risco, liquidez desses ativos.
.
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Ativos livres de risco2
São considerados ativos livres de risco todos aqueles
investimentos em que o risco de não serem renumerados é
baixo. Podem ser considerados ativos livres de risco os títulos
de dívida pública e, aqueles em que a volatilidade é muito
pequena.
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Ativos com risco3
São considerados ativos com risco todos aqueles
investimentos em que não há garantia alguma sobre
a renumeração desses ativos. Podem ser
considerados ativos com risco as ações (preferenciais
e ordinárias) além das opções sobre essas ações.
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Política de investimento4
É a estratégia adotada pelo gestor de investimento
para a realização dos seus objetivos. Está
relacionada com retorno, exposição ao risco e
tempo de maturação do investimento, conforme as
características sobre especulação e investimento.
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Políticas de investimento5
Para investimentos individuais a gestão do recursos
estará relacionada com os objetivos e a aversão ao risco.
Caso seja investimentos coletivos as políticas devem ser
adequadas às necessidades dos investidores sem
esquecer das exigências da legislação vigente.
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O que o gestor deve saber6
Cada ativo com risco apresenta um risco
associado as suas características. Na literatura
esse risco é definido como risco não-
sistemático.
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O que o gestor deve saber7
Por outro lado, cada ativo com risco apresenta um
risco associado com as características do mercado.
Na literatura esse risco é definido como risco
sistemático. O risco dos ativos com risco é
determinado pela soma desses dois riscos.
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O que o gestor deve saber8
Através de uma combinação entre ativos com risco e,
com base nos dados históricos, os gestores de
investimento conseguem reduzir o risco não-sistemático
(gestão, paralisação, padrões de consumo), reduzindo
portanto o risco total da carteira de investimentos.
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Retorno na gestão9
Em relação ao retorno o gestor deve orientar suas
escolhas com um propósito bem definido. Mas
qual tipo de ganhos estamos lidando? Ações boas
pagadoras de dividendos ou ações de
crescimento?
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Retorno na gestão10
Nada impede que o gestor tenha como objetivo
superar o índices da bolsa. Assim, se o interesse
for o de superar o índice a gestão é tida como
ativa. Caso o gestor queira ter rendimentos iguais
ao da bolsa teremos uma gestão passiva.
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Liquidez na gestão11
O termo liquidez refere-se á capacidade que o ativo
tem de transformar-se em moeda. Então, na gestão
deve existir a preocupação com essa capacidade.
Assim, o gestor de um fundo de pensão pode não
ter uma necessidade de liquidez elevada.
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Prazo na gestão12
Alguns estudos acadêmicos tem demonstrado que
resultado gerados no longo prazo são maiores do
que aqueles de curto prazo. Mesmo assim, alguns
gestores podem adotar o curto prazo, “girando”
muito sua carteira de ações.
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Escolha das ações13
O gestor pode com base em duas diferentes
escolas (técnicas) escolher as ações que devem
compor sua carteira. A comparação entre essas
escolas ajuda a compreender os modelos de gestão
usados por esses gestores de investimentos.
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
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Escolas à disposição - tempo14
Fundamentalista TécnicaOs primeiros livros a tratar do assunto foram Graham (1934) com o livro Security Analysis e Williams (1938), The Theoryof Investment Value.
Charles Dow formulou, no século XIX, os princípios fundamentais para o desenvolvimento da Análise Técnica, inicialmente chamada de Teoria da Gráfica e depois de Teoria Dow.
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
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Escolas à disposição - origem15
Fundamentalista TécnicaFormulada pela academia. Formulada no mercado
financeiro.
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
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Escolas à disposição - prazo16
Fundamentalista TécnicaOs ganhos são obtidos no longo prazo.
Os ganhos são obtidos no curto prazo.
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
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Escolas à disposição - análise17
Fundamentalista TécnicaA análise é feita com base em fundamentos econômico-financeiros.
A análise é feita com base em informações gráficas sobre o comportamento do retorno do ativo (Grafismo).
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
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Escolas à disposição - hipótese18
Fundamentalista TécnicaO preço da ação corresponde ao seu desempenho.
O preço da ação se movimenta em tendência e periodicidade.
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
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Escolas à disposição - objetivo19
Fundamentalista TécnicaDeterminar o valor real da ação de uma empresa.
Determinar a tendência de preço da ação.
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
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Escolas à disposição20
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
Em geral, as duas técnicas são utilizadas pelos
analistas simultaneamente: a primeira orienta a
escolha das ações enquanto que a segunda
determina o momento mais favorável para o
investimento.
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Análise fundamentalista21
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
Engloba distintos dois enfoques. O primeiro deles
é a análise top down em contraposição com a
análise bottom up. São enfoques não excludentes,
podendo ser realizados simultaneamente.
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Análise fundamentalista22
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
Análise top down
Parte de um contexto global para a reformulação
de uma conclusão sobre a empresa. Ou seja, o
contexto em que a empresa está inserida é
importante.
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Análise fundamentalista23
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
Análise top down
•Análise macroeconômica;
•Análise setorial;
•Fundamento da empresa.
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Análise fundamentalista24
PINHEIRO, J. Mercado de capitais: Fundamentos e técnicas. 5 ed. São Paulo: Atlas, 2009.
Análise bottom up
Parte de um contexto local com base na
análise do comportamento e perspectivas de
cada empresa.