8/8/2019 AFB Alavancagem financeira

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Estrutura e Anlise

dasDemonstraes Financeiras

Alavancagem financeira

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Retorno x investimento

Toda empresa utiliza recursos capitais investidos

Toda empresa busca LUCRO remunerar capitais

Taxa de retorno = LUCRO INVESTIMENTO

Que lucro utilizar? O que considerar como valor do investimento?

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Relaes entre itens

DRE

Vendas

(-) Custos(=) Lucro bruto

(-) Despesas

(=) Lucro

(-) Desp. Finan.(=) Lucro Liq.

Balano PatrimonialAtivo

Circulante

Realizvel a L.P

Permanente

Passivo

Circulante

Exigvel a L.P.

Patrimnio Lquido

Total do ATIVO Total PASSIVO + PL

PGE

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Relaes erradas

Ano 0 1 2 3

Vendas Lquidas 4.200 4.500 4.800 5.200

Ativo 2.000 3.000 4.000 5.200

Patrimnio Lquido 1.200 1.150 1.100 1.000

Vendas lquidas

Patrimnio Lquido3,5 3,91 4,36 5,2

Vendas lquidas

Ativo2,1 1,5 1,2 1,0

Leva a umaconcluso falsa

Na realidade, a

empresa estvendendo cada

vez menos para

cada real total

investido

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3 indicadores da rentabilidade

Indicador Frmula Significado

Retorno sobre

Ativo(RSA)

Lucro antes Desp. Financeiras

Ativo Operacional

Quanto a empresa gera

de lucro para cada $1investido.

Aprimoramento da TRI

Custo da Dvida Despesas Financeiras

Passivo Gerador de Encargos

Quanto a empresa parade juros para cada $1tomado de fonte onerosa.

Retorno sobrePatrimnioLquido

Lucro Lquido

Patrimnio Lquido

Quanto os acionistasganham para cada $1investido.

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Entendendo os 3 ndices

RSA rentabilidade da empresa

CD se custo da dvida maior que RSA, capital deterceiros custa mais que capital prprio (hescoamento de lucro). Se custo da dvida menor queRSA, capital de terceiros custa menos que capital

prprio (h apropriao de lucro).

RSPL s afetado pelo endividamento se asdespesas financeiras alterarem o percentual do lucro

lquido para menos, em relao ao PL.

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Entendendo pelos exemplos

Empresa A BAtivo $100 $200

Passivo - $100

PL $100 $100

Lucro antes DF $20 $40

Desp. Fin. - $20

L. Lquido $20 $20

Nesse caso RSPL(=LL/PL) idntico paraas duas empresas (RSPL=20%=RSA)

RSA=20%

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Entendendo pelos exemplos

Empresa A BAtivo $100 $200

Passivo - $100

PL $100 $100

Lucro antes DF $20 $40

Desp. Fin. - $10

L. Lquido $20 $30

Nesse caso RSPL(=LL/PL) maior naempresa que optou pelo endividamento (30%)

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Entendendo pelos exemplos

Empresa A BAtivo $100 $200

Passivo - $100

PL $100 $100

Lucro antes DF $20 $40

Desp. Fin. - $30

L. Lquido $20 $10

Nesse caso RSPL(=LL/PL) menor naempresa que optou pelo endividamento (10%)

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Grau de alavancagem financeira

A expresso alavancagem financeira significa o quea empresa consegue alavancar, ou seja, aumentar olucro lquido atravs da estrutura de financiamento,

ao passo que alavancagem operacional significa oquanto a empresa consegue aumentar o lucro pormeio da atividade operacional.

RSA

RSPLGAF =

Retorno para a empresa

Retorno para os investidores

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Grau de alavancagem financeira

RSA

RSPLGAF =

Empresa A B

1o caso 0,20/0,20=1 0,20/0,20=1,0

2o caso 1 0,30/0,20=1,5

3o caso 1 0,10/0,20=0,5