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Economia Monetária

Administração Financeira e Orçamentária

Aula 11 – Outubro 2007

Rebeca Vitória RodriguesSelma Maximiano Pimenta

Gestão Tecnológica

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ADMINISTRAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO

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Administração do Capital de Giro

• Capital de giro é o conjunto de valores necessários Capital de giro é o conjunto de valores necessários para a empresa fazer seus negócios acontecerem para a empresa fazer seus negócios acontecerem (girar).(girar).

• Define-se como Capital de Giro (C.D.G.) a diferença Define-se como Capital de Giro (C.D.G.) a diferença entre os ativos circulantes e os passivos circulantes, entre os ativos circulantes e os passivos circulantes, ou seja:ou seja:

C.D.G. = Ativo Circulante – Passivo CirculanteC.D.G. = Ativo Circulante – Passivo Circulante

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• O capital de giro precisa ser acompanhado e O capital de giro precisa ser acompanhado e monitorado permanentemente, pois sofre o impacto monitorado permanentemente, pois sofre o impacto das diversas mudanças no panorama econômico das diversas mudanças no panorama econômico enfrentado pela empresa de forma contínua.enfrentado pela empresa de forma contínua.

• As dificuldades relativas ao capital de giro numa As dificuldades relativas ao capital de giro numa empresa são devidas, principalmente, à ocorrência dos empresa são devidas, principalmente, à ocorrência dos seguintes fatores:seguintes fatores: - Redução de vendas- Redução de vendas - Crescimento da inadimplência- Crescimento da inadimplência - Aumento das despesas financeiras- Aumento das despesas financeiras - Aumento de custos- Aumento de custos

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• O Capital de Giro apresenta-se razoavelmente O Capital de Giro apresenta-se razoavelmente estável ao longo do tempo, estável ao longo do tempo, diminuindodiminuindo quando a quando a empresa realiza novos investimentos em bens do empresa realiza novos investimentos em bens do ativo permanenteativo permanente (aumento dos imobilizados). (aumento dos imobilizados).

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• Todavia, esses investimentos são, em geral, Todavia, esses investimentos são, em geral, realizados através de realizados através de "Autofinanciamento" "Autofinanciamento" (empréstimos a longo prazo, aumento do capital (empréstimos a longo prazo, aumento do capital em dinheiro e lucros líquidos) que por sua vez, em dinheiro e lucros líquidos) que por sua vez, aumentam o Capital de Giro (aumento das fontes aumentam o Capital de Giro (aumento das fontes permanentes) compensando, aproximadamente, a permanentes) compensando, aproximadamente, a diminuição provocada pelos novos investimentos.diminuição provocada pelos novos investimentos.

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• A administração de A administração de capital de giro é um dos capital de giro é um dos aspectos mais importantes da administração aspectos mais importantes da administração financeirafinanceira considerada globalmente, já que os considerada globalmente, já que os ativos circulantes representam cerca de 50% do ativos circulantes representam cerca de 50% do ativo total, e perto de 30% dos financiamentos ativo total, e perto de 30% dos financiamentos totais é representado pelo passivo circulante nas totais é representado pelo passivo circulante nas empresas industriais”.empresas industriais”.

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• Este elemento é fundamental para a administração Este elemento é fundamental para a administração financeira, devido à necessidade da empresa em financeira, devido à necessidade da empresa em recuperar todos os custos e despesas (inclusive recuperar todos os custos e despesas (inclusive financeiras) incorridos no ciclo operacional e financeiras) incorridos no ciclo operacional e obter, assim, o lucro desejado, por meio da venda obter, assim, o lucro desejado, por meio da venda do produto ou prestação do serviço.do produto ou prestação do serviço.

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• A Figura 1 possibilita melhor visão sobre o fluxo A Figura 1 possibilita melhor visão sobre o fluxo do capital de giro dentro do ciclo operacional:do capital de giro dentro do ciclo operacional:

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• Fase 1: o capital de giro, no valor de R$ 200,00, que estava Fase 1: o capital de giro, no valor de R$ 200,00, que estava representado pela conta Caixa, transforma-se em Estoque de matérias-representado pela conta Caixa, transforma-se em Estoque de matérias-primas;primas;

• Fase 2: durante essa fase, o capital de giro sofre um acréscimo de R$ Fase 2: durante essa fase, o capital de giro sofre um acréscimo de R$ 60,00, em virtude do processo fabril. 60,00, em virtude do processo fabril.

• Fase 2 para a fase 3: gira um capital no valor de R$ 260,00, que, por Fase 2 para a fase 3: gira um capital no valor de R$ 260,00, que, por sua vez, sofre um acréscimo de R$ 40,00 causados pelas despesas de sua vez, sofre um acréscimo de R$ 40,00 causados pelas despesas de vendas e distribuição. Ainda na fase 3, o capital de giro é acrescido de vendas e distribuição. Ainda na fase 3, o capital de giro é acrescido de R$ 50,00, correspondente à parcela do lucro da empresa, pois esse R$ 50,00, correspondente à parcela do lucro da empresa, pois esse valor precisa ser incluído no preço de venda;valor precisa ser incluído no preço de venda;

• Fase 4: o capital de giro acumulado, no valor de R$ 350,00, converte-Fase 4: o capital de giro acumulado, no valor de R$ 350,00, converte-se de duplicata em dinheiro. Tecnicamente, a circulação do capital de se de duplicata em dinheiro. Tecnicamente, a circulação do capital de giro não se restringe ao ativo circulante, pois ele circula também no giro não se restringe ao ativo circulante, pois ele circula também no passivo circulante, fato verificado na...passivo circulante, fato verificado na...

• Fase 5, quando os custos e despesas são liquidados logo após o Fase 5, quando os custos e despesas são liquidados logo após o recebimento das duplicatas, antes de ir para o caixa.recebimento das duplicatas, antes de ir para o caixa.

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• O capital de giro ou circulante é constituído pelo O capital de giro ou circulante é constituído pelo ativo circulanteativo circulante, principalmente pelas , principalmente pelas disponibilidades, valores a receber e estoques.disponibilidades, valores a receber e estoques.

• Ele demonstra os recursos necessários da empresa Ele demonstra os recursos necessários da empresa para financiamento de suas atividades operacionais, para financiamento de suas atividades operacionais, desde as aquisições de insumos básicos, até o desde as aquisições de insumos básicos, até o recebimento pela venda da produção acabada.recebimento pela venda da produção acabada.

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• Um dos grandes problemas do gerenciamento de Um dos grandes problemas do gerenciamento de capital de giro é a sincronização temporal entre os capital de giro é a sincronização temporal entre os seus elementos constitutivos.seus elementos constitutivos.

• Para produzir, são necessários recursos financeiros Para produzir, são necessários recursos financeiros que, salvo nos casos excepcionais de que, salvo nos casos excepcionais de adiantamentos de clientes, a empresa os terá de adiantamentos de clientes, a empresa os terá de dispor até que o produto da venda seja recebido.dispor até que o produto da venda seja recebido.

• É importante dizer, portanto, que em função da É importante dizer, portanto, que em função da não sincronização entre produção, vendas e não sincronização entre produção, vendas e cobrança, surge a necessidade do gerenciamento cobrança, surge a necessidade do gerenciamento de capital de giro.de capital de giro.

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• Na área financeira, é evidente que se deve dar enfoque Na área financeira, é evidente que se deve dar enfoque à busca permanente da eficiência na gestão de à busca permanente da eficiência na gestão de recursos, maximizando a rentabilidade e minimizando recursos, maximizando a rentabilidade e minimizando os custos. os custos. O capital de giro pode ser fixo e variável O capital de giro pode ser fixo e variável ou sazonal. ou sazonal.

• Fixo:Fixo: é aquele mínimo, indispensável para que as é aquele mínimo, indispensável para que as necessidades operacionais geradoras de dispêndios necessidades operacionais geradoras de dispêndios sejam atendidas;sejam atendidas;

• Variável: Variável: decorre de fatores adicionais verificados em decorre de fatores adicionais verificados em determinados períodos. Podem decorrer de determinados períodos. Podem decorrer de crescimento de vendas, inadimplência ou atraso de crescimento de vendas, inadimplência ou atraso de recebimentos de clientes, compras imprevistas ou recebimentos de clientes, compras imprevistas ou outras necessidades adicionais com caráter de outras necessidades adicionais com caráter de sazonalidade.sazonalidade.

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• O gerenciamento de capital de giro envolve a O gerenciamento de capital de giro envolve a otimização da inter-relação de seus elementos otimização da inter-relação de seus elementos constitutivos. A busca do equilíbrio financeiro é o constitutivos. A busca do equilíbrio financeiro é o objetivo maior da administração de capital de giro, objetivo maior da administração de capital de giro, isso pode se dar, principalmente, pela obtenção de isso pode se dar, principalmente, pela obtenção de um nível de estoque compatível com as um nível de estoque compatível com as necessidades da empresa, investimentos necessidades da empresa, investimentos proporcionais em créditos a clientes, critérios de proporcionais em créditos a clientes, critérios de gestão de caixa e de passivos circulantes, gestão de caixa e de passivos circulantes, coerentes com um nível de rentabilidade ótima e coerentes com um nível de rentabilidade ótima e liquidez segura.liquidez segura.

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• Capital de giro é o conjunto de valores necessários Capital de giro é o conjunto de valores necessários para a empresa fazer seus negócios acontecerem para a empresa fazer seus negócios acontecerem (girar).(girar).

• Define-se como Capital de Giro (C.D.G.) a diferença Define-se como Capital de Giro (C.D.G.) a diferença entre os ativos circulantes e os passivos circulantes, entre os ativos circulantes e os passivos circulantes, ou seja:ou seja:

C.D.G. = Ativo Circulante – Passivo CirculanteC.D.G. = Ativo Circulante – Passivo Circulante

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Posiçao atual da Berenson Company

Ativos Circulantes (em $) Passivos circulantes (em $)

Caixa 500 Duplicatas a pagar 600

Titulos negociáveis 200 Títulos a pagar 800

Duplicatas a receber 800 Outras contas a pagar 200

Estoques 1200

Total 2700 Total 1600

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Bibliografia:

GITMAN, Lawrence Jeffrey. Princípios de Administração Financeira Essencial. 2.ed. São Paulo: Bookman, 2001.

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