Transcript of 9ª Conferência Internacional da LARES São Paulo, 14 OUT 09 Fernando Magesty Silveira O Mercado...
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- 9 Conferncia Internacional da LARES So Paulo, 14 OUT 09
Fernando Magesty Silveira O Mercado Imobilirio Aps a Crise
Internacional
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- agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico
e a poltica anticclica principais nmeros da CAIXA indicadores
macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio
brasileiro
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- agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico
e a poltica anticclica principais nmeros da CAIXA indicadores
macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio
brasileiro
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- desemprego maior que 2008 e menor que antes
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- rendimento e massa salarial crescentes
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- evoluo do emprego com e sem carteira
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- mercado de trabalho surpresa positiva
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- a diferena na criao de vagas ante 2008
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- faturamento em trajetria positiva
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- produo industrial em trajetria de recuperao
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- produo industrial por categoria de uso destaque
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- NUCI da CNI: melhoras na margem
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- vendas crescem na maioria das atividades
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- vendas de veculos produo se mantm
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- vendas de veculos aumentam em setembro
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- ndice de vendas na comparao mensal e na anual Pesquisa Fiesp
revela melhora dos indicadores industriais
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- pesquisa Fiesp revela melhora dos indic. industriais
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- confiana do consumidor em alta
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- melhora saldo comercial a partir de Jan/09
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- dficit em transaes correntes gradualmente
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- fluxo favorece financiamento externo
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- investimento estrangeiro continua robusto
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- reservas alcanam patamar histrico
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- com fluxo de recursos, R$ se valoriza
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- Ibovespa demonstra recuperao
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- volta dos estrangeiros ganha fora na Bovespa
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- risco Brasil mostra confiana no pas
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- crdito como % do PIB alcana pico em ago/09
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- agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico
e a poltica anticclica principais nmeros da CAIXA indicadores
macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio
brasileiro
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- aumento da importncia do crdito pblico
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- volume de crdito cresce a taxas menores
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- taxa de crescimento do crdito por origem de capital expanso do
crdito pblico
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- taxa de crescimento do crdito por origem de capital expanso do
crdito pblico
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- taxa de crescimento do crdito por origem de capital + 6,21
p.p.
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- crescimento do crdito por atividade econmica Fonte: BACEN
Elaborao: SUPLA/GEANF
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- crescimento do crdito por atividade econmica Fonte: BACEN
Elaborao: SUPLA/GEANF
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- crescimento do crdito por atividade econmica Fonte: BACEN
Elaborao: SUPLA/GEANF
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- crescimento do crdito por atividade econmica Fonte: BACEN
Elaborao: SUPLA/GEANF
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- direcionados avanam mais que livres
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- habitacional e BNDES: destaques do crdito direcionado
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- Crdito Livre cresce a txs menores tanto na PF quanto na PJ
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- no crdito livre o destaque a pessoa fsica
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- reduo da inadimplncia PF
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- agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico
e a poltica anticclica alguns nmeros da CAIXA indicadores
macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio
brasileiro
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- na CAIXA: crdito atinge patamar histrico
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- desempenho no mercado: CAIXA x Mercado
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- Fonte: BACEN, SIATX e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF
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- desempenho no mercado: CAIXA x Mercado Fonte: BACEN, SIATX e
Balano Elaborao: SUPLA/GEANF
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- desempenho da CAIXA: market share crescente Fonte: BACEN, SIATX
e Balano Elaborao: SUPLA/GEANF
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- desempenho da CAIXA: base 100 = dez/02 Fonte: BACEN, SIATX e
Balano Elaborao: SUPLA/GEANF
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- desempenho da CAIXA: base 100 = set/08 Fonte: BACEN, SIATX e
Balano Elaborao: SUPLA/GEANF
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- crdito total: CAIXA x mercado Fonte: BACEN, SIATX e Balano
Elaborao: SUPLA/GEANF Fonte: BACEN e SIATX Elaborao:
SUPLA/GEANF
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- crdito habitacional: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e Balano
Elaborao: SUPLA/GEANF
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- crdito habitacional: CAIXA x mercado (%PIB) Fonte: BACEN e
Balano Elaborao: SUPLA/GEANF
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- crdito livre total: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX
Elaborao: SUPLA/GEANF
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- crdito livre pf: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX Elaborao:
SUPLA/GEANF
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- crdito livre pf - consignado: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e
SIATX Elaborao: SUPLA/GEANF
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- crdito livre pj: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX Elaborao:
SUPLA/GEANF
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- crdito livre pj k de giro: CAIXA x mercado Fonte: BACEN e SIATX
Elaborao: SUPLA/GEANF
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- contratao acumulada CAIXA (R$ bilhes) Elaborao:
SUPLA/GEANF
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- Contratao Pessoa Fsica (Crdito Livre) Elaborao: SUPLA/GEANF
Concesso Acumulada Mdia Mvel 12 Meses Concesso Mdia Mensal
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- Contratao Pessoa Jurdica (Crdito Livre) Elaborao: SUPLA/GEANF
Concesso Acumulada Mdia Mvel 12 Meses Concesso Mdia Mensal
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- taxas de juros semanais: CAIXA x bancos Elaborao: SUPLA/GEANF
Banco A Banco B Banco C
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- taxas de juros semanais: CAIXA x bancos Elaborao: SUPLA/GEANF
Banco A Banco B Banco C
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- taxas de juros semanais: CAIXA x bancos Elaborao: SUPLA/GEANF
Banco A Banco B Banco C
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- taxas de juros semanais: CAIXA x bancos Elaborao: SUPLA/GEANF
Banco A Banco B Banco C
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- Oramento CAIXA (2 Reprogramao)
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- Projeo do Crdito CAIXA (SUPLA)
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- agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico
e a poltica anticclica alguns nmeros da CAIXA indicadores
macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio
brasileiro
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- ndices gerais de preos Elaborao: SUPLA/GEANF
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- ipca convergindo para a meta de 4,5% aa Elaborao:
SUPLA/GEANF
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- ...mesma tendncia observada para os ncleos
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- poltica fiscal (elevao da relao dv/PIB) eleva a relao dvida /
PIB...
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- financiamento do setor pblico enquanto recua o supervit
primrio...
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- supervit primrio
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- poltica anticclica leva reduo da meta
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- poltica monetria taxa de juros real em patamares historicamente
baixos
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- poltica monetria juros futuros em queda mas com prmios
significativos no mdio prazo
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- Resumo
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- taxa de crescimento do PIB desacelerao em 2009, da taxa de
crescimento do PIB, mas, ainda, registrando expanso econmica
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- taxa de crescimento do PIB PIB trimestral deve crescer
significativamente nos III e IV trimestres de 2009
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- participao % no PIB total tica da demanda 2008
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- participao % no PIB total
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- tica da oferta 2008
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- participao % no PIB total
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- Projees para a trajetria dos preos
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- projees para taxa de juros Con- senso DI embute prmios
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- agenda principais nmeros da economia brasileira o crdito pblico
e a poltica anticclica alguns nmeros da CAIXA indicadores
macroeconmicos importantes evoluo do mercado imobilirio
brasileiro
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- at 2003 ausncia do mercado de capitais no setor falta de
governana altas taxas de juros inexixtncia de mercado secundrio
para CRI principais investidores: fundos de penso investidores
locais incorporadoras e construtoras imobilirias grupos familiares
abastados at 2003 ausncia do mercado de capitais no setor falta de
governana altas taxas de juros inexixtncia de mercado secundrio
para CRI principais investidores: fundos de penso investidores
locais incorporadoras e construtoras imobilirias grupos familiares
abastados 2003 - 2009 elevada liquidez (IPO por investimento
externo) ambiente poltico estvel interesse dos investidores
externos aumento da oferta de funding FGTS: de financiador para
investidor instituio de correspondentes negociais evoluo dos
mercados de capitais empresas familiares abertura de capital
expanso da base de investidores globais emergncia de plataformas
latino-americanas 2003 - 2009 elevada liquidez (IPO por
investimento externo) ambiente poltico estvel interesse dos
investidores externos aumento da oferta de funding FGTS: de
financiador para investidor instituio de correspondentes negociais
evoluo dos mercados de capitais empresas familiares abertura de
capital expanso da base de investidores globais emergncia de
plataformas latino-americanas
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- combinao de fatores que torna as perspectivas favorveis para o
setor tendncia de crescimento da microeconomia suporte
governamental para o setor demandas estruturais disponibilidade de
Financiamento expectativa de crescimento do PIB : 4% em 2010, e
SELIC a 8,75% (cenrio base) o IPCA deve manter-se sob controle em
torno de 4,36% em 2010 Incremento da renda Deficit Habitacional
qualitativo e quantitativo oramento do SBPE e do FGTS linhas de
capital de giro retorno ao mercado de capitais de empresas
imobilirias Minha Casa Minha Vida linhas de Capital de Giro para as
Construtoras CAIXA como agente operador de financiamento para
habitao em todas as classes de renda viso global do mercado
ambiente favorvel para o setor da c.civil
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- 0-3 salrios mnimos 3-6 salrios mnimos 6-10 salrios mnimos
Outras Medidas R$16 bilhes de subsidios, a prest=10% da renda
(mnima de R$ 50) CAIXA o principal agente R$10 bilhes para
subsdios, a R$ 23.000,00 por unidade Fundo Garantidor em caso de
desemprego (24-36 meses) Fundo Garantidor em caso de desemprego
(12-24 meses) seguro habitacional reduo dos custos cartorrios e com
ITBI Renda Mdia e Alta Aumento dos limites do SFH e do FGTS Aumento
da quota mxima de financiamento de 80% para 90% Investimentos do
FGTS Recentes operaes com debntures imobilirias Diminuio na
exigncia para facilitar o crdito o que j soluo...
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- FI FGTS: total de projetos Fonte: CAIXA/VITER
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- FI FGTS: setores investidos Fonte: CAIXA/VITER
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- FI FGTS: setores investidos Fonte: CAIXA/VITER
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- FI FGTS: instrumentos de financiamento Fonte: CAIXA/VITER
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- FI FGTS: estimativa de empregos gerados Fonte: CAIXA/VITER
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- FI FGTS: rentabilidade Fonte: CAIXA/VITER
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- e o que problema/precisa prosperar... interpretaes equivocadas
do que seja 'cobrana de juros s/ juros Brasil o nico pas em que se
discute o sistema de amortizao mais utilizado no mundo o sistema
francs de amortizao risco jurdico imensurvel com forte impacto no
custo do capital avanos: Lei 11.977/09 e a permisso explcita para a
utilizao da TP nada altera na prtica (no h capitalizao de juros no
crdito imobilirio, mas mitiga o risco jurdico) anatocismo demora de
anos para o credor se imitir na posse do imvel alienao fiduciria um
case de sucesso obstculos execuo extrajudicial (dec. 70/66) embora
tenha sido julgada constitucional pelo STJ paternalismo com maus
pagadores custo bancado pelos bons pagadores, via impacto no spread
bancrio realizao da garantia portabilidade portabilidade do crdito
imobilirio no Brasil a liquidao da dvida num AF e novo
financiamento noutro AF complexidade operacional elevado custo da
transao, em especial despesas cartorrias avano necessrio: reviso do
modelo operacional e substituio do critrio de baixa da hipoteca
para a simples averbao do novo credor margem do registro
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- interpretao equivocada do anatocismo
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- Fonte: IBGE. Elaborao: MF/SPE.
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- interpretao equivocada do anatocismo Fonte: IBGE. Elaborao:
MF/SPE.
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- e o que problema/precisa prosperar... ausncia de um banco de
informaes s/ o setor fragiliza estudos frgeis as estimativas sobre
recursos investidos e uh produzidas diversidade de concluses acerca
da relao crdito imobilirio/PIB avano necessrio: unio de foras entre
entidades representativas, para o compartilhamento do registro de
informaes: dos setores representativos da construo civil dos
poderes pblicos, desde locais ao federal banco de dados leis e
normas pulverizadas do crdito imobilirio efeito teia de aranha
coesistncia de legislao com dcadas de vigncia, muitas superadas em
relao realidade atual possibilidade de legislao conflitante avano
necessrio: construo de um novo arcabouo jurdico compatvel com os
avanos do mercado financeiro e com as novas relaes de consumo,
primando pela transparncia arcabouo jurdico
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- Obrigado Fernando Magesty Silveira
Fernando.magesty@caixa.gov.br
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- Brasil Mercado Imobilirio IPOs e Follow Ons 2007 - US$ 36.2
Bilhes Total do Mercado IPO 2007 - US$ 7,6 Bilhes Mercado Real Nac.
IPO Entre 2006 e 2007, MUITOS INVESTIMENTOS RESIDENCIAIS FORAM
PUBLICOS ENTRE 2008 E 2009, NENHUM IPO FOI REALIZADA NO MERCADO
IMOBILIRIO APLICAES NO MERCADO DE CAPITAIS Source: CVM / BN CORP
VISO GERAL DO MERCADO BRASILEIRO
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- EI Timeline in Brazil 112 2000 to 200420052006200720082009
Estabelecimento de relacionamento com os Investimentos GP.
Identificao dos atrativos do Setor Imobilirio Gafisa Adquire 60% da
Tenda R$600m Caixa / Tenda Debenture Parceiros e Avaliao de Perfil
Aplicando nossa experincia regional 2010