FINANÇAS CORPORATIVAS

ROBERTO VERTAMATTI

Objetivo

Maximizar o Valor da Empresa para os

Acionistas

Decisões em Finanças Corporativas

• Investimentos• Financiamento• Dividendos• Princípio da Continuidade

Ferramentas• Análise de

Demonstrativos Financeiros.

• Modelo de Risco e Retorno

• Metodologia do Valor Presente

Taxa Interna de Retorno

Ponto de Equilíbrio

Processo de Planejamento Financeiro

Interações de investimento e financiamento.

Projeção das conseqüências das decisões atuais de

investimento e financiamento:

cenários e riscos

Plano Estratégico e Orçamento

Avaliação de Performance

Tomada de Decisão

• Onde vamos aplicar o capital disponível

• Avaliação de Ações de Empresas

• Antes vamos recordar

• Juros Simples e Compostos

• Comparação entre os Sistemas de Capitalização

... ÓTIMO, precisamos saber responder a 4 perguntas:

1. Onde investir?

2. Quanto investir?

3. Como financiar?

4. Como distribuir resultados?

P Conceitos Fundamentais ara tomarmos a decisão...

Conceitos Fundamentais

A Eficiência de Mercado está relacionada a velocidade com que as informações se disseminam

Identificaçãodo Investidor

Avaliaçãodo Ativo

Identificaçãodo Ativo

Identificaçãodo Ambiente

Análise de Investimentos

Decisão Financeira Ótima

Taxa de Retorno

Fluxos de Caixa

Se você solicitar a um engenheiro que apresente um prédio, você obterá...

Primeiro, perguntas: Onde se localiza?

Características de construção?

Dados técnicos?

...por um engenheiro

R Conceitos Fundamentais epresentação dos Ativos...

Se você solicitar a um consultor financeiro que apresente o mesmo prédio, você obterá...

Primeiro, perguntas: Quanto custou este ativo (prédio)?

Quando você comprou?

Quanto você recebe de aluguéis?

...por um executivo financeiro

R Conceitos Fundamentais epresentação dos Ativos...

Conceitos fundamentais

Mercado Brasileiro

No Brasil, o acionista majoritário concentra

em média 41% do capital total, enquanto

que os 5 maiores acionistas concentram

61%

Mercado Brasileiro

• No que diz respeito às ações com direito a voto, 62% das empresas possuem um acionista com mais de 50% das ações ordinárias

• Em média 54% do capital total com direito a voto

Eficiência de Mercado

- Brasil: eficiência versus concentração

Conceitos fundamentais

• Bolsa de valores: 70% (média) do volume está concentrado em menos de 30 companhias.

• Há cerca de 400 empresas listadas na BOVESPA: baixo grau de eficiência de mercado.

Não tenha medo do mercado de ações ...

Tenha pavor ou não

O Mercado de Ações

Crash da bolsa americana em 1929Setembro de 2008

QUESTÃO

Para tomar a decisão Financeira Ótima, precisamos saber:

Identificar Ambiente

Identificar Ativo (Fluxos de Caixa)

Identificar Investidor (Taxa de Retorno)

Pois conhecendo os Fluxos de Caixa e a Taxa de Retorno de um ativo podemos avaliar este ativo

QUESTÃO

Conhecendo a taxa:O MIX do Custo do capital que financia o Ativo.

Tendo determinado:Os Fluxos de Caixa futuros projetados que representam o Ativo.

Podemos:Calcular o Valor Presente do ativo pela fórmula: PV = FV / (1 + k) t

Avaliação de empresas