Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de JaneiroCentro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro

Avaliação Presencial – AP3Período - 2007/1º

Disciplina: FUNDAMENTOS DE FINANÇASCoordenadora da Disciplina: ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA

Aluno (a): ........................................................................................................................................................

Pólo: ....................................................................

Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; Todos os cálculos devem estar evidenciados de forma clara; É permitido o uso de calculadora; Respostas sem o correto desenvolvimento serão anuladas; Questões de assinalar não podem ser rasuradas; A interpretação faz parte da avaliação.

Boa Avaliação!

QUESTÃO 1 (1,0 ponto)As decisões financeiras referem-se basicamente à obtenção de recursos (decisões de

financiamento) e à sua utilização (decisões de investimentos), sendo de máxima importância a boa gestão financeira, de forma a alcança o objetivo da empresa. Sobre as decisões de financiamento é certo afirmar:( ) Estes recursos somente podem ser próprios.( ) O capital próprio é formado pelos recursos dos bancos e instituição financeiras que aplicam seus

recursos na empresa através de empréstimos.( ) O capital de terceiros entra na empresa por meio dos acionistas. ( ) As decisões de financiamento variam de acordo com o ramo de atividade da empresa.

QUESTÃO 2 (1,5 pontos)Você, como um bom analista financeiro, foi convidado para analisar os casos a seguir e responde

as perguntas relacionadas a cada caso.

Caso 1: No ano anterior, o investimento Zeta teve um valor de mercado de R$20.000, durante o ano ele gerou um fluxo de caixa de R$1.500 e o valor atual de mercado de Zeta é R$21.000. A taxa de retorno anual do investimento Zeta seria:

(a) 12,50%

(b) 15,00%

(c) 18,00%

(d) 12,00%

Caso 2: Atualmente, uma empresa está considerado um projeto de beta 1,50. Ao mesmo tempo, a taxa de retorno livre de risco é de 7% e o retorno sobre uma carteira de mercado de 10%. A taxa de retorno exigido do projeto seria:

(a) 11,00%

(b) 10,80%

(c) 11,50%

(d) 12,00%

QUESTÃO 3 (2,0 pontos)Suponha que você seja o gerente financeiro de um fundo de investimento de R$4 milhões. O

fundo consiste em quatro ações com os seguintes investimentos e betas:

Ação Investimento Coeficiente beta da açãoA R$ 400.000 1,50B R$ 600.000 -0,50C R$ 1.000.000 1,25D R$ 2.000.000 0,75

Se a taxa de retorno exigida do mercado for de 14% e a taxa isenta de risco for de 6%, qual será a taxa de retorno exigida do fundo?

QUESTÃO 4 (2,0 pontos)A empresa L.I. tem um título de dívida em circulação com valor nominal de R$1.000, com uma

taxa de juros declarada de 8% ao ano sobre o valor nominal. O título de dívida tem doze anos até a sua data de vencimento.a) Se os juros são pagos anualmente, qual é o valor do título de dívida se o retorno exigido for 7%?b) Se os juros são pagos anualmente, qual é o valor do título de dívida se o retorno exigido for 10%?

QUESTÃO 5 (1,5 pontos)Considerando o ambiente legal e tributário no Brasil relacione a segunda coluna de acordo com os

tipos de regimes tributários.

(1) Lucro Arbitrado ( )

Tem o objetivo de simplificar as obrigações tributárias das pequenas e médias empresas unificando a apuração e recolhimento de impostos de contribuições.

(2) Simples Nacional ( )Os impostos são calculados com base num percentual estabelecido sobre a receita bruta auferida no mês, independentemente da apuração do lucro.

(3) Lucro Real ( )

Forma de apuração da base de cálculo do imposto de renda utilizada pela autoridade monetária quando a pessoa jurídica deixa de cumpria com os requisitos necessários à determinação do lucro real ou presumido, conforme o caso.

(4) Lucro Presumido ( )

É o lucro líquido apurado na escrituração comercial, com a observância das leis comerciais e fiscais, ajustado pelas adições, exclusões ou compensações prescritas ou autorizadas pela legislação tributária.

QUESTÃO 6 (2,0 pontos)Uma empresa pagou um dividendo R$ 2,40, no ano anterior. Devido a sua posição financeira e ao

seu grau de risco, a taxa de retorno exigida sobre a empresa é de 12 %.Se for esperado que os dividendos cresçam a uma taxa constante no futuro de 7%, qual o valor da

ação da empresa?

"Quando almejamos uma vida sem dificuldades, lembremo-nos de que o carvalho cresce forte sob a força dos ventos e que os diamantes são feitos sob pressão."

Peter Marshall

FÓRMULAS:

kP P C

Ptt t t

t

1

1

bp = (w1 X b1) + (w2 X b2) + ... + (wn X bn) =

PD

k

D

k

D

ks s s0

11

221 1 1

( ) ( )

...( )

PD

kt

st

t0

1 1

( )

P0 = +

GABARITO

Questão 1 (1,0 ponto)As decisões financeiras referem-se basicamente à obtenção de recursos (decisões de financiamento) e à sua utilização (decisões de investimentos), sendo de máxima importância a boa gestão financeira, de forma a alcança o objetivo da empresa. Sobre as decisões de financiamento é certo afirmar:( ) Estes recursos somente podem ser próprios.( ) O capital próprio é formado pelos recursos dos bancos e instituição financeiras que aplicam seus recursos na empresa através de empréstimos.( ) O capital de terceiros entra na empresa por meio dos acionistas. ( X ) As decisões de financiamento variam de acordo com o ramo de atividade da empresa.

Questão 2 (1,5 ponto)

Caso 1: Letra ACaso 2: Letra C

Questão 3 (2,0 pontos)km = 14% RF = 6%Proporção de cada ação na carteira:

Ação Investimentos ProporçãoA $400.000 10%B 600.000 15C 1.000.000 25D 2.000.000 50

$4.000.000 100%p = (wA x A) + = (wB x B) + (wC x C) + (wD x D) p = (0,10 x 1,5) + [0,15 x (-0,50)] + (0,25 x 1,25) + (0,50 x 0,75)p = 0,15 – 0,075 + 0,3125 + 0,375 = 0,7625

kp = RF + p x (km - RF)kp = 6% + 0,7625 x (14% - 6%)kp = 6% + 0,7625 x 8% = 6% + 6,12% = 12,12%

Ouki = RF + i x (km - RF)kA = 6% + 1,5 x (14% - 6%) kA = 6% + 12% = 18%kB = 6% - 0,5 x (14% - 6%) kA = 6% - 4% = 2%kC = 6% + 1,25 x (14% - 6%) kA = 6% + 10% = 16%kD = 6% + 0,75 x (14% - 6%) kA = 6% + 6% = 12%kp = (0,10 x 18%) + (0,15 x 2%) + (0,25 x 16%) + (0,50 x 12%)kp = 1,8% + 0,3% + 4% + 6% = 12,10%

QUESTÃO 4 (2,0 pontos)a) B0 = I X (FJVPA kd, n) + M X (FJVP kd, n)

I = 0,08 X $1.000 = $80

M = $1.000 n= 12 anosa) kd = 7% B0 = $80 X (FJVPA 7%, 12 anos) + $1.000 x (FJVP 7%, 12 anos) = ($80 x 7,943) + ($1.000 x 0,4444) = $635,44 + $444,00 = $1.079,44(Solução com o uso de calculadora = $1.079,43)

b) kd = 10%B0 = $80 x (FJVPA 10%, 12 anos) + $1.000 x (FJVP 10%,

12 anos) = ($80 x 6,814) + ($1.000 x 0,319) = $545,12 + $319,00 = $864,12(Solução com o uso de calculadora = $863,73)

QUESTÃO 5 (2,0 pontos)

Considerando o ambiente legal e tributário no Brasil relacione a segunda coluna de acordo com os tipos de regimes tributários.

(1) Lucro Arbitrado ( 2 )

Tem o objetivo de simplificar as obrigações tributárias das pequenas e médias empresas unificando a apuração e recolhimento de impostos de contribuições.

(2) Simples Nacional ( 4 )Os impostos são calculados com base num percentual estabelecido sobre a receita bruta auferida no mês, independentemente da apuração do lucro.

(3) Lucro Real ( 1 )

Forma de apuração da base de cálculo do imposto de renda utilizada pela autoridade monetária quando a pessoa jurídica deixa de cumpria com os requisitos necessários à determinação do lucro real ou presumido, conforme o caso.

(4) Lucro Presumido ( 3 )

É o lucro líquido apurado na escrituração comercial, com a observância das leis comerciais e fiscais, ajustado pelas adições, exclusões ou compensações prescritas ou autorizadas pela legislação tributária.

QUESTÃO 6 (2,0 pontos)D0 = 2,40Ks = 12%g = 7%