Comissão de Valores MobiliáriosProtegendo quem investe no futuro do Brasil.

La organización de los Mercados de Derivados en Brasil

Jornadas sobre Derivados e Infraestructuras de Mercado

Instituto Iberoamericano de Mercados de ValoresBuenos Aires, Mayo de 2014

Comissão de Valores MobiliáriosProtegendo quem investe no futuro do Brasil.

Agenda

Mercado de derivados en Brasil

• Derivados de Bolsa x Derivados OTC

• Derivados en BM&FBOVESPA S.A. (Bolsa y OTC)

• Derivados en CETIP S.A. (OTC)

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Objetivos

Aspectos cuantitativos y cualitativos

• Instrumentos negociados

• Estandarización de los contratos

• Participantes de los mercados

• Registro y liquidación de operaciones

Mercado de Derivados La evolución reciente en el Mundo

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Mercado de Derivados La evolución reciente en Brasil

6

Mercado de Derivados Bolsa y OTC por valor nocional

7

Mercado de Derivados Los últimos 12 meses en Brasil

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BM&FBOVESPA

• Breve historia

• Características

• Segmento BOVESPA (Bolsa)Tipos de instrumentos y participantes

• Segmento BM&F (Bolsa y OTC)Tipos de instrumentos y participantes

BM&FBOVESPABreve historia

10

• Desmutualización / IPO / cotizada en 2007

• Fusión en 2008

BM&FBOVESPACaracterísticas

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• Plataforma electrónica

• Contratos estandarizados y OTC

• Depositaria central

• Registro, compensación, liquidación física y financiera

• Identificación del beneficiario en todas las transacciones

• Entidad de Contrapartida Central de todas las transacciones

BM&FBOVESPACaracterísticas

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Derivativos

Derivados(R$ 127,4 Mil millones*)

•Derivados financieros y

commodities (futuros,

opciones y forwards)

•Derivados OTC

Acciones y renta

fija privada(R$ 80, 3 Mil millones*)

•Mercado al contado de

acciones, ETFs y renta

fija privada

•Derivados sobre

acciones e índices

(opciones y forwards)

•Préstamo de activos

Cambio(R$ 5,9 Mil millones*)

•Mercado al contado de

cambio (US$ x R$)

Activos(R$ 0,8 Mil millones*)

•Mercado al contado y

a término de títulos de

la deuda pública

Derivativos

CLEARING INTEGRADA

IPN – Integración Post-contratación

•Nuevo sistema de cálculo de riesgo CORE

(CloseOut Risk Evaluation) => mayor eficiencia en

la destinación de capitales.

•Testes para derivados em jul/13 y finalización

prevista para jun/14 (dependiente de permiso de

los reguladores).

* Garantías depositadas en 31/12/2013 => total = R$ 214,4 Mil millones.

BM&FBOVESPA - Segmento BOVESPA Los últimos 12 meses en Brasil

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BM&FBOVESPA - Segmento BOVESPA Inversores

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BM&FBOVESPA - Segmento BM&FLos últimos 12 meses en Brasil

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BM&FBOVESPA - Segmento BM&FInversores

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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / Bolsa por valor nocional

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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / OTC por valor nocional

18

BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / OTC por valor nocional

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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / OTC por valor nocional

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BM&FBOVESPA - Segmento BM&F / OTC por valor nocional

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CETIP

• Breve historia

• Características

• Contratos derivados OTCTipos de instrumentos y participantes

CETIP Breve historia

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• Desmutualización en 2008

• IPO / Cotizada en 2009

24

• Plataforma electrónica

• Contratos OTC

• Depositaria central

• Registro, liquidación física y financiera

• Gestión de garantías

• Identificación del beneficiario en las transacciones con valores

mobiliarios (inclusive derivados)

• “Delivery versus payment” – DVP

(CETIP no es una entidad de contrapartida central)

CETIP Características

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CETIP Características

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CETIP Participantes de mercado

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CETIP / OTC por valor nocional

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CETIP / OTC por valor nocional

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CETIP / OTC por valor nocional

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CETIP / OTC por valor nocional

Clasificación de Curvas

• Curva CETIP - Curva calculada y actualizada automaticamente por la CETIP.

• Curva VCP - Curva calculada y actualizada por los participantes del contrato.(Valores Calculados por los Participantes)

• Curva VCP-73 - “Estrategia” cuya curva VCP contempla condiciones específicas. (parámetros distintos y/o combinación de parámetros)

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CETIP / OTC Swaps – tipos de curva

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CETIP / OTC por valor nocional

CETIP – Posiciones abiertas de Swaps por activo subyacente

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CETIP – Posiciones abiertas de BOX / Renta Fijapor tasas de interés

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¡Muchas Gracias!

Fábio Bergamasco

bergamasco@cvm.gov.br

(+5511) 2146-2033