Viabilidade Financeira de Projetos

ACELERADORA ESCOLA

CONCEITOS

• Capital Inicial / Valor Presente (PV / VP)

• Montante / Valor Futuro (FV / VF)

• Prazo (n)

• Taxa de Juros (i)

• Fluxo de Caixa

• Taxa Minima de Atratividade (TMA)

Para basear uma tomada de decisao utiliza-se uma taxa de juros denominada TMA – Taxa Minima de Atratividade ou Taxa de Expectativa Economia da Engenharia

A TMA representa o minimo que um investidor se propoe a ganhar quando faz um investimento, ou o maximo que um tomador de dinheiro se propoe a pagar quando faz um financiamento.

A TMA e formada a partir de tres componentes, que fazem parte do que se denomina “Cenario Economico-Financeiro”

TMA

Risc

o do

Ne

gócio

Liquidez do Negócio

Custo de Oportunidade

MÉTODOS DE AVALIAÇÃO

Payback Time

VPL

TIR

• Payback Time

É o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro liquido acumulado se iguala ao valor desse investimento.

Nominal ou Simples, se calculado com base no fluxo de caixa com valores nominais

Presente liquido ou Descontado, se calculado com base no fluxo de caixa com valores trazidos ao valor presente liquido.

• Payback Time

EXEMPLOJoao deseja comprar um computador para desenvolver sites. Um computador com todos os recursos e softwares devidamente licenciados saira no valor de R$ 3.000,00. Joao ja tem 10 contratos de sites confirmados no valor de R$ 600,00 cada. Pelo metodo do payback, em quanto tempo Joao recuperara seu investimento?

EXEMPLOJoao deseja comprar um computador para desenvolver sites. Um computador com todos os recursos e softwares devidamente licenciados saira no valor de R$ 3.000,00. Joao ja tem 10 contratos de sites confirmados no valor de R$ 600,00 cada. Pelo metodo do payback, em quanto tempo Joao recuperara seu investimento?

Resp:Investimento de R$ 3000 / R$ 600 = 5 (meses)

Resp:

Payback normal (i=0%) Payback descontado (p/ i=2%)

• Valor Presente Liquido (VPL / NPV)

É o modelo de avaliaçao financeira capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros apropriada, subtraido do custo do investimento inicial.

De forma simplificada: e a diferença entre o valor investido e o valor resgatado ao fim do investimento, todos trazidos ao valor presente.

=A uma dada taxa i

VP = ??

VPL > 0 O valor investido sera recuperado e

havera ganhos. Recomenda-se o investimento

VPL = 0 O Investimento “empata”. Nao ha atratividade

VPL < 0 O investidor estara resgatando um valor menor que o valor investido. O investimento nao e recomendado

HP 12c

EXERCICIOA empresa Booble deve decidir se ira introduzir novo produto no mercado consumidor, o que incorrera em custos de elaboraçao, divulgaçao, operacionais, e fluxos de caixa entrantes durante 6 anos.

Este projeto tera uma saida de caixa imediata de $125.000,00, que as maquinas, equipamentos, custos de treinamento de empregados,etc.

Outras saidas de caixa sao esperadas do 1º ao 6º ano no valor de $25.000 em cada ano. As entradas de caixa esperadas sao de $60.000 ao ano. Todos os fluxos de caixa sao após pagamento de impostos, e nao ha fluxo esperado após o sexto ano.

Calcule o VPL do projeto considerando a inflaçao de 12% aa

EXERCICIO

EXERCICIO

EXERCICIO

EXERCICIO

HP 12c

EXERCICIO

Uma indústria esta analisando a compra de um equipamento no valor de R$ 330.000,00, cujo valores estimados de receitas liquidas nos próximos anos serao respectivamente, R$ 95.000,00, R$ 100.000,00, R$ 115.000,00, R$ 120.000,00 e R$ 135.000,00. No final do 5º ano, o equipamento sera vendido pelo valor residual de R$ 15.000,00.

Se a empresa estima uma TMA (Taxa Minima de Atratividade), de 17% a.a., qual o valor presente liquido (VPL) do fluxo de caixa?

Voce recomendaria a aquisiçao desse equipamento?

EXERCICIO330.000,00 [CHS] [ g ] [CFo]  95.000,00             [ g ] [CFj]100.000,00             [ g ] [CFj]115.000,00             [ g ] [CFj]120.000,00             [ g ] [CFj]150.000,00             [ g ] [CFj]  (Neste caso, e somado o valor da receita 5º ano + valor venda equipto.)              17             [ i ]                               [ f ] [NPV]

 => 28.505,22

Obs.: Sendo o valor presente liquido positivo, neste caso, considera-se viavel o investimento na compra do equipamento.

EXERCICIO (grupo)

• Taxa Interna de Retorno (TIR / IRR)

É uma taxa de desconto hipotetica que, quando aplicada a um fluxo de caixa, faz com que os valores das despesas, trazidos ao valor presente, seja igual aos valores dos retornos dos investimentos, tambem trazidos ao valor presente

TIR e a taxa de juros para a qual o VPL do fluxo de caixa e zerado

=

i = ??? 125.000

125.000

TIR

Grafico VPL x Taxa %

TIR > TMA O investimento e economicamente atrativo.

TIR = TMA O investimento esta economicamente numa situaçao de indiferença.

TIR < TMA O investimento nao e economicamente

atrativo pois seu retorno e superado pelo retorno de um investimento alternativo.

HP 12c

EXERCICIOUm empresario recebeu uma proposta para investir em um novo negócio cuja previsao de lucro mensal e a seguinte:

1º mes - R$ 2,700.002º mes - R$ 3,200.003º mes - R$ 4,300.004º mes - R$ 5,200.005º mes - R$ 5,200.006º mes - R$ 6,000.00

Sabendo-se que o capital inicial investido por ele seria de R$ 20,000.00, calcule a taxa interna de retorno desse investimento

EXERCICIO

EXERCICIOCalcule a taxa de juros mensal para um emprestimo no valor de R$5,000.00, que devera ser pago em 4 parcelas bimestrais nas seguintes condiçoes:

1º bimestre: R$1,500.002º bimestre: R$1,600.003º bimestre: R$1,600.004º bimestre: R$1,700.00

• Qual e o melhor metodo de avaliaçao da viabilidade de investimentos?

Apesar de uma forte preferencia academica pelo VPL, pesquisas indicam que executivos preferem a TIR ao inves do VPL. Aparentemente os gerentes acham intuitivamente mais atraente para avaliar investimentos em taxas percentuais em vez dos valores monetarios do VPL.

Contudo, deve-se preferencialmente utilizar mais do que uma ferramenta de analise de investimento, e todas as alternativas devem ser consideradas em uma analise, pois qualquer alternativa pode parecer valer a pena se for comparada com as alternativas suficientemente ruins.

EXERCICIOS

EXERCICIO

Uma empresa dispoe de 100.000,00 para fazer um certo investimento e estao disponiveis duas formas de aplicaçao: • Investimento A: exige uma aplicaçao inicial de R$ 70.000,00, e

proporciona um lucro liquido mensal de R$ 10.000,00, durante dez meses.

• Investimento B: exige um investimento inicial de R$ 100.000,00, e proporciona um lucro liquido mensal de R$ 17.000,00, durante dez meses

Vamos calcular o VPL e a TIR de cada investimento e definir qual deles e recomendado sabendo que a aplicaçao no fundo Especial Xtra tem rendido cerca de 15% am

EXERCICIO

Chapisco possui uma fazenda no valor de 2 milhoes, mas um engenheiro quer compra-la para construir predios no lugar. Ele propoe pagar 4 parcelas trimestrais de 400 mil e daqui ha 1 ano, quando os predios tiverem prontos, entregar dois apartamentos de 500 mil cada um.

Se a taxa minima de atratividade e de 3% a.m., Chapisco deve aceitar a proposta de venda?

EXERCICIO

Chapisco possui uma fazenda no valor de 2 milhoes, mas um engenheiro quer compra-la para construir predios no lugar. Ele propoe pagar 4 parcelas trimestrais de 400 mil e daqui ha 1 ano, quando os predios tiverem prontos, entregar dois apartamentos de 500 mil cada um.

Se a taxa minima de atratividade e de 3% a.m., Chapisco deve aceitar a proposta de venda?

EXERCICIO

Fazer a analise pelo criterio do VPL se o desembolso na data de hoje de R$ 30 milhoes, ao prometer lucros anuais de R$ 5,5 milhoes durante os próximos dez anos e um valor residual de R$ 900 mil e vantajoso financeiramente para uma taxa minima de atratividade de 12% a.a.

EXERCICIO

Prevendo diminuiçao no regime de chuvas para os próximos anos, um grupo empresarial esta estudando a implantaçao de usinas de cogeraçao de energia termeletrica. Foram analisadas duas propostas, X e Y. Para poder decidir (indicar) qual a melhor alternativa, empregue o VPL nos fluxos liquidos de caixa (em R$ milhoes) abaixo, considerando uma taxa minima de atratividade de 15% a.a.: