ANÁLISE DE AÇÕES

Suponha que hoje se dará o lançamento da ação da Empresa ANTN/S.A. na bolsa. Para efeito de acompanhamento registraremos a evolução dos negócios através de um gráfico em que o eixo vertical representa uma escala dos preços de negociação e o eixo horizontal a seqüência temporal dos negócios, conforme representado a seguir:

998

999

1000

1001

1002

1003

1004

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

seqüência negócios (escala de tempo)

esca

la d

e pr

eços

Ao final do primeiro dia de negociação, a ação da ANTN/S.A. registrou 11 negócios na seguinte seqüência de preços:1º negócio: R$ 1.000,002º negócio: R$ 1.001,003º negócio: R$ 1.000,004º negócio: R$ 999,005º negócio: R$ 1.000,006º negócio: R$ 1.000,007º negócio: R$ 1.001,008º negócio: R$ 1.002,009º negócio: R$ 1.003,0010º negócio: R$ 1.002,00Último negócio: R$ 1.001,00

Observando o comportamento do gráfico anterior, surge a dúvida, como “entender”o comportamento das ações?Contextualização: Duas escolas dominam o campo de análise do comportamento do mercado de ações: escola da análise técnica e a escola da análise fundamentalista.

Invariavelmente os analistas profissionais do mercado de capitais, utilizam-se das duas escolas para ter uma análise mais completa e, com isto minimizar a ocorrência dos erros de previsão.

Como escolher determinada ação?

Preço da ação

Especuladores

ProfissionaisIniciantes

Investidores de médio prazo

FundamentalistasTécnicos

Insiders

Investidores de Longo prazo

INFLUÊNCIAS EXTERNAS AO MERCADO DE AÇÕES

A expectativa da evolução do preço da ação, distribuição de dividendos e a saúde econômico-financeira da empresa emissora da ação, juntamente com fatores externos de mercado vão influir sobre a sua procura, conseqüentemente, sobre seu preço futuro.

itens técnica fundamentalista

Idade 100 anos 30 anos

Origem Profissional Acadêmica

Usuário Especulador Administradores de fundos e investidores no longo prazo

Pergunta Quando? (efeitos) Por quê? (causas)

Análises Gráfica Econômico-financeira

Hipóteses básicas

Os preços das ações se movimentam em tendências e existe uma dependência significativa entre as oscilações dos preços que se sucedem

Existe um valor real ou intrínseco para cada ação que está diretamente correlacionado com o desempenho da empresa

Objetivos O objetivo da análise técnica é de determinar a tendência de evolução das cotações no curto prazo, a fim de se aproveitar às rápidas oscilações para auferir ganhos de capital (vender ações a um preço superior ao da compra)

O objetivo da análise fundamentalista é determinar o real valor de uma ação

Fonte: adaptada de Pinheiro, 2002.

Comparação entre as escolas: técnica e fundamentalista

ELEMENTOS BÁSICOS DA ANÁLISE TÉCNICA

De acordo com o quadro anterior, verifica-se que a análise técnica é baseada em gráficos. Assim, torna-se necessário conhecer alguns elementos indispensáveis para o entendimento desta análise. O primeiro deles é a barra de preços.

O que é uma barra de preços? Uma barra de preços, simbolizada por uma barra vertical, é o registro pictográfico da atividade do preço de um ativo financeiro durante um período, onde cada preço é um consenso momentâneo de valor de todos os participantes do mercado, expresso em movimento. Pode-se observar primeiro dia de negócios com as ações da ANTN/SA, e elaborar sua barra de preços.

As marcas que representam abertura e o fechamento são fáceis de se entender como surgem, mas como se formam os extremos? O extremo superior (a máxima) se formou quando a disposição dos compradores em pagar preços cada vez mais altos foi sobrepujada pela força de venda contrária dos vendedores naquele nível. Ou seja, o preço sobe até um determinado nível, em princípio desconhecido, que uma vez atingido mobiliza uma massa de vendedores cujo desejo de venda impede que o preço siga adiante. O extremo inferior se forma de modo inverso.

Exemplo:Agora que já sabe o que é uma barra, aprenda sobre as periodicidades mais comuns em que são construídas, porque serão elas que determinarão a abrangência do que estiver observando num gráfico, de modo a poder determinar os níveis de suporte e resistência mais significativos. Para que possa entender melhor ainda o significado de uma barra, de como se processa a luta entre compradores e vendedores ao longo de um dia de pregão, vamos inventar uma barra com as seguintes informações: abertura = 4,20, máxima = 13,00, mínima = 1,50 e fechamento = 11,50.

Suponha que o pregão é dividido em 18 períodos de 15 minutos com intervalos de 1 minuto entre eles e que cada barra de 15 minutos seja construída de maneira idêntica à barra diária, com o valor da abertura, o valor da máxima, o valor da mínima e o valor do fechamento. No final do dia, utilizando dois eixos perpendiculares (o horizontal representando uma escala de tempo e o vertical de valor), é possível visualizar, através da movimentação das barras de 15 minutos, como foi o movimento interno do pregão daquele dia.

Exercício: Faça uma análise comparando os primeiros 15 minutos com os últimos 15 minutos.