2013 Março 2014 Novembro - dufry.com · 600 900 1,200 1T 2T 3T 4T (CHF milhões) 2012 2013. 6 ......
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2
Termo de Responsabilidade Legal
As informações contidas nesta apresentação podem envolver projeções,
expectativas, crenças, planos, intenções ou estratégias futuras. Essas
declarações prospectivas envolvem riscos e incertezas. Todas as declarações
prospectivas incluídas nessa apresentação são baseadas nas informações
disponibilizadas pela Dufry AG (“Companhia” ou “DAG”) a partir da data desta
apresentação, e não nos responsabilizamos por atualizar tais declarações.
Fatores que poderiam afetar as declarações prospectivas da Companhia
incluem, dentre outros: tendências do PIB mundial, concorrência nos mercados
onde a Companhia opera, mudanças desfavoráveis no tráfego de passageiros
aéreos, mudanças desfavoráveis nas políticas de tributação de mercadorias e
restrições na venda de duty-free em países onde a Companhia opera.
5
98122
140114
85
133
168
125
0
100
200
300
1T 2T 3T 4T
(CH
F m
ilhõe
s)
Principais Indicadores dos Resultados 2013
Receita Líquida EBITDA
Crescimento do EBITDA e MargemComponentes do Crescimento da Receita
• A receita líquida cresceu 13% para CHF 3.572 milhões− Crescimento orgânico de 3,0%− Aquisições de 11,1%
• Margem Bruta de 59,0%− Aumento de 0,9 p. p. considerando os negócios
existentes
• EBITDA de CHF 511 milhões
• Margem EBITDA alcançou 14,3%
• Fluxo de caixa operacional líquido cresceu14%, para CHF 435 milhões
• Fluxo de caixa livre de CHF 295 milhões
9M'13 4T'13 2013
Crescimento mesmas lojas 1,8% 4,5% 2,4%
Novas Concessões, Líquido 0,6% 0,3% 0,6%
Crescimento Orgânico 2,4% 4,8% 3,0%
Aquisições 11,6% 9,5% 11,1%
Crescimento a taxas constantes 14,0% 14,3% 14,1%
Efeito Cambial -0,3% -2,5% -0,8%
Crescimento Reportado 13,7% 11,8% 13,3%
2013 / 2012
9M 4T Ano
Cresc. EBITDA '13/'12 7,3% 9,4% 7,8%
Margem EBITDA 14,4% 14,2% 14,3%
724794
847790
736
9311,021
883
0
300
600
900
1,200
1T 2T 3T 4T
(CH
F m
ilhõe
s)
2012 2013
6
• Expansão no Brasil em andamento
− Expansão do Terminal 2 em São Paulo
• Loja de desembarque inaugurada em Agosto de 2013
• Loja de embarque inaugurada em Março de 2014
− Novo Terminal 3:
• Previsão de inauguração em Maio de 2014
− Brasília, Natal e Viracopos
− Expansão para novos canais, como por exemplo lojas duty free de fronteira
− Oportunidades no segmento duty paid
• Introdução do conceito Hudson no Brasil
• Dufry Shopping em Brasília com sua primeira loja no conceito megastore
− Aumento da cota para produtos duty free no Brasil
• Processo em andamento
Destaquedos Resultados 2013 (1/2)
7
Destaquedos Resultados 2013 (2/2)
• Expansão na Ásia em andamento
− Inaugurações na Indonésia, Sri Lanka e Cazaquistão
− Futuras aberturas em Taiwan, China e Coréia do Sul no primeiro semestre de 2014
• Reforma e expansão das operações nos aeroportos de Atenas, Tessalônica, Rhodes e Creta no primeiro semestre de 2014
• Expansão internacional da Hudson
• Integração da Hellenic Duty Free finalizada antes do programado
− Aquisição dos 49% restantes do negócio
• A transação permitirá a Dufry alcançar sinergias adicionais
• Maior simplificação da logística
• Maior eficiência no processo de compra
• Redução nos custos da dívida devido a nova linha de crédito substituindo o financiamentolocal
− Lucro por ação ajustado pro forma em 2013 de CHF 7,15 considerando 100% da HDFS
� Nova organização da Plataforma Logística e de Compras
� Atualização do negócio
8
Performance por Região 2013
América IEuropa, Oriente Médio, África e Ásia
Estados Unidos & CanadáAmérica II
49%
45%
47%
40%
42%
44%
46%
48%
50%
CHF EUR Baseado em moeda local
Cre
scim
ento
da
Rec
eita
-1%0%
8%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
CHF USD Baseado em moeda local
Cre
scim
ento
da
Rec
eita
-5%-4%
6%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
CHF USD Baseado em moeda local
Cre
scim
ento
da
Rec
eita
8%
10%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
CHF USD
Cre
scim
ento
da
Rec
eita
9
9
Estados Unidos & CanadáReceita Líq: CHF 876,1 milhõesÁrea de vendas: 61.895 m²
América IReceita Líq: CHF 768,5 milhõesÁrea de vendas: 60.641 m²
América IIReceita Líq: CHF 692,2 milhõesÁrea de vendas: 16.151 m²
Europa, Oriente Médio, África e ÁsiaReceita Líq: CHF 1.174,1 milhõesÁrea de vendas: 70.009 m²
Presença Global da Dufry
1. Duty Free: Europa, Oriente Médio, África e Ásia, América II e canais alternativos
2. Internacionalização da Hudson News
3. Expansão do duty paid no formato lojas em geral e especializadas em locais onde operamos
Estratégia de Crescimento da Dufry
10
3.6%-0.8%
8.6%
10.4%
4.1% 4.1%
5,2%
-1%
2%
5%
8%
11%
14%
Cresc. Mesmas Lojas em 2013
Evolução das Estimativas do PAX Int.
Fonte: Air4casts (26/01/2014)
Cresc. do PAX Internacional 2013
Média Mundial
Cresc. hist. e previsão do PIB e Passageiros
80
100
120
140
160
180
200
PAX PIB
CAGR = 5,1%(03-12)
CAGR = 3,9%(03-12)
Fonte: ACI
2014 2015 2016
EUROPA 5,0% 1,9% 2,5%
ÁFRICA 5,3% 2,9% 3,0%
ÁSIA/PACÍFICO 7,6% 7,2% 6,6%
ORIENTE MÉDIO 12,9% 10,4% 9,4%
AMÉRICA LATINA 4,6% 5,6% 5,3%
AMÉRICA DO NORTE 3,1% 3,0% 3,0%
MUNDO 5,4% 4,2% 4,3%
11
Áreas de Vendas Adic. Assinadas: 24.000 m²
Projetos Potenciais: 46.000 m²
Projetos Selecionados
Novos projetos / Expansões em 2013
Europa, Or. Médio, África
& Ásia51%
América I10%
América II7%
Estados Unidos & Canadá
32%
m² # lojas
Europa, Oriente Médio, África e Ásia
Loja DF no Kinmen Wind Lion Plaza, Taiwan 2.200 1
Lojas DF no Aeroporto de Lagos, Nigeria 800 2
Loja DF no Aeroporto de Busan Gimhae, Coréia do Sul 378 1
América I
Lojas DF walk-through no Aeroporto de San Juan, Porto Rico
805 1
América II
Lojas DF walk-through no T3 do Aeroporto de Guarulhos, Brasil
5.619 2
Lojas de Grife DF no T3 do Aeroporto de Guarulhos, Brasil
1.408 15
Lojas Hudson News no T3 do Aeroporto de Guarulhos, Brasil
220 1
Lojas DF e DP no Aeroporto de Brasília, Brasil 3.383 8
Lojas DF no Aeroporto de Viracopos, Brasil 686 2
Lojas DF e DP no Aeroporto de Natal, Brasil 1.179 4
Estados Unidos & Canadá
Lojas Hudson e lojas de grife no Aeroporto Nacional Ronald Reagan em Washington, EUA
594 5
Lojas Hudson no Port Authority em Nova York, EUA 382 10
Lojas Hudson e lojas de grife no Aeroporto de Dallas, EUA
379 5
Lojas Hudson e lojas especializadas no Aeroporto de Los Angeles Airport, EUA
264 7
5,116
1,765
13,322
3,379
0 2,500 5,000 7,500 10,000 12,500 15,000
Europa, Or. Médio, África & Ásia
América I
América II
Estados Unidos & Canadá
Para serem abertos em 2014 Para serem abertos em 2015
12
Segmentação da Dufry
Dufry por Região 2013Dufry por Categoria de Produto 2013
Dufry por Setor 2013Dufry por Canal 2013
Europa, Or. Médio, África &
Ásia33%
América I22%
América II19%
Centros Globais de Distribuição
1%
Estados Unidos & Canadá
25%
Duty-free67%
Duty-paid33%
Perfumes e cosméticos
28%
Comestíveis18%
Artigos de luxo17%
Vinho e bebidas
destiladas16%
Fumos8%
Literatura e publicações
6%
Eletrônicos3%
Outros4%
Aeroportos86%
Lojas de rua, hotéis e resorts
6%
Estações de trem e outros
4%Cruzeiros e
portos4%
14
EUR22%
USD68%
Outros10%
Componentes do Crescimento 2013 Componentes do Crescimento 2013
Crescimento da Receita por Região Receita por unid. Monetária 2013 PF 1
1 Pro-Forma inclui a receita líquida de HDFS de Jan à Dez.
Receita Líquida 2013
2,4%
3,1% -2,5%
3,0%
11,1%
-0,8%
13,3%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%2013 4T '13
- Crescimento em mesmas lojas 2,4% 4,5%
- Novos projetos 0,6% 0,3%
Crescimento Orgânico Reportado 3,0% 4,8%
- Aquisições 11,1% 9,5%
Crescimento a tx. Cambial constante 14,1% 14,3%
Efeito Cambial -0,8% -2,5%
Crescimento reportado 13,3% 11,8%
RegiãoReceita
2013(CHF milhões)
Cresc. da Receita
(moeda constante)
Cresc. da Receita
(reportado)
1.174,1 48% 49%
América I 768,5 0% -1%
América II 692,2 -4% -5%
876,1 10% 8%
Grupo Dufry 3.571,7 14% 13%
Europa, Or. Médio, África & Ásia
Estados Unidos & Canadá
15
Evoluçãodo Câmbio
* Média para 2014 até 21/02/2014
Evolução do câmbio em 2013
Evolução CHF / USD Evolução CHF / EUR
* Média para 2014 até 21/02/2014
1.211.20 1.20 1.21
1.23 1.23 1.23 1.231.23
1.100
1.150
1.200
1.250
1.300
T1 T2 T3 T4
2012 2013 2014
0.92
0.94
0.96
0.930.930.94
0.93
0.900.90
0.800
0.850
0.900
0.950
1.000
T1 T2 T3 T4
2012 2013 2014
1.0%
0.6%
-3.2%
-3.0%
1.7%
2.5%
2.5%
1.8%
1.2%
1.0%
-2.1%
-2.1%
-5% 0% 5%
T1
T2
T3
T4
USD/CHF
EUR/CHF
Média Ponderada
16
Demonstração de Resultados
Nota:(1) EBITDA antes de outros resultados operacionais
(Milhões de CHF) 2011 % 2012 % 2013 %
Receita Líquida 2.637,7 100,0% 3.153,6 100,0% 3.571,7 100,0%
Lucro Bruto 1.535,3 58,2% 1.856,6 58,9% 2.105,7 59,0%
Taxas de Concessão (544,2) 20,6% (645,7) 20,5% (771,8) 21,6%
Despesas com Pessoal (402,6) 15,3% (474,4) 15,0% (538,1) 15,1%
Outras Despesas (217,6) 8,2% (262,2) 8,3% (284,7) 8,0%
EBITDA ⁽¹⁾ 370,9 14,1% 474,3 15,0% 511,1 14,3%
Depreciação (58,8) 2,2% (65,1) 2,1% (71,1) 2,0%
Amortização (72,7) 2,8% (103,2) 3,3% (121,8) 3,4%
Outros resultados oper. (26,9) (30,1) (37,4)
EBIT 212,5 8,1% 275,9 8,7% 280,8 7,9%
Resultado Financeiro (49,4) (78,5) (100,0)
EBT 163,1 6,2% 197,4 6,3% 180,8 5,1%
Imposto de Renda (28,2) (39,1) (33,2)
% do EBT 17,3% 19,8% 18,4%
Lucro Líquido 134,9 5,1% 158,3 5,0% 147,6 4,1%
Atribuível a:
Participação de minoritários 23,0 35,8 54,6
Acionistas da controladora 111,9 4,2% 122,5 3,9% 93,0 2,6%
Lucro líquido aos acionistas da controladora Pro Forma incl. 100% da HDFS 119,8 5,7%
17
7.48
6.31
7.15
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
2012 2013 2013 PF
(CH
F)
Lucro por Ação Ajustado - Trimestre Lucro por Ação Ajustado – Ano
Lucro por Ação
LPA excluindo outros Result. Oper.
4.50 5.07 5.08
7.06
6.09
4.71
7.16 7.30
8.58
7.57
0
2
4
6
8
10
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
1.72
2.13
2.81
0.820.99
1.43
2.25
1.64
0.00
1.00
2.00
3.00
T1 '12 T2 '12 T3 '12 T4 '12 T1 '13 T2 '13 T3 '13 T4 '13
(CH
F)
Nota:1 LPA Pro Forma com 100% HDFS
18
Ativos Intangíveis rel. à AquisiçõesAtivos Intangíveis 31/12/2013
Resumo do Balanço Patrimonial
Resumo do Balanço -31 de Dezembro de 2013
(CHF milhões) 31.12.2012 31.12.2013 Variação
Imobilizado 260 314 54
Ativos intangíveis 2.033 2.734 701
Outros ativos não circulantes 37 62 26
Capital de giro líquido 233 290 57
Outros ativos circulantes 129 160 31
Patrimônio Líquido 1.352 1.267 -84
Dívida Líquida 951 1.753 802
Passivo não circulante 70 68 -2
Impostos diferidos passivos, líquidos 11 107 96
Outros passivos circulantes 307 364 57
Ágio35%
Direitos de Concessão Limitados
56%
Marcas7%
Direitos de Concessão Ilimitados
2%
Aquisições realizadas em
Ago/1129%
Aquisição da Hellenic DF
26%
Aquisição da Brasif13%
Aquisição da Hudson
11%
Aquisição da Dufry7%
Outros14%
19
Fluxode Caixa
Evolução do Capital de Giro Líquido¹Evolução do Investimento
1 Estoques + Contas a receber e cartões de crédito – Contas a pagar2 baseados na receita PF dos últimos 12 meses, ajustada pelas últimas aquisições
2
Em Milhões de CHF 2013 2012
EBITDA antes do resultado operacional 511,1 474,3
Variações no Capital de Giro Líquido (25,4) (21,4)Impostos pagos, outros itens operacionais (50,6) (70,4)
Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais 435,1 382,5 Investimentos (140,3) (111,8)
Fluxo de caixa livre 294,8 270,7 Juros Pagos (90,0) (59,7)Outros (88,1) (76,2)
Fluxo de Caixa das Finanças 116,7 134,8
Aquisições / Fusões / Transações (943,0) 248,1
Variação da dívida líquida (826,1) 382,9 Efeito cambial 23,9 27,4 Variação da dívida líquida, incl. Efeito Cambial (802,2) 410,3
Dívida Líquida
– No ínicio do período 951,1 1.361,4 – No f inal do período 1.753,3 951,1
203153 153
183233
290
10.4%
6.4%5.9%
6.4%7.4%
8.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
0
80
160
240
320
400
2008 2009 2010 2011 2012 2013
CG
L (c
omo
% d
a R
ecei
ta)
CG
L (C
HF
miil
hões
)
Capital de Giro Líquido CGL como % da Receita
68 6898 92
112140
3.2%2.9%
3.7%3.5% 3.5%
3.9%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
0
40
80
120
160
200
240
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Cap
ex(c
omo
% d
a R
ecei
ta)
Cap
ex(C
HF
mih
ões)
Capex Capex como % da Receita
20
-5%
5%6% 6%
14%
9% 9% 9% 8%
-7%
4%8%
6%
17%13%
9% 10%8%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Ren
dim
ento
do
FC
L(c
omo
% d
os a
tivos
)
Mar
gem
FC
L (c
omo
% d
a R
ecei
ta)
Margem do fluxo de caixa Rendimento do FCL
Geração de FCL FCL – Rendimento e Margem
Fluxode CaixaLivre
Notas1 como % da receita2 como % do total de ativos líquidos menos os impostos diferidos ativos, caixa e equivalentes de caixa e contas a pagar
¹ ²
-44
67
118 123
327
229 245271
295
76%4%
167%
-30%7% 10% 9%
-1000%
-800%
-600%
-400%
-200%
0%
200%
-100
0
100
200
300
400
500
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013C
resc
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to d
o F
luxo
de
Cai
xa
(com
o %
da
Rec
eita
)
FC
L (
CH
F m
illhõ
es)
FCL Crescimento do FCL
21
• Aquisição de 49% da HDFS por EUR 328 milhões pagos atr avés da combinação de dinheiro e emissão de ações
− Parcela em dinheiro no valor de EUR 175 milhões
− Ações emitidas: EUR 153 milhões (1,23 milhões de ações) para o Grupo Folli Follie
• Nova linha de crédito de EUR 500 milhões
− Financiamento da parcela em dinheiro no valor de EUR 175 milhões referente à aquisição
− Pagamento do financiamento local da HDFS, na Grécia, de EUR 335 milhões
− Vencimento da nova linha de crédito em 2018
− Mudança da dívida local na Grécia irá gerar economias anuais no custo de financiamento de CHF 10 milhões embases comparáveis.
Vencimento da Dívida
Financiamentoe Covenants
444
650
267 267355
613
0
100
200
300
400
500
600
700
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
(CH
F m
ilhõe
s) Linha de Crédito (EUR 500 milhões)
Amort. de Empréstimo (USD 1 bilhão)
Linha de crédito rotativo (CHF 650milhões - não utilizado na totalidade)
Bonds (USD 500 milhões)
22
Dívida por Moeda - 31 Dez 2013
Evolução dos CovenantsEvolução da Dívida Líquida
Financiamentose Covenants
USD58%
CHF8%
EUR34%
1.361
951
1.753276
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
Dez 11 Dez 12 Dez 13
(CH
F m
illhõ
es)
Dívida Líquida Reportada Pro-Forma ajustada pelo aumento de capital
1.2273.67 3.60
3.34
3.102.92
2.382.37
3.10
3.30
3.67
3.903.75
3.503.25
3.50
4.25
4.00
3.753.50
2.00
2.50
3.00
3.50
4.00
4.50
(Dív
. Líq
uida
/ EB
ITD
A A
just
ado
)
Atual Limite
23
80
100
120
140
160
Jan/12 Apr/12 Jul/12 Oct/12 Jan/13 Apr/13 Jul/13 Oct/13 Jan/14
(CH
F, U
SD
)
Preço da ação (CHF) SPI (recalculado para DUFN em jan/12)
Vol. Médio Diário de Negociação em CHF
Estrutura AcionáriaNota: Até 05/03/2014
Valor de Mercado: CHF 4.400 milhõesUSD 4.900 milhões
Preço da Ação da Dufry
Mercado de Capitais
Nota: (1) Desde abril de 2010, incluindo o volume de BDRs da Dufry AG
Nota: 2014 até 05/03/2014
9.311.3
15.6
25.2
17.3
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
35.0
2010 2011 2012 2013 2014
(CH
F m
illhõ
es)
Grupo de Acionistas
incluindo TravelRetail
Investments e Hudson22,2%
Free Float 77,8%
25
Perspectivas
• Foco na execução em 2014
• Projetos no Brasil
– Projeto de expansão do T3 com inaugurações de lojas duty free e duty paid previstas para Maiode 2014
– Lojas duty free de fronteira
• Expansão na Ásia: Inauguração prevista das novas áreas re cém-anunciadas para o primeiro semestre de 2014
• Projetos de Expansão na Grécia
• Segunda fase da expansão internacional da Hudson
• Projeto de Logística/Compras: Processo dentro do crono grama
• Fundamentos para a indústria de varejo de viagem co ntinuam sólidos
– Passageiros Internacionais com estimativa de crescimento de 5,4%