CRITÉRIOS PARA CLASSIFICAÇÃO DE

PROJETOS PARA A TD:Consiste da análise detalhada do mercado financeiro para determinar a viabilidade econômica e financeira de um projeto para fins de obtenção de financiamentos ou indicação da rentabilidade do negócio.

Consiste do valor do “cash flow” atualizado que é gerado pelo projeto durante sua vida útil.

O VPL indica a favorabilidade do projeto.

Exemplo: Admitamos a existência de dois projetos – C e D – que atenda ao quadro:

Projeto 1º. Ano2º. Ano3º. Ano C 100 0

140 D 100 130

0

Critério do VPL – Valor Presente Líquido:

WACC = 0%: VPLc = (-100 + 0 + 140):(1+i)^2 => 40:1 = $40.

WACC = 0%: VPLd = (-100 + 130):(1+i)^1

=> 30:1 = $30. WACC = 10%: VPLc =-100 +140:(1+0,10)^2

=> -100 + 140:(1,1)^2 => -100 + 115,7 = $15,70.

WACC = 10%: VPLd = -100 +130:(1+0,10)^1 => -100 + 130(1,10)^1 = -100 + 118,18 = $18,18.

Suponha três diferentes valores para o custo de capital e ver os impactos causados nos projetos.

VPLc = VPLd=

?VPL > ou + a zero indica Projeto Favorável equanto maior a TIR... Melhor é a viabilidade

do projeto.

Calcular o impacto no caso de WACC=20%.

É a taxa de atualização que torna o VA – Valor Atual Líquido de um investimento igual a zero.

No caso dos Projetos C e D já vistos: TIRc = -100 + 0 + 140 = 0 . ´. (1+i)^2 =

1,40 => 1+i = 1,183 => i = 1,183 – 1 = 0,183 ou 18,3%.

TIRd = -100 + 130 = 0 . ´. (1+i)^1 = 1,30 => 1+i = 1,30 => i = 1,30 – 1 = 0,30 ou 30,0%.

Se o WACC fosse 18,3%a.a., ambos projetos poderiam ser aceitos.

Critério da TIR – Taxa Interna de Retorno:

Se trata de um período limite, geralmente expresso em anos. Pode ser SIMPLES ou COMPOSTO.

Exemplo: Dois projetos mutuamente exclusivos – A e B – que requerem o mesmo investimento inicial de $10.000. O Projeto A tem um retorno anual de $2.500, com duração de 4 anos. O Projeto B tem um retorno anual de $2.000, com duração de 10 anos.

Critério do “Pay-Back” ( periodo de recuperação do investimento):

PBsA = 10.000 : 2.500 = 4 anos PBsB = 10.000 : 2.000 = 5 anos

Tecnicamente escolhe-se o Projeto A por ser o que demanda menor tempo; observe-se, entretanto, que o Projeto B, por sua vez, garante um Fluxo de Caixa positivo por mais 6 anos!... A TD dependerá do que se quer!...

Continuando ...

O Ponto de Equilíbrio ocorrerá num fluxo de caixa sempre que:

RECEITAS = CUSTOS

Critério do Ponto de Equilíbrio:

Se trata de analisar qual é o valor da melhor alternativa sacrificada.

Critério do Custo de Oportunidade:

O VPL é o melhor critério de análise e avaliação de projetos;

Quando os fluxos de capital são bem comportados e seus projetos são mutuamente exclusivos, a TIR é também uma boa opção a ser adotada.

Observações Finais: