01 AULA [Modo de Compatibilidade

5/10/2018 01 AULA [Modo de Compatibilidade - slidepdf.com

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Disciplina: Administração Financeira I

Profa Mônica1111



O que são finanças?O que são finanças?O que são finanças?O que são finanças?

O que é Administração Financeira?O que é Administração Financeira?O que é Administração Financeira?O que é Administração Financeira?

Gerente das próprias finanças?Gerente das próprias finanças?Gerente das próprias finanças?Gerente das próprias finanças?

2222



O que são finanças?O que são finanças?O que são finanças?O que são finanças?

Definição: A arte e a ciência de administrar fundos, a

movimentação de recursos entre os agentes econômicos.

Virtualmente, todos os indivíduos e organizações ganham ou

3333

captam e gastam ou nvestem n e ro.

As finanças preocupa-se com os processos, as instituições, os

mercados e os instrumentos envolvidos na transferência dedinheiro entre indivíduos, empresas e órgãos govername



Principais áreas de finançasPrincipais áreas de finançasPrincipais áreas de finançasPrincipais áreas de finanças

Serviços financeiros: área de finanças voltada à

concepção e à assessoria, tanto na entrega de produtosfinanceiros a indivíduos, empresas e governo.

4444

Administração Financeira: diz a respeito da

responsabilidade do administrador financeiro dentro de

uma empresa.



Administração financeiraAdministração financeiraAdministração financeiraAdministração financeira

Preocupa-se com as tarefas do administrador financeiro na

empresa.

Administrador financeiro – gerenciam ativamente as

uestões financeiras.

5555

A maioria das decisões de negócios são mensuradas em termos

financeiros, o administrador financeiro tem um papel essencial

na operação da empresa.



Papel do administrador financeiroPapel do administrador financeiroPapel do administrador financeiroPapel do administrador financeiro

Agentes Econômicos: Empresas, indivíduos e osgovernos, que constantemente interagem financeiramenteentre si.

Empresas

Governos



Papel do administrador financeiroPapel do administrador financeiroPapel do administrador financeiroPapel do administrador financeiro

Devem gerir ativamente os assuntos financeiros de

qualquer tipo de empresa:

7777

. Financeira e não financeira;

. Privada e pública;

. Grande e pequena;

. Com ou sem fins lucrativos.



Papel do administrador financeiroPapel do administrador financeiroPapel do administrador financeiroPapel do administrador financeiro Planejamento e

orçamentos;

Concessão de crédito a clientes; Avaliação de projetos de

investimentos;

8888

Captação de fundos para

financiar as operações da empresa etc.

Alternativas de

Investimentos eFinanciamentos; Planejamento Financeiro; Administração das

Disponibilidades; Política de Crédito.



Alternativas de Investimento: Decidir em quais ativos investir (curto ou

longo prazo). São as decisões que determinam o futuro da empresa e nãopodem incidir em gastos irrecuperáveis.

Alternativas de Financiamento: Decidir de que forma a empresa vai

financiar suas atividades. São estas as decisões que determinam a proporçãomais apropriada para a utilização de recursos próprios e de terceiros (menorcusto).

Planejamento Financeiro: Decidir o gerenciamento da movimentaçãodos recursos. Consiste em decisões fundamentadas em projeções e geramargem de risco.

Administração das Disponibilidades: Administrar todas as entradas esaídas de recursos para garantir a liquidez nos momentos necessários.

Política de Crédito: Desenvolvimento de técnicas que permita à empresaefetuar vendas a crédito com segurança.



Função da administração financeiraFunção da administração financeiraFunção da administração financeiraFunção da administração financeira

Como a maioria das decisões numa empresa

é avaliada em termos financeiros, a

administração financeira desempenha um

papel essencial .

10101010

Em todas as áreas de responsabilidade, aspessoas têm necessidade de conhecimentos

básicos da função de administração

financeira.

A área de finanças precisa estar em

constante sintonia com as demais áreas da

entidade .



Finanças Corporativas:Finanças Corporativas: incorporaram em seu escopo as

grandes evoluções do mundo contemporâneo

Profissional de finanças:Profissional de finanças: necessidade de visão integrativa da

ÀS FINANÇAS CORPORATIVAS ÀS FINANÇAS CORPORATIVAS

Contabilidade:Contabilidade: informações relevantes do comportamentodo mercado e do desempenho interno da empresa

Realidade empresarial brasileira:Realidade empresarial brasileira: demanda um conjunto de

ajustes e reflexões de conceitos financeiros consagradosem outros ambientes econômicos



Objetivo da Administração Financeira

Maximização da riqueza (bem estar econômico) dos

proprietários de capital

,

dividendos de maneira a promover a riqueza dos acionistas

As decisões financeiras de maximização de riqueza reflete

nos recursos da sociedade, maximizando a

riqueza da economia como um todo



Administração Geral

Função da Administração Financeira

Vendas

13131313

Administração

Financeira

Contabilidade Marketing

Produção Sistema de Informação



Oportunidades ProfissionaisOportunidades ProfissionaisOportunidades ProfissionaisOportunidades Profissionais Analista financeiro: Responsável pelo preparo dos planos

financeiros e orçamentários. Incluem a previsão financeira, a análisefinanceira de desempenho e o trabalho em conjunto com a

contabilidade.

14141414

eren e e orçamen o e cap a : espons ve pe a ava aç o e

recomendação de propostas de investimentos em ativos. Pode se

envolver nos aspectos financeiros da implementação de investimentos

aprovados.

Gerente de projetos de financiamento: Em grandes empresas,

consegue o financiamento para investimentos em ativos. Coordena

consultores, banqueiros de investimento e assessoria jurídica.



Oportunidades ProfissionaisOportunidades ProfissionaisOportunidades ProfissionaisOportunidades Profissionais Analista/gerente de crédito: Administra a política de

crédito da empresa através da avaliação de solicitação de crédito,

extensão de crédito, assim como monitoramento e cobrança de

contas a receber.

15151515

responsável pela supervisão geral e administração de ativos epassivos do fundo de pensão dos empregados.

Gerente de caixa: Responsável por manter e controlar os

saldos diários de caixa da empresa. Freqüentemente, gerencia asatividades de cobrança e desembolso de caixa e investimentos a

curto prazo, assim como coordena empréstimos a curto prazo e

relações com bancos.



Administração FinanceiraAdministração FinanceiraAdministração FinanceiraAdministração Financeira Administração Financeira e Contabilidade:

Regime de Competência;

Regime de Caixa.

O administrador financeiro utiliza-se dos demonstrativos

cont e s que são as pr nc pa s ontes e n ormações a

empresa , porém com a precaução de analisá-los sob o ponto

de vista do fluxo de caixa.

Objetivos da Administração Financeira: Lucro;

Maximização da riqueza da empresa.



Administração FinanceiraAdministração FinanceiraAdministração FinanceiraAdministração Financeira

Administração Financeira e a Economia:

O princípio econômico e fundamental importância do

da maioria das decisões, é o da análise marginal

(custo X benefício).



Custos de Agência: Ocorre porque embora os administradores (quando não

acionistas), queiram o aumento da riqueza da empresa e dos proprietários, estão

também preocupados com sua riqueza pessoal e com outros benefícios que lhesproporcionem status pessoal ( locais de trabalho luxuosos, veículos a sua

disposição, viagens, etc.) Para prevenir e minimizar este impacto usam-se medidas

“ ”

Administração FinanceiraAdministração FinanceiraAdministração FinanceiraAdministração Financeira

, .

PRINCIPAIS:

Auditoria Interna;

Incentivos;

Prêmios por bom desempenho; Participação acionária;



ATIVIDADES-CHAVES do ADMINISTRADOR FINANCEIRO

Decisões de Investimento Decisões de Financiamento

19191919

Análise e planejamento financeiros



Objetivo da empresa e decisões financeiras

Decisões de Financiamento – captação de recursos (a

curto e longo prazo)

Decisões de Investimento – aplicações de recursos

20202020

(investimentos operacionais)“Essas decisões são importantes, pois afetam o sucesso da

empresa na consecução de suas metas.”



DRE (contador) Fluxo de Caixa (Administrador)

A Cia.Acre, teve durante o exercício social a seguinte movimentação:1) Compra de Equipamento por R$ 100.000 tendo pago 70% no exercício.

2) Venda de produtos por R$ 200.000 tendo recebido 80% no exercício.

3) Compra a prazo de matérias-primas por R$ 120.000 e pagou 90% no exercício.4) Venda a prazo de um equipamento por R$ 80.000 a ser recebido no próximo exercício.

Administração Financeira

Venda de Produtos 200.000 Venda de equipamento 80.000

Total de vendas 280.000

(-)Compra de materiais 120.000

(-)Compra equip. 100.000

Custo Total 220.000

Lucro no Período 60.000

Recebimento das Vendas 160.000

Total das entradas de caixa 160.000

(-) Pgto de Materiais 108.000

(-) Pgto de Equipamentos 70.000

Total das saídas de caixa 178.000

Fluxo de caixa líquido (-) 18.000



Ponto de vista contábil

(regime de competência)DRE em 31/12

Receita de Vendas 100.000

Custo (80.000)

Ponto de vista financeiro

(regime de caixa)Fluxo de Caixa em 31/12

Fluxo de entrada caixa 0

Fluxo de saída caixa (80.000)

Lucro Líquido 20.000 Fluxo caixa líquido (80.000)

22222222



BPBalanço Patrimonial

A t i v os Circulantes P a s s i v os Circulantes

Tomando decisões deinvestimento

Fazer análise e planejamento financeiros

23232323

Ativos Fixos Passivos de Longo Prazo

Tomando decisões definanciamento



Representação Financeira da Empresa

ORIGENS DE RECURSOS

Balanço PatrimonialA t i v o P a s s i v o

24242424

DE TERCEIROS

P a t r i m ô n i o L í q u i d o

ORIGENS DE RECURSOSPRÓPRIOS

APLICAÇÕESDE

RECURSOS



Eficiência na captação e alocação de recursos de capital

Responsabilidades Contemporâneas daResponsabilidades Contemporâneas da Adm Adm. Financeira. Financeira

Visualização da empresa como um todo

Cuidados especiais no uso e interpretação dos modelos

financeiros

Postura questionadora e reveladora em relação ao

comportamento de mercado



a) planejamento financeiroa) planejamento financeiro

Necessidades de expansão, desajustes

futuros e rentabilidade sobre os investimentos

Dinâmica das Decisões FinanceirasDinâmica das Decisões Financeiras

b) controle financeirob) controle financeiro

Análise e correção de desvios entre previsto e realizado

c) administração de ativosc) administração de ativos

Melhor estrutura dos investimentos em termos de risco eretorno

d) administração de passivosd) administração de passivos

Gerenciamento de composição de financiamento



Decisões deinvestimento

Decisões definanciamento

Captação de


Aplicação derecursos Decisões de

dividendos

Financiamentodas atividades



Envolve todo o processo de identificação, avaliação eseleção

das alternativas de aplicações na expectativa de benefícios

Decisões de investimento

1.31.3 Dinâmica das Decisões FinanceirasDinâmica das Decisões Financeiras

econômicos futuros

São atraentes quando o retorno esperado

da alternativa supera o retorno exigido

pelos proprietários de capital

São avaliadas pela relação risco-retorno



Escolha das melhores ofertas de recursos

e grau de alavancagem

Decisões de financiamento


Devem adequar o passivo às características derentabilidade e liquidez das aplicações de recursos

Descrevem as taxas de retorno exigidas pelosdetentores de capital



Estabelecem um portfólio de oferta de fundos para

investimento e alternativas de aplicações

Integração das decisões de investimento efinanciamento


Decisão do volume de capital próprio ou de terceiros

financiando os investimentos

Política de dividendos: reinvestir lucro ou distribui-lo?

Avaliação dos respectivos ganhos para o acionista



Interdependência econômica e financeiraInterdependência econômica e financeira

Resultado operacional

Define os limites de remuneração das fontes de capital daempresa

Quantifica o retorno produzido pelas decisões deinvestimento

Permite a avaliação da atratividade econômica do negócio

Sinaliza as decisões de financiamento (custo de captação)



Tomada de decisões financeiras

Agregação valor econômico:

lucro operacional > custo capital

Interdependência econômica e financeiraInterdependência econômica e financeira

Interdependência de prazos entre ativos e passivos

Risco econômico (operacional):

Relacionado às decisões de investimento

Risco financeiro:

Quanto maior o nível de endividamento, maior o risco



Decisões Financeiras em Ambiente de InflaçãoDecisões Financeiras em Ambiente de Inflação

A inflação atua sobre a economia de maneira

desproporcional, gerando desigual distribuição de riqueza

rovoca resu ta os storc os e ec s es nance ras

comprometedoras

Distorce o valor de elementos patrimoniais com diferentesintensidades



Os modelos financeiros devem incluir a problemática

inflacionária para não comprometer as análises

Decisões Financeiras em Ambiente de InflaçãoDecisões Financeiras em Ambiente de Inflação

Brasil: sistemática legal de correção monetária extinta em1995. Atualmente uso de valores nominais

Decisões de maior maturidade podem ser equivocadas pelouso de valores não corrigidos monetariamente



Administração Financeira e Objetivo da empresa Administração Financeira e Objetivo da empresa

Objetivo da empresa:Objetivo da empresa:

Satisfação do retorno exigido pelos proprietáriosou bem-estar social do público em geral?

Economia de mercadoEconomia de mercado – – empresas atraídas pelasempresas atraídas pelas

possibilidades de lucros e guiadas por seus própriosobjetivos

Adam Smith Adam Smith – benefícios para a sociedade causados

automaticamente pela maximização da riqueza doempresário



Economia moderna – baseadas nas idéias liberais de Adam

Smith . Suposição da existência de mercados eficientes

1.51.5 Administração Financeira e Objetivo da empresa Administração Financeira e Objetivo da empresa

Intervenção estatal ou outras imperfeições no mercado

reduziriam a atuação da mão invisível

Mundo atual – questões econômicas essenciais de toda a

sociedade são respondidas pelas forças de mercado



Não define a capacidade financeiracapacidade financeira de pagamento daempresa, pois é apurado no regime de competência

Medição do objetivo da empresaMedição do objetivo da empresa

Lucro contábil

Não leva em consideração os riscosriscos inerentes à atividade da

empresa nem aos fluxos esperadosfluxos esperados de rendimento

Não representa o efetivo desempenho da empresa por serum único componente isoladocomponente isolado. Ignora o valor da moeda notempo



Crescimento das vendas, rentabilidade, participação demercado, endividamento, liquidez etc.

Outras medidas


Não podem constituir-se sozinhas no objetivo do processode tomada de decisões financeiras

Não reconhecem as dimensões necessárias à maximizaçãoda riqueza dos proprietários de capital



Valor presente dos benefícios econômicos esperados,

descontados a uma taxa ue re resenta o a

Valor de mercado da empresa


remuneração

mínima exigida pelos proprietários de capital

Reflete o risco associadoa esses resultados



O processo de decisões financeiras deve levar em conta o

equilíbrio entre risco e retorno


ara ma ores r scos, os nvest ores esperam au er r ma ores

retornos e vice-versa

A empresa deve trabalhar dentro da expectativa de promoverum retorno condizente ao risco assumido



Problemática da informaçãoProblemática da informaçãocontábilcontábil

Tem como objetivo a apuração do lucro e não aTem como objetivo a apuração do lucro e não amensuração do valor de mercadomensuração do valor de mercado


Ativos registrados pelos valores de compra que não Ativos registrados pelos valores de compra que não

revelam a capacidade de geração de benefíciosrevelam a capacidade de geração de benefícios

futurosfuturos

Preços históricos (custo) que refletem resultadosPreços históricos (custo) que refletem resultados

acumulados em exercícios passadosacumulados em exercícios passados



Avalia a capacidade de um bem em gerar riqueza

Administração Financeira


Tem o objetivo de promover a maximização

do valor de mercado da ação da empresa

Leva em conta o equilíbrio entre risco e retorno



Ambiente Financeiro e Valor da Empresa Ambiente Financeiro e Valor da Empresa

O mercado financeiro possui um sistema de equilíbriosistema de equilíbrio

entre agentes superavitários e deficitários

conv v nc a a empresa no merca oconv v nc a a empresa no merca o un amenta para

a formação de uma estrutura de capital adequada

O valor de mercado das ações revela um importante

parâmetro da avaliaçãoparâmetro da avaliação do desempenho da empresa



Não pulverizado Não pulverizado

Grupos reduzidos de acionistas como controladores

Restrições do mercado brasileiro

Ambiente Financeiro e Valor da Empresa Ambiente Financeiro e Valor da Empresa

Baixa liquidez Baixa liquidez

Número reduzido de ações negociadas em relação àsemitidas

Avaliação distorcida Avaliação distorcida

O valor de mercado da ação revela baixíssima

relação com o efetivo valor da empresa



Objetivo da empresa em outras economiasObjetivo da empresa em outras economias

Maior participação dos empregados no processo decisório

Influência dos funcionários sobre a administração

Europa e alguns países asiáticos

Alta concentração do controle acionário

Mercado de empréstimos basicamente institucional

Não utilização de títulos de dívida

Menor volume de informações aos investidores



Dinâmica das decisões Financeiras no BrasilDinâmica das decisões Financeiras no Brasil

Taxas de juros subsidiadas

Economias em processo de desenvolvimento

Taxas de juros de curto prazo maior que as de longo prazo

Carência de recursos de longo prazo para investimentos

Elevado grau de concentração industrial



Insuficiência de recursos de longo prazo para asempresas

Economia brasileira


Volume de empréstimos aquém das necessidades domercado

Linhas de crédito oficiais limitadas e direcionadas a

programas específicos



Economia brasileira

Dificuldade de captação de poupança pelas instituiçõesfinanceiras


Empresas financiadas por meio de recursos próprios e comdívidas de curto prazo

Decisões das empresas privilegiam a sobrevivênciae não a competitividade



ConseqüênciasConseqüências

Necessidade de maior atenção na elaboração dos modelosidentificadores dessa realidade


Limitação da capacidade de crescimento das empresasnacionais

Falta de recursos de maior maturidade para gerar maiorcapacidade competitiva no atual mundo globalizado



Por que as “pequenas caem” ?



Taxa de Mortalidade das MPE no estado deSão Paulo (rastreamento: out/08 a mai/09)

Fonte: SEBRAE/SP



PRINCIPAIS CAUSAS DA MORTALIDADE DAS MPE

Comportamento empreendedor pouco desenvolvido;

Fonte: SEBRAE/SP

Gestão financeira deficiente;

Insuficiência de políticas de apoio;

Flutuações na conjuntura econômica;

Problemas pessoais dos proprietários.



Principais fontes de recursos utilizadas para montar a empresa:

Fonte: SEBRAE/SP



CRÉDITO MPE - ESTIMATIVA BRASIL

46,5%

46,2%

44,1%350.000

400.000

450.000

S

Fonte: SEBRAE/NA

15,6%16,1%

16,3%17,9%

18,9%19,4%18,5%

,

37,7%

39,6%

44,1%

43,5%42,9%

43,0% 37,9%

37,6%37,7%

38,6%

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

.

dez/04 dez/05 dez/06 dez/07 dez/08 dez/09 ago/10

R $ M I L H Õ E

até R$ 100 mil entre R$ 100 mil e R$ 10 milhões acima de R$ 10 milhões

Análise das Motivações Análise das Motivações Análise das Motivações Análise das Motivações Expectativa de Custos para LegalizaçãoExpectativa de Custos para LegalizaçãoExpectativa de Custos para LegalizaçãoExpectativa de Custos para Legalização



Expectativa de Custos para Legalização Expectativa de Custos para Legalização Expectativa de Custos para Legalização Expectativa de Custos para Legalização Pesquisa Instituto Análise (MF) Pesquisa Instituto Análise (MF) Pesquisa Instituto Análise (MF) Pesquisa Instituto Análise (MF)

Custo Financeiro

24,60%

21,50%

Dificuldades Burocráticas

Expectativa de Mau Atendimento

18,50%

3,10%

Dispêndio de Tempo

Análise das Motivações Análise das Motivações Análise das Motivações Análise das Motivações Expectativa de Custos para LegalizaçãoExpectativa de Custos para LegalizaçãoExpectativa de Custos para LegalizaçãoExpectativa de Custos para Legalização



15,30% - Tranqüilidade Fiscalização: “A única vantagem é estar legalizada e não ter problema com os fiscais” (F, 25, Serviços)

10,10% - Ampliação no Mercado: “...a chance de pegar serviços grandes” (M, 32, Serviços)

8,40% - Regulamentação de Funcionários: “A gente ia ter direitos trabalhistas 13º férias...” M 43 Industria

Expectativa de Custos para Legalização Expectativa de Custos para Legalização Expectativa de Custos para Legalização Expectativa de Custos para Legalização Pesquisa Instituto Análise (MF) Pesquisa Instituto Análise (MF) Pesquisa Instituto Análise (MF) Pesquisa Instituto Análise (MF)

7,50% - Melhor Divulgação: “Poderia expor o produto para um maior número de pessoas” (F, 60, Industria) 5,50% - Melhorias Gerais: “Uma firma legalizada é muito mais

fácil... passa confiança” (F, 52, Indústria)

53,10% - Nenhuma - Vantagem só para o Governo



Por que a informalidade é um problema?

Não gera impostos destinados a gastos públicos

empresas informais enfrentam mais dificuldades para obter crédito ou ter acesso a serviços públicos

São menos produtivas que suas concorrentes formais

restringindo os investimentos e o aumento da produtividade a maior facilidade para fazer negócios está associada a menos

informalidade



Criação de Empresas no Brasil

2003

2002445.151

2001480.911

.

MÉDIA470.202

2005

490.538

2004462.199

Fonte:DNRC

O ambiente desfavorável aos negócios



Hostil às MPE

• Alta Carga Tributária

• Burocracia Ineficaz

• Elevada Informalidade

•

• Baixa Competitividade

• Empreendedorismo por

necessidade

• Alta Mortalidade Precoce

• Desintegração das Políticas

A Tributação no Brasil A Tributação no Brasil A Tributação no Brasil A Tributação no Brasil



PrincipaisImpostos eICMS-18%

IRPJ

IPI

ITR

IRPJ-15%

IPI-8%(média)

CSLL-9%

çççç

BASES DECÁLCULO

DIFERENTES!

60

ContribuiçõesIPVA

ITCMD

Cofins-3%

INSS-20%CPMF-0,38%

II

IOF-1,5%

PIS-0,65%

IPTU

ISS-5%

ITBI

DATAS DERECOLHIMENTO DIFERENTES!

TAXAS



ExercícioExercícioExercícioExercício

- Trabalho em Dupla:

- Definir formas básicas de Organização: individual,

61616161

micro-empresa, sociedade limitada, sociedade anônima

(componentes, legislação que rege, tipo de estrutura, entre

outros)

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