A INFLAÇÃO E O PAEG

Economia Brasileira

Prof. Ricardo de Almeida Breves, Ms

A INFLAÇÃO E O PAEG

Em 1964, a inflação acelerou e aumentou o déficit do balanço de pagamentos;

No início do governo militar, a estabilização da inflação passou a ser a prioridade da política econômica;

Sem se preocupar com a idéia do Plano Trienal (de que, sem as reformas de base, a inflação não poderia ser reduzida), o Plano de Ação Econômica do Governo ou, simplesmente, PAEG., fez um diagnóstico convencional da inflação: esta deveria ser reduzida pela diminuição da demanda agregada;

Os gastos do governo precisariam ser cortados. “ Seria preciso remover o excesso de demanda provocado

pelos juros baixos e pelos aumentos dos salários acima da produtividade, concedidos pela política populista dos governos anteriores”.

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AS REFORMAS DO PAEG

Foram criados novos mecanismos de intermediação financeira, houve um reordenamento do mercado de capitais e foram implantadas novas medidas de atração de capitais externos;

O PAEG procurou reduzir a inflação gradualmente, em vez de utilizar o tratamento de choque;

Para lidar com o déficit do balanço de pagamentos, foi adotado o sistema de minidesvalorizações cambiais;

Foram introduzidos mecanismos de indexação: a correção monetária procurou criar um mecanismo de convivência com a inflação;

Também foram criadas condições financeiras para o fornecimento de crédito ao consumidor;

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CONTINUAÇÃO Os empréstimos de curto prazo seriam feitos pelos bancos

comerciais, para financiar o capital de giro das empresas;

Foram criados os bancos de investimento para financiar o capital de giro de médio prazo e os investimentos de longa maturação: Em particular, foi criado o Banco Nacional da Habitação (BNH), para financiar a construção civil;

Em 1967, foi criado um mecanismo de poupança forçada para financiar a construção civil ao lado do BNH: o Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS), que possibilitou, mais tarde, o grande impulso da construção civil;

Houve uma reforma tributária centralizadora e a correção monetária passou a ser aplicada aos impostos, o que provocou o grande crescimento da arrecadação a partir de 1965;

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CONTINUAÇÃO

Foram criados os títulos do Tesouro, para possibilitar a venda de dívida do governo. Com isso, a poupança privada também pôde financiar os gastos públicos;

O PAEG estimulou as empresas estatais a cobrar preços de equilíbrio de mercado pelos seus produtos, com base em planilha de custos;

Desse modo, essas empresas puderam ampliar sua capacidade produtiva sem recorrer às contas do governo;

O único setor em que não houve essa mudança foi o da produção de insumos básicos;

Além das minidesvalorizações, o PAEG instituiu medidas para atrair os investimentos estrangeiros, que tinham sido afugentados no final do governo anterior;

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CONTINUAÇÃO

O PAEG adotou também uma política salarial que concederia reajustes anuais de salários com base na inflação prevista pelo governo e mais 1,5% de produtividade;

Como a previsão de inflação do governo ficou abaixo da inflação real, essa política acabou provocando a perda do poder de compra dos salários, entre 1965 e 1967.

O SUCESSO DO PLANO Em geral, o PAEG foi um plano bem sucedido: “a inflação caiu entre 1964 e 1967. A estabilidade dos preços

combinada com a reforma financeira deixaram a economia em condições de voltar a crescer a partir de 1968”.

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EXERCÍCIOS

1. Qual foi a prioridade da política econômica a partir de 1964?2. Qual foi o diagnóstico de inflação feito pelo PAEG?3. Qual foi o objetivo do PAEG?4. Qual foi a inovação financeira mais importante introduzida pelo

PAEG?5. Como o PAEG procurou financiar a construção civil?6. Que alternativa de financiamento do déficit do governo foi criada

pelo PAEG?7. Como o PAEG pretendeu financiar as empresas estatais?8. O PAEG foi um plano bem sucedido?

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O MILAGRE ECONÔMICO

CRESCIMENTO EXPLOSIVO E AUMENTO DE RESERVAS

No período compreendido entre 1969 e 1973, o PIB cresceu à taxa média surpreendente de 14%;

O setor que mais se desenvolveu foi o de bens de consumo duráveis. Essa época ficou conhecida como “milagre econômico”;

A recuperação do crescimento foi possibilitada pela existência de capacidade ociosa criada no período anterior;

E também pela nova estrutura de financiamento montada durante o PAEG e pelas condições favoráveis à captação de recursos estrangeiros;

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CONTINUAÇÃO

A maior disponibilidade de divisas, resultante da expansão das exportações, também contribuiu para o boom;

O crescimento foi financiado pelos recursos externos disponíveis naquela conjuntura;

Na falta de poupança doméstica, a poupança externa foi a alternativa viável;

Entre 1969 e 1973, o volume de recursos externos que entraram no país excedeu ao montante que financiaria o crescimento: houve grande acúmulo de reservas cambiais.

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O PLANO ESTRATÉGICO DE DESENVOLVIMENTO

Com a mudança de governo, em 1968, foi elaborado o Plano Estratégico de Desenvolvimento, traçado para o período de 1968 a 1970;

No período anterior, a política monetária tinha reduzido o dinheiro e elevado as taxas de juros, resultando na queda do consumo e do investimento agregados;

Como o produto agregado estava abaixo da sua taxa natural, o objetivo básico do plano era estimular a demanda privada;

Por isso, foram implantadas políticas monetária e fiscal expansionistas: “A oferta de moeda e o crédito ao setor privado aumentaram, e os

gastos do governo foram elevados, com o intuito de fornecer insumos básicos mais baratos (principalmente o aço) para a indústria automobilística”.

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O PAPEL DA INDÚSTRIA

A indústria de bens duráveis (automóveis e eletrodomésticos) e a construção civil lideraram o crescimento;

As indústrias de material elétrico, química, construção naval e o setor de bens de capital também aumentaram a sua produção.

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O Financiamento da demanda

A demanda por bens duráveis aumentou em virtude dos consórcios e das empresas financeiras, que forneceram crédito ao consumidor;

O Sistema Financeiro da Habitação, o BNH e o FGTS estiveram por trás da expansão da construção civil, que aumentou as contratações, pagou salário a mais pessoas e contribuiu para o aumento do consumo agregado;

Além disso, a construção civil também estimulou o aumento da produção nas indústrias de minerais não-metálicos e metalurgia.

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Em 1970, a economia atingiu o pleno emprego. A partir desse ano, ocorreram investimentos destinados a ampliar a capacidade produtiva da economia;

Houve uma tendência à concentração da renda nesse período, principalmente porque o crescimento rápido exigiu maior especialização da mão-de-obra.

Pleno emprego e concentração de renda

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Para o período 1972-1974, o governo elaborou o primeiro Plano Nacional de Desenvolvimento (PND), que lançou o conceito de “modelo brasileiro” de organizar o governo de modo a transformar o país em uma economia plenamente desenvolvida no espaço de uma geração;

O primeiro PND pretendia reduzir os custos da indústria nacional através do fornecimento governamental de insumos básicos mais baratos;

Além disso, procurava diversificar as exportações, incluindo os produtos manufaturados. Enfatizava os investimentos em educação, em desenvolvimento científico e tecnológico e na agricultura;

Os anos de 1972 e 1973 foram o auge do “milagre econômico”.

O primeiro PND

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1. Qual foi o período do chamado “milagre econômico”?2. O que permitiu a volta do crescimento a partir de 1968?3. Por que se optou pelo crescimento financiado pelo

endividamento externo?4. Qual foi o objetivo básico do Plano Estratégico de

Desenvolvimento?5. Quais foram os setores que lideraram o crescimento, entre 1968

e 1970?6. O que possibilitou o aumento da demanda por bens de consumo

duráveis?7. O que era o “modelo brasileiro”?8. Quem fazia quase todos os investimentos em bens de capital,

insumos básicos e infra-estrutura?9. A que se destinaram os investimentos ocorridos a partir de 1970?

Exercício

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