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Visão Geral da Administração Financeira

Natureza e conteúdo da gerência financeira.

Liquidez versus rentabilidadeA empresa e seu ambiente

Administração Financeira I Administração Financeira I ADM 2006ADM 2006

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O que são Finanças ?O que são Finanças ?

• No nível macro, as finanças são o campo de estudo de instituições financeiras e mercados financeiros e como funcionam dentro do sistema financeiro.

• No nível micro, as finanças são o estudo do planejamento financeiro, da gestão de ativos e da captação de fundos por empresas e instituições financeiras.

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Ativos: Passivos e patrimônio líquido

Ativos circulantes P assivos circulantes

Caixa e aplicações Contas a pagar

Contas a receber Instituições financeiras a pagar

Estoques Total de passivos circulantes

Total de ativos circulantes P assivos de longo prazo

Ativos fixos Total de passivos

Ativos fixos (valor bruto) P atrimônio líquido:

Menos: depreciação acum. Capital (ações ordinárias)

Fundo de comércio Ágio na venda de ações

Outros ativos de longo prazo Lucros retidos

Total de ativos fixos Total de patrimônio líquido

Total de ativos Passivos e patrimônio líquido

Balanço31 de dezembro de 19xx

Capitalde giro

Capitalde giro

Decisões deinvestimento

Decisões definanciamento

Nível macro

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Administração FinanceiraAdministração Financeira

• A administração financeira se preocupa com as tarefas do administrador financeiro de uma entidade.

• O administrador financeiro gere ativamente a área financeira de qualquer tipo de organização, seja ela pública ou privada, grande ou pequena, com ou sem fins lucrativos.

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Classificação das entidadesClassificação das entidades

ENTIDADES

ENTIDADES

Sem fins lucrativos

Sem fins lucrativos

Com fins Lucrativos

Com fins Lucrativos

SOCIAIS, REGLIGIOSAS, ASSOCIATIVAS, ONGS,

ETC

SOCIAIS, REGLIGIOSAS, ASSOCIATIVAS, ONGS,

ETCPOLÍTICO-

ADMINISTRATIVAS

POLÍTICO-ADMINISTRATIVAS ESTATAISESTATAIS SETOR

PRIVADO

SETOR PRIVADO

Financeiro

Financeiro Produtivo

ProdutivoFinanceir

o

Financeiro Produtivo

Produtivo

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Entidades públicas e de Entidades públicas e de interesse público:interesse público:

Entidades sem fins lucrativos, político administrativas, categorizadas pelo código civil como entidades de direito público interno

Pessoas de direito público interno (ART 40 Código Civil):

I- a União;II - os Estados, o Distrito Federal;III - os Municípios;IV - as autarquias; V - as demais entidades de caráter público criadas por lei.

Pessoas de direito privado (ART 44 Código Civil):

I- as associações;II - as sociedades;III - as fundações.IV - as organizações religiosas; V - os partidos políticos.

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Modalidades jurídicas de Modalidades jurídicas de empresasempresas:

• Empresa individual:

– Capital de um único proprietário.

– Pequenas empresas, agricultores, prestadores de serviços profissionais, o industrial “quase” artesão.

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Modalidades jurídicas de Modalidades jurídicas de empresasempresas:

• Empresa individual:

– Todos os bens do proprietário são dados em garantia contra adversidades.

– Do ponto de vista tributário essas empresas podem estar dispensadas de uma contabilidade formal.

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Modalidades jurídicas de Modalidades jurídicas de empresasempresas:

• Empresa Societária:

– Capital de um dois ou mais sócios– Tipos mais comuns:

• Sociedade por cotas de responsabilidade limitada

• Sociedade anônima

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Modalidades jurídicas de Modalidades jurídicas de empresasempresas:

• Sociedade por cotas de responsabilidade limitada:

– Capital repartido em cotas

– A responsabilidade do sócio é limitada ao valor da cota ou do capital social da empresa.

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Modalidades jurídicas de Modalidades jurídicas de empresasempresas:

• Sociedade anônima:– De capital aberto:

• Os valores mobiliários são colocados em negociação na bolsa de valores

• Número ilimitado de sócios

– De capital fechado:• Os valores mobiliários não são negociados

em bolsa.• Como conseqüência possui um número

limitado de sócios.

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Modalidades jurídicas de Modalidades jurídicas de empresasempresas:

• Órgãos representativos das S.A.– Assembléia Geral

• Ordinária• Extraordinária

– Conselho de Administração– Conselho Fiscal

Atividade: Pesquisar a função desses órgãos na Lei 6.404 / 76.

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A Função Financeira:A Função Financeira:

• O porte e a relevância da função de administração financeira dependem do tamanho da empresa.

• Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é desempenhada pelo departamento de contabilidade.

• À medida que a empresa cresce, a função financeira se transforma em um departamento separado, diretamente ligado ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor financeiro.

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Relação com a Teoria Relação com a Teoria Econômica:Econômica:• O campo das finanças está intimamente

relacionado ao da economia.

• Muitas vezes, as finanças são chamadas de economia financeira.

• Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico dentro do qual atuam para poderem reagir às mudanças de condições ou se anteciparem a elas.

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Relação com a Teoria Relação com a Teoria Econômica:Econômica:

• O princípio econômico fundamental usado pelos administradores financeiros é a análise marginal, segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando os benefícios adicionais superam os custos adicionais.

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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:

• As atividades financeiras (tesoureiro) e contábeis (controller) estão intimamente relacionadas e com freqüência se sobrepõem.

• Em empresas de pequeno porte, o controller comumente ocupa a função financeira.

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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:

• Uma diferença importante em termos de perspectiva e ênfase entre finanças e contabilidade é que os contadores geralmente usam o regime de competência, ao passo que as finanças se concentram em fluxos de caixa.

• A importância dessa diferença pode ser ilustrada com o exemplo a seguir.

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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:

• Estas foram as atividades da Nassau Corporation no ano passado

• Compare as diferenças, em termos de desempenho, entre o regime de competência e o fluxo de caixa:

Vendas $ 100.000 (um iate vendido, 100% a receber)

Custos $ 80.000 (pagos integralmente aos fornecedores)

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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO

COMPETÊNCIA CAIXA

Vendas $ 100.000 $ 0

Menos: custos (80.000) (80.000)

Lucro (prejuízo) líquido $ 20.000 $(80.000)

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Relação com a Contabilidade:Relação com a Contabilidade:

• Finanças e contabilidade também diferem no que diz respeito à tomada de decisões.

• Enquanto a contabilidade se preocupa basicamente com a coleta e a apresentação de dados financeiros, o administrador financeiro se interessa principalmente pela análise e interpretação dessas informações para fins de tomada de decisões.

• O administrador financeiro usa esses dados como ferramenta básica de tomada de decisões com relação a aspectos financeiros da empresa.

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Atividades básicas do Atividades básicas do administrador financeiro:administrador financeiro:

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Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:

• Maximização do Lucro ? Não!

• Maximização da Riqueza do Acionista ?– A maximização da riqueza do acionista

leva adequadamente em conta os fluxos de caixa, a distribuição dos fluxos no tempo e seu risco, o que pode ser ilustrado por meio da seguinte equação de avaliação:

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Lucro por Ação

Alternativas de

Investimento

Ano 1 Ano 2 Ano 3 Total dos anos 1,2 e 3

Máquina 1 $ 1,40

$ 1,00 $ 0,40 $ 2,80

Máquina 2 $ 0,60

$ 1,00 $ 1,40 $ 3,00

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Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:

Preço da ação = Dividendos futuros

Retorno exigido

Nível e distribuição de fluxos de caixa

no tempo

Risco de fluxos de caixa

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Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:

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Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:

• O valor contábil da riqueza do acionista, que é o patrimônio líquido, geralmente difere da avaliação calculada em cima de preço e retorno. Quando isso ocorre numa decisão de investimento pode ocorrer ágio ou deságio.