Análise de Conjuntura econômica Brasileira 1995 - 2002
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Decada de 1970 >>>> financiamento do crescimento através de recursos públicos;
Crise de 1982 >>> cai S pública e S externa;
Cai a participação do estado na economia;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
S privada >>>> responsável pelo crescimento até a década de 1990;
Fins da década de 1990 >>> substitui-se a S interna pela S externa (privatizações e abertura da economia);
Com isso: em 1997 surgem os déficits em transações correntes superiores a 4% do PIB;
TAXA DE POUPANÇA: 1995 – 2002
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20020
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Poupança Agregada Poupança Externa Poupança Interna
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Década de 1990 >>> país volta a ter acesso ao mercado financeiro internacional >>>> diminuem a restrição de liquidez e de financiamento externo ocorrida na dec. de 1980;
1994 >>> fluxo de capitais se torna muito volátil ...>>>> crises cambiais ocorrem devido à fuga de capitais decorrente de mudanças de expectativas devido a crise Mexicana.(Brasil decretaria moratoria?)
FLUXO DE CAPITAIS 1995 - 2002
1995
T1
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Investimento Direto Estrangeiro Investimentos em Carteira Outros Investimentos
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Em fins da década de 1990 o fluxo de capitais retorna, decorrente:
1. Normaliza-se as relações do país com a comunidade financeira internacional >>> regulariza-se a renegociação da dívida externa – Plano Brady;
2. Plano Real – 07/1994 >>>>estabilidade macroecon. para o país.
3. Cai i* nos países desenvolvidos;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
4.Maior abertura >>>>movimentação de K;
Economia brasileira anos 1990 >>> stop and go (como mostrado no gráfico abaixo);
1.
TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB – VARIAÇÃO REAL: 1995 - 2002
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20020
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Portanto, na década de 1990, a economia brasileira foi influenciada por capitais internacionais, o país adota política de altas taxas de juros para atrais os capitais e financiar as contas externas;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Consequências: Dependência e vulnerabilidade
externa; Em períodos de escassez de
liquidez interncl >>>pais adota políticas restritivas;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Implementou-se o plano Real >> controlou-se a inflação;
Contudo, com alta taxa de juros >>>> desestabilizou o balanço de pagamentos;
Nessa época o real valorizava-se (ancoragem cambial p/ baratear os produtos importados) e o processo de abertura comercial se acentuava;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Portanto, aumentou muito as M e diminuiu as X >>>>> desequilibrio balança comercial e de servíços por conta das remessas de juros e lucros. Alto déficit em transações correntes.
Governo achava que era temporário >>>> aumentaria as importaçoes de bens de K???????;
SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES – US$ (MILHÕES): 1995 - 2002
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Intensificação da vulnerabilidade externa na déc. de 1990:
SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES/PIB (%): 1995 - 2002
1995
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Portanto, no Plano Real: Pretendeu-se financiar os déficits em transações correntes às custas de altas taxas de juros o que, apesar de atrair capitais, causa valorização real do câmbio>>> aumento da fragilidade financeira externa, pois, aumenta a dependência de recursos externos para evitar crises do BP.
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002A inflação foi controlada, mas;Baixo crescimento da economia
brasileira;O desemprego aumentou;Crescimento insuficiente de X e,
deseq. Balança comercial e , portanto, das transações correntes, pois o Brasil é deficitário na b. serviços;
Aumento da necessidade de atrair capitais;
: DÍVIDA TOTAL/PIB (%): 1995 - 2002
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 20020
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
As crises asiáticas e russas afetaram o Brasil em fins de 1998 e 1999;
Foi preciso aumentar mais ainda a taxa de juros para reverter a fuga de capitais e evitar o aumento da inflação devido à desvalorizaçao do câmbio;
Com esse aumento de juros e baixo crescimento do produto há um rápido crescimento da relação dívida pública /PIB;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Esse aumento dos juros aumenta o componente financeiro do défifit operacional e amplia a fragilidade financeira e expõe a economia a flutuações cambiais e ataques especulativos como o de 1999>>>>>> grande desvalorização cambial e mudança do regime ;
INDICADOR DE VULNERABILIDADE EXTERNA: 1995 - 2002
Data
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Âncora para preços;
Regime de metas inflacionários;
Como os altos juros intensificou o endividamento público >>>ajuste fiscal;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA 1995 - 2002
Outro ataque especulativo ocorre em 2002, por conta da incerteza gerada pelas eleições;
Os agentes do mercado financeiro retiraram seus capitais de curto prazo rapidamente >>>> forte desvalorização cambial e grande déficit do balanço de pagamentos ;
Déficit pago com maior endividamente público;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
Controla gastos públicos e aumenta a meta de superávit primário para 4,25 do PIB, controlando o endividamento do setor público;
Crescimento do comércio internacional – EUA e China;
Crise de 2002 >>> desvaloriza câmbio >>>melhora saldo comercial – aumenta X e aumenta preços das commodities;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
Poupança agregada volta a crescer;
Poupança interna substitui a externa a partir de 2003;
TAXA DE POUPANÇA: 2003 - 2009
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
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Poupança Agregada Poupança Externa Poupança Interna
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
Em 1990 e 2000 o capital estrangeiro (IDE) foi atraído por conta das privatizações;
A partir de 2003, o IDE vem por causa dos bons fundamentos macroeconomicos e pelas perspectivas de crescimento do país;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
Ainda entram capitais de curto prazo, forçando a apreciação cambial em 2007, gera aumento do passivo externo;
Aumento da vulnerabilidade externa entre 2003 e 2006 não compremete o crescimento;
O crescimento de 2006 em diante atrela-se ao aumento da demanda interna, o cambio valorizado prejudica a demanada externa que fica negativa em 2007 e 2008;
TAXA DE CRESCIMENTO DO PIB – VARIAÇÃO REAL: 2003 – 2009
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
Investimento industrial é estimulado pela demanda interna;
Aumento real do salário mínimo, bolsa família, políticas de concessão de crédito;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
A partir de 2003 até 2005>>>> saldos positivos na balança comercial , por conta do cambio depreciado e do alto preço das commodities, crescimento da economia intenacional;
Por conta da crise internacional recente 2008, volta o déficit em conta corrente brasileiro >>> aumenta a poupança externa e causa instabilidade macroeconômica;
SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES – US$ (MILHÕES): 2003-2009
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
Transações correntes negativa a partir de 2008 por conta à forte apreciação do real, ocorrendo desde 2004, e pela crise do Subprime nos EUA ter efeitos reais sobre a economia do país – restrição de liquidez internacional.
Rápida saída de dólares pressionou a desvalorizaçao, momentânea, do real;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
Como o Brasil exporta produtos com pouco conteúdo tecnológico, a balança comercial fica vulnerável às mudanças na dinâmica do comercio internacional;
ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
Capitais começam a voltar ao país >>> pois observam que as condições de solvência do país são boas;
O câmbio começa a se valorizar;
Em 2009 aumenta o fluxo de capitais para o país;
Metas de superávits primários;
SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES/PIB (%): 2003 - 2009
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ANÁLISE DE CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA : GOVERNO LULA 2003 - 2009
A política macroeconômica tem permitido a taxa de câmbio se apreciar sensivelmente, comprometendo a capacidade de geração de divisas nos anos posteriores;
ATUALMENTE:
Indicadores de vulnerabilidade externa estão em patamares sustentáveis;
Apesar disso, houve queda da taxa de produção industrial;
Houve a redução do estoque mundial de crédito, encolhendo os fluxos de capitais para os mercados emergentes;
ATUALMENTE:
Há uma recessão severa nos países desenvolvidos e, com isso, desacelerações no crescimento dos países emergentes;
A vulnerabilidade a este choque externo vem através de dois canais:
1. Preços internacionais das commodities;2. Fluxo de capitais>>> déficit em
transaçoes correntes;
ATUALMENTE:
A crise ocorreu no centro e acarretou uma queda no estoque de crédito >>> encolhimento dos fluxos de capitais para mercados emergentes;
Forte desaceleração em todas as economias, reduzindo o total das exportações mundiais e os preços internacionais das commodities;