Avaliação de EmpresasProf. Milton Henrique

mcouto@catolica-es.edu.br

Motivos para Avaliação

• Entrada de um novo sócio• Fusão de duas empresas• Dissolução de empresa

concordatária• Abertura de capital• etc

Dificuldade - Subjetividade

• A dificuldade dá-se, principalmente, pelo fato do valor percebido de uma empresa para um indivíduo não necessariamente ser o mesmo para outro.

Objetivo

• alcançar o valor justo de mercado, ou seja, aquele que representa, de modo equilibrado, a potencialidade econômica de determinada companhia

Valor Patrimonial

• É medido pela diferença entre o valor de seus ativos e o montante de suas obrigações (passivo)

Avaliação de Ativos

• Valor Histórico• Valor Histórico Corrigido• Valor de Realização de Mercado• Valor de Realizado Líquido• Valor de Liquidação• Valor de Reposição

Valor Histórico

• Considera o valor registrado no momento de sua aquisição ou elaboração

Limitação do Valor Histórico

• Baseado em valores passados e não em expectativas futuras de resultados

Valor Histórico Corrigido

• Restabelece o poder aquisitivo dos desembolsos verificados no passado para determinada data-base, permitindo uma avaliação patrimonial com valores monetariamente comparáveis

Valor de Realização de Mercado

• Determina o valor possível dos ativos da empresa de serem realizados individualmente em condições normais de transações dentro de um mercado organizado, ou seja, o preço razoável que se pode obter na alienação de cada um deles

Limitação do Valor de Realização

• Não leva em consideração a possível sinergia dos ativos e possui dificuldades naturais de avaliação

Valor Realizado Líquido

• É medido pela diferença entre o valor corrente de venda do ativo e todos os custos e despesas incrementais previstos relacionados com a transação de venda e entrega (comissões, fretes, produção, embalagens, etc.), exceto os de natureza fiscal

Valor de Liquidação• Representa o resultado que se obteria de um

eventual encerramento das atividades da empresa, e sujeitos os ativos aos preços de realização vigentes no mercado

Limitação do Valor de Liquidação

• O custo de liquidação é estabelecido em condições desvantajosas de mercado, valorando os ativos a preços reduzidos e abaixo de seus custo

Valor de Reposição

• Equivale ao preço corrente de repor todos os ativos em uso da empresa, ou seja, o custo baseado nos valores de mercado dos diversos ativos em avaliação, admitindo-se que se encontram em estado de novo

O real valor de um ativo

• O valor de um ativo é função da sua capacidade futura de gerar riqueza, e não:

– de seus resultados acumulados em exercícios anteriores

– do custo de seus ativos

Goodwill

Empresa ALucros normais e

razoáveis para seu setor de atividade

Empresa BLucros classificados

acima do normal

Paga-se aproximadamente o valor necessário para monta-la

Paga-se um valor bem acima do necessário para

monta-la

A empresa vale mais que a soma de seus ativos

Goodwill

• Quando uma empresa tem seu valor de mercado fixado acima do valor de reposição de seu patrimônio líquido

Métodos de Avaliação de Empresas

Modelo Baseado no Balanço Patrimonial

• visa encontrar o valor da empresa a partir da estimativa do valor de seus ativos

Modelo Baseado no DRE

• busca encontrar o valor da empresa por meio do volume de lucros existentes, vendas e outros indicadores de resultado

Modelo Goodwill

• avalia o valor dos ativos da empresa e quantifica o potencial de geração de benefícios futuros

Modelo Baseado no Fluxo de Caixa

• que busca determinar o valor da empresa pela estimativa do FCD a uma taxa de risco

Modelo de Criação de Valor

• possibilita o conhecimento e mensuração do desempenho empresarial

Fluxo de Caixa Descontado

• se baseia no desconto dos fluxos futuros de caixa para a obtenção do valor justo de uma empresa, partindo da premissa de que o valor da empresa deve ser obtido por meio de sua potencialidade em gerar caixas futuros

Fluxo de Caixa Descontado

• Uma empresa é avaliada por sua riqueza

econômica expressa a valor presente,

dimensionada pelos benefícios de caixa

esperados no futuro e descontados por uma

taxa de atratividade que reflete o custo de

oportunidade dos vários provedores de capital

Quem sou eu?Prof. Milton Henrique do Couto Neto

mcouto@catolica-es.edu.br

Engenheiro Mecânico, UFFMBA em Gestão Empresarial, UVVMBA em Marketing Empresarial, UVVMestre em Administração, UFESPós-MBA em Inteligência Empresarial, FGV

http://lattes.cnpq.br/8394911895758599

Professor Universitário

2004 2011

2006

2007 2009

2011

Disciplinas Lecionadas

MarketingEmpreendedorismoAdministração de MateriaisMatemáticaMatemática FinanceiraGestão Financeira Fundamentos da AdministraçãoGestão de Processos e Empresas

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